Trading con apalancamiento y riesgos de saldo negativo: una guía de supervivencia imprescindible para los inversores

Introducción a los conceptos de Spot y Contrato

Los inversores de criptomonedas suelen utilizar dos métodos principales de negociación: negociación al contado y negociación de contratos. Para comprender mejor el concepto de "saldo negativo," es esencial entender primero estos dos enfoques de negociación.

Spot Trading

El comercio al contado implica comprar y vender directamente criptomonedas al precio actual del mercado. Una vez comprado, los inversores son propietarios del activo, que se puede almacenar en una billetera personal.

• Características clave:
  1. Propiedad de activos: Los compradores obtienen el control total de los tokens que adquieren.
  2. Sin apalancamiento involucrado: No hay préstamos, por lo que los riesgos son relativamente bajos.
  3. Las ganancias siguen los movimientos del mercado: Los rendimientos dependen de los cambios en el precio del activo.

• Ideal para: Inversores que son adversos al riesgo y prefieren mantener activos a largo plazo.

Contrato de negociación

Por otro lado, el trading de contratos es una forma de trading de derivados en la que los inversores no poseen directamente el activo. En su lugar, negocian contratos para predecir los movimientos de precios del mercado. El trading de contratos permite el uso de apalancamiento, lo que aumenta significativamente la eficiencia del capital, pero también multiplica los riesgos.

• Características clave:

1. Apalancamiento disponible: Pequeñas inversiones pueden controlar grandes posiciones (por ejemplo, apalancamiento de 2x a 100x).
2. Trading bidireccional: Permite tanto posiciones largas (prediciendo aumentos de precio) como posiciones cortas (prediciendo disminuciones de precio).
3. Liquidación flexible: puede ser entrega física (posesión real de activos) o liquidación en efectivo (solo se liquida la diferencia de ganancias y pérdidas).

• Ideal para: Inversionistas que se sienten cómodos en escenarios de alto riesgo y tienen experiencia en operaciones a corto plazo.

Además, los contratos de futuros perpetuos son uno de los tipos más comunes de contratos en criptomonedas. Este método de operaciones con derivados permite a los usuarios apostar al alza (apostando a aumentos de precio) o a la baja (apostando a disminuciones de precio) con fines de arbitraje. Como se mencionó anteriormente, los contratos permiten el apalancamiento, lo que brinda a los inversores el potencial de obtener rendimientos varias veces su capital inicial.

Los contratos perpetuos también son altamente flexibles, ya que las posiciones no necesitan liquidarse en una fecha específica. Los traders pueden abrir y cerrar posiciones en cualquier momento basándose en los movimientos del mercado.

Ejemplo: Interfaz de contrato perpetuo BTC/USDT en Gate.io (Fuente:https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT)

Términos clave en el trading de contratos explicados

Apalancamiento

El apalancamiento es una característica clave del trading con contratos, lo que permite a los inversores controlar posiciones más grandes con menos capital. Si bien un apalancamiento más alto puede amplificar las ganancias, también aumenta el riesgo. En términos simples, un alto apalancamiento conlleva tanto altas ganancias potenciales como altos riesgos, mientras que un apalancamiento bajo ofrece ganancias más modestas y riesgos más bajos.

• Ejemplo:
  • Imagina operar con “100 USD y un apalancamiento de 10x.” La posición real controlada es de 100 USD × 10 = 1,000 USD.
  • Si el precio del activo sube un 1%, ganas 1,000 USD × 1% = 10 USD, es decir, un rendimiento del 10%.
  • Si el precio cae un 1%, pierdes el 10% de tu capital inicial.

Ilustración: selección de apalancamiento de contrato perpetuo BTC/USDT Gate.io (Fuente:https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT)

Abrir y cerrar posición

• Posición abierta: Iniciar una operación comprando (largo) o vendiendo (corto).
• Cerrar posición: Finalizar la operación y calcular las ganancias o pérdidas.

Margen

El margen es el capital necesario para abrir una posición, sirviendo como depósito para la operación.

• Margen Inicial: El depósito mínimo necesario para abrir una posición.
• Margen de mantenimiento: El saldo mínimo requerido para mantener la posición abierta. Caer por debajo de este nivel puede desencadenar una liquidación.
• Ejemplo:
  • Si utilizas un apalancamiento de 10x para comprar un contrato de 1,000 USD, el margen inicial requerido es de 1,000 ÷ 10 = 100 USD.
  • Si el mercado disminuye, reduciendo el saldo de la cuenta por debajo del margen de mantenimiento (por ejemplo, 50 USD), su posición puede ser liquidada de forma forzosa.

