في أوائل أغسطس، أثارت أنباء اهتمام سوق العملات المشفرة: أعلنت منصة معروفة للتكديس اللامركزي عن تخفيض عدد الموظفين بنسبة 15%. كانت هذه الخطوة مفاجئة للكثيرين، لأن السوق بشكل عام يتوقع أن إثيريوم ستشهد سوق صاعدة مدفوعة بالمؤسسات، كما أطلقت الجهات التنظيمية إشارات قد تسمح بالموافقة على طلبات تكديس ETFs الفورية لإثيريوم.
باعتبارها واحدة من المشاريع الرائدة في مجال التكديس الخاص بإثيريوم، كان يجب أن تكون هذه المنصة أكبر المستفيدين من الموافقات التنظيمية لصناديق الاستثمار المتداولة في التكديس. ومع ذلك، يبدو أن هذه التسريحات تشير إلى أن صناعة التكديس اللامركزية بأكملها تواجه نقطة تحول.
التفسير الرسمي هو "من أجل الاستدامة على المدى الطويل والتحكم في التكاليف"، لكن هذا يعكس تغيرًا أعمق في الصناعة: مع انتقال إثيريوم من المستثمرين الأفراد تدريجياً إلى المستثمرين المؤسساتيين، فإن مساحة بقاء منصات التكديس اللامركزية تتقلص باستمرار.
عند مراجعة عام 2020، كانت عملية التكديس لإيثيريوم 2.0 قد بدأت للتو، وكانت عتبة التكديس البالغة 32 ETH تجعل من الصعب على معظم الأفراد المشاركة. ومع ذلك، فإن منصة معينة من خلال ابتكار رموز التكديس السائلة، جعلت من الممكن لأي شخص المشاركة في التكديس مع الحفاظ على سيولة الأموال. هذه الحلول البسيطة والأنيقة، جعلت تلك المنصة تتطور لتصبح عملاقًا في الصناعة بإدارة أصول تتجاوز 32 مليار دولار في غضون بضع سنوات.
ومع ذلك، فإن التغيرات في سوق التشفير على مدار العامين الماضيين قد كسرت أسطورة نمو منصات التكديس اللامركزية. مع بدء عمالقة المال التقليديين في دخول مجال تكديس ETH، يقوم المستثمرون المؤسسيون بإعادة تشكيل هذا السوق بطرق مألوفة لهم. في هذه الدورة من سوق الثيران في ETH المدفوعة بالجهات المؤسسية، قدم عدد من المشاركين الرئيسيين مقترحاتهم الخاصة، لكن لا يوجد استثناء، حيث يفضلون جميعًا حلول التكديس المركزية. وراء هذا الاختيار اعتبارات تنظيمية وتفضيلات للمخاطر، لكن النتيجة النهائية تشير إلى اتجاه واحد: القوة المحركة لنمو منصات التكديس اللامركزية تتراجع.
!
وكالات والتكديس اللامركزي يختلفان
لفهم منطق اختيار المؤسسات، نحتاج أولاً إلى النظر إلى مجموعة من البيانات: منذ 21 يوليو 2025، بدأ عدد ETH الذي ينتظر فك التكديس يتجاوز بشكل ملحوظ عدد ETH الذي يدخل في التكديس، حيث بلغ الحد الأقصى للفارق 500,000 قطعة ETH. في الوقت نفسه، تقوم بعض شركات الاحتياطي الاستراتيجي لـ ETH بشراء كميات كبيرة من ETH بشكل مستمر، حيث أن المجموع الإجمالي لـ ETH الذي تمتلكه شركتان فقط يتجاوز 1,350,000 قطعة. بالإضافة إلى ذلك، تواصل المؤسسات المالية في وول ستريت زيادة حصصها بعد أن وافقت الجهات التنظيمية على ETF للعقود الآجلة لـ ETH.
