Encriptación de fondos en invierno: Desafíos y oportunidades en el período de ajuste de la industria
En la instantánea del ciclo económico, el año de creación de un fondo se conoce como Vintage, al igual que el año de un vino refleja el "terroir". El año del fondo influye directamente en su rendimiento. Para los fondos de encriptación que se establecieron durante la pandemia, actualmente están enfrentando una dura prueba proveniente de un "mal año".
Recientemente, un fondo de Web3 con un tamaño de 400 millones de dólares anunció la suspensión de nuevas inversiones en proyectos y planes de recaudación de fondos posteriores. A pesar de que el fondo ha invertido más de 40 millones de dólares en más de 30 proyectos durante los últimos tres años, y su tasa interna de retorno sigue siendo competitiva, esta decisión refleja las dificultades que enfrenta actualmente el encriptación VC: tanto el tamaño de la recaudación de fondos institucional como el entusiasmo por invertir en proyectos han disminuido, los modelos de bloqueo de tokens en la salida al mercado han sido cuestionados repetidamente, y algunos inversores flexibles incluso están protegiendo el valor de sus carteras a través del mercado secundario y operaciones de cobertura.
En un contexto de altas tasas de interés macroeconómicas, regulación poco clara y problemas internos en la industria, el encriptación VC está experimentando un período de ajuste sin precedentes. En particular, los fondos de encriptación establecidos alrededor de 2021 están enfrentando un entorno que ha agudizado la dificultad de su período de salida. Fuentes de la industria han revelado que varios de los fondos VC en los que han invertido han realizado una reducción contable del 60%, con la esperanza de recuperar finalmente el 40% del capital.
El "frenesí de capital" de 2021 a 2022 está estrechamente relacionado con el contexto histórico especial. Debido a la pandemia, los bancos centrales de varios países implementaron masivamente políticas de flexibilización cuantitativa y tasas de interés cero, lo que provocó una inundación de liquidez global y el flujo de "dinero caliente" hacia activos de alto rendimiento. En este entorno denominado "todo es burbuja", la emergente encriptación de criptomonedas se convirtió en uno de los principales beneficiarios.
Frente a esta tendencia, las instituciones de capital de riesgo encriptación que obtienen fácilmente financiación han adoptado una estrategia de inversión de "levantar el carro", apostando fuertemente por conceptos de mercado y prestando menos atención al valor intrínseco de los proyectos. Este comportamiento de inversión desvinculado de los fundamentos es, en esencia, una "fijación de precios basada en expectativas" bajo un costo de capital extremadamente bajo, que siembra problemas para el futuro.
El mecanismo de bloqueo de tokens originalmente estaba destinado a liberar tokens a largo plazo en tramos, para evitar que los promotores del proyecto y los primeros inversores vendieran en masa en el corto plazo, protegiendo así la estabilidad del ecosistema y los intereses de los inversores minoristas. Sin embargo, cuando la Reserva Federal comenzó a reducir su balance y a subir las tasas de interés en 2022, la liquidez se restringió rápidamente, la burbuja de la industria de la encriptación estalló y el mercado entró en la fase de "regreso al valor". Los VC de encriptación no solo sufrieron grandes pérdidas en las inversiones iniciales, sino que también enfrentaron el escepticismo de los inversores.
Los datos muestran que la mayoría de las valoraciones de los proyectos de seguimiento han caído drásticamente, y algunos proyectos incluso han visto disminuciones interanuales de más del 80%. Muchos VC de encriptación que prometieron bloquear posiciones pueden haber perdido mejores oportunidades de salida en el mercado secundario el año pasado. Para hacer frente a la situación, algunos fondos de inversión de riesgo han colaborado en secreto con creadores de mercado, utilizando derivados y posiciones cortas para cubrir el riesgo de bloqueo.
Durante los períodos de baja en el mercado, la recaudación de nuevos fondos de encriptación también está llena de desafíos. Aunque la cantidad de nuevos fondos aumentó a lo largo de 2024, el tamaño de la financiación, calculado anualmente, está muy por debajo de los niveles durante el mercado alcista de 2021 a 2022.
Mientras tanto, los tokens Meme, gracias a la atracción del "mito de hacerse rico rápidamente", han provocado numerosas oleadas de comercio, absorbiendo una gran cantidad de capital especulativo a corto plazo. Este fenómeno ha limitado la exposición y la capacidad de obtención de recursos de algunos proyectos Web3 realmente prometedores. Algunos fondos de cobertura también han comenzado a entrar en el mercado de Memecoin, buscando rendimientos extraordinarios derivados de la alta volatilidad.
El lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado es otro factor importante que afecta el ecosistema de encriptación de VC. Desde la aprobación de los primeros ETF en enero de 2024, tanto las instituciones como los inversores minoristas pueden invertir directamente en Bitcoin a través de canales regulados, y los gigantes de la gestión de activos de Wall Street han entrado en el mercado. Esto no solo refuerza la propiedad de activo de Bitcoin como "oro digital", sino que también cambia la lógica original del flujo de capital en la industria.
Una gran cantidad de fondos que originalmente podrían haberse dirigido a fondos de capital de riesgo tempranos o criptomonedas alternativas eligen permanecer en productos ETF, formando una posición pasiva. Esta tendencia dificulta que los proyectos emprendedores en el ámbito de Web3 obtengan la atención de financiamiento suficiente, los canales de salida de los tokens de proyectos de los VC tempranos están limitados, la liquidez en el mercado secundario es débil, lo que provoca un alargamiento del ciclo de recuperación y dificultades para realizar beneficios.
El entorno externo también es severo: las altas tasas de interés y la creciente restricción de la liquidez hacen que los LP se muestren reacios a asignaciones de alto riesgo, y aunque las políticas regulatorias siguen evolucionando, todavía necesitan mejoras. Los profesionales de la industria creen que los usuarios actuales están acostumbrados a un modelo de trading especulativo, y los intentos de aplicación en diversos campos también son difíciles de encontrar, con escasas oportunidades de nuevas infraestructuras.
Bajo múltiples presiones, el "momento más oscuro" de la encriptación VC podría durar un tiempo. Sin embargo, como la historia ha demostrado, cada valle contiene nuevas oportunidades. En el futuro, aquellos fondos que puedan sobrevivir y acumular experiencia durante este período de ajuste, podrían destacar en la próxima ronda de mercado alcista y remodelar el panorama de la industria.
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SerLiquidated
· 07-10 10:59
Vende USDT para sobrevivir.
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MEVHunterBearish
· 07-10 05:16
Suspender nuevos proyectos sin consentimiento ¿Quién asume la responsabilidad?
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CounterIndicator
· 07-09 08:46
¡Se cayó, se cayó! Caída total.
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FalseProfitProphet
· 07-08 19:46
Mercado bajista配上Tasa de interés 这谁顶得住
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HashBrownies
· 07-08 19:45
Ah... otra vez el paquete de mercado bajista
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NFTArtisanHQ
· 07-08 19:41
fascinante cómo esto se asemeja a los readymades de Duchamp... el ciclo del mercado se convierte en la meta-obra de arte, para ser sinceros.
El invierno de los fondos encriptación: los VC establecidos en 2021 enfrentan múltiples desafíos
Encriptación de fondos en invierno: Desafíos y oportunidades en el período de ajuste de la industria
En la instantánea del ciclo económico, el año de creación de un fondo se conoce como Vintage, al igual que el año de un vino refleja el "terroir". El año del fondo influye directamente en su rendimiento. Para los fondos de encriptación que se establecieron durante la pandemia, actualmente están enfrentando una dura prueba proveniente de un "mal año".
Recientemente, un fondo de Web3 con un tamaño de 400 millones de dólares anunció la suspensión de nuevas inversiones en proyectos y planes de recaudación de fondos posteriores. A pesar de que el fondo ha invertido más de 40 millones de dólares en más de 30 proyectos durante los últimos tres años, y su tasa interna de retorno sigue siendo competitiva, esta decisión refleja las dificultades que enfrenta actualmente el encriptación VC: tanto el tamaño de la recaudación de fondos institucional como el entusiasmo por invertir en proyectos han disminuido, los modelos de bloqueo de tokens en la salida al mercado han sido cuestionados repetidamente, y algunos inversores flexibles incluso están protegiendo el valor de sus carteras a través del mercado secundario y operaciones de cobertura.
En un contexto de altas tasas de interés macroeconómicas, regulación poco clara y problemas internos en la industria, el encriptación VC está experimentando un período de ajuste sin precedentes. En particular, los fondos de encriptación establecidos alrededor de 2021 están enfrentando un entorno que ha agudizado la dificultad de su período de salida. Fuentes de la industria han revelado que varios de los fondos VC en los que han invertido han realizado una reducción contable del 60%, con la esperanza de recuperar finalmente el 40% del capital.
