RWA: استكشاف التعاون العالمي بين التكنولوجيا والرقابة
المقدمة: التحول الرقمي للأصول في العالم الحقيقي
RWA(الأصول الحقيقية) هي الأصول من العالم الحقيقي، وهي تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات إلى رموز رقمية قابلة للتداول على السلسلة. تنبع هذه الفكرة من عملية تسويق الأصول في عام 2017، وبعد 8 سنوات من التطور، أصبحت وسيلة مهمة لإعادة تشكيل سيولة الأصول التقليدية العالمية. تستخدم RWA تقنية blockchain، وتهدف إلى تجاوز الحدود التقليدية للأصول والتنظيم، مما يوفر إمكانيات جديدة للابتكار المالي.
وفقًا لبيانات RWA.xyz، بحلول مايو 2025، سيصل إجمالي القيمة السوقية لـ RWA على السلسلة إلى 22.38 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.59% مقارنةً قبل 30 يومًا، وعدد حاملي الأصول هو 100,941، بزيادة شهرية بنسبة 5.33%. تتوقع شركة بوسطن الاستشارية أن يصل حجم سوق RWA العالمي إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، مما يمثل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
النمو السريع لـ RWA جلب أيضًا بعض المشكلات مثل "العملات الوهمية"، "دوائر التمويل"، والتحكيم التنظيمي وما إلى ذلك. تحتاج هذه المشكلات إلى البحث عن توازن بين الابتكار التكنولوجي والتكيف مع التنظيم. سيتناول هذا المقال التطورات الأخيرة لـ RWA من خلال تحليل المسارات الرئيسية العالمية والمشاريع التمثيلية.
المسار الأساسي العالمي RWA والمشاريع التمثيلية
توكنات السندات الحكومية: تجارب متوافقة بقيادة المؤسسات
في ظل الاقتصاد العالمي "ثلاثة منخفضات وارتفاع واحد" ( الديون العالية، وال利率 المنخفضة، والتضخم المنخفض، والنمو المنخفض )، أصبحت توكنات السندات الحكومية الاتجاه الأكثر شعبية في الأصول الحقيقية. يمكن أن تعزز تقنية البلوكشين مرونة تداول السندات الحكومية، وتقلل التكاليف، وتزيد الشفافية، مما يفتح مجالًا كبيرًا للنمو في هذا القطاع منخفض المخاطر.
في المشاريع الرائدة عالمياً، اعتمد صندوق BUIDL التابع لبلاك روك معيار ERC-1400، مما خفض تكاليف الامتثال لـ SEC بنسبة 30%، وبعد ثلاثة أشهر من الإصدار تجاوز حجم الإدارة 500 مليون دولار. أصدرت منصة GS DAP الخاصة بجولدمان ساكس سندات رقمية بقيمة 12 مليار دولار، مما قلص فترة الإصدار من أسبوعين إلى 48 ساعة، وزادت كفاءة التسوية بنسبة 60%.
في هونغ كونغ الصينية، أصدرت إدارة المالية حوالي 7.8 مليار دولار هونغ كونغي من السندات الرقمية من خلال CMU. كما تعزز هونغ كونغ خطة Ensemble Sandbox لاستكشاف تطبيقات توكينغ الأصول. في البر الرئيسي، يتم استكشاف مجال توسيع الأصول المالية، مثل دفع سياسة إدراج الأصول البيانية في السجلات، مما يمهد الطريق لإدخال الأصول البيانية في سلسلة الكتل.
توكنات العقارات: إعادة هيكلة السيولة وتحديات التكيف القانوني
تواجه توكنات العقارات تحديات مثل إعادة بناء السيولة وملاءمة القوانين. قامت شركة RealT في الولايات المتحدة بتخفيض الحد الأدنى للاستثمار العقاري إلى 50 دولارًا، ولكن تم تعليق بعض المعاملات بسبب عدم تطابق الملكية على السلسلة وخارجها. تسمح هونغ كونغ الصينية بتوكنة حصص صناديق الاستثمار العقاري، مثل مشروع Munch الذي يجرب تقسيم إيرادات المتاجر الغذائية إلى NFTs، مما يقلل من فترة التمويل بنسبة 50%. في البر الرئيسي، يتم استخدام تقنية blockchain في نظام تسجيل العقارات في شنتشن كنموذج، مع تضمين 30% من معلومات الملكية على السلسلة.