توضح هذه البيانات بوضوح: أن الايثر يتدفق تدريجياً من يد الأفراد إلى المستثمرين المؤسسيين. هذه التغيرات الحادة في هيكل الحيازة تعيد تعريف قواعد اللعبة في سوق التكديس بأكمله.
بالنسبة للمؤسسات التي تدير أصولاً بمليارات الدولارات، فإن الامتثال يظل دائماً الاعتبار الأول. طلبت الجهات التنظيمية أثناء مراجعة طلبات ETF للتكديس ETH بوضوح من المتقدمين أن يكونوا قادرين على إثبات امتثال مقدمي خدمات التكديس الخاصة بهم وشفافيتهم وقابليتهم للتدقيق.
هذا بالضبط هو نقطة الضعف في منصات التكديس اللامركزية. يتم توزيع مشغلي العقد في المنصات اللامركزية في جميع أنحاء العالم، ورغم أن هذا الهيكل يعزز من قدرة الشبكة على مقاومة الرقابة، إلا أنه يجعل فحص الامتثال معقدًا للغاية. بالمقارنة، فإن الحلول المركزية أبسط بكثير. لديها كيانات قانونية واضحة، وعمليات امتثال متكاملة، وتدفقات مالية قابلة للتتبع، وحتى تغطية تأمينية. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يحتاجون إلى تحمل المسؤولية أمام المستثمرين، فإن الخيار واضح.
تقوم إدارة المخاطر في المؤسسة بتقييم خطة التكديس، وتركز على سؤال رئيسي: من يتحمل المسؤولية في حالة حدوث مشكلة؟ في النموذج اللامركزي، ستتحمل جميع حاملي الرموز الخسائر الناتجة عن أخطاء مشغلي العقد، وقد يكون من الصعب محاسبة المسؤولين المحددين. ولكن في التكديس المركزي، سيتحمل مزود الخدمة مسؤولية تعويض واضحة، وقد يقدم حتى تأمينًا إضافيًا.
الأهم من ذلك، تحتاج المؤسسات إلى أمان تقني فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى استقرار تشغيلي. عندما تقوم المنصات اللامركزية بتغيير مشغلي العقد من خلال تصويت المجتمع، فإن هذا القرار "الديمقراطي" يصبح مصدرًا لعدم اليقين في نظر المؤسسات. إنهم يفضلون اختيار شركاء يمكن التنبؤ بهم والتحكم فيهم.
!
تخفيف الرقابة: الفرص والتحديات متواجدة معاً
في نهاية يوليو، أعلنت الجهات التنظيمية أنها تلقت طلبًا من إحدى شركات إدارة الأصول الكبيرة لتقديم ETF لتكديس الايثر. بعد ذلك، أصدرت الجهات التنظيمية التوجيهات الأخيرة: لا تخضع التكديسات ذات السيولة المحددة لقانون الأوراق المالية.
على السطح، كانت هذه أخبارًا إيجابية طال انتظارها من قبل منصات التكديس اللامركزية. في الواقع، شهدت رموز منصات التكديس اللامركزية الرئيسية زيادة ملحوظة في الأسعار في فترة قصيرة بعد الإعلان عن الأخبار. تعكس الزيادة في الأسعار إلى حد ما التفاؤل في السوق تجاه هذا المجال، والأهم من ذلك، أن تصريحات الهيئات التنظيمية قد أزالت العقبات القانونية أمام المستثمرين المؤسسيين.
لطالما كانت المخاوف الرئيسية للمؤسسات المالية التقليدية من المشاركة في أعمال التكديس هي مخاطر قوانين الأوراق المالية المحتملة. الآن، يبدو أن هذا الغموض قد انقشع بشكل كبير، وأن موافقة ETF لتكديس ETH هي مجرد مسألة وقت.
ومع ذلك، فإن وراء هذا المشهد المزدهر يكمن أزمة أعمق في الصناعة.
