من AMM إلى دفتر الطلبات: استكشاف تطور آلية تسعير السوق التنبؤية
السوق التنبؤية جوهريًا هو "بورصة تداول احتمالات الأحداث المستقبلية"، يمكن للمستخدمين من خلالها التعبير عن حكمهم على حدث ما من خلال شراء خيار معين. نظرًا لأن شراء الأحداث الاحتمالية يختلف عن التداول الشائع، فإن آلية التسعير والسيولة التي استخدمتها منصة التنبؤ في البداية تختلف أيضًا عن خوارزميات AMM الشائعة.
نظرة عامة على آلية LMSR
LMSR هو آلية تسعير مصممة خصيصًا للسوق التنبؤية، تتيح للمستخدمين شراء "حصص" في خيار معين بناءً على حكمهم، حيث يقوم السوق تلقائيًا بضبط الأسعار بناءً على الطلب الكلي. تتمثل أبرز ميزاته في أنه يمكن إتمام المعاملات دون الاعتماد على الطرف الآخر، حتى لو كان المتداول الأول، يمكن للنظام أيضًا تقديم التسعير والتنفيذ.
LMSR هو نموذج دالة التكلفة ، يحسب السعر بناءً على "حصص" الخيارات الحالية التي يمتلكها المستخدم. تضمن هذه الآلية أن يعكس السعر توقعات السوق لاحتمالات النتائج المختلفة للأحداث.
المعادلة الأساسية لـ LMSR
يتم حساب دالة التكلفة C لـ LMSR بناءً على عدد الحصص المباعة لجميع النتائج الممكنة في السوق:
C(... ) = ب * ln(Σe ^ (qi / b))
منها:
C: دالة التكلفة، تمثل التكلفة الإجمالية لمزود السيولة للحفاظ على توزيع الحصص الحالي
n: العدد الإجمالي للنتائج المحتملة في السوق
qi: الحصة المشترية الحالية للخيار رقم i
b: معلمة السيولة، كلما كانت أكبر، كان السوق أكثر "استقرارًا"
تتمثل إحدى الخصائص المهمة لـ LMSR في أن مجموع أسعار جميع النتائج يساوي دائمًا 1. عندما يشتري المستخدم خيارًا معينًا، يرتفع سعر هذا الخيار، وينخفض سعر الخيارات الأخرى، مما يحافظ على مجموع الأسعار عند 1.
آلية تسعير LMSR
في LMSR، السعر هو المشتق الجزئي لدالة التكلفة. سعر الخيار i هو التكلفة الهامشية التي يجب دفعها لشراء وحدة إضافية من هذا الخيار:
pi = ∂C / ∂qi = e ^ (qi / b) / Σe ^ (qj / b)
هذا يعني:
كلما زادت كمية الشراء لخيار معين، ارتفع سعره تدريجياً
السعر النهائي يقترب من عكس الاحتمالات الذاتية للسوق لكل خيار يحدث
حجم معامل السيولة b يحدد "نعومة" منحنى السعر، أي سيولة السوق أو "سمكه". عند السيولة العالية (قيمة b كبيرة)، يكون المنحنى أكثر نعومة، ولا تؤدي الصفقات الكبيرة إلى تقلبات حادة في السعر. وعند السيولة المنخفضة (قيمة b صغيرة)، يكون المنحنى شديد الانحدار، ويؤدي الشراء القليل إلى تغييرات حادة في السعر.
مقايضات آلية LMSR و انتقال نماذج السوق التنبؤية
الهدف الأساسي لتصميم آلية LMSR هو تجميع المعلومات، وليس تحقيق أرباح لصانعي السوق. إنها تحل مشكلة توفير السيولة عندما يكون هناك نقص في الأطراف المقابلة في الأسواق التنبؤية.
مزايا وعيوب LMSR
الميزات:
توفير السيولة غير المشروطة: ضمان وجود طرف مقابل في السوق في أي لحظة.
مخاطر صنع السوق القابلة للتحكم: يمكن التنبؤ بأقصى خسارة لصناع السوق وهي محدودة
عيب:
السيولة الثابتة: معلمة السيولة b ثابتة، ولا يمكن تعديلها بشكل تلقائي بناءً على تغييرات السوق.
دور دعم صانع السوق: نظريًا، التوقعات الرياضية هي خسارة، ولا تنطبق على نموذج صانع السوق الذي يسعى لتحقيق الربح.