تحويل ائتمان الكربون إلى رموز: لعبة الامتثال في التمويل البيئي
يعتبر توكن تحويل ائتمان الكربون اتجاهًا مهمًا في الأصول الحقيقية. على المستوى الدولي، بلغ إجمالي حجم تداول بروتوكول توكان 4 مليارات دولار، لكن ذلك مقيد بمطالب إلغاء Verra الفعلية. قامت Ant Group في هونغ كونغ بتطوير منصة توكن للتحويل، مما يتيح التجارة النقدية بين ائتمان الكربون والسندات الخضراء. في البر الرئيسي، تم إطلاق منصة تداول الكربون المعتمدة على البلوكشين، مما يحقق تسجيل وتجارة حصص السوق الكربونية الوطنية على السلسلة.
##突破 وتضارب التعاون الفني - التنظيمي
الابتكار في هيكل الامتثال: SPV الخارجي وصندوق الرمل على السلسلة
قامت هيئة النقد في سنغافورة بقيادة مشروع الحارس بإدخال أوراكل Chainlink، مما نجح في بناء جسر يربط بيانات العالم الحقيقي خارج السلسلة بالعقود الذكية على السلسلة. حققت الصين في تجربة اليوان الرقمي تكاملاً عميقاً بين التكنولوجيا والتنظيم. بينما حددت هونغ كونغ من خلال "قانون مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب ( تعديل )" نظام الترخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية.
العقبات التقنية والحلول
تعتبر موثوقية بيانات أوراكل، وتحسين التشغيل البيني عبر السلاسل، وأمان العقود الذكية من التحديات التقنية الرئيسية التي تواجه RWA. تستكشف شركة أنتي المالية في هونغ كونغ نظام "أجهزة إنترنت الأشياء + حساب آمن متعدد الأطراف" في "مشروع لانغ شين"، مما يتيح تجنب مخاطر الإخلال بالعقود الناتجة عن تشويه البيانات. في البر الرئيسي، يتم التركيز على "البنية التحتية عبر السلاسل لمنطقة الخليج الكبرى" كنقطة انطلاق، مع التركيز على الابتكار التعاوني الإقليمي.
أزمة السيولة وتباين السوق
تُعتبر زيادة السيولة في سوق الائتمان الخاص والأصول غير القياسية من التحديات المهمة التي تواجه RWA. يقوم الشبكة التجارية العالمية للشحن في هونغ كونغ (GSBN) بإعادة تشكيل نموذج تمويل التجارة عبر الحدود من خلال تجربة توكينز بوليصة الشحن الإلكترونية. تعتمد البر الرئيسي على النظام البيئي المتكامل لسلسلة التوريد لإنشاء نظام خدمات مالية شاملة على السلسلة.
إطار الامتثال القانوني RWA وتحليل الحالات
التحديات القانونية المحلية ومسارات الامتثال
تمنع اللوائح المحلية بوضوح تمويل إصدار الرموز ( ICO )، ويجب أن تستخدم مشاريع RWA التسوية بالعملات القانونية أو العملات المستقرة المتوافقة. يجب أن تتبع التمويلات عبر الحدود لوائح إدارة مشاريع رأس المال، مثل جمع الأموال من خلال نموذج الشركاء المحدودين المؤهلين بالخارج ( QFLP ).
آلية صندوق الرمل في هونغ كونغ الصين والامتثال عبر الحدود
توفر مجموعة هونغ كونغ لإدارة النقد بيئة اختبار متوافقة لمشاريع الأصول الحقيقية. إن قواعد تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ تعترف بشكل متكافئ بإطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي، مما يساعد على تقليل تكاليف الامتثال. يتطلب مشروع قانون العملات المستقرة الحصول على ترخيص لإصدار عملات مستقرة مدعومة بالعملات القانونية أو مرتبطة بالدولار هونغ كونغ.
