الطريق إلى اختراق Robinhood في التمويل داخل السلسلة: موجة ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية قادمة
30 يونيو 2025، كان. خلال مؤتمر "لص捕 عملة"، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، فلاد تينيف، عن مجموعة من المبادرات الكبرى: بناء سلسلة Robinhood على أساس Arbitrum، تداول عملات الأسهم المرمزة، عقود مستقبلية دائمة، تخزين ETH/SOL، الاشتراك في توكنات الأسهم الخاصة، وتحويل استرداد النفقات خارج السلسلة مباشرة إلى أصول مشفرة من خلال بطاقة Rabbit Gold. هذه المبادرات تستهدف جوهر النظام المالي التقليدي، مما أثار ردود فعل قوية في السوق. بعد الإعلان، ارتفعت أسهم Robinhood بنسبة تقارب 10%، وتجاوزت القيمة السوقية 76 مليار دولار، واهتاج المستثمرون في سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم الأمريكية.
من نموذج "العمولة صفر" الثوري إلى إعادة تشكيل المالية داخل السلسلة، تتعمق Robinhood في جوهر الهيكل المالي العالمي. هذه ليست مجرد خطوة تقدم لشركة وساطة، بل هي تحول استراتيجي يشمل التكنولوجيا والمنتجات والتنظيم وطرق الوصول. في ظل تخفيف الولايات المتحدة للرقابة على العملات المشفرة وارتفاع موجة ترميز الأصول العالمية، تحاول Robinhood أن تكون رائدة في بناء نظام بيئي كامل من "الأسهم الأمريكية المرمزة + الأسهم الخاصة + Layer2 الأصلية"، لإنشاء نظام جديد يدعم التداول داخل السلسلة وإصدار الأصول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع.
ستقسم هذه المقالة إلى ثلاثة أجزاء، تبدأ من تاريخ تطوير Robinhood، وتقوم تدريجياً بتحليل كيف استخدمت هذه "العملاق المالي الجديد" تقنية blockchain وميزات الامتثال، لتتحول من سمسار "مريح وميسور التكلفة" إلى مشارك رئيسي في موجة ترميز الأصول لسوق الأسهم الأمريكية.
صعود Robinhood: من الابتكار بدون عمولة إلى بداية النظام المالي داخل السلسلة
في عام 2013، استلهم خريج جامعة ستانفورد فلاد تينيف وبايجو بهات من حركة "احتلال وول ستريت"، وأدركوا عدم المساواة الهيكلية في النظام المالي التقليدي: حيث يتمتع المستثمرون المؤسسيون بامتيازات تداول بفضل التكنولوجيا والميزات التكلفة، بينما يواجه المستثمرون الأفراد عوائق من الرسوم العالية والمتطلبات المعقدة. مع حلم "الديمقراطية المالية"، بدأ المؤسسان من مواليد التسعينيات في تطوير منتج مبتكر يحل بدقة نقاط الألم لدى المستخدمين - روبن هود. في عام 2015، تم إطلاق هذا التطبيق رسميًا، وسرعان ما أصبح شائعًا بفضل خدمات تداول الأوراق المالية بدون عمولات وبدون حدود. خلال مرحلة الاختبار المبكرة، جذب أكثر من 50,000 شخص للتسجيل، وتجاوزت قائمة الانتظار قبل الإطلاق الرسمي مليون. بحلول عام 2018، بلغ عدد المستخدمين المسجلين في المنصة 4 ملايين، متجاوزًا شركة E*TRADE التقليدية التي لها تاريخ يمتد لـ 36 عامًا، مما يمثل بداية عصر منصات الأوراق المالية عبر الإنترنت.
مع نضوج نماذج الأعمال، بدأت رؤية شركة Robinhood تتحول تدريجياً من "منصة الأوراق المالية المجانية" إلى "مدخل مالي لجيل جديد". اعتباراً من الربع الأول من عام 2025، بلغ عدد المستخدمين الذين أودعوا أموالاً في المنصة 25.8 مليون، بزيادة سنوية تتجاوز 8%؛ بينما ارتفعت إجمالي أصول العملاء إلى 221 مليار دولار، وبلغ متوسط الأصول المدارة لكل مستخدم 8566 دولار، وهو رقم قياسي جديد. هذه القفزة لا تعزز فقط قدرة Robinhood على تحمل الأصول، ولكنها أيضاً تشير إلى تحول هيكل المستخدمين من "المستثمرين التجريبيين" إلى "القوة الرئيسية من الطبقة الوسطى". ومن الجدير بالذكر أن عدد مستخدمي العضوية المدفوعة Robinhood Gold تجاوز 3.2 مليون في الربع الأول من عام 2025، بزيادة سنوية بلغت 90%، مما يظهر بوضوح معدل انتشارها وارتباط أصولها بين فئة الشباب ذوي الثروات المتوسطة إلى العالية.
