ترميز الأصول基金 في هونغ كونغ: تحول رقمي في إدارة الأصول

في 13 فبراير 2025، أعلنت شركة إدارة صناديق صينية عن موافقة هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) على صندوق العملات الرقمية بالدولار الهونغ كونغي، ليصبح أول صندوق ترميز الأصول في منطقة آسيا والمحيط الهادئ موجه للمستثمرين الأفراد، وسيتم إصداره رسميًا في 28 فبراير. وهذا يمثل اختراقًا رئيسيًا في انتقال الأصول المرمزة من كونها حصريّة للمؤسسات إلى السوق العامة.

ترميز الأصول هو تحويل حصة الصندوق إلى عملة رقمية "على السلسلة"، حيث يتم تمثيل ملكية الصندوق من خلال هذه العملة. كل عملة ( أو جزء منها ) تمثل وحدة أو حصة (أو جزء منها) من الصندوق. من الناحية الجوهرية، هذا هو إصدار شهادة على السلسلة بعد تحويل حصة الصندوق.

على الرغم من أنه من حيث جوهر الاستثمار، لا توجد اختلافات ملحوظة بين صناديق ترميز الأصول والصناديق التقليدية، إلا أنه نظرًا لأساسها على تقنية البلوكشين، هناك العديد من الابتكارات في ملكية الأصول، وشفافية المعلومات، وأنماط التداول.

تستثمر هذه الصندوق الرقمي الجديد للعملة هونغ كونغ بشكل رئيسي في ودائع قصيرة الأجل بالعملة هونغ كونغ وأدوات سوق المال عالية الجودة، إلى جانب أدوات سوق المال الأخرى وصناديق سوق المال. يوفر الصندوق ثلاث فئات من الأسهم: العملة هونغ كونغ، الدولار الأمريكي، والرنمينبي. يتم استخدام نموذج ترميز الأصول المدارة، حيث تتولى إحدى البنوك المعروفة دور وكيل الترميز، ومشغل المنصة الرقمية، وأمين الحفظ للرموز.

من المهم ملاحظة أن المستثمرين الأفراد يمكنهم الاكتتاب أو استرداد الأسهم المرمّزة فقط من خلال الموزعين المؤهلين بشكل يتماشى مع عملة. حالياً، تم تعيين منصة تداول عملة مشفرة مرخصة واحدة فقط كموزع مؤهل. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا الصندوق مُتاح فقط للمستثمرين في منطقة هونغ كونغ.

فيما يتعلق بآلية الاشتراك والاسترداد، يختلف صندوق ترميز الأصول عن الصناديق التقليدية:

عند الاكتتاب، يقوم المستثمرون بالاكتتاب في رموز الصندوق من خلال الموزعين ودفع العملة. يقوم الموزع بإخطار مدير الصندوق، الذي يصدر أسهم مرمزة ويشير إلى المنصة الرقمية لصك الرموز. تُحفظ الرموز من قبل الوصي في محفظة الموزع على بلوكتشين، وتوزع في النهاية على المستثمرين.

عند الاسترداد، يتقدم المستثمر بطلب استرداد العملة إلى الموزع. يقوم الموزع بإبلاغ مدير الصندوق، الذي يسترد الأسهم المرمزة ويدمر العملة المقابلة، في الوقت نفسه يدفع للموزع عائدات الاسترداد. في النهاية، يقوم الموزع بدفع العائدات إلى المستثمر، مع خصم العملة المناسبة.

إن إطلاق هذه الصندوق المرمز للأصول يمثل علامة على دخول تقنيات التطبيقات في عصر Web3.0 مرحلة جديدة، حيث يفتح الفرصة للمستثمرين من الجمهور للمشاركة. على الرغم من أن الاستثمار في الأصول الأساسية يتم في صناديق النقد منخفضة المخاطر في الوقت الحالي، إلا أن التركيز ينصب على تعزيز الابتكار في RWA (الأصول الواقعية) وتقنية blockchain، مع التركيز على أمان الأصول والسيولة العالية.

إذا كانت هذه المحاولة ناجحة ، فقد تتبنى المزيد من الصناديق في المستقبل طريقة ترميز الأصول باستخدام blockchain ، وقد تظهر استراتيجيات استثمار أكثر تنوعًا. على سبيل المثال ، قد يكون من الممكن في المستقبل تحقيق التداول الفوري على مدار الساعة من خلال العملات الرقمية ، أو إطلاق منتجات صناديق مرمزة ذات عوائد أعلى.

مع نضوج نظام العملات الرقمية المتوافق مع اللوائح، فإن ترميز الأصول، بفضل مزايا المعاملات على السلسلة والسيولة العالمية، من المتوقع أن يصبح القوة الدافعة الأساسية لإعادة تشكيل مشهد إدارة الأصول العالمية.