إن تخفيف التنظيم لم يفتح فقط الأبواب أمام المنصات اللامركزية، بل مهد أيضًا الطريق أمام عمالقة المالية التقليدية. عندما تبدأ شركات إدارة الأصول الكبرى في إطلاق منتجات ETF الخاصة بالتكديس، ستواجه المنصات اللامركزية ضغط تنافسي غير مسبوق.
تتجلى هذه اللامساواة في المنافسة في الفجوة الكبيرة في الموارد والقنوات. تمتلك المؤسسات المالية التقليدية شبكة مبيعات ناضجة، ودرجة عالية من الثقة في العلامة التجارية، وخبرة في الامتثال، وهي مزايا يصعب على المنصات اللامركزية الوصول إليها في المدى القصير.
الأهم من ذلك، أن معيارية وسهولة منتجات ETF تجذب المستثمرين العاديين بشكل طبيعي. عندما يمكن للمستثمرين شراء ETF التكديس بنقرة واحدة من خلال حساب وساطة مألوف، لماذا يجب عليهم بذل الجهد لتعلم كيفية استخدام البروتوكولات اللامركزية؟
تبدو القيمة الأساسية للاقتراح الخاص بمنصة التكديس اللامركزية - اللامركزية ومقاومة الرقابة - وكأنها فقدت جاذبيتها أمام موجة المؤسسية. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى تعظيم العائدات، فإن اللامركزية تعتبر أكثر تكلفة منها ميزة. إنهم يهتمون أكثر بالعائدات والسيولة وسهولة التنفيذ، وهي بالضبط ما تتميز به الحلول المركزية.
على المدى الطويل، قد يؤدي تخفيف التنظيم إلى تسريع "أثر متى" في سوق التكديس. ستتزايد الأموال بشكل متزايد في عدد قليل من المنصات الكبيرة، بينما ستواجه المشاريع اللامركزية الصغيرة أزمة وجود.
التهديد الأعمق يكمن في تحطيم نماذج الأعمال. يمكن للمؤسسات المالية التقليدية خفض الرسوم من خلال البيع المتقاطع، واقتصاديات الحجم، بل وتقديم خدمات التكديس بدون رسوم. بينما تعتمد المنصات اللامركزية على رسوم البروتوكولات للحفاظ على التشغيل، فهي في وضع طبيعي ضعيف في حروب الأسعار. كيف ستتعامل المنصات اللامركزية التي تعتمد على نموذج أعمال واحد عندما يستطيع المنافسون دعم خدمات التكديس من خلال خطوط أعمال أخرى؟
لذلك، على الرغم من أن تخفيف اللوائح قد جلب فرصة لتوسيع السوق لمنصات التكديس اللامركزية على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل يبدو أنه فتح صندوق باندورا.
سيدخل نفوذ التمويل التقليدي وسيغير قواعد اللعبة تمامًا، ويجب على المنصات اللامركزية أن تجد طرقًا جديدة للبقاء قبل أن يتم تهميشها. قد يعني هذا ابتكارًا أكثر جذرية، أو تكاملًا أعمق مع التمويل اللامركزي، أو - بطريقة ساخرة - نوعًا من التنازل المركزي.
في هذه اللحظة التي يأتي فيها ربيع التنظيم، قد لا تواجه منصات التكديس اللامركزية لحظات احتفال، بل هي نقطة تحول حاسمة في البقاء أو الفناء.
!
خطر وفرص بيئة التكديس لإيثريوم
على عتبة عام 2025، يمر نظام التكديس في إثيريوم بتغييرات غير مسبوقة. مخاوف مؤسس إثيريوم، وتحول التنظيم، ودخول المؤسسات - هذه القوى المتناقضة تبدو وكأنها تعيد تشكيل مشهد الصناعة بأكمله.