طموح Robinhood يتجاوز بكثير "جعل الأصول داخل السلسلة"، حيث يسعى لبناء مجموعة كاملة من إدارة الأصول داخل السلسلة، متجهًا نحو تحديد موقع "فيدا المشفرة" كمنصة شاملة. منذ عام 2022، شكلت هذه الاستراتيجية ملامحها الأولية. في ذلك العام، كانت Robinhood أول من أطلق محفظة غير وصائية تُدعى Robinhood Wallet، مما يتيح للمستخدمين حرية إيداع وسحب BTC وETH، والتواصل مع بروتوكولات DeFi الرئيسية؛ وفي عام 2023، قامت بفتح إمكانية سحب الأصول داخل السلسلة، مما أدى إلى كسر حواجز الحسابات المركزية؛ وفي عام 2024، قامت بشراء منصة تداول أوروبية قديمة متوافقة بمبلغ 200 مليون دولار، مما مكنها من الحصول على أكثر من 50 ترخيصًا ماليًا في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة، ودمج شبكة السيولة العميقة التي تغطي أكثر من 5000 مؤسسة مع محرك التداول على مدار الساعة. هذه الصفقة لم تقلل فقط من فترة التوافق بشكل كبير، بل أيضًا وضعت قدرات خدمات المؤسسات لدى Robinhood مع الإطار العالمي للتوافق "في حزمة واحدة"، مما يمهد الطريق لدخولها إلى المالية داخل السلسلة.
من عدم وجود عمولات إلى تطوير التشفير، تظل روبن هود دائمًا في طليعة الصناعة، وقد جلبت هذه التغييرات الاستراتيجية عوائد فعلية بسرعة. أظهرت التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 أن إجمالي إيرادات الشركة بلغ 583 مليون دولار، حيث ساهمت الأعمال المشفرة بمبلغ يصل إلى 252 مليون دولار، بنسبة 43%، متجاوزة للمرة الأولى خيارات التداول (240 مليون دولار) وتداول الأسهم (184 مليون دولار)، لتصبح المصدر الرئيسي للإيرادات. تعكس هذه الأرقام ليس فقط النمو السريع للأعمال الجديدة مثل ترميز الأصول والأسهم، بل تشير أيضًا إلى أن روبن هود قد أصبحت قادرة على السيطرة على ثلاث قدرات أساسية: مدخلات التشفير، محرك السيولة، ودائرة الخدمات المالية. كما أكد المؤسس تنيف مرارًا وتكرارًا: "المهمة النهائية لروبن هود ليست أن تصبح نسخة من وول ستريت، بل هي بناء نظام مالي أساسي يستطيع الجميع الوصول إليه داخل السلسلة."
انتقال روبن هود: بدء عصر جديد من ترميز الأسهم الأمريكية والاستثمار العالمي داخل السلسلة
في 30 يونيو 2025، خلال مؤتمر "Catch a Token" الذي أقيم في كان، فرنسا، أطلقت Robinhood رسميًا استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة، وأوضحت لأول مرة تخطيطها في السوق المقسم ونظام منتجاتها. الاستراتيجية الأساسية التي تم الإعلان عنها في المؤتمر تركز على أوروبا كقاعدة متقدمة، وتتمحور حول "ترميز الأصول للأسهم الأمريكية + العقود الآجلة + تطبيق استثماري شامل". من الناحية التقنية، أعلنت Robinhood أن أكثر من 200 سهم وETF مدرج في الولايات المتحدة قد تم ترميزها، وتمت إضافتها على السلسلة عبر Arbitrum Layer2، مما يتيح للمستخدمين إجراء معاملات في الوقت الحقيقي 24/5 داخل التطبيق. وقد تم تفعيل آلية توزيع الأرباح ودمج الأسهم على السلسلة، لضمان حصول المستخدمين على حقوقهم الحقيقية. قبل نهاية العام، تخطط Robinhood للتوسع ليشمل أكثر من ألف أصل، بهدف إنشاء سوق للأوراق المالية داخل السلسلة يتمتع بأعلى سيولة وأقل حواجز دخول على مستوى العالم.
