El mercado global de moneda estable se enfrenta a un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con las monedas estables, marcando la entrada oficial del mercado global de activos digitales en una nueva fase de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio en torno a las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye el aislamiento de reservas de activos, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo eficazmente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará en profundidad el marco central de las leyes de ambas regiones, combinando pronósticos cuantitativos, y ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares conforme en los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema blockchain.
Uno, los impulsores del crecimiento de la moneda estable y las predicciones cuantitativas bajo la ley GENIUS de EE. UU.
El "Proyecto de Ley GENIUS" de EE. UU. fue aprobado en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Este proyecto de ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan reservas de activos de alta liquidez al menos 1:1, como efectivo en dólares, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, y se sometan a auditorías regulares, cumpliendo con los requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y el conocimiento del cliente. Además, el proyecto de ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimientos de intereses, restringe la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense, y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando una clara ubicación legal para los activos digitales.
La implementación de la ley GENIUS se espera que tenga un profundo impacto en el panorama del mercado de criptomonedas a nivel global. Primero, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del gobierno de EE. UU., haciendo que las monedas estables se conviertan en un canal importante para la distribución de bonos del gobierno. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de las monedas estables, promoviendo la innovación y la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés y los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de las monedas estables, marcando un paso importante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Se prevé que, en un escenario donde la regulación sea clara, el valor de mercado global de las monedas estables suba de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave: primero, que las monedas estables de cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; segundo, que el volumen de monedas estables bloqueadas en los protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
II. Posicionamiento diferenciado del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El "Reglamento sobre Monedas Estables" publicado recientemente por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el campo de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong planea lanzar un sistema de licencias dual para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de activos virtuales en toda su cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales, incluidos bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se realizarán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
El borrador de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica regulatoria de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación:
Ámbito de regulación: la normativa de Hong Kong cubre todas las monedas estables ancladas a activos, mientras que Estados Unidos solo se ocupa de las monedas estables vinculadas al dólar.
Sistema de licencias: Hong Kong adopta un sistema de licencias para monedas estables, mientras que Estados Unidos las gestiona a través del marco de regulación bancaria existente.
Requisitos de reservas: Hong Kong permite una gama más amplia de activos líquidos de alta calidad como reservas, mientras que Estados Unidos lo limita estrictamente a efectivo y bonos del gobierno a corto plazo.
Moneda estable algorítmica: Hong Kong prohíbe claramente, Estados Unidos no ha hecho regulaciones específicas.
Emisión en el extranjero: Hong Kong adopta una actitud abierta hacia los emisores en el extranjero, mientras que Estados Unidos restringe la entrada de emisores extranjeros al mercado.
Tres, evolución del panorama global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
(I) Efecto de refuerzo de la moneda de reserva global del dólar moneda estable
Bajo el marco regulatorio establecido por la ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener como activos de reserva bonos del Tesoro de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. Esencialmente, este tipo de moneda estable se ha convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema único de ciclo de fondos a nivel global. Cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del Tesoro, lo que no solo permite el retorno de fondos al Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza, de manera invisible, la amplitud del uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en la cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de la liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Hong Kong y Singapur, aunque tienen objetivos similares en cuanto a la regulación de monedas estables, presentan diferencias significativas en sus enfoques de implementación. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudente y restrictivo, posicionando las monedas estables como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur mantiene una filosofía de regulación experimental, permitiendo proyectos innovadores que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a que las instituciones emisoras opten por registros selectivos para eludir revisiones estrictas, o utilicen las diferencias en los estándares regulatorios para llevar a cabo operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo de vinculación a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria en la región, haciendo que dos áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades regulatorias de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de Estados Unidos y el borrador de reglamento de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares estadounidenses cumplirán un crecimiento de orden de magnitud en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución tecnológica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave para ganar la competencia de la próxima década.
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ContractFreelancer
· 07-16 08:23
La regulación tampoco puede ocultar la tendencia alcista de las monedas estables.
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PumpingCroissant
· 07-15 21:47
Esta ola alcista realmente está segura.
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LucidSleepwalker
· 07-13 18:52
No sirvo para nada, comercio de criptomonedas es el número uno.
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SchrodingerPrivateKey
· 07-13 18:50
La regulación ha llegado, ¿también debería llegar el bull run?
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TokenUnlocker
· 07-13 18:41
Veamos quién puede aguantar hasta el final
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DAOplomacy
· 07-13 18:31
el precedente histórico sugiere que estamos en una fase de captura regulatoria... no es exactamente óptimo para la descentralización, la verdad.
La regulación impulsa el crecimiento de la capitalización de mercado de las monedas estables a 1.6 billones de dólares en diez años.
El mercado global de moneda estable se enfrenta a un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con las monedas estables, marcando la entrada oficial del mercado global de activos digitales en una nueva fase de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio en torno a las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye el aislamiento de reservas de activos, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo eficazmente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará en profundidad el marco central de las leyes de ambas regiones, combinando pronósticos cuantitativos, y ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares conforme en los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema blockchain.
Uno, los impulsores del crecimiento de la moneda estable y las predicciones cuantitativas bajo la ley GENIUS de EE. UU.
El "Proyecto de Ley GENIUS" de EE. UU. fue aprobado en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Este proyecto de ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan reservas de activos de alta liquidez al menos 1:1, como efectivo en dólares, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, y se sometan a auditorías regulares, cumpliendo con los requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y el conocimiento del cliente. Además, el proyecto de ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimientos de intereses, restringe la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense, y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando una clara ubicación legal para los activos digitales.
La implementación de la ley GENIUS se espera que tenga un profundo impacto en el panorama del mercado de criptomonedas a nivel global. Primero, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del gobierno de EE. UU., haciendo que las monedas estables se conviertan en un canal importante para la distribución de bonos del gobierno. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de las monedas estables, promoviendo la innovación y la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés y los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de las monedas estables, marcando un paso importante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Se prevé que, en un escenario donde la regulación sea clara, el valor de mercado global de las monedas estables suba de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave: primero, que las monedas estables de cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; segundo, que el volumen de monedas estables bloqueadas en los protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
II. Posicionamiento diferenciado del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El "Reglamento sobre Monedas Estables" publicado recientemente por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el campo de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong planea lanzar un sistema de licencias dual para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de activos virtuales en toda su cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales, incluidos bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se realizarán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
El borrador de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica regulatoria de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación:
Tres, evolución del panorama global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
(I) Efecto de refuerzo de la moneda de reserva global del dólar moneda estable
Bajo el marco regulatorio establecido por la ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener como activos de reserva bonos del Tesoro de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. Esencialmente, este tipo de moneda estable se ha convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema único de ciclo de fondos a nivel global. Cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del Tesoro, lo que no solo permite el retorno de fondos al Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza, de manera invisible, la amplitud del uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en la cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de la liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Hong Kong y Singapur, aunque tienen objetivos similares en cuanto a la regulación de monedas estables, presentan diferencias significativas en sus enfoques de implementación. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudente y restrictivo, posicionando las monedas estables como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur mantiene una filosofía de regulación experimental, permitiendo proyectos innovadores que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a que las instituciones emisoras opten por registros selectivos para eludir revisiones estrictas, o utilicen las diferencias en los estándares regulatorios para llevar a cabo operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo de vinculación a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria en la región, haciendo que dos áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades regulatorias de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de Estados Unidos y el borrador de reglamento de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares estadounidenses cumplirán un crecimiento de orden de magnitud en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución tecnológica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave para ganar la competencia de la próxima década.