مقارنة إطار الامتثال الدولي مع مأزق التشغيل البيني
تظهر نظام الرقابة العالمي على RWA خصائص جغرافية، مقسمة أساسًا إلى: النوع الذي يقوده التوريق في ( الولايات المتحدة )، والنوع التجريبي في ( هونغ كونغ )، والنوع الذي يعتمد على التشريع الموحد في ( الاتحاد الأوروبي )، والنوع التجريبي الناشئ في ( دبي وسنغافورة ). تظهر أزمة التشغيل البيني بشكل رئيسي في انقسام طبقة البروتوكول، وصراعات الولاية القضائية، وتفتيت تجمعات السيولة.
استشراف المستقبل
نموذج التعاون بين سنغافورة وهونغ كونغ المدفوع بالتكنولوجيا (
أطلق مشروع Ensemble في هونغ كونغ المرحلة الثانية من "ترميز قواعد التنظيم"، بالتعاون مع سنغافورة وغيرها من المناطق لبناء شبكة تعاون عبر الحدود. في جانب ترقية شبكة الأوراكلي، أظهرت تقنية Chainlink CCIP نتائج ممتازة في تجربة هونغ كونغ.
) نموذج المعايير التنظيمية ### الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي - البر الرئيسي، هونغ كونغ (
تضخ الحركات الجديدة في سياسة العملات المستقرة بين هونغ كونغ والولايات المتحدة طاقة جديدة للاعتراف الدولي بإطار الامتثال للأصول الحقيقية. يستفيد البنك المركزي في هونغ كونغ بنشاط من تجربة التداول بالجملة القائمة على البلوك تشين الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي، ويجري اختبار التسوية الفورية بين الدولار الرقمي وهونغ كونغ والأصول المرمزة.
) مسار مختلط ### شبكة عالمية يقودها المؤسسات (
فيما يتعلق بالتعاون بين المؤسسات الدولية والتكنولوجيا المالية الصينية، أطلقت Ant Group وUBS منصة RWAs للطاقة الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث من المتوقع أن تصل قيمة التمويل إلى 500 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2025. كما تم إحراز تقدم في الربط التوافق بين SWIFT و blockchain، حيث تم إدخال Chainlink كحل مبتكر في مشروع SWIFT GPI التجريبي الذي تشارك فيه هونغ كونغ.
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور الصين البر الرئيسي وهونغ كونغ وغيرها من المنظورات العالمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
ظواهر السوق RWA وإشعارات المخاطر
) "عملات الهواء" و"دوائر التمويل" تتفشى
تستخدم بعض المشاريع غير القانونية RWA كستار، لكنها في الواقع تفتقر إلى الأصول الأساسية، وتعتمد تمامًا على أساليب التسويق الهرمي مثل التوزيع المتعدد المستويات، وإعادة العمولات لجذب الأشخاص. بعض المشاريع حتى تستخدم تقارير تدقيق مزورة، وتسرق شعارات مؤسسات مشهورة كوسيلة خبيثة للاحتيال على ثقة المستثمرين.
التحكيم المتوافق مع اللوائح والثغرات التنظيمية
بعض المشاريع تستفيد من الفروق في التنظيم عبر الحدود لتحقيق الأرباح، مثل تجنب مراجعة الامتثال لبيانات الخروج أو التسجيل في مناطق ذات تنظيم مريح لتجاوز قيود قوانين الأوراق المالية الصارمة. قنوات المشاركة في المنتجات المتوافقة مع RWA في البر الرئيسي محدودة، مما يؤدي إلى تحول المستثمرين نحو المشاريع غير المتوافقة.