تماشيًا مع هذه الاستراتيجية، قامت Robinhood بترقية تطبيقها الأوروبي الأصلي إلى منصة استثمار شاملة. بالإضافة إلى ميزات تداول العملات المشفرة الموجودة، سيطلق النظام الأساسي في صيف 2025 تداول العقود الآجلة، بدعم من تبادل يوفر السيولة والتسوية. تم تصميم واجهة المستخدم المحمولة للمستخدمين الأوروبيين بشكل مبسط للغاية، حيث يتم تنفيذ إيقاف الربح وإيقاف الخسارة وإعداد الرافعة المالية من خلال شريط تمرير، مما يقلل بشكل ملحوظ من تكلفة التعلم للمستخدمين غير المحترفين، ويحقق لأول مرة "تحويل المنتجات المشتقة داخل السلسلة إلى منتجات شعبية".
في الوقت نفسه، فتحت Robinhood باب الاكتتاب في رموز خاصة لمشاريع ناشئة عالية الإمكانات مثل SpaceX و OpenAI، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين استلام الرموز داخل التطبيق. ستستند هذه الرموز إلى حقوق ملكية حقيقية، وسيتم إصدارها بنسبة 1:1، مما يجعلها الطريق الأول للمستخدمين العاديين للمشاركة مباشرة في حقوق الملكية بطريقة أصول رقمية. هذه الخطوة غيرت هيكل السوق الذي كان يهيمن عليه المستثمرون ذوو الثروات العالية والمؤسسات، ودعمت "المساواة في الاستثمار الخاص" في سياق التشفير. لتشجيع المشاركة، أنشأت Robinhood آلية تحفيز "مكافأة إيداع 2%"، في محاولة لتعظيم تفعيل القيمة الاستباقية للسوق الأوروبية في إصلاح الترميز.
بالإضافة إلى أوروبا، تم منح السوق الأمريكية، باعتبارها القاعدة الأساسية لمستخدمي Robinhood، دور "تجربة متقدمة داخل السلسلة" في مؤتمر الإطلاق هذا. تشمل المنتجات الأولى خدمات رهن ETH وSOL، والتي تم فتحها بالكامل في السوق الأمريكية، مع إعفاء من حد المبلغ الأدنى، وتقديم مكافأة على الودائع بنسبة 2%. وتؤكد Robinhood أن الرهن ليس فقط أداة للحصول على العائدات، بل هو أيضًا جزء من مشاركة المستخدمين في بناء الشبكة. في الوقت نفسه، تم تقديم مساعد الاستثمار AI الخاص بـ Robinhood، Cortex، رسميًا في المؤتمر. سيخدم هذا المساعد أولاً مستخدمي Robinhood Gold، حيث يجمع بيانات داخل السلسلة، أخبار العملات، معاملات الحيتان، والأحداث المالية، ليولد اقتراحات استراتيجية مخصصة وتنبيهات المخاطر.
وراء كل مجموعة التكنولوجيا، أصبحت "سلسلة روبن هود" التي طورتها روبن هود بنية تحتية أساسية رئيسية. هذه السلسلة العامة Layer2 المبنية على مجموعة تكنولوجيا Arbitrum، تم تعريفها على أنها أول سلسلة RWA تخدم الأصول الحقيقية بشكل أصلي. لقد تم تحديد مسارها الثلاثي المراحل بوضوح: المرحلة الأولى تتضمن قيام روبن هود بشراء أسهم السوق الأمريكية وصك الرموز 1:1؛ المرحلة الثانية ستشمل دمج البورصة ضمن نظام التداول، لضمان توفر السيولة للأصول الرمزية حتى خلال إغلاق الأسواق التقليدية؛ المرحلة الثالثة ستفتح بالكامل قدرة الأصول على الحفظ الذاتي والهجرة عبر السلاسل، لتحقيق السيادة الحقيقية على الأصول. أفادت روبن هود أن هذه السلسلة العامة ستبدأ اختبارها في نهاية العام وستطلق بالكامل في عام 2026. في ذلك الوقت، ستتحول روبن هود رسميًا من منصة وساطة تقليدية إلى طبقة الوصول الرئيسية لرقمنة الأصول الحقيقية على مستوى العالم.
في طريقها نحو التمويل المعتمد على الترميز العالمي، تواجه Robinhood التحدي الأكبر المتمثل في الفجوة السياسية المعقدة والصارمة. لم تقم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بعد بتحديد إطار قانوني واضح ومحدد للرموز المالية. وقد اعترفت Anna Lee، المسؤولة القانونية في Robinhood، في عدة منتديات صناعية: "لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين ومخاطر التنظيم فيما يتعلق بامتثال ترميز الأسهم الأمريكية، خاصة عند تقاطع القوانين التقليدية للأوراق المالية وابتكارات blockchain." عندما تسعى Robinhood لدفع ترميز الأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة، والأسهم الخاصة، يجب عليها إيجاد توازن بين القوانين الحالية للأوراق المالية وتطبيقات blockchain الناشئة، مع تجنب الخطوط الحمراء التنظيمية ودفع الابتكار التكنولوجي. على الرغم من أن مجلس النواب الأمريكي قد أقر في عام 2024 مشروع قانون "تسجيل الأصول RWA والإعفاءات التنظيمية"، إلا أن هذا المشروع لم يدخل بعد تصويت مجلس الشيوخ، مما يجعل من الصعب على Robinhood الحصول على حماية قانونية شاملة في المدى القصير.
