الولايات المتحدة تخطط لإصدار قانون عملة مستقرة، وقد تواجه بعض العملات المستقرة مخاطر تنظيمية
بعد انهيار نظام عملة مستقرة Terra/UST ، أصبحت المواقف التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المستقرة أكثر صرامة. مؤخرًا، وردت أنباء تفيد بأن مجلس النواب الأمريكي يدرس مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، وقد يحظر العملات المستقرة الخوارزمية مثل TerraUSD (UST).
وفقًا لمشروع القانون، سيتم اعتبار إصدار أو إنشاء "عملة مستقرة ذات ضمان داخلي" سلوكًا غير قانوني. عادةً ما يتم تحويل أو استرداد أو شراء هذه العملات المستقرة بمبلغ ثابت من القيمة النقدية، وتعتمد على نوع آخر من الأصول الرقمية لنفس المنشئ للحفاظ على سعرها الثابت.
إذن، ما هو "العملة المستقرة المدعومة داخليًا"؟ بخلاف العملات المستقرة المدعومة بالخوارزميات مثل Terra/UST، ما هي العملات المستقرة الأخرى التي قد تواجه مخاطر تنظيمية؟ دعونا نستكشف هذه المسألة أكثر.
تعريف الضمانات الداخلية
"العملة المستقرة المدعومة ذاتياً" تشير إلى استخدام الأصول التي أنشأها المُصدر (مثل رموز الحوكمة) لإصدار العملة المستقرة. في سوق الثور، قد يؤدي هذا الميكانيزم إلى ارتفاع متسارع في أسعار الأصول وعدد العملة المستقرة. بينما في سوق الدب، قد تؤدي عمليات التصفية إلى حلقة مفرغة مميتة، حيث تعتبر Terra/UST مثالاً نموذجياً على حالة الفشل. بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن هذا الميكانيزم يحمل مخاطر كبيرة.
المخاطر التنظيمية التي تواجهها أنواع مختلفة من العملات المستقرة
عملة مستقرة مفرطة الضمان
بعض المشاريع تستخدم رموز الحوكمة الخاصة بها كضمان، من خلال الإفراط في الضمان لصنع عملة مستقرة. على الرغم من أن هذه المشاريع لديها آليات إدارة مخاطر خاصة بها، إلا أنها لا تزال تتوافق مع وصف "عملة مستقرة مدعومة داخلياً". على سبيل المثال، تستخدم مشروع Synthetix رمز الحوكمة SNX كضمان، لصنع عملة مستقرة sUSD بمعدل ضمان 400%. قد تواجه هذه الأنواع من العملات المستقرة مخاطر تنظيمية.
عملة مستقرة من نوع Terra
بعض العملات المستقرة تعتمد آليات مشابهة لتيرا، مثل بروتوكول نيترينو المبني على سلسلة كتل ويفز. يمكن للمستخدمين قفل رمز WAVES بقيمة 1 دولار في عقد ذكي لصك 1 USDN، أو يمكنهم استرداد 1 USDN مقابل 1 دولار من WAVES. تعتمد صيانة قيمة هذه العملات المستقرة على الرموز التي يصدرها المشروع، وبالتالي فإنها تتوافق بسهولة مع معايير الحظر.
جزء من خوارزميات عملة مستقرة
بعض العملات المستقرة الخوارزمية، مثل Frax، على الرغم من أن معدل الرهن الحالي مرتفع، فإن احتمال حدوث حلقة الموت منخفض، إلا أنها قد لا تزال تتوافق مع تعريف الحظر في القانون. يتطلب سك Frax استهلاك USDC وFXS، حيث تمثل FXS الجزء الخوارزمي. على الرغم من أن Frax يتضمن ضمانات USDC، إلا أن قيمة الجزء الخوارزمي تعتمد على رمز الحوكمة FXS، مما قد يجعله أيضًا هدفًا لقانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
أنواع أخرى من العملات المستقرة
بالنسبة للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، يوفر مشروع القانون هذا قناة قانونية للإصدار. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتها المستقرة الخاصة تحت إشراف الجهات التنظيمية. بالنسبة للعملات المستقرة اللامركزية الأخرى، مثل DAI من MakerDAO وLUSD من Liquity، فإنها تعتمد بشكل أساسي على الأصول اللامركزية مثل ETH كضمان، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت قانونية وفقًا لتصنيف مجلس النواب الأمريكي.
ملخص
وفقًا للمعلومات الحالية، قد يُعتبر العملة المستقرة المضمونة ذاتيًا التي تم إصدارها حديثًا غير قانونية، وهذا قد يشمل العديد من العملات المستقرة النسبية الآمنة، مثل Frax و sUSD. بالنسبة للعملات المستقرة المركزية، يوضح هذا القانون الجهات التنظيمية، وقد تصبح البنوك التي تصدر عملاتها المستقرة اتجاهًا.