استهلاك الغاز مرتفع عند التنفيذ على السلسلة
الانتقال من LMSR إلى دفتر الطلبات
مع زيادة عدد المستخدمين وحجم الأموال، بدأت قيود LMSR تظهر تدريجياً. يعتمد الانتقال إلى نموذج دفتر الطلبات على الاعتبارات التالية:
زيادة كفاءة رأس المال: يسمح دفتر الطلبات بتركيز السيولة في أكثر نطاقات الأسعار نشاطًا
تحسين تجربة التداول: تقليل الانزلاق في الصفقات الكبيرة
جذب السيولة المهنية: دفتر الطلبات يتناسب أكثر مع احتياجات المتداولين المحترفين ووكالات صنع السوق
آلية التسعير والسيولة الحالية للسوق التنبؤية
تستخدم منصات التنبؤ الحديثة نموذج مختلط من التسويات على السلسلة ودفاتر الطلبات خارج السلسلة:
دفتر الطلبات خارج السلسلة: يقوم المستخدمون بتقديم أوامر محددة السعر وتطابقها خارج السلسلة، مع إجراءات فورية وبدون تكاليف غاز.
التسوية على السلسلة: بعد نجاح مطابقة الطلب، يتم تنفيذ تسليم الأصول على السلسلة من خلال العقود الذكية
آلية ربط الأسعار تعتمد على الحصة لتدوير الصكوك والارbitrage:
الأساسيات الأساسية: سك واسترداد حصص كاملة، وإرساء "1 حصة YES + 1 حصة NO = $1" كمرساة قيمة
اكتشاف الأسعار: يتم تداول حصص YES و NO بحرية على دفتر الطلبات المستقل
قيود السعر: يضمن المضاربون من خلال عمليات "السك - البيع" أو "الشراء - الاسترداد" تقارب مجموع الأسعار نحو 1$
يُعد هذا التصميم القوة الحاسمة التي تجعل سلوك المشاركين في السوق الرامي إلى تحقيق الربح عاملاً في الحفاظ على استقرار أسعار النظام.
إمكانية دمج السوق التنبؤية مع DEX
مع تعاون السوق التنبؤية مع منصات التواصل الاجتماعي، ستتوسع قاعدة مستخدميها بشكل أكبر، مما يهيئ الظروف للتكامل مع البروتوكولات المشفرة. تشمل احتمالات دمج السوق التنبؤية مع DEX:
أدوات التحوط من المخاطر: تقدم للمشاركين في نظام DEX البيئي حلول تحوط فعالة و أصلية.
مؤشرات إدارة السيولة المركزية: يمكن أن تكون بيانات أسعار السوق التنبؤية بمثابة مؤشرات متقدمة لإدارة السيولة في DEX
المنتجات المالية الهيكلية: ربط المؤشرات الأساسية لـ DEX بنتائج أحداث السوق التنبؤية، لإنشاء منتجات مالية جديدة
السوق التنبؤية正在演变 إلى "طبقة تسعير المخاطر" و"عراف المعلومات" في صناعة التشفير. إن دمجها مع البروتوكولات الأساسية مثل DEX سيصبح العامل الحاسم في تحديد مستقبل تطوير نظام DeFi.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
NftDataDetective
· منذ 10 س
بصراحة، يبدو أن lmsr قديم نوعاً ما... طلبات السوق ستلتهم هذا حقاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· منذ 10 س
يوصى بالرجوع إلى القسم 3.2 من ورقة فيتاليك حول CFMM، حيث يحتاج هذا الاقتراح إلى استنتاج استقرار اللعبة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerAirdrop
· منذ 10 س
آه، هذا أقل موثوقية من دفتر الطلبات العادي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GamefiEscapeArtist
· منذ 10 س
مرة أخرى يتم إعادة تسخين الطعام البارد
شاهد النسخة الأصليةرد0
GovernancePretender
· منذ 10 س
هل دفتر الطلبات غير مثير؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableNomad
· منذ 10 س
يذكرني بحمامات التنبؤ في عام 2017... نفس الأمل، رياضيات مختلفة بصراحة
تطور آلية تسعير السوق التنبؤية: من LMSR إلى انتقال نموذج دفتر الطلبات
من AMM إلى دفتر الطلبات: استكشاف تطور آلية تسعير السوق التنبؤية
السوق التنبؤية جوهريًا هو "بورصة تداول احتمالات الأحداث المستقبلية"، يمكن للمستخدمين من خلالها التعبير عن حكمهم على حدث ما من خلال شراء خيار معين. نظرًا لأن شراء الأحداث الاحتمالية يختلف عن التداول الشائع، فإن آلية التسعير والسيولة التي استخدمتها منصة التنبؤ في البداية تختلف أيضًا عن خوارزميات AMM الشائعة.
