De la emoción a la valoración: la nueva era del mercado de criptomonedas
Para los inversores que vivieron el espectacular mercado alcista de 2020-2021, la situación actual del mercado es, sin duda, confusa y desafiante. Esa era de euforia, impulsada por la política monetaria expansiva de los bancos centrales globales, ha quedado atrás, y ahora los mercados financieros globales se encuentran en un delicado punto de equilibrio: por un lado, datos económicos estadounidenses sorprendentemente robustos, y por el otro, la firme postura de endurecimiento de la Reserva Federal. El histórico entorno de altas tasas de interés pesa como una montaña sobre todos los activos de riesgo.
Esta transición de paradigma liderada por el entorno macroeconómico ha convertido este ciclo de encriptación en un período extremadamente desafiante para los inversores. El antiguo modelo basado en la liquidez y la pura especulación emocional ha quedado obsoleto, siendo reemplazado por un mercado que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, el otro lado del desafío es precisamente la oportunidad. Cuando la marea retrocede, los verdaderos inversores de valor se encontrarán en su "era dorada". Porque es en este tipo de entorno donde la entrada regulada de instituciones, la desinflación programática de la tecnología y las aplicaciones reales que se combinan con la economía real destacan su verdadero valor, el que atraviesa los ciclos.
I. Cambio en el entorno macroeconómico: de la expansión a la contracción
Las dificultades de este ciclo se deben a un cambio fundamental en la política monetaria macroeconómica. En comparación con el entorno de extrema flexibilización de la última fase alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. Para frenar la inflación más grave en cuarenta años, la Reserva Federal ha iniciado un ciclo de endurecimiento sin precedentes, lo que ha traído una doble presión al mercado de criptomonedas, poniendo fin por completo al antiguo modelo de ganancias fáciles.
1. Laberinto de datos macroeconómicos: la reducción de tasas está lejos
La clave para resolver la actual crisis del mercado radica en comprender por qué la Reserva Federal se niega a ceder al final de las subidas de tipos. La respuesta está oculta en los recientes datos macroeconómicos: esos datos que parecen "buenos" se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan flexibilización.
A pesar de que la inflación ha disminuido desde su punto máximo, su rigidez es mucho mayor de lo esperado. Los últimos datos muestran que, aunque la tasa interanual del IPC de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, la tasa de inflación subyacente se mantiene obstinadamente alta en el 2.8%. Esto aún presenta una diferencia significativa con respecto al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esta obstinación se refleja directamente en las últimas proyecciones económicas de la Reserva Federal y en el muy esperado "gráfico de puntos". Después de la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente sus expectativas de recortes, disminuyendo la mediana de recortes de tasas para este año de tres a solo uno.
Al mismo tiempo, el mercado laboral de EE. UU. sigue mostrando una sorprendente resiliencia. El informe de empleo no agrícola de mayo mostró que se añadieron 139,000 puestos de trabajo, superando las expectativas del mercado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en un bajo 4.2%. Un mercado laboral robusto significa que el gasto del consumidor tiene apoyo, lo que a su vez generará presiones inflacionarias, haciendo que la Reserva Federal sea más cautelosa en cuanto a la reducción de tasas.
2. Efecto de las altas tasas de interés: el efecto de "pérdida de sangre" de los activos encriptados
Este contexto macroeconómico ha llevado directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: Las altas tasas de interés significan una reducción del "dinero caliente" en el mercado. Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la entrada de nuevos fondos para impulsar el aumento de precios, especialmente las altcoins, el endurecimiento de la liquidez es su golpe más mortal. El antiguo esplendor de "todo sube" ha sido reemplazado en este ciclo por un mercado estructural de "rotación de sectores" o incluso "solo unos pocos puntos calientes".
Aumento drástico del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente un rendimiento sin riesgo superior al 5% de los bonos del Tesoro de EE. UU., el costo de oportunidad de poseer activos como Bitcoin, que no generan flujo de caja y tienen una volatilidad de precios extrema, aumenta drásticamente. Esto ha llevado a una gran cantidad de fondos en busca de rendimientos estables a salir del mercado de criptomonedas, lo que ha exacerbado aún más el efecto de "pérdida de sangre" en el mercado.