مخاطر تقنية وفخاخ التشغيل
تواجه المشكلات التقنية مثل ثغرات العقود الذكية وتأخير بيانات الأوراق المالية تحديات في تشغيل المشاريع وأمان أصول المستثمرين. بعض المشاريع حتى قامت بإنشاء سلاسل مزيفة، زاعمة أنها مطورة على أساس سلاسل عامة رائجة، من أجل خداع المستثمرين.
![توقعات الربع الثالث من عام 25: كيف يمكن لـ RWA التوازن بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي مثل البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
الخاتمة: دروس من الممارسات العالمية لـ RWA
تواجه تنمية RWA تناقضات عميقة بين "اللامركزية والتدفق" و"التنظيم المحلي". في المستقبل، مع استمرار تحسين التوازن الديناميكي بين كفاءة التكنولوجيا وأمان التنظيم، من المتوقع أن تصبح RWA حلقة الوصل الأساسية بين الاقتصاد الحقيقي ورأس المال العالمي. ومع ذلك، فإن السوق الحالي مليء بالفوضى، مما يتطلب جهودا من ثلاثة أطراف: المشاركين في الصناعة، والجهات التنظيمية، والمستثمرين، لدفع سوق RWA نحو تحقيق التنمية الصحية على المدى الطويل.
![توقعات الربع الثالث من عام 25: كيف يمكن للـ RWA التوازن بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي، بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
![نظرة مستقبلية للربع الثالث من عام 25: كيف يمكن أن توازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي مثل البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp(
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-621a48c69e347380b3518fe6783d9d44.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
8
مشاركة
تعليق
0/400
SnapshotBot
· 07-28 13:03
مائة وستة عشر تريليون، لقد قررت شراء هذا هذه المرة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FallingLeaf
· 07-28 02:18
يبدو أن الأمر قد انخفض إلى الصفر
شاهد النسخة الأصليةرد0
SurvivorshipBias
· 07-25 13:33
متى يمكن فتح تعدين RWA؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainRetirementHome
· 07-25 13:31
لا تزال تتحدث عن RWA ، السقف ليس مرتفعًا جدًا ، حسنًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ruggedNotShrugged
· 07-25 13:29
المال قادر على الكلام
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWizard
· 07-25 13:28
يا إلهي، الحمقى في المال يخدعون الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpDoctrine
· 07-25 13:19
داخل السلسلة الأصول التقليدية؟ تكت تكت إنها مجرد زوايا مظلمة من التنظيم.
التنمية العالمية للأصول الحقيقية: طريق استكشاف الابتكار التكنولوجي وتوازن التنظيم
RWA: استكشاف التعاون العالمي بين التكنولوجيا والرقابة
المقدمة: التحول الرقمي للأصول في العالم الحقيقي
RWA(الأصول الحقيقية) هي الأصول من العالم الحقيقي، وهي تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات إلى رموز رقمية قابلة للتداول على السلسلة. تنبع هذه الفكرة من عملية تسويق الأصول في عام 2017، وبعد 8 سنوات من التطور، أصبحت وسيلة مهمة لإعادة تشكيل سيولة الأصول التقليدية العالمية. تستخدم RWA تقنية blockchain، وتهدف إلى تجاوز الحدود التقليدية للأصول والتنظيم، مما يوفر إمكانيات جديدة للابتكار المالي.
وفقًا لبيانات RWA.xyz، بحلول مايو 2025، سيصل إجمالي القيمة السوقية لـ RWA على السلسلة إلى 22.38 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.59% مقارنةً قبل 30 يومًا، وعدد حاملي الأصول هو 100,941، بزيادة شهرية بنسبة 5.33%. تتوقع شركة بوسطن الاستشارية أن يصل حجم سوق RWA العالمي إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، مما يمثل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
النمو السريع لـ RWA جلب أيضًا بعض المشكلات مثل "العملات الوهمية"، "دوائر التمويل"، والتحكيم التنظيمي وما إلى ذلك. تحتاج هذه المشكلات إلى البحث عن توازن بين الابتكار التكنولوجي والتكيف مع التنظيم. سيتناول هذا المقال التطورات الأخيرة لـ RWA من خلال تحليل المسارات الرئيسية العالمية والمشاريع التمثيلية.