من المؤكد أن التحديات موجودة بالفعل. ظل المركزية، زيادة المنافسة، تأثير نماذج الأعمال، كل واحد منها يمكن أن يكون القشة التي ستكسر ظهور المثالية اللامركزية. لكن التاريخ يعلّمنا أن الابتكار الحقيقي غالبًا ما يولد في خضم الأزمات.
بالنسبة لمنصات التكديس اللامركزية، فإن موجة المؤسسية تمثل تهديدًا وفي نفس الوقت دافعًا للابتكار. عندما تقدم عمالقة التمويل التقليدي منتجات موحدة، يمكن للمنصات اللامركزية التركيز على التكامل العميق في نظام DeFi البيئي؛ عندما تصبح حروب الأسعار لا مفر منها، ستصبح الخدمات المتميزة وإدارة المجتمع خندقًا جديدًا للحماية؛ وعندما تفتح اللوائح الأبواب للجميع، ستبرز أهمية الابتكار التكنولوجي وتجربة المستخدم بشكل أكبر.
الأهم من ذلك، أن توسع السوق يعني أن الكعكة تتزايد. عندما يصبح التكديس خيار الاستثمار السائد، حتى الأسواق الفرعية ستكون قادرة على دعم ازدهار عدة منصات. لا يجب أن تكون اللامركزية مقابل المركزية لعبة صفرية، يمكن أن تخدم كلاهما مجموعات مستخدمين مختلفة وتلبي احتياجات مختلفة.
مستقبل إثيريوم لن تحدده قوة واحدة، بل سيشكلها جميع المشاركين معًا.
تتغير المد والجزر، فقط القادرون على التكيف هم من ينجون. في صناعة التشفير، فإن تعريف "القادرون" أكثر تنوعًا بكثير من الأسواق التقليدية، وربما يكون هذا هو سبب تفاؤلنا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
2
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ApeWithAPlan
· 08-10 02:15
احترافي留点汤喝啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
ponzi_poet
· 08-10 01:46
السوق الصاعدة المؤسسات زادت مستثمر التجزئة كيف يعيشون
إعادة هيكلة نظام التكديس في إثيريوم: تحديات وفرص اللامركزية للمنصة
إثيريوم التكديس الإيكولوجي: التحولات والتحديات
في أوائل أغسطس، أثارت أنباء اهتمام سوق العملات المشفرة: أعلنت منصة معروفة للتكديس اللامركزي عن تخفيض عدد الموظفين بنسبة 15%. كانت هذه الخطوة مفاجئة للكثيرين، لأن السوق بشكل عام يتوقع أن إثيريوم ستشهد سوق صاعدة مدفوعة بالمؤسسات، كما أطلقت الجهات التنظيمية إشارات قد تسمح بالموافقة على طلبات تكديس ETFs الفورية لإثيريوم.
باعتبارها واحدة من المشاريع الرائدة في مجال التكديس الخاص بإثيريوم، كان يجب أن تكون هذه المنصة أكبر المستفيدين من الموافقات التنظيمية لصناديق الاستثمار المتداولة في التكديس. ومع ذلك، يبدو أن هذه التسريحات تشير إلى أن صناعة التكديس اللامركزية بأكملها تواجه نقطة تحول.
التفسير الرسمي هو "من أجل الاستدامة على المدى الطويل والتحكم في التكاليف"، لكن هذا يعكس تغيرًا أعمق في الصناعة: مع انتقال إثيريوم من المستثمرين الأفراد تدريجياً إلى المستثمرين المؤسساتيين، فإن مساحة بقاء منصات التكديس اللامركزية تتقلص باستمرار.
عند مراجعة عام 2020، كانت عملية التكديس لإيثيريوم 2.0 قد بدأت للتو، وكانت عتبة التكديس البالغة 32 ETH تجعل من الصعب على معظم الأفراد المشاركة. ومع ذلك، فإن منصة معينة من خلال ابتكار رموز التكديس السائلة، جعلت من الممكن لأي شخص المشاركة في التكديس مع الحفاظ على سيولة الأموال. هذه الحلول البسيطة والأنيقة، جعلت تلك المنصة تتطور لتصبح عملاقًا في الصناعة بإدارة أصول تتجاوز 32 مليار دولار في غضون بضع سنوات.