Para los inversores acostumbrados a perseguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio en las condiciones es brutal. La falta de investigación profunda y las estrategias de simple especulación son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, que es precisamente el núcleo de lo "difícil" de este ciclo.
Dos, la aparición de nuevas oportunidades: de la especulación al valor
Sin embargo, el otro lado de la crisis es una oportunidad. Los vientos en contra macroeconómicos son como una prueba de estrés, que están exprimiendo la burbuja del mercado, filtrando los verdaderos activos y narrativas con valor a largo plazo, abriendo así una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varias potencias endógenas fuertes que son independientes de la política monetaria macroeconómica.
1. Año de institucionalización: el ETF al contado inicia una nueva era
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó históricamente la cotización de un ETF de Bitcoin al contado. Esto no es solo un lanzamiento de producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre una "gran puerta dorada" para que billones de dólares del sector financiero tradicional inviertan en Bitcoin de manera conforme y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, solo dos ETF importantes han superado los cientos de miles de millones de dólares en activos bajo gestión, y el continuo flujo neto diario ha proporcionado un fuerte poder de compra al mercado. Este "nuevo flujo de agua" de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez provocada por las altas tasas de interés.
El CEO de una importante empresa de gestión de activos ha calificado el éxito del ETF de Bitcoin como "una revolución en los mercados de capitales" y ha declarado que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de las principales instituciones globales ha aumentado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores una señal clara para seguir el paso de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
2. Soporte sólido: la contracción de la oferta bajo la narrativa de la reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 reducirá su suministro diario nuevo de 900 a 450 monedas. Esta contracción de suministro predecible, establecida por código, es el atractivo único de Bitcoin que lo diferencia de todos los activos financieros tradicionales. En un contexto de demanda (especialmente de ETFs) que se mantiene estable o incluso crece, la reducción a la mitad proporciona un sólido soporte matemático para el precio de Bitcoin. Los datos históricos muestran que, en los 12-18 meses posteriores a las tres primeras reducciones a la mitad, el precio de Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos. Para los inversores de valor, esto no es una mera moda de especulación a corto plazo, sino una lógica de largo plazo confiable que atraviesa ciclos.
3. La revolución narrativa: resolver problemas reales de Web3
Los vientos macroeconómicos adversos obligan a los participantes del mercado a pasar de la mera especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de este ciclo ya no son los activos especulativos sin fundamento, sino aquellas narrativas innovadoras que intentan resolver problemas del mundo real:
Inteligencia Artificial (IA) + Crypto: combinar la capacidad de cálculo de la IA con el mecanismo de incentivos de la blockchain y la propiedad de datos para crear nuevas aplicaciones inteligentes descentralizadas.
Tokenización de activos del mundo real (RWA): llevar activos del mundo real, como bienes raíces, bonos y obras de arte, a la cadena, liberar su liquidez y romper las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales.
Red de infraestructura física descentralizada (DePIN): utiliza incentivos de tokens para permitir que los usuarios de todo el mundo construyan y operen conjuntamente una red de infraestructura del mundo físico, como estaciones base 5G, redes de sensores, etc.
El surgimiento de estas narrativas marca una transformación fundamental en la industria de encriptación, de "especulación" a "inversión en valor". Para los inversores, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de una investigación profunda han aumentado considerablemente, y el conocimiento y la comprensión se han vuelto, por primera vez en este mercado, más importantes que la simple audacia y suerte.
Tres, la ley de supervivencia del nuevo ciclo: planificar pacientemente entre el epílogo y la obertura.
Estamos en un punto de convergencia de una era. El "capítulo final de la política restrictiva" de la Reserva Federal está en juego, y la obertura de la flexibilización aún no ha comenzado. Para los inversores, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar los ciclos y aprovechar oportunidades doradas.