El "frenesí de capital" de 2021 a 2022 está estrechamente relacionado con el contexto histórico especial. Debido a la pandemia, los bancos centrales de varios países implementaron masivamente políticas de flexibilización cuantitativa y tasas de interés cero, lo que provocó una inundación de liquidez global y el flujo de "dinero caliente" hacia activos de alto rendimiento. En este entorno denominado "todo es burbuja", la emergente encriptación de criptomonedas se convirtió en uno de los principales beneficiarios.
Frente a esta tendencia, las instituciones de capital de riesgo encriptación que obtienen fácilmente financiación han adoptado una estrategia de inversión de "levantar el carro", apostando fuertemente por conceptos de mercado y prestando menos atención al valor intrínseco de los proyectos. Este comportamiento de inversión desvinculado de los fundamentos es, en esencia, una "fijación de precios basada en expectativas" bajo un costo de capital extremadamente bajo, que siembra problemas para el futuro.
El mecanismo de bloqueo de tokens originalmente estaba destinado a liberar tokens a largo plazo en tramos, para evitar que los promotores del proyecto y los primeros inversores vendieran en masa en el corto plazo, protegiendo así la estabilidad del ecosistema y los intereses de los inversores minoristas. Sin embargo, cuando la Reserva Federal comenzó a reducir su balance y a subir las tasas de interés en 2022, la liquidez se restringió rápidamente, la burbuja de la industria de la encriptación estalló y el mercado entró en la fase de "regreso al valor". Los VC de encriptación no solo sufrieron grandes pérdidas en las inversiones iniciales, sino que también enfrentaron el escepticismo de los inversores.
Los datos muestran que la mayoría de las valoraciones de los proyectos de seguimiento han caído drásticamente, y algunos proyectos incluso han visto disminuciones interanuales de más del 80%. Muchos VC de encriptación que prometieron bloquear posiciones pueden haber perdido mejores oportunidades de salida en el mercado secundario el año pasado. Para hacer frente a la situación, algunos fondos de inversión de riesgo han colaborado en secreto con creadores de mercado, utilizando derivados y posiciones cortas para cubrir el riesgo de bloqueo.
Durante los períodos de baja en el mercado, la recaudación de nuevos fondos de encriptación también está llena de desafíos. Aunque la cantidad de nuevos fondos aumentó a lo largo de 2024, el tamaño de la financiación, calculado anualmente, está muy por debajo de los niveles durante el mercado alcista de 2021 a 2022.
Mientras tanto, los tokens Meme, gracias a la atracción del "mito de hacerse rico rápidamente", han provocado numerosas oleadas de comercio, absorbiendo una gran cantidad de capital especulativo a corto plazo. Este fenómeno ha limitado la exposición y la capacidad de obtención de recursos de algunos proyectos Web3 realmente prometedores. Algunos fondos de cobertura también han comenzado a entrar en el mercado de Memecoin, buscando rendimientos extraordinarios derivados de la alta volatilidad.
El lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado es otro factor importante que afecta el ecosistema de encriptación de VC. Desde la aprobación de los primeros ETF en enero de 2024, tanto las instituciones como los inversores minoristas pueden invertir directamente en Bitcoin a través de canales regulados, y los gigantes de la gestión de activos de Wall Street han entrado en el mercado. Esto no solo refuerza la propiedad de activo de Bitcoin como "oro digital", sino que también cambia la lógica original del flujo de capital en la industria.
Una gran cantidad de fondos que originalmente podrían haberse dirigido a fondos de capital de riesgo tempranos o criptomonedas alternativas eligen permanecer en productos ETF, formando una posición pasiva. Esta tendencia dificulta que los proyectos emprendedores en el ámbito de Web3 obtengan la atención de financiamiento suficiente, los canales de salida de los tokens de proyectos de los VC tempranos están limitados, la liquidez en el mercado secundario es débil, lo que provoca un alargamiento del ciclo de recuperación y dificultades para realizar beneficios.
El entorno externo también es severo: las altas tasas de interés y la creciente restricción de la liquidez hacen que los LP se muestren reacios a asignaciones de alto riesgo, y aunque las políticas regulatorias siguen evolucionando, todavía necesitan mejoras. Los profesionales de la industria creen que los usuarios actuales están acostumbrados a un modelo de trading especulativo, y los intentos de aplicación en diversos campos también son difíciles de encontrar, con escasas oportunidades de nuevas infraestructuras.
Bajo múltiples presiones, el "momento más oscuro" de la encriptación VC podría durar un tiempo. Sin embargo, como la historia ha demostrado, cada valle contiene nuevas oportunidades. En el futuro, aquellos fondos que puedan sobrevivir y acumular experiencia durante este período de ajuste, podrían destacar en la próxima ronda de mercado alcista y remodelar el panorama de la industria.