يعد الربح غير المحقق للمحتفظين على المدى الطويل (LTH-RUP) مؤشراً رئيسياً في سوق البيتكوين، وعلاقته بالسعر تستحق دراسة متعمقة. في الظروف العادية، يظهر LTH-RUP علاقة إيجابية مع سعر البيتكوين، حيث تزداد الأرباح غير المحققة للمحتفظين على المدى الطويل عندما يرتفع السعر، والعكس صحيح. ومع ذلك، هناك بعض الحالات الخاصة في السوق، مثل انخفاض LTH-RUP خلال فترات ارتفاع الأسعار، وقد يكون ذلك ناتجاً عن عدة عوامل: تحويل المحتفظين على المدى الطويل للأصول إلى المحتفظين على المدى القصير، دخول رقاقات ذات تكلفة عالية إلى مجموعة المحتفظين على المدى الطويل، أو قيام المحاربين القدامى في مجال العملات الرقمية بتسييل الأرباح في أوقات معينة.

إن ظاهرة تباين LTH-RUP مع الأسعار تحتوي على معلومات سوقية مهمة. عندما يظهر الاثنان علاقة إيجابية، فقد يعني ذلك أن المستثمرين على المدى الطويل بدأوا بتحقيق بعض الأرباح، مما ينقل المخاطر إلى المستثمرين الجدد. تعكس هذه الظاهرة إعادة توزيع العرض في السوق، وقد تؤدي أيضًا إلى انكماش الأرباح العائمة للمحتفظين على المدى الطويل المتبقين، مما يقلل من الدافع للتصفية الكبيرة على المدى القصير. ومع ذلك، قد يجعل هذا السوق أكثر عرضة للتقلبات، لأن تكلفة المحتفظين الجدد على المدى الطويل أعلى، وقد تكون قدرتهم على تحمل تقلبات السوق ضعيفة.

تشير بيانات السوق الحالية إلى أن ضغط البيع من المحتفظين على المدى الطويل قد انخفض، ومستوى الفقاعة في السوق معتدل نسبياً، بينما يظهر محور التكلفة العام اتجاهًا نحو الارتفاع. ولكن من المهم ملاحظة أنه إذا كان هناك نقص في تدفقات الأموال الكافية في المستقبل، فعندما ينخفض السعر، قد يواجه المحتفظون الجدد على المدى الطويل عتبة خسائر أقل، مما قد يؤدي إلى تقلبات أكبر في السوق.

بناءً على ما سبق، على الرغم من أن بيانات LTH-RUP الحالية تشير إلى تخفيف ضغط البيع، إلا أن المخاطر السوقية لا تزال موجودة. مع تغير هيكل التكلفة، قد تتفاقم تقلبات السوق على المدى القصير. يجب على المستثمرين البقاء حذرين، وتعديل استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب، ومراقبة تدفقات الأموال في السوق وتغيرات المشاعر عن كثب، للتصدي للمخاطر السوقية المحتملة.