تعتبر الرقابة في السوق الأوروبية ناضجة نسبيًا، لكنها لا تزال تواجه تحديات. على الرغم من أن لائحة الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) وضعت إطارًا لتنظيم الأصول المشفرة، إلا أن التصنيف المحدد والمعايير التنظيمية للأوراق المالية المرمزة لا تزال قيد التحسين المستمر. يجب على Robinhood مواجهة الاختلافات التنظيمية بين الدول، بالإضافة إلى التعامل مع مسائل معقدة مثل KYC/AML عبر الحدود، ملاءمة المستثمر، والإقرارات الضريبية، مما يجعل تكاليف الامتثال مرتفعة والتنفيذ معقدًا. أشار ديفيد تشين: "نحن نعمل في العديد من الولايات القضائية حول العالم، ويجب التحكم في كل التفاصيل بدقة، فهذا لا يتعلق فقط بالامتثال، بل هو أيضًا حجر الزاوية في الحفاظ على ثقة المستخدمين."
تزداد المنافسة في الصناعة حدة. قامت منصة تداول ما ببناء نظام بيئي كامل باستخدام Layer2، حيث دمجت المحفظة والتداول والرهانات وبروتوكولات DeFi، ولديها قاعدة ضخمة من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة ومجتمع مطورين نشط؛ بينما يقوم مشروع xStocks الخاص ببورصة أخرى بتجربة كمية صغيرة من رموز الأسهم الأمريكية داخل سلسلة Solana، ورغم أن السيولة لا تزال ضئيلة، إلا أنها تجذب المتداولين ذوي التردد العالي بسبب التأخير المنخفض للغاية؛ وقد قامت شركتان في مجال التكنولوجيا المالية في السوق الأوروبية بالتعمق من خلال نموذج "السوبر ماركت المالي" و"التداول الاجتماعي + محاكاة ETF"، حيث توازن بين تداول العملات المشفرة وتعليم الاستثمار، مما يجعلها منافسًا قويًا لـ Robinhood في تقديم خدمات الاستثمار الشاملة.面对多维竞争، Robinhood不仅要在技术上保持领先，更需通过合规与用户体验筑起难以逾越的壁垒.
تمكنت Robinhood حاليًا من بناء ثلاثة جوانب رئيسية كحواجز حماية. أولاً، بصفتها سمسار مرخص للأوراق المالية في الولايات المتحدة، تمتلك Robinhood مؤهلات قانونية لإصدار وتداول الأوراق المالية، مما يوفر ضمانًا قانونيًا قويًا للأوراق المالية المرمزة. ثانيًا، أدى الاستحواذ على البورصة الأوروبية إلى الحصول على أكثر من 50 ترخيصًا تنظيميًا دوليًا، بالإضافة إلى الوصول إلى موارد السيولة لأكثر من 5000 عميل مؤسسي، مما يضمن بقاء سوق الرموز نشطًا وعميقًا حتى أثناء إغلاق البورصات التقليدية. أخيرًا، تمتلك Robinhood ملايين المستخدمين النشطين شهريًا، وخاصة بين المستثمرين من الجيل الشاب، مما ساعد على بناء وعي قوي بالعلامة التجارية، وتحقق وظيفة استرداد النقود المشفرة لبطاقة Rabbit Gold Card اتصالاً سلسًا بين الاستهلاك خارج السلسلة وإدارة الأصول داخل السلسلة، مما أنشأ عملية انضمام بدون جهد.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ChainMelonWatcher
· 07-11 03:08
مرة أخرى، يُستغل بغباء بأسلوب جديد
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProposalDetective
· 07-10 19:37
أخمن أن هذه هي آلة خداع الناس لتحقيق الربح الجديدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropFreedom
· 07-10 06:36
ثور啊 حقاً عمل كبير
شاهد النسخة الأصليةرد0
staking_gramps
· 07-08 19:58
فقط هذه الزيادة ليست كافية
شاهد النسخة الأصليةرد0
Ser_Liquidated
· 07-08 19:53
مرة أخرى يجب أن نأخذ حمقى مستثمر التجزئة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CodeZeroBasis
· 07-08 19:44
