时代 التمويل اللامركزي الجديد : الولايات المتحدة SEC تطلق المعلومات المفضلة
في 9 يونيو ، ترأس رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز اجتماع طاولة مستديرة لمجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة ، مما يدل على أن المشاركين في العملات المشفرة و التمويل اللامركزي قد يرحبوا بفرص المعلومات المفضلة. هذه هي أكثر المواقف دعماً للهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه التمويل اللامركزي في التاريخ ، ومع ذلك ، لا يزال معظم الناس غير مدركين لذلك. على الرغم من عدم وجود تشريع رسمي حتى الآن ، إلا أن هذه التصريحات:
خلق بيئة تنظيمية تشجع على الابتكار
تعزيز شرعية الإدارة الذاتية والمشاركة على السلسلة
تشير إلى وضع قواعد أكثر مرونة وحكمة لتجربة التمويل اللامركزي
من المحتمل أن تكون هذه الشرارة التي تقود الولايات المتحدة جولة جديدة من التمويل اللامركزي. إذا كنت في مجال التشفير، فأنت تعلم أن هذا بلا شك يطلق إشارة: إن عصر جديد من التمويل اللامركزي تحت إشراف الولايات المتحدة يولد. هذه ليست مجرد تحول تنظيمي، بل هي لعبة استثمار.
الإشارات الرئيسية المفضلة من اجتماع لجنة الأوراق المالية
1. الاستقلال المالي
يربط أتكينز الحرية الاقتصادية والابتكار وحقوق الملكية الخاصة بروح التمويل اللامركزي. تعيد هذه السردية تعريف التمويل اللامركزي باعتباره استمرارًا لروح الاستقلال المالي الأمريكية، وليس كتهديد تنظيمي. يتناقض هذا بشكل حاد مع الموقف العدائي السابق.
2. القضاء على عدم اليقين في اختبار هاوي: الرهان، التعدين، والمتحققون - ليست أوراق مالية
أشار بشكل واضح إلى أن عمليات الرهن، والتعدين، وعمليات المدققين ليست معاملات أوراق مالية، مما أزال الغموض التنظيمي الكبير الذي كان يعيق لفترة طويلة مشاركة المؤسسات في آلية الإجماع. وهذا يعالج المخاوف الأساسية من أن المشاركة في الشبكة نفسها قد تؤدي إلى تفعيل تنظيم الأوراق المالية بموجب اختبار هووي. هذه القاعدة الواضحة تفيد مباشرة سوق الرهن السائل الذي تصل قيمته إلى 47 مليار دولار. وأوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنه من حيث المشاركة كعمال تعدين/مدققين في إثبات الحصة أو إثبات العمل، أو من خلال المشاركة في الرهن كخدمة، فإن ذلك ليس في جوهره معاملات أوراق مالية. هذا يقلل من عدم اليقين التنظيمي في الجوانب التالية:
بروتوكول الإيداع السائل
شركة بنية تحتية للمصادقين
بروتوكول التمويل اللامركزي ذو وظيفة الرهان
3. إعفاء ابتكار المنتجات على السلسلة
اقترح أتكينز سياسة "الإعفاء المشروط" أو "الإعفاء الابتكاري"، تسمح بتجربة وإطلاق منتجات جديدة في مجال التمويل اللامركزي دون الحاجة إلى تسجيل معقد لدى هيئة الأوراق المالية. تخلق آلية "الإعفاء المشروط" المقترحة صندوق رمل تنظيمي مصمم خصيصًا للابتكار في مجال التمويل اللامركزي. تستفيد هذه الطريقة من الأطر التنظيمية الناجحة للتكنولوجيا المالية في الولايات القضائية مثل سنغافورة وسويسرا، مما يسمح بإجراء تجارب خاضعة للرقابة دون تلبية متطلبات تسجيل الأوراق المالية بشكل كامل: قد تمهد هذه الطريق لحالات مثل:
الابتكار بدون إذن
إصدار منتجات التمويل اللامركزي الأمريكية
التكامل بشكل أسرع مع التمويل التقليدي
4. الحصول على الحماية من إدارة ذاتية
تدعو Atkins إلى حق الحفظ الذاتي للأصول الرقمية، وتعتبره "القيم الأساسية الأمريكية". هذا يدعم الأنواع التالية من المنتجات:
مزود المحفظة
منصة تداول غير خاضعة للإدارة
أدوات التداول والاستثمار على السلسلة
5. الدعم العلني لأجندة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة
أشار أتكينز إلى هدف ترامب في جعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات الرقمية العالمية"، مما يجعل نغمة التنظيم متماشية مع القيادة السياسية الحالية. مع انتهاء انتخابات 2024 في الولايات المتحدة، قد يؤدي هذا التوافق السياسي إلى إصدار سياسات تنظيمية أكثر ملاءمة، ودفع بناء البنية التحتية للعملات الرقمية المدعومة من الحكومة.