1. Transformación fundamental del paradigma de inversión
De perseguir tendencias a la inversión en valor: abandonar la fantasía de encontrar "la próxima moneda que se multiplique por cien" y pasar a investigar los fundamentos del proyecto, entendiendo su tecnología, equipo, modelo económico y el panorama de su sector.
De la especulación a corto plazo a la tenencia a largo plazo: en un mercado de "vacas de valor", los verdaderos rendimientos pertenecen a aquellos inversores que pueden identificar activos clave y mantenerlos a largo plazo, atravesando las fluctuaciones, en lugar de a los comerciantes de corto plazo que operan con frecuencia.
Construir una cartera de inversión diferenciada: en el nuevo ciclo, el papel de diferentes activos será más claro. Bitcoin, como "oro digital" reconocido por las instituciones, es la "lastre" de la cartera; Ethereum, gracias a su fuerte ecosistema y expectativas de ETF, es un activo central que combina propiedades de almacenamiento de valor y de medios de producción; mientras que las altcoins de alto crecimiento deben ser el "propulsor" basado en una investigación profunda y en una pequeña asignación, centradas en campos de vanguardia como IA, DePIN, entre otros con verdadero potencial.
2. Mantén la paciencia, planifica con anticipación
Un estudio reveló un fenómeno interesante: en los últimos 12 meses de mandato de los tres últimos presidentes de la Reserva Federal, incluso con las tasas de interés manteniéndose en niveles altos, el índice S&P 500 aumentó un promedio del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado está convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si no se han producido recortes de tasas, la aversión al riesgo puede comenzar a mejorar anticipadamente.
Este tipo de行情 de "carrera anticipada" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando la atención del mercado se centra en la breve apuesta de "cuándo bajarán las tasas", los verdaderos sabios ya están comenzando a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán las posiciones más favorables en este futuro banquete impulsado por la resonancia de los vientos macroeconómicos y los ciclos industriales, cuando finalmente suene la sinfonía de la flexibilización.
Conclusión
Este ciclo de encriptación es, sin duda, una prueba extrema para la cognición y la mentalidad de los inversores. La época en la que se podía obtener ganancias fácilmente con valentía y suerte ha llegado a su fin, y ha comenzado una era de "valor" que requiere una investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, también es en esta época que los fondos institucionales han fluido a una escala sin precedentes, proporcionando una base sólida para el mercado; la lógica del valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda es una "edad de oro" en la que pueden competir al mismo nivel que las mentes más brillantes y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria. La historia no se repetirá de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.
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MeltdownSurvivalist
· 07-26 01:35
¿Hay alguien vivo que me ayude a levantarme?
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gas_fee_therapist
· 07-24 22:08
Se acabaron los días en que podías hacerte rico solo por estar acostado.
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0xInsomnia
· 07-23 03:54
Ve y recoge, tontos.
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0xDreamChaser
· 07-23 03:53
Acostarse y disfrutar es todo lo que hay que hacer~
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EthSandwichHero
· 07-23 03:45
Tú, tonto, todavía hablas de la Reserva Federal (FED).
Nuevo era del mercado de criptomonedas: la transición de la especulación emocional a la inversión impulsada por el valor
De la emoción a la valoración: la nueva era del mercado de criptomonedas
Para los inversores que vivieron el espectacular mercado alcista de 2020-2021, la situación actual del mercado es, sin duda, confusa y desafiante. Esa era de euforia, impulsada por la política monetaria expansiva de los bancos centrales globales, ha quedado atrás, y ahora los mercados financieros globales se encuentran en un delicado punto de equilibrio: por un lado, datos económicos estadounidenses sorprendentemente robustos, y por el otro, la firme postura de endurecimiento de la Reserva Federal. El histórico entorno de altas tasas de interés pesa como una montaña sobre todos los activos de riesgo.