حمقى الذين دخلوا حديثًا لديهم أموال لكسبها، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinArbitrageur
· 07-08 19:38
*يعدل جدول البيانات* تم كشف ألفا التحكيم... +10% ارتفاع في السوق = موسم صيد الفروقات المثالية
ترميز الأصول الأمريكية داخل السلسلة من روبن هود: إنشاء مركز مالي رقمي عالمي يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
الطريق إلى اختراق Robinhood في التمويل داخل السلسلة: موجة ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية قادمة
30 يونيو 2025، كان. خلال مؤتمر "لص捕 عملة"، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، فلاد تينيف، عن مجموعة من المبادرات الكبرى: بناء سلسلة Robinhood على أساس Arbitrum، تداول عملات الأسهم المرمزة، عقود مستقبلية دائمة، تخزين ETH/SOL، الاشتراك في توكنات الأسهم الخاصة، وتحويل استرداد النفقات خارج السلسلة مباشرة إلى أصول مشفرة من خلال بطاقة Rabbit Gold. هذه المبادرات تستهدف جوهر النظام المالي التقليدي، مما أثار ردود فعل قوية في السوق. بعد الإعلان، ارتفعت أسهم Robinhood بنسبة تقارب 10%، وتجاوزت القيمة السوقية 76 مليار دولار، واهتاج المستثمرون في سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم الأمريكية.
من نموذج "العمولة صفر" الثوري إلى إعادة تشكيل المالية داخل السلسلة، تتعمق Robinhood في جوهر الهيكل المالي العالمي. هذه ليست مجرد خطوة تقدم لشركة وساطة، بل هي تحول استراتيجي يشمل التكنولوجيا والمنتجات والتنظيم وطرق الوصول. في ظل تخفيف الولايات المتحدة للرقابة على العملات المشفرة وارتفاع موجة ترميز الأصول العالمية، تحاول Robinhood أن تكون رائدة في بناء نظام بيئي كامل من "الأسهم الأمريكية المرمزة + الأسهم الخاصة + Layer2 الأصلية"، لإنشاء نظام جديد يدعم التداول داخل السلسلة وإصدار الأصول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع.
ستقسم هذه المقالة إلى ثلاثة أجزاء، تبدأ من تاريخ تطوير Robinhood، وتقوم تدريجياً بتحليل كيف استخدمت هذه "العملاق المالي الجديد" تقنية blockchain وميزات الامتثال، لتتحول من سمسار "مريح وميسور التكلفة" إلى مشارك رئيسي في موجة ترميز الأصول لسوق الأسهم الأمريكية.
صعود Robinhood: من الابتكار بدون عمولة إلى بداية النظام المالي داخل السلسلة
في عام 2013، استلهم خريج جامعة ستانفورد فلاد تينيف وبايجو بهات من حركة "احتلال وول ستريت"، وأدركوا عدم المساواة الهيكلية في النظام المالي التقليدي: حيث يتمتع المستثمرون المؤسسيون بامتيازات تداول بفضل التكنولوجيا والميزات التكلفة، بينما يواجه المستثمرون الأفراد عوائق من الرسوم العالية والمتطلبات المعقدة. مع حلم "الديمقراطية المالية"، بدأ المؤسسان من مواليد التسعينيات في تطوير منتج مبتكر يحل بدقة نقاط الألم لدى المستخدمين - روبن هود. في عام 2015، تم إطلاق هذا التطبيق رسميًا، وسرعان ما أصبح شائعًا بفضل خدمات تداول الأوراق المالية بدون عمولات وبدون حدود. خلال مرحلة الاختبار المبكرة، جذب أكثر من 50,000 شخص للتسجيل، وتجاوزت قائمة الانتظار قبل الإطلاق الرسمي مليون. بحلول عام 2018، بلغ عدد المستخدمين المسجلين في المنصة 4 ملايين، متجاوزًا شركة E*TRADE التقليدية التي لها تاريخ يمتد لـ 36 عامًا، مما يمثل بداية عصر منصات الأوراق المالية عبر الإنترنت.