6. تشجيع المرونة على السلسلة
أشار أتكينز إلى بيانات ستاندرد آند بورز العالمية، مشيدًا بكيفية استمرار التمويل اللامركزي في العمل خلال انهيار الأنظمة المالية المركزية (مثل FTX و Celsius). هذه شهادة مباشرة على موثوقية التمويل اللامركزي في ظل الضغوط.
إطار تحديد الاستراتيجية
الطبقة الأولى: بروتوكولات البنية التحتية الأساسية
المستفيدون الأكثر مباشرة من وضوح التنظيم هم البروتوكولات التي تشكل العمود الفقري للبنية التحتية للتمويل اللامركزي. هذه البروتوكولات عادة ما تتمتع بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) عالية، وهياكل حوكمة ناضجة، ووظائف واضحة تتماشى مع الخدمات المالية التقليدية.
اتفاقية الرهن السائل: مع توضيح قواعد الرهن، من المتوقع أن تجذب بعض اتفاقيات الرهن السائل الأموال المؤسسية التي تبحث عن حلول رهن متوافقة. مع إزالة الحواجز التنظيمية، قد ينمو سوق الرهن السائل الذي تبلغ قيمته 47 مليار دولار بشكل كبير.
بورصات لامركزية: تستفيد بعض منصات DEX من حماية الاحتفاظ الذاتي، وتتمتع أيضًا بإعفاءات مبتكرة. يمكن لهذه المنصات إطلاق منتجات مالية أكثر تعقيدًا دون مواجهة تأخيرات تنظيمية.
اتفاقية الإقراض: بعض اتفاقيات الإقراض تستطيع توسيع منتجاتها الموجهة للمؤسسات في ظل تنظيم أكثر وضوحًا، خاصة في مجالات الإقراض الآلي وإنشاء الأصول التركيبية.
الطبقة الثانية: دمج الأصول في العالم الحقيقي
إطار الإعفاء المبتكر مفيد بشكل خاص لربط البروتوكولات المالية التقليدية و التمويل اللامركزي . يمكن لبروتوكولات الأصول الحقيقية الآن تجربة نموذج التوكن دون الحاجة إلى إجراءات تسجيل الأوراق المالية المرهقة.
من المتوقع أن تسرع الشركات الرائدة في مجال الأصول الحقيقية من اعتماد المؤسسات للأوراق المالية المرمزة والائتمان المؤسسي والمنتجات الهيكلية. حاليًا، تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة في مجال الأصول الحقيقية حوالي 8 مليارات دولار، وإذا كانت مسارات التنظيم أكثر وضوحًا، فقد يتوسع هذا المجال بسرعة.
الطبقة الثالثة: فئة الابتكار الناشئة
آلية الإعفاء المشروطة أوجدت فرصًا لفئة جديدة من منتجات التمويل اللامركزي التي كانت متوقفة سابقًا بسبب عدم اليقين التنظيمي.
البنية التحتية عبر السلاسل: يمكن الآن تطوير بروتوكولات تدعم نقل الأصول الآمنة عبر السلاسل لمنتجات أكثر تعقيدًا دون القلق بشأن انتهاك قوانين الأوراق المالية عن غير قصد.
المنتجات المالية الآلية: بروتوكولات تحسين العائد، أنظمة التداول الآلي وأدوات إدارة الأصول الخوارزمية يمكن الآن تطويرها ونشرها بشكل أسرع في السوق الأمريكية.
