التمويل اللامركزي : ملاذ جديد تحت عدم اليقين الاقتصادي العالمي؟
في الآونة الأخيرة، توترت العلاقات الصينية الأمريكية مرة أخرى، وارتفعت رسوم السيارات بشكل مفاجئ إلى 125%. هذه الخطوة أثارت اهتزازات في الأسواق المالية العالمية، حيث شهدت أسواق الأسهم والسلع والسندات سلوكيات بحثًا عن الملاذ الآمن. ومع ذلك، فإن رد فعل سوق العملات المشفرة كان هادئًا نسبيًا، مما يدفعنا للتفكير: هل أصبح التمويل اللامركزي هو الملاذ الآمن الجديد؟
تخفيف بيئة التنظيم
في مارس من هذا العام، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا وديًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تعليق متطلبات تقارير معاملات المستخدمين من بروتوكولات السلسلة. وخلق هذا القرار بيئة أكثر ملاءمة لمستخدمي التمويل اللامركزي، مما مكنهم من إعادة بناء الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة تحت ضغط رقابي أقل. هذه الحالة تذكر الناس باستخدام رأس المال الدولي للأسواق الخارجية كقناة منخفضة الاحتكاك، ويبدو أن التمويل اللامركزي يتولى دورًا مشابهًا.
جاذبية العائدات الهيكلية
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، يميل المستثمرون إلى البحث عن مسارات استثمارية ذات هيكل واضح، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. وهذا يفسر لماذا عادت منتجات Staking إلى الواجهة. على سبيل المثال، في نظام Avalanche البيئي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول على الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت على مستوى البروتوكول، بينما يمكن أن تشارك الرموز المرهونة (مثل sAVAX) في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى. هذه النموذج أقرب إلى "الاستثمار الهيكلي"، حيث تكون مصادر العائدات واضحة، والمخاطر تتركز بشكل أساسي في أمان الشبكة الرئيسية ومستوى عقود التمويل اللامركزي.
مزايا الشفافية على السلسلة
في ظل عدم وضوح السياسات التنظيمية في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة وواضحة على السلسلة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل. على سبيل المثال، يوفر BENQI مساراً قياسياً لاستخدام الأصول: يقوم المستخدمون برهن AVAX للحصول على sAVAX، ثم يمكنهم استخدام sAVAX كضمان، أو اقتراض، أو توفير السيولة. هذه الشفافية والهيكلية في الجمع، أصبحت في هذه المرحلة ميزة تنافسية.
تطور التمويل اللامركزي: من الأدوات إلى نظام تخصيص الأصول
تتحول طريقة استخدام التمويل اللامركزي من مجرد أدوات بسيطة للمراجحة إلى بناء نظام كامل لتخصيص الأصول. يمكن للمستخدمين إنشاء نموذج عائد هيكلي من خلال سلسلة من الخطوات، مثل التخزين، والإقراض، وتعدين السيولة، والفوائد التلقائية. هذه الطريقة تشبه أكثر إدارة نشطة للأصول بدلاً من كونها مجرد سلوك مضاربة.
توقيت بناء هيكل على السلسلة
قد تكون المرحلة الحالية هي الأنسب لبناء محفظة استثمارية هيكلية وتجميع المراكز قبل قدوم جولة السوق الصاعدة التالية. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن عدم اليقين الاقتصادي سيستمر، ولا يرغبون في استثمار جميع أصولهم في أصول ذات تقلبات عالية، ويرغبون في تحقيق توحيد للضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن إنشاء "محفظة عوائد هيكلية" على السلسلة قد يكون استراتيجية جديرة بالاعتبار.