مع نضوج نماذج الأعمال، بدأت رؤية شركة Robinhood تتحول تدريجياً من "منصة الأوراق المالية المجانية" إلى "مدخل مالي لجيل جديد". اعتباراً من الربع الأول من عام 2025، بلغ عدد المستخدمين الذين أودعوا أموالاً في المنصة 25.8 مليون، بزيادة سنوية تتجاوز 8%؛ بينما ارتفعت إجمالي أصول العملاء إلى 221 مليار دولار، وبلغ متوسط الأصول المدارة لكل مستخدم 8566 دولار، وهو رقم قياسي جديد. هذه القفزة لا تعزز فقط قدرة Robinhood على تحمل الأصول، ولكنها أيضاً تشير إلى تحول هيكل المستخدمين من "المستثمرين التجريبيين" إلى "القوة الرئيسية من الطبقة الوسطى". ومن الجدير بالذكر أن عدد مستخدمي العضوية المدفوعة Robinhood Gold تجاوز 3.2 مليون في الربع الأول من عام 2025، بزيادة سنوية بلغت 90%، مما يظهر بوضوح معدل انتشارها وارتباط أصولها بين فئة الشباب ذوي الثروات المتوسطة إلى العالية.
طموح Robinhood يتجاوز بكثير "جعل الأصول داخل السلسلة"، حيث يسعى لبناء مجموعة كاملة من إدارة الأصول داخل السلسلة، متجهًا نحو تحديد موقع "فيدا المشفرة" كمنصة شاملة. منذ عام 2022، شكلت هذه الاستراتيجية ملامحها الأولية. في ذلك العام، كانت Robinhood أول من أطلق محفظة غير وصائية تُدعى Robinhood Wallet، مما يتيح للمستخدمين حرية إيداع وسحب BTC وETH، والتواصل مع بروتوكولات DeFi الرئيسية؛ وفي عام 2023، قامت بفتح إمكانية سحب الأصول داخل السلسلة، مما أدى إلى كسر حواجز الحسابات المركزية؛ وفي عام 2024، قامت بشراء منصة تداول أوروبية قديمة متوافقة بمبلغ 200 مليون دولار، مما مكنها من الحصول على أكثر من 50 ترخيصًا ماليًا في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة، ودمج شبكة السيولة العميقة التي تغطي أكثر من 5000 مؤسسة مع محرك التداول على مدار الساعة. هذه الصفقة لم تقلل فقط من فترة التوافق بشكل كبير، بل أيضًا وضعت قدرات خدمات المؤسسات لدى Robinhood مع الإطار العالمي للتوافق "في حزمة واحدة"، مما يمهد الطريق لدخولها إلى المالية داخل السلسلة.
من عدم وجود عمولات إلى تطوير التشفير، تظل روبن هود دائمًا في طليعة الصناعة، وقد جلبت هذه التغييرات الاستراتيجية عوائد فعلية بسرعة. أظهرت التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 أن إجمالي إيرادات الشركة بلغ 583 مليون دولار، حيث ساهمت الأعمال المشفرة بمبلغ يصل إلى 252 مليون دولار، بنسبة 43%، متجاوزة للمرة الأولى خيارات التداول (240 مليون دولار) وتداول الأسهم (184 مليون دولار)، لتصبح المصدر الرئيسي للإيرادات. تعكس هذه الأرقام ليس فقط النمو السريع للأعمال الجديدة مثل ترميز الأصول والأسهم، بل تشير أيضًا إلى أن روبن هود قد أصبحت قادرة على السيطرة على ثلاث قدرات أساسية: مدخلات التشفير، محرك السيولة، ودائرة الخدمات المالية. كما أكد المؤسس تنيف مرارًا وتكرارًا: "المهمة النهائية لروبن هود ليست أن تصبح نسخة من وول ستريت، بل هي بناء نظام مالي أساسي يستطيع الجميع الوصول إليه داخل السلسلة."
انتقال روبن هود: بدء عصر جديد من ترميز الأسهم الأمريكية والاستثمار العالمي داخل السلسلة
في 30 يونيو 2025، خلال مؤتمر "Catch a Token" الذي أقيم في كان، فرنسا، أطلقت Robinhood رسميًا استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة، وأوضحت لأول مرة تخطيطها في السوق المقسم ونظام منتجاتها. الاستراتيجية الأساسية التي تم الإعلان عنها في المؤتمر تركز على أوروبا كقاعدة متقدمة، وتتمحور حول "ترميز الأصول للأسهم الأمريكية + العقود الآجلة + تطبيق استثماري شامل". من الناحية التقنية، أعلنت Robinhood أن أكثر من 200 سهم وETF مدرج في الولايات المتحدة قد تم ترميزها، وتمت إضافتها على السلسلة عبر Arbitrum Layer2، مما يتيح للمستخدمين إجراء معاملات في الوقت الحقيقي 24/5 داخل التطبيق. وقد تم تفعيل آلية توزيع الأرباح ودمج الأسهم على السلسلة، لضمان حصول المستخدمين على حقوقهم الحقيقية. قبل نهاية العام، تخطط Robinhood للتوسع ليشمل أكثر من ألف أصل، بهدف إنشاء سوق للأوراق المالية داخل السلسلة يتمتع بأعلى سيولة وأقل حواجز دخول على مستوى العالم.