كيف تستعد لسوق الثيران القادم في التمويل اللامركزي ؟
1. مضاعفة الرهان على بروتوكولات التمويل اللامركزي عالية الموثوقية
关注那些有望 من المعلومات المفضلة获益的协议：
الرهن وبروتوكول LST
تبادل لامركزي
بروتوكول العملات المستقرة
بروتوكول RWA
2. تجميع رموز الحوكمة
قد تستفيد الرموز الخاصة بالبنية التحتية الأساسية للتمويل اللامركزي (لا سيما تلك التي تتمتع بقيمة إجمالية مقفلة عالية وتتوافق مع الأنظمة).
3. المشاركة في الحوكمة على السلسلة
شارك في منتدى الحوكمة وشارك في التصويت بالوكالة. قد تميل الهيئات التنظيمية إلى البروتوكولات التي تتمتع بالشفافية والحوكمة اللامركزية.
4. بناء أو المساهمة في النظام البيئي للتشفير في الولايات المتحدة
إشارة SEC ستجعل الأطراف التالية أكثر أمانًا:
الشركات الناشئة على البلوكشين
مطوري المحافظ
شركة خدمات التشفير
المساهمون في البرمجيات مفتوحة المصدر
الآن هو الوقت المناسب للذهاب إلى:
تقديم أو المساهمة في المنتجات العامة
التقدم بطلب للحصول على التمويل أو المشاركة في بناء نظام إيكولوجي DAO
الانضمام إلى منظمة التمويل اللامركزي الأمريكية أو DAO
5. المشاريع التي تشارك فيها المؤسسات بشكل مسبق
التركيز على تدفقات الأموال المؤسسية ومشاريع الإعفاءات التجريبية للابتكار:
إنشاء مراكز في بروتوكولات السيولة اللامركزية التي يمكن دمجها في المؤسسات
متابعة إعلانات تجريبية لبعض المؤسسات المالية الكبيرة
متابعة وثيقة لنظام إيثريوم البيئي، خاصةً في ضوء وضوح الرهانات وارتفاع معدل اعتماد البنية التحتية.
6. متابعة وثيقة "الإعفاءات المبتكرة"
إذا أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معايير واضحة، يمكنك:
إطلاق أدوات DeFi جديدة تتماشى مع شروط الإعفاء
الحصول على الإيهام أو الحوافز من الاتفاقيات المتوافقة
إنشاء محتوى أو خدمات لإطار الإعفاء المبسط
تحليل المحفزات من قبل المؤسسات
توقعات تدفقات رأس المال
أصبح الوضوح في التنظيم يفتح أمام المؤسسات العديد من الطرق التي كانت مغلقة سابقًا:
شركات إدارة الأصول التقليدية: مثل بعض شركات إدارة الأصول الكبرى التي يمكنها الآن استكشاف دمج التمويل اللامركزي في أعمالها لتحقيق زيادة في العائدات، وتنويع المحافظ، وتحسين الكفاءة التشغيلية. لا تزال نسبة اعتماد المؤسسات على التمويل اللامركزي أقل من 5% من حجم إدارة الأصول التقليدية، مما يدل على أن لديها إمكانات نمو هائلة.
إدارة أموال الشركات: يمكن للشركات اليوم أن تفكر في استخدام بروتوكولات التمويل اللامركزي لإدارة الأموال، بما في ذلك توليد الأرباح من الاحتياطيات النقدية ونظم الدفع الآلي. يبلغ حجم سوق إدارة أموال الشركات حوالي 5 تريليون دولار، حيث قد يتم نقل جزء من هذه الأصول إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي.
صناديق التقاعد والصناديق السيادية: يمكن للمستثمرين المؤسسيين الكبار الآن اعتبار بروتوكولات التمويل اللامركزي كفئة استثمار شرعية لتخصيص الأصول. عادة ما يستثمر هؤلاء المستثمرون بمبالغ تتراوح بين 100 مليون دولار و 1 مليار دولار، مما يمثل زيادة كبيرة في إجمالي قيمة الأموال المقيدة في البروتوكولات.