المسار الأساسي العالمي RWA والمشاريع التمثيلية
توكنات السندات الحكومية: تجارب متوافقة بقيادة المؤسسات
في ظل الاقتصاد العالمي "ثلاثة منخفضات وارتفاع واحد" ( الديون العالية، وال利率 المنخفضة، والتضخم المنخفض، والنمو المنخفض )، أصبحت توكنات السندات الحكومية الاتجاه الأكثر شعبية في الأصول الحقيقية. يمكن أن تعزز تقنية البلوكشين مرونة تداول السندات الحكومية، وتقلل التكاليف، وتزيد الشفافية، مما يفتح مجالًا كبيرًا للنمو في هذا القطاع منخفض المخاطر.
في المشاريع الرائدة عالمياً، اعتمد صندوق BUIDL التابع لبلاك روك معيار ERC-1400، مما خفض تكاليف الامتثال لـ SEC بنسبة 30%، وبعد ثلاثة أشهر من الإصدار تجاوز حجم الإدارة 500 مليون دولار. أصدرت منصة GS DAP الخاصة بجولدمان ساكس سندات رقمية بقيمة 12 مليار دولار، مما قلص فترة الإصدار من أسبوعين إلى 48 ساعة، وزادت كفاءة التسوية بنسبة 60%.
في هونغ كونغ الصينية، أصدرت إدارة المالية حوالي 7.8 مليار دولار هونغ كونغي من السندات الرقمية من خلال CMU. كما تعزز هونغ كونغ خطة Ensemble Sandbox لاستكشاف تطبيقات توكينغ الأصول. في البر الرئيسي، يتم استكشاف مجال توسيع الأصول المالية، مثل دفع سياسة إدراج الأصول البيانية في السجلات، مما يمهد الطريق لإدخال الأصول البيانية في سلسلة الكتل.
توكنات العقارات: إعادة هيكلة السيولة وتحديات التكيف القانوني
تواجه توكنات العقارات تحديات مثل إعادة بناء السيولة وملاءمة القوانين. قامت شركة RealT في الولايات المتحدة بتخفيض الحد الأدنى للاستثمار العقاري إلى 50 دولارًا، ولكن تم تعليق بعض المعاملات بسبب عدم تطابق الملكية على السلسلة وخارجها. تسمح هونغ كونغ الصينية بتوكنة حصص صناديق الاستثمار العقاري، مثل مشروع Munch الذي يجرب تقسيم إيرادات المتاجر الغذائية إلى NFTs، مما يقلل من فترة التمويل بنسبة 50%. في البر الرئيسي، يتم استخدام تقنية blockchain في نظام تسجيل العقارات في شنتشن كنموذج، مع تضمين 30% من معلومات الملكية على السلسلة.
تحويل ائتمان الكربون إلى رموز: لعبة الامتثال في التمويل البيئي
يعتبر توكن تحويل ائتمان الكربون اتجاهًا مهمًا في الأصول الحقيقية. على المستوى الدولي، بلغ إجمالي حجم تداول بروتوكول توكان 4 مليارات دولار، لكن ذلك مقيد بمطالب إلغاء Verra الفعلية. قامت Ant Group في هونغ كونغ بتطوير منصة توكن للتحويل، مما يتيح التجارة النقدية بين ائتمان الكربون والسندات الخضراء. في البر الرئيسي، تم إطلاق منصة تداول الكربون المعتمدة على البلوكشين، مما يحقق تسجيل وتجارة حصص السوق الكربونية الوطنية على السلسلة.