Ratio de margen

La relación de margen mide el riesgo de una posición al comparar el saldo del margen con el valor de la posición. Si cae por debajo de la relación de margen mínima de la plataforma, puede desencadenar una liquidación.

• Fórmula: Índice de Margen = Margen ÷ Valor de la Posición × 100%.
• Ejemplo:
  • Si el valor de la posición es de 1,000 USD y el saldo de margen es de 50 USD: Ratio de margen = 50 ÷ 1,000 × 100% = 5%.
  • Si el requisito mínimo de la plataforma es del 10%, debes agregar más margen para evitar la liquidación.

Posición larga y posición corta

• Posición larga
  • Una posición larga se refiere a cuando un inversor espera que el precio de un activo suba. Esto ocurre en situaciones como un mercado alcista (tendencia alcista del mercado) o cuando el inversor tiene una visión optimista del precio futuro del activo. El inversor compra el activo (o contrato), con la esperanza de venderlo más tarde a un precio más alto para obtener un beneficio.
  • Una posición larga es un tipo de posición en el trading de contratos que predice que el precio del activo aumentará.
  • Compra un contrato → El precio del activo sube → Vende el contrato a un precio más alto → Obtén beneficios.
• Posición corta
  • Una posición corta se refiere a cuando un inversor espera que el precio de un activo caiga. Esto suele ocurrir en un mercado bajista (tendencia del mercado a la baja) o cuando el inversor tiene una perspectiva pesimista sobre el precio futuro del activo. El inversor vende el activo (o contrato) primero, con la intención de recomprarlo más tarde a un precio más bajo y obtener ganancias de la diferencia de precio.
  • Una posición corta es un tipo de posición en el trading de contratos que predice que el precio del activo disminuirá.
  • Vender un contrato → El precio del activo cae → Comprar el contrato de nuevo a un precio más bajo → Obtener beneficios.

Liquidación

• Cuando las fluctuaciones del precio del mercado hacen que el saldo de la cuenta caiga por debajo del margen de mantenimiento, la plataforma cierra automáticamente posiciones para evitar más pérdidas. Esto también se conoce como liquidación.

Liquidación larga

• Una posición larga predice un futuro aumento del mercado. Simplemente, el inversor toma prestados fondos para comprar un contrato, lo vende después de que el precio aumenta para ganar la diferencia de precio y devuelve los fondos prestados, dejando el beneficio como el monto restante.
• Sin embargo, si el mercado cae, causando pérdidas iguales al margen de la cuenta, el sistema activará el mecanismo de saldo negativo. En este punto, se deducirá todo el margen de la cuenta, lo que resultará en una pérdida total de fondos. Esto se llama liquidación larga.
• Ejemplo: si crees que el precio subirá y abres una posición larga de 10x:
  • Suponga que su margen es de 1,000 USDT. Con un apalancamiento de 10x, el intercambio le presta 9,000 USDT, lo que le permite abrir una posición por valor de 10,000 USDT.
  • Si el precio del activo cae un 10%, el valor de la posición disminuirá en 1,000 USDT, que es igual a su margen. Para evitar más pérdidas, el intercambio reclamará forzosamente el préstamo de 9,000 USDT. El saldo de su cuenta se convertirá en cero ya que la posición de 10,000 USDT ya ha incurrido en la pérdida. Este es un caso de liquidación larga.

Liquidación corta

• Una posición corta predice una futura caída del mercado. En pocas palabras, el inversor toma prestado el activo para venderlo primero y luego lo recompra a un precio más bajo, manteniendo la diferencia como ganancia.
• En el comercio de contratos, si el precio sube ligeramente mientras se realiza una venta en corto, lo que provoca que el margen no sea suficiente para recomprar completamente los activos prestados pero aún por encima del margen mínimo de mantenimiento, el sistema no activará la liquidación forzada. En su lugar, el inversor puede seguir manteniendo la posición, una situación llamada “mantener la posición”.
• La activación de la "liquidación forzada" depende de si el saldo de margen de la cuenta puede cubrir las pérdidas flotantes. Las condiciones específicas son las siguientes:
  • Pérdidas flotantes superan el margen: Cuando las fluctuaciones de precios del mercado causan pérdidas que exceden el margen disponible, el sistema activa inmediatamente la liquidación forzosa para prevenir más pérdidas.
  • Condiciones para Mantener una Posición: El sistema no forzará la liquidación siempre y cuando el margen restante (incluyendo tanto el margen utilizado como el no utilizado) cumpla con el requisito mínimo de margen de mantenimiento de la plataforma. Los inversores pueden optar por seguir manteniendo la posición (mantener la posición) o cerrarla voluntariamente.