مؤشر تسريع الابتكار
إطار الإعفاء الابتكاري يمكن أن يسرع بشكل كبير من وتيرة تطوير التمويل اللامركزي :
دورة تطوير المنتج: في السابق، كانت المنتجات الجديدة في مجال التمويل اللامركزي تحتاج من 18 إلى 24 شهرًا للمراجعة القانونية، وقد تشمل أيضًا تدخل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. من المتوقع أن يقلل إطار الإعفاء هذه الدورة إلى 6 إلى 12 شهرًا، مما سيسرع فعليًا من وتيرة الابتكار المالي.
إعادة تدفق الإقليم: بسبب عدم اليقين في تنظيم الولايات المتحدة، تطور العديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي في الخارج. قد يجذب الإطار الجديد هذه المشاريع للعودة إلى اختصاص الولايات المتحدة، مما يزيد من نشاط تطوير blockchain المحلي.
دراسة حالة: تحويل من 10,000 إلى 100,000 دولار إلى 100,000 إلى 1,000,000 دولار
يمكن تطبيق إطار الاستراتيجية المذكور على أحجام تمويل مختلفة، مع وضع استراتيجيات تخصيص أصول محددة تتناسب مع تفضيلات المخاطر المختلفة وآجال الاستثمار.
الخط الزمني: 12 إلى 24 شهرًا
نطاق التمويل: 10,000 إلى 100,000 دولار أمريكي
معدل العائد المستهدف: تحقيق عائد 10 أضعاف من خلال استراتيجية مدمجة
استراتيجيات المستثمرين الأفراد (نطاق رأس المال: 10,000 إلى 25,000 دولار أمريكي)
بالنسبة للمشاركين الأفراد، يجب أن يكون التركيز على البروتوكولات الناضجة التي تتمتع بتوجيه تنظيمي واضح وأساسيات قوية. قد تخصص الاستراتيجيات المحافظة 60% من الأموال للبروتوكولات ذات السيولة العالية والتبادلات اللامركزية الرئيسية، و25% من الأموال للبروتوكولات القرض، و15% من الأموال لفئات الناشئة ذات الإمكانيات العالية في الارتفاع.
المفتاح هو الحصول على حقوق المشاركة في الحوكمة وفرص توليد العائدات التي كانت متاحة سابقًا فقط للمستثمرين المحترفين. في ظل تنظيم واضح، يمكن لهذه البروتوكولات توفير آليات أكثر شفافية وسهولة في المشاركة.
استراتيجية عالية القيمة (نطاق رأس المال: 25000 - 100000 دولار أمريكي)
يمكن أن تدعم هذه النطاقات الرأسمالية استراتيجيات أكثر تعقيدًا، بما في ذلك المشاركة المباشرة في البروتوكولات، وتفويض الحوكمة، واستخدام منتجات التمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات. قد تركز التوزيعات الاستراتيجية على رموز الحوكمة للبروتوكولات الرئيسية (40%)، ومراكز الرهن المباشر (30%)، والتعرض لبروتوكولات RWA (20%)، وبروتوكولات المرحلة الابتكارية (10%).
يمكن للمشاركين ذوي القيمة العالية المشاركة بشكل أكثر نشاطًا في الحوكمة، وخلق قيمة إضافية محتملة من خلال تعدين الحوكمة والمشاركة في تطوير البروتوكول في مراحله المبكرة.
استراتيجيات المؤسسات (نطاق التمويل: 100,000 دولار أمريكي وما فوق)
يمكن لرؤوس الأموال ذات الحجم المؤسسي المشاركة في أعمال التمويل اللامركزي بالجملة، بما في ذلك تشغيل عقد التحقق مباشرة، وإدارة خزائن البروتوكولات، واعتماد استراتيجيات العائد المعقدة. يمكن لهؤلاء المشاركين أيضًا الانخراط في التعاون البروتوكولي وتطوير التكامل المخصص.
يجب أن تركز استراتيجيات المؤسسات على بروتوكولات التشغيل، وأن تضع إطارًا واضحًا للامتثال التنظيمي، وهيكل حوكمة متكامل، وتدابير أمان على مستوى المؤسسات. في هذا الحجم، تصبح عمليات الرهانات المباشرة ممكنة، وقد تكون عوائدها المعدلة حسب المخاطر أعلى مقارنة ببروتوكولات الرهانات السائلة.
