Sonic ecosistema volumen de transacciones, ingresos en primer lugar: Shadow lleva x(3,3) interpretando la evolución definitiva de las Finanzas descentralizadas incentivos de Liquidez?
En los innumerables lamentos por la escasez de innovación en este ciclo, se oculta nuestra nostalgia por el DeFi Summer que comenzó en 2020.
Y esta nostalgia ha llamado la atención de muchas personas hacia el DEX líder en el ecosistema Sonic, Shadow Exchange.
En este ciclo, gracias a una actualización integral de rendimiento y la profunda participación del padre de DeFi, Andre Cronje, la blockchain Sonic ha reavivado las expectativas y el entusiasmo del mercado por DeFi bajo el nombre de "genética DeFi más pura". Y como el proyecto DeFi con el mayor volumen de transacciones y los mayores ingresos en el ecosistema Sonic, Shadow Exchange es sin duda uno de los principales motores.
Según el último informe publicado por Messari, desde su lanzamiento en diciembre de 2024, Shadow ha representado un promedio del 46% del volumen total de transacciones de Sonic a diario, alcanzando un máximo del 69%. En términos de ingresos, Shadow ha asignado 2.04 millones de dólares a los stakers y votantes de xSHADOW en los últimos 30 días, lo que no solo lo convierte en el primero en el ecosistema de Sonic, sino que también lo coloca entre los diez primeros en el ranking de ingresos globales de DeFi.
Como innovación central del proyecto, x(3,3) se origina de la famosa ve(3,3). La minería, el staking y la votación suenan como mecánicas convencionales. ¿Cómo logra Shadow "hacer florecer un viejo árbol" y aportar innovaciones sustanciales en el equilibrio de los intereses de los comerciantes, proveedores de liquidez y tenedores de tokens, atrayendo así a una gran cantidad de usuarios?
En la última hoja de ruta publicada oficialmente, Shadow ha implementado actualmente un mercado de préstamos basado en x33. ¿El desarrollo del ecosistema Memecoin que se avecina y las actualizaciones de la infraestructura técnica en la hoja de ruta abrirán una nueva ronda de crecimiento explosivo?
Este artículo tiene como objetivo investigar a fondo.
Sonic Doble Rey: el volumen total de transacciones supera los 10 mil millones, ocupando el primer lugar en ingresos
Podemos sentir mejor el absoluto dominio de Shadow como el líder DeFi del ecosistema Sonic a través de dimensiones de datos más objetivas y racionales.
Como plataforma de intercambio, el indicador más crucial es el volumen de transacciones, que refleja directamente la vitalidad del mercado de la plataforma y la participación de los usuarios. Desde la perspectiva del volumen de transacciones, Shadow Exchange demuestra su fuerte competitividad y un impulso de crecimiento continuo:
Según los últimos datos publicados en julio: el volumen total de transacciones de Shadow ha superado los 10 mil millones de dólares. Aunque esta cifra aún está por detrás de los verdaderos DEX establecidos en DeFi, es suficiente para demostrar la importante posición de Shadow como un centro de liquidez clave en el ecosistema Sonic.
Mientras el volumen de transacciones sigue rompiendo récords, el desempeño de Shadow en términos de actividad en cadena también es notable: los principales actores detrás de las transacciones son los usuarios, y los usuarios de DeFi, que están ampliamente involucrados y son altamente activos, constituyen otra fuerza importante detrás del rápido crecimiento de Shadow.
En los últimos 30 días, Shadow ha tenido más de 200,000 direcciones activas.
Según los datos en cadena, el 21 de febrero de 2025, el volumen de negociación de Shadow en 24 horas alcanzó los 252,856,099 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, superando temporalmente a la plataforma de negociación Hyperliquid, que está en el centro de atención en este ciclo.
Desde su lanzamiento en diciembre de 2024, Shadow ha representado en promedio el 46% del volumen total de transacciones de Sonic cada día, alcanzando un máximo del 69%. Incluso el 80% de los usuarios activos de Sonic utiliza Shadow, esta ventaja competitiva estable a largo plazo demuestra una vez más la posición central de Shadow en el ecosistema de Sonic.
Bajo la doble influencia de una alta actividad de usuarios y un rápido crecimiento en el volumen de transacciones, Shadow se convierte casi de forma natural en el protocolo con los ingresos más altos dentro del ecosistema Sonic.
Para saber, según los datos oficiales publicados por Shadow, hasta la fecha: Shadow ha acumulado más de 38 millones de dólares en ingresos por comisiones y más de 18 millones de dólares en ingresos de la plataforma, el 86% de los ingresos en la plataforma Sonic provienen de Shadow.