على الرغم من أن مشاريع مثل BENQI و sAVAX قد لا تكون الحل النهائي، إلا أن آلياتها تعرض خصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تكون نقطة انطلاق لبناء هذا النوع من الاستثمارات الهيكلية. على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بموعد ظهور الدورة التالية، إلا أن البدء في بناء هيكل استثماري قوي الآن هو بلا شك خطوة حكيمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي أصبح ملاذًا جديدًا خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي العالمي، والعائدات الهيكلية تجذب المستثمرين
التمويل اللامركزي : ملاذ جديد تحت عدم اليقين الاقتصادي العالمي؟
في الآونة الأخيرة، توترت العلاقات الصينية الأمريكية مرة أخرى، وارتفعت رسوم السيارات بشكل مفاجئ إلى 125%. هذه الخطوة أثارت اهتزازات في الأسواق المالية العالمية، حيث شهدت أسواق الأسهم والسلع والسندات سلوكيات بحثًا عن الملاذ الآمن. ومع ذلك، فإن رد فعل سوق العملات المشفرة كان هادئًا نسبيًا، مما يدفعنا للتفكير: هل أصبح التمويل اللامركزي هو الملاذ الآمن الجديد؟
تخفيف بيئة التنظيم
في مارس من هذا العام، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا وديًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تعليق متطلبات تقارير معاملات المستخدمين من بروتوكولات السلسلة. وخلق هذا القرار بيئة أكثر ملاءمة لمستخدمي التمويل اللامركزي، مما مكنهم من إعادة بناء الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة تحت ضغط رقابي أقل. هذه الحالة تذكر الناس باستخدام رأس المال الدولي للأسواق الخارجية كقناة منخفضة الاحتكاك، ويبدو أن التمويل اللامركزي يتولى دورًا مشابهًا.
جاذبية العائدات الهيكلية
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، يميل المستثمرون إلى البحث عن مسارات استثمارية ذات هيكل واضح، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. وهذا يفسر لماذا عادت منتجات Staking إلى الواجهة. على سبيل المثال، في نظام Avalanche البيئي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول على الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت على مستوى البروتوكول، بينما يمكن أن تشارك الرموز المرهونة (مثل sAVAX) في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى. هذه النموذج أقرب إلى "الاستثمار الهيكلي"، حيث تكون مصادر العائدات واضحة، والمخاطر تتركز بشكل أساسي في أمان الشبكة الرئيسية ومستوى عقود التمويل اللامركزي.
مزايا الشفافية على السلسلة
في ظل عدم وضوح السياسات التنظيمية في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة وواضحة على السلسلة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل. على سبيل المثال، يوفر BENQI مساراً قياسياً لاستخدام الأصول: يقوم المستخدمون برهن AVAX للحصول على sAVAX، ثم يمكنهم استخدام sAVAX كضمان، أو اقتراض، أو توفير السيولة. هذه الشفافية والهيكلية في الجمع، أصبحت في هذه المرحلة ميزة تنافسية.
تطور التمويل اللامركزي: من الأدوات إلى نظام تخصيص الأصول
تتحول طريقة استخدام التمويل اللامركزي من مجرد أدوات بسيطة للمراجحة إلى بناء نظام كامل لتخصيص الأصول. يمكن للمستخدمين إنشاء نموذج عائد هيكلي من خلال سلسلة من الخطوات، مثل التخزين، والإقراض، وتعدين السيولة، والفوائد التلقائية. هذه الطريقة تشبه أكثر إدارة نشطة للأصول بدلاً من كونها مجرد سلوك مضاربة.
توقيت بناء هيكل على السلسلة
قد تكون المرحلة الحالية هي الأنسب لبناء محفظة استثمارية هيكلية وتجميع المراكز قبل قدوم جولة السوق الصاعدة التالية. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن عدم اليقين الاقتصادي سيستمر، ولا يرغبون في استثمار جميع أصولهم في أصول ذات تقلبات عالية، ويرغبون في تحقيق توحيد للضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن إنشاء "محفظة عوائد هيكلية" على السلسلة قد يكون استراتيجية جديرة بالاعتبار.
على الرغم من أن مشاريع مثل BENQI و sAVAX قد لا تكون الحل النهائي، إلا أن آلياتها تعرض خصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تكون نقطة انطلاق لبناء هذا النوع من الاستثمارات الهيكلية. على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بموعد ظهور الدورة التالية، إلا أن البدء في بناء هيكل استثماري قوي الآن هو بلا شك خطوة حكيمة.