تحليل إمكانيات العائد
تشير التوقعات المحافظة المستندة إلى دورات تطبيقات التمويل اللامركزي السابقة إلى أن العائدات المحتملة ضمن هذه النطاقات المالية هي كما يلي:
ارتفاع قيمة الرموز: مع تسارع اعتماد المؤسسات وزيادة فاعلية البروتوكول، فإن وضوح التنظيم عادة ما يؤدي إلى زيادة قيمة رموز الحوكمة المفضلة بنسبة تتراوح بين 3 إلى 5 مرات.
توليد العوائد: تقدم بروتوكولات التمويل اللامركزي عوائد سنوية تتراوح بين 4-15% من خلال آليات متنوعة مثل مكافآت الرهن، ورسوم التداول، وفوائد الإقراض. مع دخول رأس المال المؤسسي إلى السوق، يمكن أن يؤدي وضوح التنظيم إلى استقرار هذه العوائد وزيادتها.
الدخول الابتكاري: قد يؤدي الانضمام المبكر إلى اتفاقيات الإعفاء الابتكاري إلى تحقيق عوائد عالية جداً (من 5 إلى 10 مرات)، لأن هذه المشاريع ستطور مصطلحات مالية جديدة وتستحوذ على حصة السوق في الفئات الناشئة.
أثر التركيب: الجمع بين زيادة قيمة الرموز، وتوليد العوائد، والمشاركة في الحوكمة، يمكن أن يولد عوائد مركبة، وقد تتجاوز عوائدها بشكل كبير الحلول الاستثمارية التقليدية على مدى فترة تتراوح من 12 إلى 24 شهرًا.
جدول زمني للتنفيذ
المرحلة الأولى (الربع الثالث إلى الرابع من عام 2025): تنفيذ الإرشادات التنظيمية الأولية، مشاريع تجريبية مبكرة للمؤسسات، زيادة قيمة رموز الحوكمة للاتفاقيات المواتية.
المرحلة الثانية (الربع الأول إلى الربع الثاني من عام 2026): أكثر
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
SEC أطلق المعلومات المفضلة حول التمويل اللامركزي الولايات المتحدة قد تقود جولة جديدة من السوق الصاعدة للتشفير
时代 التمويل اللامركزي الجديد : الولايات المتحدة SEC تطلق المعلومات المفضلة
في 9 يونيو ، ترأس رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز اجتماع طاولة مستديرة لمجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة ، مما يدل على أن المشاركين في العملات المشفرة و التمويل اللامركزي قد يرحبوا بفرص المعلومات المفضلة. هذه هي أكثر المواقف دعماً للهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه التمويل اللامركزي في التاريخ ، ومع ذلك ، لا يزال معظم الناس غير مدركين لذلك. على الرغم من عدم وجود تشريع رسمي حتى الآن ، إلا أن هذه التصريحات:
من المحتمل أن تكون هذه الشرارة التي تقود الولايات المتحدة جولة جديدة من التمويل اللامركزي. إذا كنت في مجال التشفير، فأنت تعلم أن هذا بلا شك يطلق إشارة: إن عصر جديد من التمويل اللامركزي تحت إشراف الولايات المتحدة يولد. هذه ليست مجرد تحول تنظيمي، بل هي لعبة استثمار.
الإشارات الرئيسية المفضلة من اجتماع لجنة الأوراق المالية
1. الاستقلال المالي
يربط أتكينز الحرية الاقتصادية والابتكار وحقوق الملكية الخاصة بروح التمويل اللامركزي. تعيد هذه السردية تعريف التمويل اللامركزي باعتباره استمرارًا لروح الاستقلال المالي الأمريكية، وليس كتهديد تنظيمي. يتناقض هذا بشكل حاد مع الموقف العدائي السابق.