تماشيًا مع هذه الاستراتيجية، قامت Robinhood بترقية تطبيقها الأوروبي الأصلي إلى منصة استثمار شاملة. بالإضافة إلى ميزات تداول العملات المشفرة الموجودة، سيطلق النظام الأساسي في صيف 2025 تداول العقود الآجلة، بدعم من تبادل يوفر السيولة والتسوية. تم تصميم واجهة المستخدم المحمولة للمستخدمين الأوروبيين بشكل مبسط للغاية، حيث يتم تنفيذ إيقاف الربح وإيقاف الخسارة وإعداد الرافعة المالية من خلال شريط تمرير، مما يقلل بشكل ملحوظ من تكلفة التعلم للمستخدمين غير المحترفين، ويحقق لأول مرة "تحويل المنتجات المشتقة داخل السلسلة إلى منتجات شعبية".
في الوقت نفسه، فتحت Robinhood باب الاكتتاب في رموز خاصة لمشاريع ناشئة عالية الإمكانات مثل SpaceX و OpenAI، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين استلام الرموز داخل التطبيق. ستستند هذه الرموز إلى حقوق ملكية حقيقية، وسيتم إصدارها بنسبة 1:1، مما يجعلها الطريق الأول للمستخدمين العاديين للمشاركة مباشرة في حقوق الملكية بطريقة أصول رقمية. هذه الخطوة غيرت هيكل السوق الذي كان يهيمن عليه المستثمرون ذوو الثروات العالية والمؤسسات، ودعمت "المساواة في الاستثمار الخاص" في سياق التشفير. لتشجيع المشاركة، أنشأت Robinhood آلية تحفيز "مكافأة إيداع 2%"، في محاولة لتعظيم تفعيل القيمة الاستباقية للسوق الأوروبية في إصلاح الترميز.
بالإضافة إلى أوروبا، تم منح السوق الأمريكية، باعتبارها القاعدة الأساسية لمستخدمي Robinhood، دور "تجربة متقدمة داخل السلسلة" في مؤتمر الإطلاق هذا. تشمل المنتجات الأولى خدمات رهن ETH وSOL، والتي تم فتحها بالكامل في السوق الأمريكية، مع إعفاء من حد المبلغ الأدنى، وتقديم مكافأة على الودائع بنسبة 2%. وتؤكد Robinhood أن الرهن ليس فقط أداة للحصول على العائدات، بل هو أيضًا جزء من مشاركة المستخدمين في بناء الشبكة. في الوقت نفسه، تم تقديم مساعد الاستثمار AI الخاص بـ Robinhood، Cortex، رسميًا في المؤتمر. سيخدم هذا المساعد أولاً مستخدمي Robinhood Gold، حيث يجمع بيانات داخل السلسلة، أخبار العملات، معاملات الحيتان، والأحداث المالية، ليولد اقتراحات استراتيجية مخصصة وتنبيهات المخاطر.
وراء كل مجموعة التكنولوجيا، أصبحت "سلسلة روبن هود" التي طورتها روبن هود بنية تحتية أساسية رئيسية. هذه السلسلة العامة Layer2 المبنية على مجموعة تكنولوجيا Arbitrum، تم تعريفها على أنها أول سلسلة RWA تخدم الأصول الحقيقية بشكل أصلي. لقد تم تحديد مسارها الثلاثي المراحل بوضوح: المرحلة الأولى تتضمن قيام روبن هود بشراء أسهم السوق الأمريكية وصك الرموز 1:1؛ المرحلة الثانية ستشمل دمج البورصة ضمن نظام التداول، لضمان توفر السيولة للأصول الرمزية حتى خلال إغلاق الأسواق التقليدية؛ المرحلة الثالثة ستفتح بالكامل قدرة الأصول على الحفظ الذاتي والهجرة عبر السلاسل، لتحقيق السيادة الحقيقية على الأصول. أفادت روبن هود أن هذه السلسلة العامة ستبدأ اختبارها في نهاية العام وستطلق بالكامل في عام 2026. في ذلك الوقت، ستتحول روبن هود رسميًا من منصة وساطة تقليدية إلى طبقة الوصول الرئيسية لرقمنة الأصول الحقيقية على مستوى العالم.