Esta transición de paradigma liderada por el entorno macroeconómico ha convertido este ciclo de encriptación en un período extremadamente desafiante para los inversores. El antiguo modelo basado en la liquidez y la pura especulación emocional ha quedado obsoleto, siendo reemplazado por un mercado que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, el otro lado del desafío es precisamente la oportunidad. Cuando la marea retrocede, los verdaderos inversores de valor se encontrarán en su "era dorada". Porque es en este tipo de entorno donde la entrada regulada de instituciones, la desinflación programática de la tecnología y las aplicaciones reales que se combinan con la economía real destacan su verdadero valor, el que atraviesa los ciclos.
I. Cambio en el entorno macroeconómico: de la expansión a la contracción
Las dificultades de este ciclo se deben a un cambio fundamental en la política monetaria macroeconómica. En comparación con el entorno de extrema flexibilización de la última fase alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. Para frenar la inflación más grave en cuarenta años, la Reserva Federal ha iniciado un ciclo de endurecimiento sin precedentes, lo que ha traído una doble presión al mercado de criptomonedas, poniendo fin por completo al antiguo modelo de ganancias fáciles.
1. Laberinto de datos macroeconómicos: la reducción de tasas está lejos
La clave para resolver la actual crisis del mercado radica en comprender por qué la Reserva Federal se niega a ceder al final de las subidas de tipos. La respuesta está oculta en los recientes datos macroeconómicos: esos datos que parecen "buenos" se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan flexibilización.
A pesar de que la inflación ha disminuido desde su punto máximo, su rigidez es mucho mayor de lo esperado. Los últimos datos muestran que, aunque la tasa interanual del IPC de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, la tasa de inflación subyacente se mantiene obstinadamente alta en el 2.8%. Esto aún presenta una diferencia significativa con respecto al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esta obstinación se refleja directamente en las últimas proyecciones económicas de la Reserva Federal y en el muy esperado "gráfico de puntos". Después de la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente sus expectativas de recortes, disminuyendo la mediana de recortes de tasas para este año de tres a solo uno.
Al mismo tiempo, el mercado laboral de EE. UU. sigue mostrando una sorprendente resiliencia. El informe de empleo no agrícola de mayo mostró que se añadieron 139,000 puestos de trabajo, superando las expectativas del mercado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en un bajo 4.2%. Un mercado laboral robusto significa que el gasto del consumidor tiene apoyo, lo que a su vez generará presiones inflacionarias, haciendo que la Reserva Federal sea más cautelosa en cuanto a la reducción de tasas.
2. Efecto de las altas tasas de interés: el efecto de "pérdida de sangre" de los activos encriptados
Este contexto macroeconómico ha llevado directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: Las altas tasas de interés significan una reducción del "dinero caliente" en el mercado. Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la entrada de nuevos fondos para impulsar el aumento de precios, especialmente las altcoins, el endurecimiento de la liquidez es su golpe más mortal. El antiguo esplendor de "todo sube" ha sido reemplazado en este ciclo por un mercado estructural de "rotación de sectores" o incluso "solo unos pocos puntos calientes".
Aumento drástico del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente un rendimiento sin riesgo superior al 5% de los bonos del Tesoro de EE. UU., el costo de oportunidad de poseer activos como Bitcoin, que no generan flujo de caja y tienen una volatilidad de precios extrema, aumenta drásticamente. Esto ha llevado a una gran cantidad de fondos en busca de rendimientos estables a salir del mercado de criptomonedas, lo que ha exacerbado aún más el efecto de "pérdida de sangre" en el mercado.
Para los inversores acostumbrados a perseguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio en las condiciones es brutal. La falta de investigación profunda y las estrategias de simple especulación son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, que es precisamente el núcleo de lo "difícil" de este ciclo.
Dos, la aparición de nuevas oportunidades: de la especulación al valor
Sin embargo, el otro lado de la crisis es una oportunidad. Los vientos en contra macroeconómicos son como una prueba de estrés, que están exprimiendo la burbuja del mercado, filtrando los verdaderos activos y narrativas con valor a largo plazo, abriendo así una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varias potencias endógenas fuertes que son independientes de la política monetaria macroeconómica.