2. القضاء على عدم اليقين في اختبار هاوي: الرهان، التعدين، والمتحققون - ليست أوراق مالية
أشار بشكل واضح إلى أن عمليات الرهن، والتعدين، وعمليات المدققين ليست معاملات أوراق مالية، مما أزال الغموض التنظيمي الكبير الذي كان يعيق لفترة طويلة مشاركة المؤسسات في آلية الإجماع. وهذا يعالج المخاوف الأساسية من أن المشاركة في الشبكة نفسها قد تؤدي إلى تفعيل تنظيم الأوراق المالية بموجب اختبار هووي. هذه القاعدة الواضحة تفيد مباشرة سوق الرهن السائل الذي تصل قيمته إلى 47 مليار دولار. وأوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنه من حيث المشاركة كعمال تعدين/مدققين في إثبات الحصة أو إثبات العمل، أو من خلال المشاركة في الرهن كخدمة، فإن ذلك ليس في جوهره معاملات أوراق مالية. هذا يقلل من عدم اليقين التنظيمي في الجوانب التالية:
3. إعفاء ابتكار المنتجات على السلسلة
اقترح أتكينز سياسة "الإعفاء المشروط" أو "الإعفاء الابتكاري"، تسمح بتجربة وإطلاق منتجات جديدة في مجال التمويل اللامركزي دون الحاجة إلى تسجيل معقد لدى هيئة الأوراق المالية. تخلق آلية "الإعفاء المشروط" المقترحة صندوق رمل تنظيمي مصمم خصيصًا للابتكار في مجال التمويل اللامركزي. تستفيد هذه الطريقة من الأطر التنظيمية الناجحة للتكنولوجيا المالية في الولايات القضائية مثل سنغافورة وسويسرا، مما يسمح بإجراء تجارب خاضعة للرقابة دون تلبية متطلبات تسجيل الأوراق المالية بشكل كامل: قد تمهد هذه الطريق لحالات مثل:
4. الحصول على الحماية من إدارة ذاتية
تدعو Atkins إلى حق الحفظ الذاتي للأصول الرقمية، وتعتبره "القيم الأساسية الأمريكية". هذا يدعم الأنواع التالية من المنتجات:
5. الدعم العلني لأجندة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة
أشار أتكينز إلى هدف ترامب في جعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات الرقمية العالمية"، مما يجعل نغمة التنظيم متماشية مع القيادة السياسية الحالية. مع انتهاء انتخابات 2024 في الولايات المتحدة، قد يؤدي هذا التوافق السياسي إلى إصدار سياسات تنظيمية أكثر ملاءمة، ودفع بناء البنية التحتية للعملات الرقمية المدعومة من الحكومة.
6. تشجيع المرونة على السلسلة
أشار أتكينز إلى بيانات ستاندرد آند بورز العالمية، مشيدًا بكيفية استمرار التمويل اللامركزي في العمل خلال انهيار الأنظمة المالية المركزية (مثل FTX و Celsius). هذه شهادة مباشرة على موثوقية التمويل اللامركزي في ظل الضغوط.
إطار تحديد الاستراتيجية
الطبقة الأولى: بروتوكولات البنية التحتية الأساسية
المستفيدون الأكثر مباشرة من وضوح التنظيم هم البروتوكولات التي تشكل العمود الفقري للبنية التحتية للتمويل اللامركزي. هذه البروتوكولات عادة ما تتمتع بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) عالية، وهياكل حوكمة ناضجة، ووظائف واضحة تتماشى مع الخدمات المالية التقليدية.
اتفاقية الرهن السائل: مع توضيح قواعد الرهن، من المتوقع أن تجذب بعض اتفاقيات الرهن السائل الأموال المؤسسية التي تبحث عن حلول رهن متوافقة. مع إزالة الحواجز التنظيمية، قد ينمو سوق الرهن السائل الذي تبلغ قيمته 47 مليار دولار بشكل كبير.
بورصات لامركزية: تستفيد بعض منصات DEX من حماية الاحتفاظ الذاتي، وتتمتع أيضًا بإعفاءات مبتكرة. يمكن لهذه المنصات إطلاق منتجات مالية أكثر تعقيدًا دون مواجهة تأخيرات تنظيمية.
اتفاقية الإقراض: بعض اتفاقيات الإقراض تستطيع توسيع منتجاتها الموجهة للمؤسسات في ظل تنظيم أكثر وضوحًا، خاصة في مجالات الإقراض الآلي وإنشاء الأصول التركيبية.
الطبقة الثانية: دمج الأصول في العالم الحقيقي
إطار الإعفاء المبتكر مفيد بشكل خاص لربط البروتوكولات المالية التقليدية و التمويل اللامركزي . يمكن لبروتوكولات الأصول الحقيقية الآن تجربة نموذج التوكن دون الحاجة إلى إجراءات تسجيل الأوراق المالية المرهقة.