من المهم أن نلاحظ أن هذا القانون لا يزال في مرحلة المسودة، وقد يتم مناقشته في الفترة القريبة، ولا يزال من الممكن أن تتغير المحتويات. كما أن دخول القانون حيز التنفيذ النهائي يحتاج إلى بعض الوقت. يجب على المشاركين في سوق العملات المستقرة متابعة التطورات ذات الصلة عن كثب وتعديل استراتيجياتهم في الوقت المناسب.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الولايات المتحدة تخطط لحظر عملات مستقرة مدعومة داخليًا وقد تتأثر العديد من العملات المستقرة
الولايات المتحدة تخطط لإصدار قانون عملة مستقرة، وقد تواجه بعض العملات المستقرة مخاطر تنظيمية
بعد انهيار نظام عملة مستقرة Terra/UST ، أصبحت المواقف التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المستقرة أكثر صرامة. مؤخرًا، وردت أنباء تفيد بأن مجلس النواب الأمريكي يدرس مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، وقد يحظر العملات المستقرة الخوارزمية مثل TerraUSD (UST).
وفقًا لمشروع القانون، سيتم اعتبار إصدار أو إنشاء "عملة مستقرة ذات ضمان داخلي" سلوكًا غير قانوني. عادةً ما يتم تحويل أو استرداد أو شراء هذه العملات المستقرة بمبلغ ثابت من القيمة النقدية، وتعتمد على نوع آخر من الأصول الرقمية لنفس المنشئ للحفاظ على سعرها الثابت.
إذن، ما هو "العملة المستقرة المدعومة داخليًا"؟ بخلاف العملات المستقرة المدعومة بالخوارزميات مثل Terra/UST، ما هي العملات المستقرة الأخرى التي قد تواجه مخاطر تنظيمية؟ دعونا نستكشف هذه المسألة أكثر.
تعريف الضمانات الداخلية
"العملة المستقرة المدعومة ذاتياً" تشير إلى استخدام الأصول التي أنشأها المُصدر (مثل رموز الحوكمة) لإصدار العملة المستقرة. في سوق الثور، قد يؤدي هذا الميكانيزم إلى ارتفاع متسارع في أسعار الأصول وعدد العملة المستقرة. بينما في سوق الدب، قد تؤدي عمليات التصفية إلى حلقة مفرغة مميتة، حيث تعتبر Terra/UST مثالاً نموذجياً على حالة الفشل. بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن هذا الميكانيزم يحمل مخاطر كبيرة.
المخاطر التنظيمية التي تواجهها أنواع مختلفة من العملات المستقرة
عملة مستقرة مفرطة الضمان
بعض المشاريع تستخدم رموز الحوكمة الخاصة بها كضمان، من خلال الإفراط في الضمان لصنع عملة مستقرة. على الرغم من أن هذه المشاريع لديها آليات إدارة مخاطر خاصة بها، إلا أنها لا تزال تتوافق مع وصف "عملة مستقرة مدعومة داخلياً". على سبيل المثال، تستخدم مشروع Synthetix رمز الحوكمة SNX كضمان، لصنع عملة مستقرة sUSD بمعدل ضمان 400%. قد تواجه هذه الأنواع من العملات المستقرة مخاطر تنظيمية.
عملة مستقرة من نوع Terra
بعض العملات المستقرة تعتمد آليات مشابهة لتيرا، مثل بروتوكول نيترينو المبني على سلسلة كتل ويفز. يمكن للمستخدمين قفل رمز WAVES بقيمة 1 دولار في عقد ذكي لصك 1 USDN، أو يمكنهم استرداد 1 USDN مقابل 1 دولار من WAVES. تعتمد صيانة قيمة هذه العملات المستقرة على الرموز التي يصدرها المشروع، وبالتالي فإنها تتوافق بسهولة مع معايير الحظر.
جزء من خوارزميات عملة مستقرة
بعض العملات المستقرة الخوارزمية، مثل Frax، على الرغم من أن معدل الرهن الحالي مرتفع، فإن احتمال حدوث حلقة الموت منخفض، إلا أنها قد لا تزال تتوافق مع تعريف الحظر في القانون. يتطلب سك Frax استهلاك USDC وFXS، حيث تمثل FXS الجزء الخوارزمي. على الرغم من أن Frax يتضمن ضمانات USDC، إلا أن قيمة الجزء الخوارزمي تعتمد على رمز الحوكمة FXS، مما قد يجعله أيضًا هدفًا لقانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
أنواع أخرى من العملات المستقرة
بالنسبة للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، يوفر مشروع القانون هذا قناة قانونية للإصدار. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتها المستقرة الخاصة تحت إشراف الجهات التنظيمية. بالنسبة للعملات المستقرة اللامركزية الأخرى، مثل DAI من MakerDAO وLUSD من Liquity، فإنها تعتمد بشكل أساسي على الأصول اللامركزية مثل ETH كضمان، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت قانونية وفقًا لتصنيف مجلس النواب الأمريكي.
ملخص
وفقًا للمعلومات الحالية، قد يُعتبر العملة المستقرة المضمونة ذاتيًا التي تم إصدارها حديثًا غير قانونية، وهذا قد يشمل العديد من العملات المستقرة النسبية الآمنة، مثل Frax و sUSD. بالنسبة للعملات المستقرة المركزية، يوضح هذا القانون الجهات التنظيمية، وقد تصبح البنوك التي تصدر عملاتها المستقرة اتجاهًا.
من المهم أن نلاحظ أن هذا القانون لا يزال في مرحلة المسودة، وقد يتم مناقشته في الفترة القريبة، ولا يزال من الممكن أن تتغير المحتويات. كما أن دخول القانون حيز التنفيذ النهائي يحتاج إلى بعض الوقت. يجب على المشاركين في سوق العملات المستقرة متابعة التطورات ذات الصلة عن كثب وتعديل استراتيجياتهم في الوقت المناسب.