##突破 وتضارب التعاون الفني - التنظيمي
الابتكار في هيكل الامتثال: SPV الخارجي وصندوق الرمل على السلسلة
قامت هيئة النقد في سنغافورة بقيادة مشروع الحارس بإدخال أوراكل Chainlink، مما نجح في بناء جسر يربط بيانات العالم الحقيقي خارج السلسلة بالعقود الذكية على السلسلة. حققت الصين في تجربة اليوان الرقمي تكاملاً عميقاً بين التكنولوجيا والتنظيم. بينما حددت هونغ كونغ من خلال "قانون مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب ( تعديل )" نظام الترخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية.
العقبات التقنية والحلول
تعتبر موثوقية بيانات أوراكل، وتحسين التشغيل البيني عبر السلاسل، وأمان العقود الذكية من التحديات التقنية الرئيسية التي تواجه RWA. تستكشف شركة أنتي المالية في هونغ كونغ نظام "أجهزة إنترنت الأشياء + حساب آمن متعدد الأطراف" في "مشروع لانغ شين"، مما يتيح تجنب مخاطر الإخلال بالعقود الناتجة عن تشويه البيانات. في البر الرئيسي، يتم التركيز على "البنية التحتية عبر السلاسل لمنطقة الخليج الكبرى" كنقطة انطلاق، مع التركيز على الابتكار التعاوني الإقليمي.
أزمة السيولة وتباين السوق
تُعتبر زيادة السيولة في سوق الائتمان الخاص والأصول غير القياسية من التحديات المهمة التي تواجه RWA. يقوم الشبكة التجارية العالمية للشحن في هونغ كونغ (GSBN) بإعادة تشكيل نموذج تمويل التجارة عبر الحدود من خلال تجربة توكينز بوليصة الشحن الإلكترونية. تعتمد البر الرئيسي على النظام البيئي المتكامل لسلسلة التوريد لإنشاء نظام خدمات مالية شاملة على السلسلة.
إطار الامتثال القانوني RWA وتحليل الحالات
التحديات القانونية المحلية ومسارات الامتثال
تمنع اللوائح المحلية بوضوح تمويل إصدار الرموز ( ICO )، ويجب أن تستخدم مشاريع RWA التسوية بالعملات القانونية أو العملات المستقرة المتوافقة. يجب أن تتبع التمويلات عبر الحدود لوائح إدارة مشاريع رأس المال، مثل جمع الأموال من خلال نموذج الشركاء المحدودين المؤهلين بالخارج ( QFLP ).
آلية صندوق الرمل في هونغ كونغ الصين والامتثال عبر الحدود
توفر مجموعة هونغ كونغ لإدارة النقد بيئة اختبار متوافقة لمشاريع الأصول الحقيقية. إن قواعد تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ تعترف بشكل متكافئ بإطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي، مما يساعد على تقليل تكاليف الامتثال. يتطلب مشروع قانون العملات المستقرة الحصول على ترخيص لإصدار عملات مستقرة مدعومة بالعملات القانونية أو مرتبطة بالدولار هونغ كونغ.
مقارنة إطار الامتثال الدولي مع مأزق التشغيل البيني
تظهر نظام الرقابة العالمي على RWA خصائص جغرافية، مقسمة أساسًا إلى: النوع الذي يقوده التوريق في ( الولايات المتحدة )، والنوع التجريبي في ( هونغ كونغ )، والنوع الذي يعتمد على التشريع الموحد في ( الاتحاد الأوروبي )، والنوع التجريبي الناشئ في ( دبي وسنغافورة ). تظهر أزمة التشغيل البيني بشكل رئيسي في انقسام طبقة البروتوكول، وصراعات الولاية القضائية، وتفتيت تجمعات السيولة.
استشراف المستقبل
نموذج التعاون بين سنغافورة وهونغ كونغ المدفوع بالتكنولوجيا (
أطلق مشروع Ensemble في هونغ كونغ المرحلة الثانية من "ترميز قواعد التنظيم"، بالتعاون مع سنغافورة وغيرها من المناطق لبناء شبكة تعاون عبر الحدود. في جانب ترقية شبكة الأوراكلي، أظهرت تقنية Chainlink CCIP نتائج ممتازة في تجربة هونغ كونغ.