من المتوقع أن تسرع الشركات الرائدة في مجال الأصول الحقيقية من اعتماد المؤسسات للأوراق المالية المرمزة والائتمان المؤسسي والمنتجات الهيكلية. حاليًا، تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة في مجال الأصول الحقيقية حوالي 8 مليارات دولار، وإذا كانت مسارات التنظيم أكثر وضوحًا، فقد يتوسع هذا المجال بسرعة.
الطبقة الثالثة: فئة الابتكار الناشئة
آلية الإعفاء المشروطة أوجدت فرصًا لفئة جديدة من منتجات التمويل اللامركزي التي كانت متوقفة سابقًا بسبب عدم اليقين التنظيمي.
البنية التحتية عبر السلاسل: يمكن الآن تطوير بروتوكولات تدعم نقل الأصول الآمنة عبر السلاسل لمنتجات أكثر تعقيدًا دون القلق بشأن انتهاك قوانين الأوراق المالية عن غير قصد.
المنتجات المالية الآلية: بروتوكولات تحسين العائد، أنظمة التداول الآلي وأدوات إدارة الأصول الخوارزمية يمكن الآن تطويرها ونشرها بشكل أسرع في السوق الأمريكية.
كيف تستعد لسوق الثيران القادم في التمويل اللامركزي ؟
1. مضاعفة الرهان على بروتوكولات التمويل اللامركزي عالية الموثوقية
关注那些有望 من المعلومات المفضلة获益的协议：
2. تجميع رموز الحوكمة
قد تستفيد الرموز الخاصة بالبنية التحتية الأساسية للتمويل اللامركزي (لا سيما تلك التي تتمتع بقيمة إجمالية مقفلة عالية وتتوافق مع الأنظمة).
3. المشاركة في الحوكمة على السلسلة
شارك في منتدى الحوكمة وشارك في التصويت بالوكالة. قد تميل الهيئات التنظيمية إلى البروتوكولات التي تتمتع بالشفافية والحوكمة اللامركزية.
4. بناء أو المساهمة في النظام البيئي للتشفير في الولايات المتحدة
إشارة SEC ستجعل الأطراف التالية أكثر أمانًا:
الآن هو الوقت المناسب للذهاب إلى:
5. المشاريع التي تشارك فيها المؤسسات بشكل مسبق
التركيز على تدفقات الأموال المؤسسية ومشاريع الإعفاءات التجريبية للابتكار:
6. متابعة وثيقة "الإعفاءات المبتكرة"
إذا أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معايير واضحة، يمكنك:
تحليل المحفزات من قبل المؤسسات
توقعات تدفقات رأس المال
أصبح الوضوح في التنظيم يفتح أمام المؤسسات العديد من الطرق التي كانت مغلقة سابقًا:
مؤشر تسريع الابتكار
إطار الإعفاء الابتكاري يمكن أن يسرع بشكل كبير من وتيرة تطوير التمويل اللامركزي :
دراسة حالة: تحويل من 10,000 إلى 100,000 دولار إلى 100,000 إلى 1,000,000 دولار
يمكن تطبيق إطار الاستراتيجية المذكور على أحجام تمويل مختلفة، مع وضع استراتيجيات تخصيص أصول محددة تتناسب مع تفضيلات المخاطر المختلفة وآجال الاستثمار.
الخط الزمني: 12 إلى 24 شهرًا
نطاق التمويل: 10,000 إلى 100,000 دولار أمريكي
معدل العائد المستهدف: تحقيق عائد 10 أضعاف من خلال استراتيجية مدمجة
استراتيجيات المستثمرين الأفراد (نطاق رأس المال: 10,000 إلى 25,000 دولار أمريكي)
بالنسبة للمشاركين الأفراد، يجب أن يكون التركيز على البروتوكولات الناضجة التي تتمتع بتوجيه تنظيمي واضح وأساسيات قوية. قد تخصص الاستراتيجيات المحافظة 60% من الأموال للبروتوكولات ذات السيولة العالية والتبادلات اللامركزية الرئيسية، و25% من الأموال للبروتوكولات القرض، و15% من الأموال لفئات الناشئة ذات الإمكانيات العالية في الارتفاع.