Ejemplo visual: Mapa de liquidación (Fuente: https://www.coinglass.com/zh-TW/LiquidationData)

Proceso de Liquidación Forzada de Gate.io

Gate.io adopta el mecanismo del precio marcado para prevenir la liquidación forzada causada por la baja liquidez o la manipulación del mercado. Los efectos de la liquidación forzada dependen del modo de apalancamiento utilizado (margen aislado o margen completo).

Modo de Margen Aislado

En el modo de margen aislado, la liquidación forzada ocurre cuando el saldo del margen para una posición específica cae por debajo del margen de mantenimiento requerido. Cada posición opera de forma independiente con su propia ratio de margen, y las decisiones de liquidación se toman de forma independiente para cada posición.

Modo de margen completo

En el modo de margen completo, todas las posiciones comparten un saldo de margen común, y las ganancias y pérdidas no realizadas se incluyen en el margen total. La liquidación forzada se activa cuando la relación de margen de la cuenta cae al 100% o menos.

Cómo funciona la liquidación forzada

1. Condición de disparo: La liquidación forzada comienza cuando la relación de margen de la cuenta cae a 100% o menos.
2. Cancelar órdenes pendientes: Todas las órdenes pendientes no completadas se cancelan automáticamente.
3. Liquidación escalonada a través de ajuste del límite de riesgo: El sistema reduce el límite de riesgo para la posición en un nivel y liquida cualquier parte de la posición que exceda el límite ajustado.
4. Verificar si la liquidación debe detenerse: Durante este proceso, el sistema monitorea si la relación de margen se recupera al 100% o más.
   1. Si se recupera al 100% o más: se detiene la liquidación.
   2. Si no se recupera: el sistema sigue reduciendo el límite de riesgo y liquidando la posición incrementalmente hasta que se restablezca la relación de margen o la posición se liquide por completo.

¿Qué es el saldo negativo？

El saldo negativo es una situación extrema que ocurre en el trading con apalancamiento (como el trading de contratos). Se refiere a un escenario en el que las pérdidas de un inversor no solo agotan todo el margen en su cuenta, sino que también resultan en un saldo negativo, lo que significa que el inversor debe fondos adicionales a la plataforma de trading. En pocas palabras, después de que ocurre una situación de saldo negativo, el inversor pierde todo su capital inicial y está en deuda con la plataforma.

El saldo negativo generalmente surge debido a la volatilidad del mercado (aumentos o disminuciones rápidas de precios) o a la liquidez insuficiente, lo que provoca que el mecanismo de liquidación no actúe de manera oportuna. Como resultado, los fondos (o activos) prestados no pueden ser devueltos y las brechas de precios superan la capacidad del margen.

En los mercados de futuros tradicionales, donde la volatilidad y las ratios de apalancamiento son más bajas, todavía existe un riesgo de saldo negativo en condiciones extremas. Sin embargo, en los mercados de trading de criptomonedas, donde las fluctuaciones de precios son mayores y las ratios de apalancamiento son mayores, el riesgo de un saldo negativo se incrementa significativamente.

Por ejemplo, si un inversor toma una posición larga en Bitcoin con un precio de liquidación de $95,000, puede que no haya órdenes suficientes en el nivel de $95,000 durante la intensa volatilidad del mercado. Esto provoca que el precio caiga rápidamente por debajo de $95,000. En este punto, el contrato del inversor no se liquida y la posición no se puede liquidar a un precio superior al precio de quiebra, lo que conlleva pérdidas que superan el margen depositado por el inversor.

Estrategias para prevenir saldo negativo

• Controla el apalancamiento de manera razonable:
  • El apalancamiento amplifica las ganancias pero también magnifica las pérdidas. Cuanto mayor sea el apalancamiento, mayor será el riesgo.
  • Un apalancamiento excesivamente alto aumenta la probabilidad de agotar rápidamente los fondos de margen con pequeños movimientos del mercado, aumentando el riesgo de saldo negativo.
• Establecer pérdidas de parada:
  • Los precios de stop-loss deben establecerse dentro del rango de pérdida aceptable del inversor.
  • Defina una cantidad máxima de pérdida aceptable para evitar depender de la liquidación forzada por el sistema, lo cual puede prevenir pérdidas mayores.
• Administre las posiciones adecuadamente:
  • Evite usar todos sus fondos en una sola posición (comercio de margen completo), ya que le expone a riesgos de un solo mercado. Y distribuya los fondos entre las operaciones sabiamente.
• Constantemente monitorear el índice de margen:
  • La proporción de margen es un indicador crítico de la estabilidad de la posición; una proporción de margen baja puede desencadenar una liquidación forzada.
  • Añada margen cuando sea necesario para mantener la proporción de margen dentro de un rango seguro.
  • Utilice las “alertas de margen” para recibir notificaciones cuando el margen se acerque a niveles críticos.