ومع ذلك، فإن التغيرات في سوق التشفير على مدار العامين الماضيين قد كسرت أسطورة نمو منصات التكديس اللامركزية. مع بدء عمالقة المال التقليديين في دخول مجال تكديس ETH، يقوم المستثمرون المؤسسيون بإعادة تشكيل هذا السوق بطرق مألوفة لهم. في هذه الدورة من سوق الثيران في ETH المدفوعة بالجهات المؤسسية، قدم عدد من المشاركين الرئيسيين مقترحاتهم الخاصة، لكن لا يوجد استثناء، حيث يفضلون جميعًا حلول التكديس المركزية. وراء هذا الاختيار اعتبارات تنظيمية وتفضيلات للمخاطر، لكن النتيجة النهائية تشير إلى اتجاه واحد: القوة المحركة لنمو منصات التكديس اللامركزية تتراجع.
!
وكالات والتكديس اللامركزي يختلفان
لفهم منطق اختيار المؤسسات، نحتاج أولاً إلى النظر إلى مجموعة من البيانات: منذ 21 يوليو 2025، بدأ عدد ETH الذي ينتظر فك التكديس يتجاوز بشكل ملحوظ عدد ETH الذي يدخل في التكديس، حيث بلغ الحد الأقصى للفارق 500,000 قطعة ETH. في الوقت نفسه، تقوم بعض شركات الاحتياطي الاستراتيجي لـ ETH بشراء كميات كبيرة من ETH بشكل مستمر، حيث أن المجموع الإجمالي لـ ETH الذي تمتلكه شركتان فقط يتجاوز 1,350,000 قطعة. بالإضافة إلى ذلك، تواصل المؤسسات المالية في وول ستريت زيادة حصصها بعد أن وافقت الجهات التنظيمية على ETF للعقود الآجلة لـ ETH.
توضح هذه البيانات بوضوح: أن الايثر يتدفق تدريجياً من يد الأفراد إلى المستثمرين المؤسسيين. هذه التغيرات الحادة في هيكل الحيازة تعيد تعريف قواعد اللعبة في سوق التكديس بأكمله.
بالنسبة للمؤسسات التي تدير أصولاً بمليارات الدولارات، فإن الامتثال يظل دائماً الاعتبار الأول. طلبت الجهات التنظيمية أثناء مراجعة طلبات ETF للتكديس ETH بوضوح من المتقدمين أن يكونوا قادرين على إثبات امتثال مقدمي خدمات التكديس الخاصة بهم وشفافيتهم وقابليتهم للتدقيق.
هذا بالضبط هو نقطة الضعف في منصات التكديس اللامركزية. يتم توزيع مشغلي العقد في المنصات اللامركزية في جميع أنحاء العالم، ورغم أن هذا الهيكل يعزز من قدرة الشبكة على مقاومة الرقابة، إلا أنه يجعل فحص الامتثال معقدًا للغاية. بالمقارنة، فإن الحلول المركزية أبسط بكثير. لديها كيانات قانونية واضحة، وعمليات امتثال متكاملة، وتدفقات مالية قابلة للتتبع، وحتى تغطية تأمينية. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يحتاجون إلى تحمل المسؤولية أمام المستثمرين، فإن الخيار واضح.
تقوم إدارة المخاطر في المؤسسة بتقييم خطة التكديس، وتركز على سؤال رئيسي: من يتحمل المسؤولية في حالة حدوث مشكلة؟ في النموذج اللامركزي، ستتحمل جميع حاملي الرموز الخسائر الناتجة عن أخطاء مشغلي العقد، وقد يكون من الصعب محاسبة المسؤولين المحددين. ولكن في التكديس المركزي، سيتحمل مزود الخدمة مسؤولية تعويض واضحة، وقد يقدم حتى تأمينًا إضافيًا.