المفتاح هو الحصول على حقوق المشاركة في الحوكمة وفرص توليد العائدات التي كانت متاحة سابقًا فقط للمستثمرين المحترفين. في ظل تنظيم واضح، يمكن لهذه البروتوكولات توفير آليات أكثر شفافية وسهولة في المشاركة.
استراتيجية عالية القيمة (نطاق رأس المال: 25000 - 100000 دولار أمريكي)
يمكن أن تدعم هذه النطاقات الرأسمالية استراتيجيات أكثر تعقيدًا، بما في ذلك المشاركة المباشرة في البروتوكولات، وتفويض الحوكمة، واستخدام منتجات التمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات. قد تركز التوزيعات الاستراتيجية على رموز الحوكمة للبروتوكولات الرئيسية (40%)، ومراكز الرهن المباشر (30%)، والتعرض لبروتوكولات RWA (20%)، وبروتوكولات المرحلة الابتكارية (10%).
يمكن للمشاركين ذوي القيمة العالية المشاركة بشكل أكثر نشاطًا في الحوكمة، وخلق قيمة إضافية محتملة من خلال تعدين الحوكمة والمشاركة في تطوير البروتوكول في مراحله المبكرة.
استراتيجيات المؤسسات (نطاق التمويل: 100,000 دولار أمريكي وما فوق)
يمكن لرؤوس الأموال ذات الحجم المؤسسي المشاركة في أعمال التمويل اللامركزي بالجملة، بما في ذلك تشغيل عقد التحقق مباشرة، وإدارة خزائن البروتوكولات، واعتماد استراتيجيات العائد المعقدة. يمكن لهؤلاء المشاركين أيضًا الانخراط في التعاون البروتوكولي وتطوير التكامل المخصص.
يجب أن تركز استراتيجيات المؤسسات على بروتوكولات التشغيل، وأن تضع إطارًا واضحًا للامتثال التنظيمي، وهيكل حوكمة متكامل، وتدابير أمان على مستوى المؤسسات. في هذا الحجم، تصبح عمليات الرهانات المباشرة ممكنة، وقد تكون عوائدها المعدلة حسب المخاطر أعلى مقارنة ببروتوكولات الرهانات السائلة.
تحليل إمكانيات العائد
تشير التوقعات المحافظة المستندة إلى دورات تطبيقات التمويل اللامركزي السابقة إلى أن العائدات المحتملة ضمن هذه النطاقات المالية هي كما يلي:
ارتفاع قيمة الرموز: مع تسارع اعتماد المؤسسات وزيادة فاعلية البروتوكول، فإن وضوح التنظيم عادة ما يؤدي إلى زيادة قيمة رموز الحوكمة المفضلة بنسبة تتراوح بين 3 إلى 5 مرات.
توليد العوائد: تقدم بروتوكولات التمويل اللامركزي عوائد سنوية تتراوح بين 4-15% من خلال آليات متنوعة مثل مكافآت الرهن، ورسوم التداول، وفوائد الإقراض. مع دخول رأس المال المؤسسي إلى السوق، يمكن أن يؤدي وضوح التنظيم إلى استقرار هذه العوائد وزيادتها.
الدخول الابتكاري: قد يؤدي الانضمام المبكر إلى اتفاقيات الإعفاء الابتكاري إلى تحقيق عوائد عالية جداً (من 5 إلى 10 مرات)، لأن هذه المشاريع ستطور مصطلحات مالية جديدة وتستحوذ على حصة السوق في الفئات الناشئة.
أثر التركيب: الجمع بين زيادة قيمة الرموز، وتوليد العوائد، والمشاركة في الحوكمة، يمكن أن يولد عوائد مركبة، وقد تتجاوز عوائدها بشكل كبير الحلول الاستثمارية التقليدية على مدى فترة تتراوح من 12 إلى 24 شهرًا.
جدول زمني للتنفيذ
المرحلة الأولى (الربع الثالث إلى الرابع من عام 2025): تنفيذ الإرشادات التنظيمية الأولية، مشاريع تجريبية مبكرة للمؤسسات، زيادة قيمة رموز الحوكمة للاتفاقيات المواتية.
المرحلة الثانية (الربع الأول إلى الربع الثاني من عام 2026): أكثر