روبن هود تتخطى: مخاطر الامتثال وتحديات المنافسة المتعددة الأبعاد
في طريقها نحو التمويل المعتمد على الترميز العالمي، تواجه Robinhood التحدي الأكبر المتمثل في الفجوة السياسية المعقدة والصارمة. لم تقم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بعد بتحديد إطار قانوني واضح ومحدد للرموز المالية. وقد اعترفت Anna Lee، المسؤولة القانونية في Robinhood، في عدة منتديات صناعية: "لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين ومخاطر التنظيم فيما يتعلق بامتثال ترميز الأسهم الأمريكية، خاصة عند تقاطع القوانين التقليدية للأوراق المالية وابتكارات blockchain." عندما تسعى Robinhood لدفع ترميز الأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة، والأسهم الخاصة، يجب عليها إيجاد توازن بين القوانين الحالية للأوراق المالية وتطبيقات blockchain الناشئة، مع تجنب الخطوط الحمراء التنظيمية ودفع الابتكار التكنولوجي. على الرغم من أن مجلس النواب الأمريكي قد أقر في عام 2024 مشروع قانون "تسجيل الأصول RWA والإعفاءات التنظيمية"، إلا أن هذا المشروع لم يدخل بعد تصويت مجلس الشيوخ، مما يجعل من الصعب على Robinhood الحصول على حماية قانونية شاملة في المدى القصير.
تعتبر الرقابة في السوق الأوروبية ناضجة نسبيًا، لكنها لا تزال تواجه تحديات. على الرغم من أن لائحة الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) وضعت إطارًا لتنظيم الأصول المشفرة، إلا أن التصنيف المحدد والمعايير التنظيمية للأوراق المالية المرمزة لا تزال قيد التحسين المستمر. يجب على Robinhood مواجهة الاختلافات التنظيمية بين الدول، بالإضافة إلى التعامل مع مسائل معقدة مثل KYC/AML عبر الحدود، ملاءمة المستثمر، والإقرارات الضريبية، مما يجعل تكاليف الامتثال مرتفعة والتنفيذ معقدًا. أشار ديفيد تشين: "نحن نعمل في العديد من الولايات القضائية حول العالم، ويجب التحكم في كل التفاصيل بدقة، فهذا لا يتعلق فقط بالامتثال، بل هو أيضًا حجر الزاوية في الحفاظ على ثقة المستخدمين."
تزداد المنافسة في الصناعة حدة. قامت منصة تداول ما ببناء نظام بيئي كامل باستخدام Layer2، حيث دمجت المحفظة والتداول والرهانات وبروتوكولات DeFi، ولديها قاعدة ضخمة من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة ومجتمع مطورين نشط؛ بينما يقوم مشروع xStocks الخاص ببورصة أخرى بتجربة كمية صغيرة من رموز الأسهم الأمريكية داخل سلسلة Solana، ورغم أن السيولة لا تزال ضئيلة، إلا أنها تجذب المتداولين ذوي التردد العالي بسبب التأخير المنخفض للغاية؛ وقد قامت شركتان في مجال التكنولوجيا المالية في السوق الأوروبية بالتعمق من خلال نموذج "السوبر ماركت المالي" و"التداول الاجتماعي + محاكاة ETF"، حيث توازن بين تداول العملات المشفرة وتعليم الاستثمار، مما يجعلها منافسًا قويًا لـ Robinhood في تقديم خدمات الاستثمار الشاملة.面对多维竞争، Robinhood不仅要在技术上保持领先，更需通过合规与用户体验筑起难以逾越的壁垒.
تمكنت Robinhood حاليًا من بناء ثلاثة جوانب رئيسية كحواجز حماية. أولاً، بصفتها سمسار مرخص للأوراق المالية في الولايات المتحدة، تمتلك Robinhood مؤهلات قانونية لإصدار وتداول الأوراق المالية، مما يوفر ضمانًا قانونيًا قويًا للأوراق المالية المرمزة. ثانيًا، أدى الاستحواذ على البورصة الأوروبية إلى الحصول على أكثر من 50 ترخيصًا تنظيميًا دوليًا، بالإضافة إلى الوصول إلى موارد السيولة لأكثر من 5000 عميل مؤسسي، مما يضمن بقاء سوق الرموز نشطًا وعميقًا حتى أثناء إغلاق البورصات التقليدية. أخيرًا، تمتلك Robinhood ملايين المستخدمين النشطين شهريًا، وخاصة بين المستثمرين من الجيل الشاب، مما ساعد على بناء وعي قوي بالعلامة التجارية، وتحقق وظيفة استرداد النقود المشفرة لبطاقة Rabbit Gold Card اتصالاً سلسًا بين الاستهلاك خارج السلسلة وإدارة الأصول داخل السلسلة، مما أنشأ عملية انضمام بدون جهد.