الأهم من ذلك، تحتاج المؤسسات إلى أمان تقني فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى استقرار تشغيلي. عندما تقوم المنصات اللامركزية بتغيير مشغلي العقد من خلال تصويت المجتمع، فإن هذا القرار "الديمقراطي" يصبح مصدرًا لعدم اليقين في نظر المؤسسات. إنهم يفضلون اختيار شركاء يمكن التنبؤ بهم والتحكم فيهم.
!
تخفيف الرقابة: الفرص والتحديات متواجدة معاً
في نهاية يوليو، أعلنت الجهات التنظيمية أنها تلقت طلبًا من إحدى شركات إدارة الأصول الكبيرة لتقديم ETF لتكديس الايثر. بعد ذلك، أصدرت الجهات التنظيمية التوجيهات الأخيرة: لا تخضع التكديسات ذات السيولة المحددة لقانون الأوراق المالية.
على السطح، كانت هذه أخبارًا إيجابية طال انتظارها من قبل منصات التكديس اللامركزية. في الواقع، شهدت رموز منصات التكديس اللامركزية الرئيسية زيادة ملحوظة في الأسعار في فترة قصيرة بعد الإعلان عن الأخبار. تعكس الزيادة في الأسعار إلى حد ما التفاؤل في السوق تجاه هذا المجال، والأهم من ذلك، أن تصريحات الهيئات التنظيمية قد أزالت العقبات القانونية أمام المستثمرين المؤسسيين.
لطالما كانت المخاوف الرئيسية للمؤسسات المالية التقليدية من المشاركة في أعمال التكديس هي مخاطر قوانين الأوراق المالية المحتملة. الآن، يبدو أن هذا الغموض قد انقشع بشكل كبير، وأن موافقة ETF لتكديس ETH هي مجرد مسألة وقت.
ومع ذلك، فإن وراء هذا المشهد المزدهر يكمن أزمة أعمق في الصناعة.
إن تخفيف التنظيم لم يفتح فقط الأبواب أمام المنصات اللامركزية، بل مهد أيضًا الطريق أمام عمالقة المالية التقليدية. عندما تبدأ شركات إدارة الأصول الكبرى في إطلاق منتجات ETF الخاصة بالتكديس، ستواجه المنصات اللامركزية ضغط تنافسي غير مسبوق.
تتجلى هذه اللامساواة في المنافسة في الفجوة الكبيرة في الموارد والقنوات. تمتلك المؤسسات المالية التقليدية شبكة مبيعات ناضجة، ودرجة عالية من الثقة في العلامة التجارية، وخبرة في الامتثال، وهي مزايا يصعب على المنصات اللامركزية الوصول إليها في المدى القصير.
الأهم من ذلك، أن معيارية وسهولة منتجات ETF تجذب المستثمرين العاديين بشكل طبيعي. عندما يمكن للمستثمرين شراء ETF التكديس بنقرة واحدة من خلال حساب وساطة مألوف، لماذا يجب عليهم بذل الجهد لتعلم كيفية استخدام البروتوكولات اللامركزية؟
تبدو القيمة الأساسية للاقتراح الخاص بمنصة التكديس اللامركزية - اللامركزية ومقاومة الرقابة - وكأنها فقدت جاذبيتها أمام موجة المؤسسية. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى تعظيم العائدات، فإن اللامركزية تعتبر أكثر تكلفة منها ميزة. إنهم يهتمون أكثر بالعائدات والسيولة وسهولة التنفيذ، وهي بالضبط ما تتميز به الحلول المركزية.