) نموذج المعايير التنظيمية ### الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي - البر الرئيسي، هونغ كونغ (
تضخ الحركات الجديدة في سياسة العملات المستقرة بين هونغ كونغ والولايات المتحدة طاقة جديدة للاعتراف الدولي بإطار الامتثال للأصول الحقيقية. يستفيد البنك المركزي في هونغ كونغ بنشاط من تجربة التداول بالجملة القائمة على البلوك تشين الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي، ويجري اختبار التسوية الفورية بين الدولار الرقمي وهونغ كونغ والأصول المرمزة.
) مسار مختلط ### شبكة عالمية يقودها المؤسسات (
فيما يتعلق بالتعاون بين المؤسسات الدولية والتكنولوجيا المالية الصينية، أطلقت Ant Group وUBS منصة RWAs للطاقة الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث من المتوقع أن تصل قيمة التمويل إلى 500 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2025. كما تم إحراز تقدم في الربط التوافق بين SWIFT و blockchain، حيث تم إدخال Chainlink كحل مبتكر في مشروع SWIFT GPI التجريبي الذي تشارك فيه هونغ كونغ.
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور الصين البر الرئيسي وهونغ كونغ وغيرها من المنظورات العالمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
ظواهر السوق RWA وإشعارات المخاطر
) "عملات الهواء" و"دوائر التمويل" تتفشى
تستخدم بعض المشاريع غير القانونية RWA كستار، لكنها في الواقع تفتقر إلى الأصول الأساسية، وتعتمد تمامًا على أساليب التسويق الهرمي مثل التوزيع المتعدد المستويات، وإعادة العمولات لجذب الأشخاص. بعض المشاريع حتى تستخدم تقارير تدقيق مزورة، وتسرق شعارات مؤسسات مشهورة كوسيلة خبيثة للاحتيال على ثقة المستثمرين.
التحكيم المتوافق مع اللوائح والثغرات التنظيمية
بعض المشاريع تستفيد من الفروق في التنظيم عبر الحدود لتحقيق الأرباح، مثل تجنب مراجعة الامتثال لبيانات الخروج أو التسجيل في مناطق ذات تنظيم مريح لتجاوز قيود قوانين الأوراق المالية الصارمة. قنوات المشاركة في المنتجات المتوافقة مع RWA في البر الرئيسي محدودة، مما يؤدي إلى تحول المستثمرين نحو المشاريع غير المتوافقة.
مخاطر تقنية وفخاخ التشغيل
تواجه المشكلات التقنية مثل ثغرات العقود الذكية وتأخير بيانات الأوراق المالية تحديات في تشغيل المشاريع وأمان أصول المستثمرين. بعض المشاريع حتى قامت بإنشاء سلاسل مزيفة، زاعمة أنها مطورة على أساس سلاسل عامة رائجة، من أجل خداع المستثمرين.
![توقعات الربع الثالث من عام 25: كيف يمكن لـ RWA التوازن بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي مثل البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
الخاتمة: دروس من الممارسات العالمية لـ RWA
تواجه تنمية RWA تناقضات عميقة بين "اللامركزية والتدفق" و"التنظيم المحلي". في المستقبل، مع استمرار تحسين التوازن الديناميكي بين كفاءة التكنولوجيا وأمان التنظيم، من المتوقع أن تصبح RWA حلقة الوصل الأساسية بين الاقتصاد الحقيقي ورأس المال العالمي. ومع ذلك، فإن السوق الحالي مليء بالفوضى، مما يتطلب جهودا من ثلاثة أطراف: المشاركين في الصناعة، والجهات التنظيمية، والمستثمرين، لدفع سوق RWA نحو تحقيق التنمية الصحية على المدى الطويل.
![توقعات الربع الثالث من عام 25: كيف يمكن للـ RWA التوازن بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي، بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
![نظرة مستقبلية للربع الثالث من عام 25: كيف يمكن أن توازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي مثل البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp(
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ الصينية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-621a48c69e347380b3518fe6783d9d44.webp(