1. Año de institucionalización: el ETF al contado inicia una nueva era
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó históricamente la cotización de un ETF de Bitcoin al contado. Esto no es solo un lanzamiento de producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre una "gran puerta dorada" para que billones de dólares del sector financiero tradicional inviertan en Bitcoin de manera conforme y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, solo dos ETF importantes han superado los cientos de miles de millones de dólares en activos bajo gestión, y el continuo flujo neto diario ha proporcionado un fuerte poder de compra al mercado. Este "nuevo flujo de agua" de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez provocada por las altas tasas de interés.
El CEO de una importante empresa de gestión de activos ha calificado el éxito del ETF de Bitcoin como "una revolución en los mercados de capitales" y ha declarado que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de las principales instituciones globales ha aumentado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores una señal clara para seguir el paso de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
2. Soporte sólido: la contracción de la oferta bajo la narrativa de la reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 reducirá su suministro diario nuevo de 900 a 450 monedas. Esta contracción de suministro predecible, establecida por código, es el atractivo único de Bitcoin que lo diferencia de todos los activos financieros tradicionales. En un contexto de demanda (especialmente de ETFs) que se mantiene estable o incluso crece, la reducción a la mitad proporciona un sólido soporte matemático para el precio de Bitcoin. Los datos históricos muestran que, en los 12-18 meses posteriores a las tres primeras reducciones a la mitad, el precio de Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos. Para los inversores de valor, esto no es una mera moda de especulación a corto plazo, sino una lógica de largo plazo confiable que atraviesa ciclos.
3. La revolución narrativa: resolver problemas reales de Web3
Los vientos macroeconómicos adversos obligan a los participantes del mercado a pasar de la mera especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de este ciclo ya no son los activos especulativos sin fundamento, sino aquellas narrativas innovadoras que intentan resolver problemas del mundo real:
El surgimiento de estas narrativas marca una transformación fundamental en la industria de encriptación, de "especulación" a "inversión en valor". Para los inversores, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de una investigación profunda han aumentado considerablemente, y el conocimiento y la comprensión se han vuelto, por primera vez en este mercado, más importantes que la simple audacia y suerte.
Tres, la ley de supervivencia del nuevo ciclo: planificar pacientemente entre el epílogo y la obertura.
Estamos en un punto de convergencia de una era. El "capítulo final de la política restrictiva" de la Reserva Federal está en juego, y la obertura de la flexibilización aún no ha comenzado. Para los inversores, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar los ciclos y aprovechar oportunidades doradas.
1. Transformación fundamental del paradigma de inversión
2. Mantén la paciencia, planifica con anticipación
Un estudio reveló un fenómeno interesante: en los últimos 12 meses de mandato de los tres últimos presidentes de la Reserva Federal, incluso con las tasas de interés manteniéndose en niveles altos, el índice S&P 500 aumentó un promedio del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado está convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si no se han producido recortes de tasas, la aversión al riesgo puede comenzar a mejorar anticipadamente.
Este tipo de行情 de "carrera anticipada" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando la atención del mercado se centra en la breve apuesta de "cuándo bajarán las tasas", los verdaderos sabios ya están comenzando a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán las posiciones más favorables en este futuro banquete impulsado por la resonancia de los vientos macroeconómicos y los ciclos industriales, cuando finalmente suene la sinfonía de la flexibilización.
Conclusión
Este ciclo de encriptación es, sin duda, una prueba extrema para la cognición y la mentalidad de los inversores. La época en la que se podía obtener ganancias fácilmente con valentía y suerte ha llegado a su fin, y ha comenzado una era de "valor" que requiere una investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, también es en esta época que los fondos institucionales han fluido a una escala sin precedentes, proporcionando una base sólida para el mercado; la lógica del valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda es una "edad de oro" en la que pueden competir al mismo nivel que las mentes más brillantes y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria. La historia no se repetirá de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.