على المدى الطويل، قد يؤدي تخفيف التنظيم إلى تسريع "أثر متى" في سوق التكديس. ستتزايد الأموال بشكل متزايد في عدد قليل من المنصات الكبيرة، بينما ستواجه المشاريع اللامركزية الصغيرة أزمة وجود.
التهديد الأعمق يكمن في تحطيم نماذج الأعمال. يمكن للمؤسسات المالية التقليدية خفض الرسوم من خلال البيع المتقاطع، واقتصاديات الحجم، بل وتقديم خدمات التكديس بدون رسوم. بينما تعتمد المنصات اللامركزية على رسوم البروتوكولات للحفاظ على التشغيل، فهي في وضع طبيعي ضعيف في حروب الأسعار. كيف ستتعامل المنصات اللامركزية التي تعتمد على نموذج أعمال واحد عندما يستطيع المنافسون دعم خدمات التكديس من خلال خطوط أعمال أخرى؟
لذلك، على الرغم من أن تخفيف اللوائح قد جلب فرصة لتوسيع السوق لمنصات التكديس اللامركزية على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل يبدو أنه فتح صندوق باندورا.
سيدخل نفوذ التمويل التقليدي وسيغير قواعد اللعبة تمامًا، ويجب على المنصات اللامركزية أن تجد طرقًا جديدة للبقاء قبل أن يتم تهميشها. قد يعني هذا ابتكارًا أكثر جذرية، أو تكاملًا أعمق مع التمويل اللامركزي، أو - بطريقة ساخرة - نوعًا من التنازل المركزي.
في هذه اللحظة التي يأتي فيها ربيع التنظيم، قد لا تواجه منصات التكديس اللامركزية لحظات احتفال، بل هي نقطة تحول حاسمة في البقاء أو الفناء.
!
خطر وفرص بيئة التكديس لإيثريوم
على عتبة عام 2025، يمر نظام التكديس في إثيريوم بتغييرات غير مسبوقة. مخاوف مؤسس إثيريوم، وتحول التنظيم، ودخول المؤسسات - هذه القوى المتناقضة تبدو وكأنها تعيد تشكيل مشهد الصناعة بأكمله.
من المؤكد أن التحديات موجودة بالفعل. ظل المركزية، زيادة المنافسة، تأثير نماذج الأعمال، كل واحد منها يمكن أن يكون القشة التي ستكسر ظهور المثالية اللامركزية. لكن التاريخ يعلّمنا أن الابتكار الحقيقي غالبًا ما يولد في خضم الأزمات.
بالنسبة لمنصات التكديس اللامركزية، فإن موجة المؤسسية تمثل تهديدًا وفي نفس الوقت دافعًا للابتكار. عندما تقدم عمالقة التمويل التقليدي منتجات موحدة، يمكن للمنصات اللامركزية التركيز على التكامل العميق في نظام DeFi البيئي؛ عندما تصبح حروب الأسعار لا مفر منها، ستصبح الخدمات المتميزة وإدارة المجتمع خندقًا جديدًا للحماية؛ وعندما تفتح اللوائح الأبواب للجميع، ستبرز أهمية الابتكار التكنولوجي وتجربة المستخدم بشكل أكبر.
الأهم من ذلك، أن توسع السوق يعني أن الكعكة تتزايد. عندما يصبح التكديس خيار الاستثمار السائد، حتى الأسواق الفرعية ستكون قادرة على دعم ازدهار عدة منصات. لا يجب أن تكون اللامركزية مقابل المركزية لعبة صفرية، يمكن أن تخدم كلاهما مجموعات مستخدمين مختلفة وتلبي احتياجات مختلفة.
مستقبل إثيريوم لن تحدده قوة واحدة، بل سيشكلها جميع المشاركين معًا.
تتغير المد والجزر، فقط القادرون على التكيف هم من ينجون. في صناعة التشفير، فإن تعريف "القادرون" أكثر تنوعًا بكثير من الأسواق التقليدية، وربما يكون هذا هو سبب تفاؤلنا.
!