• Elige una plataforma de trading confiable:

  • Las plataformas de trading de alta liquidez pueden ejecutar la liquidación forzada de manera más rápida, reduciendo la posibilidad de saldo negativo.
  • Verifique si la plataforma ofrece protección contra saldo negativo (los inversores no son responsables de los saldos negativos) y si hay un fondo de reserva de riesgo para cubrir las pérdidas por saldo negativo.
  • Por ejemplo, Gate.io lanzó una función actualizada de negociación con margen aislado el 6 de enero de 2025, que adopta un algoritmo de relación de margen de mantenimiento escalonado para mejorar la gestión de riesgos. Esta actualización proporciona a los usuarios de menor escala mejores niveles de precio de liquidación, reduciendo el riesgo de saldo negativo. (Detalles:https://www.gate.io/zh-tw/announcements/article/42317)

  • Algunos intercambios emplean un modelo de "compartir el saldo negativo":

    • Cuando las fuertes fluctuaciones del mercado llevan a eventos de saldo negativo en los que algunos usuarios de contratos no pueden liquidar posiciones a tiempo, causando pérdidas más allá de su margen, todos los usuarios rentables deben compartir las pérdidas incurridas por los usuarios de saldo negativo.

  • Otras bolsas utilizan un fondo de seguros para abordar problemas de saldo negativo. Las pérdidas incurridas por los usuarios son cubiertas por el fondo de seguros, que es financiado por el excedente de las operaciones de liquidación forzada:

    • Cuando los activos de un usuario son liquidados por la fuerza, el sistema coloca órdenes al precio de quiebra y los empareja en el mercado. Si el precio real de la transacción es mejor que el precio de quiebra, los fondos excedentes se depositan en el fondo de seguro.
    • Este mecanismo, donde el fondo de seguro cubre las pérdidas de saldo negativo, se conoce como "cobertura de saldo negativo". Sin embargo, si el fondo de seguro no puede cubrir completamente las pérdidas, el sistema de auto-desapalancamiento (ADL) se hace cargo de la posición liquidada. Por ejemplo, CoinEx utiliza este mecanismo y los usuarios pueden verificar los detalles de su fondo de seguro en la plataforma.

Liquidación vs. Saldo Negativo

Conclusión

El mercado de criptomonedas, conocido por su alta volatilidad y potencial de apalancamiento, ofrece oportunidades de beneficios significativos para los inversores, pero también conlleva riesgos considerables. Las situaciones de saldo negativo ocurren debido a cambios drásticos en el mercado, brechas de precios o baja liquidez, lo que provoca pérdidas que exceden el margen inicial y resultan en que los inversores adeuden fondos a los exchanges. Tales escenarios representan una carga importante tanto para los traders como para las plataformas.

Aspectos clave de este análisis:

1. Diferentes perfiles de riesgo del trading de contado y de contratos: El trading de contado es más conservador y está dirigido a inversores a largo plazo. En cambio, el trading de contratos implica apalancamiento, lo que lo hace ideal para operadores a corto plazo con alta tolerancia al riesgo. Sin embargo, a mayor apalancamiento, mayor riesgo, por lo que la selección cuidadosa y la planificación son esenciales.
2. La importancia de la gestión del riesgo: La clave para evitar saldos negativos radica en la gestión del riesgo, que incluye establecer órdenes de stop-loss, controlar los múltiplos de apalancamiento, gestionar posiciones y monitorear continuamente las ratios de margen. Un control de riesgos adecuado puede reducir significativamente la probabilidad de liquidación y escenarios de saldo negativo.
3. La necesidad de una plataforma confiable: Las plataformas de alta liquidez con mecanismos sólidos de control de riesgos pueden brindar un mejor apoyo a los inversores para navegar en condiciones extremas del mercado. Además, es importante considerar si una plataforma ofrece protección de saldo negativo y cómo opera su fondo de seguro.

Los inversores pueden protegerse mejor mientras buscan rendimientos al comprender sólidamente los fundamentos del trading con apalancamiento, dominar términos como margen, liquidación y saldo negativo, e implementar estrategias sólidas de gestión de riesgos. Mantenerse informado sobre las tendencias del mercado y adherirse a estrategias disciplinadas son clave para mantener la resiliencia y lograr el éxito en este mercado dinámico.