نظرة عامة على آلية LMSR
LMSR هو آلية تسعير مصممة خصيصًا للسوق التنبؤية، تتيح للمستخدمين شراء "حصص" في خيار معين بناءً على حكمهم، حيث يقوم السوق تلقائيًا بضبط الأسعار بناءً على الطلب الكلي. تتمثل أبرز ميزاته في أنه يمكن إتمام المعاملات دون الاعتماد على الطرف الآخر، حتى لو كان المتداول الأول، يمكن للنظام أيضًا تقديم التسعير والتنفيذ.
LMSR هو نموذج دالة التكلفة ، يحسب السعر بناءً على "حصص" الخيارات الحالية التي يمتلكها المستخدم. تضمن هذه الآلية أن يعكس السعر توقعات السوق لاحتمالات النتائج المختلفة للأحداث.
المعادلة الأساسية لـ LMSR
يتم حساب دالة التكلفة C لـ LMSR بناءً على عدد الحصص المباعة لجميع النتائج الممكنة في السوق:
C(... ) = ب * ln(Σe ^ (qi / b))
منها:
تتمثل إحدى الخصائص المهمة لـ LMSR في أن مجموع أسعار جميع النتائج يساوي دائمًا 1. عندما يشتري المستخدم خيارًا معينًا، يرتفع سعر هذا الخيار، وينخفض سعر الخيارات الأخرى، مما يحافظ على مجموع الأسعار عند 1.
آلية تسعير LMSR
في LMSR، السعر هو المشتق الجزئي لدالة التكلفة. سعر الخيار i هو التكلفة الهامشية التي يجب دفعها لشراء وحدة إضافية من هذا الخيار:
pi = ∂C / ∂qi = e ^ (qi / b) / Σe ^ (qj / b)
هذا يعني:
حجم معامل السيولة b يحدد "نعومة" منحنى السعر، أي سيولة السوق أو "سمكه". عند السيولة العالية (قيمة b كبيرة)، يكون المنحنى أكثر نعومة، ولا تؤدي الصفقات الكبيرة إلى تقلبات حادة في السعر. وعند السيولة المنخفضة (قيمة b صغيرة)، يكون المنحنى شديد الانحدار، ويؤدي الشراء القليل إلى تغييرات حادة في السعر.
مقايضات آلية LMSR و انتقال نماذج السوق التنبؤية
الهدف الأساسي لتصميم آلية LMSR هو تجميع المعلومات، وليس تحقيق أرباح لصانعي السوق. إنها تحل مشكلة توفير السيولة عندما يكون هناك نقص في الأطراف المقابلة في الأسواق التنبؤية.
مزايا وعيوب LMSR
الميزات:
عيب:
الانتقال من LMSR إلى دفتر الطلبات
مع زيادة عدد المستخدمين وحجم الأموال، بدأت قيود LMSR تظهر تدريجياً. يعتمد الانتقال إلى نموذج دفتر الطلبات على الاعتبارات التالية:
آلية التسعير والسيولة الحالية للسوق التنبؤية
تستخدم منصات التنبؤ الحديثة نموذج مختلط من التسويات على السلسلة ودفاتر الطلبات خارج السلسلة:
آلية ربط الأسعار تعتمد على الحصة لتدوير الصكوك والارbitrage:
يُعد هذا التصميم القوة الحاسمة التي تجعل سلوك المشاركين في السوق الرامي إلى تحقيق الربح عاملاً في الحفاظ على استقرار أسعار النظام.
إمكانية دمج السوق التنبؤية مع DEX
مع تعاون السوق التنبؤية مع منصات التواصل الاجتماعي، ستتوسع قاعدة مستخدميها بشكل أكبر، مما يهيئ الظروف للتكامل مع البروتوكولات المشفرة. تشمل احتمالات دمج السوق التنبؤية مع DEX:
السوق التنبؤية正在演变 إلى "طبقة تسعير المخاطر" و"عراف المعلومات" في صناعة التشفير. إن دمجها مع البروتوكولات الأساسية مثل DEX سيصبح العامل الحاسم في تحديد مستقبل تطوير نظام DeFi.