Y si se considera la relación entre los ingresos del proyecto de 30 días y la capitalización de mercado, Shadow se destaca aún más, alcanzando el primer lugar gracias a su menor capitalización de mercado y mayores ingresos, superando al segundo puesto, Pharaoh, en aproximadamente un 10.22%, e incluso superando a protocolos conocidos como Raydium, PancakeSwap y Aerodrome, convirtiéndose en un proyecto que puede competir al mismo nivel que redes maduras como Ethereum, Solana, Tron y Hyperliquid.
En cuanto a los ingresos del protocolo, el equipo de Shadow indicó que el 95 - 100% se destinará a reinvertir en el ecosistema, impulsando al protocolo hacia un desarrollo más saludable y sostenible.
¿Por qué Shadow todavía ha tenido éxito en este ciclo, donde la liquidez en la cadena se está agotando y la atención de los usuarios está más dispersa?
Innovaciones importantes basadas en ve(3,3), x(3,3) aparecen en la vista de más personas como respuesta.
x(3,3) Modelo: Evolución definitiva de los incentivos de liquidez DeFi, derivado de ve(3,3)
El desarrollo de Crypto hasta hoy ha llevado a muchas personas a tener una idea: la competencia entre los proyectos de Crypto finalmente se basará en la comparación de la calidad del diseño de los modelos económicos, especialmente en los proyectos DeFi.
Para los DEX, la cuestión central a la que deben enfrentarse para un desarrollo sostenible positivo es cómo lograr un mejor equilibrio de incentivos entre las tres funciones principales de la plataforma de comercio: los traders, los proveedores de liquidez (LP) y los tenedores de tokens.
Desde el inicio del verano de DeFi, el ecosistema DeFi ha pasado por varias iteraciones en torno al "triángulo imposible" de DEX.
La versión 1.0 original, representada típicamente por Uniswap, surgió rápidamente en los inicios salvajes de DeFI gracias a AMM. Sin embargo, al centrarse más en los intereses de los traders y LPs, descuidó los derechos de los poseedores de tokens, lo que llevó a que Uniswap sufriera ataques vampiros, incluidos los de SushiSwap.
En la versión 2.0, se representa el modelo ve(3,3) propuesto por Andre Cronje, que tiene como objetivo combinar el veCRV de Curve y el modelo (3,3) de Olympus, con características muy distintivas: la emisión de tokens se ajusta según la cantidad de tokens bloqueados; un tiempo de bloqueo más largo genera un APR más alto, incentivando así el bloqueo a largo plazo; la proporción de tenencia de tokens ve varía con el ajuste de la emisión; los poseedores de tokens bloqueados pueden convertir su posición en un NFT y comerciar en el mercado secundario.
Teóricamente, ve(3,3) aborda aún más los derechos de los poseedores de tokens, lo que hace que el triángulo de traders, LP y poseedores de tokens sea más sólido. Sin embargo, en la práctica, las limitaciones del modelo ve(3,3) se hacen cada vez más evidentes:
Por un lado, la falta de flexibilidad para salir obliga a los usuarios a bloquear sus tokens durante un período de tiempo (hasta un máximo de 4 años); por otro lado, la distribución de recompensas se basa principalmente en el tiempo de bloqueo de los usuarios y su derecho a voto, y el núcleo consiste en ajustar nuevamente el peso de las posiciones bloqueadas a través del mecanismo de rebase, sin lograr proteger efectivamente a los tenedores a largo plazo de la inflación; además, el veToken es un token de gobernanza no transferible y no circulante, lo que limita la eficiencia del capital de los usuarios.
En general, la distribución de recompensas del modelo ve(3,3) tiende a favorecer a las partes del protocolo (proyectos) o a los usuarios que tienen bloqueos a largo plazo, mientras que los usuarios comunes se encuentran en desventaja en la distribución de recompensas.
Y como un protocolo pionero que da inicio a la era 3.0, el modelo Shadow x(3,3) es una solución que enfrenta las limitaciones del modelo ve(3,3), proponiendo una forma más flexible, equilibrada y que maximiza los beneficios desde la perspectiva del usuario.
Para comprender rápidamente la lógica de funcionamiento del modelo Shadow x(3,3) en un corto período de tiempo, primero necesitamos entender los tres mecanismos de tokens que contiene x(3,3):
Shadow: Token nativo del ecosistema Shadow, que tiene utilidades como comercio y minería de liquidez, con un suministro inicial de 3 millones. El protocolo ajustará la emisión de tokens según los ingresos del protocolo de cada período. El suministro máximo de tokens es de 10 millones, y los usuarios pueden apostar Shadow para obtener $xShadow;
xShadow: Token de gobernanza del ecosistema Shadow, los usuarios pueden obtener $x33 a través de xShadow;
x33: la versión de liquidez de xShadow, los usuarios pueden acuñar $x33 a través de xShadow, reteniendo así los derechos de gobernanza y los ingresos, mientras obtienen liquidez del token.
Las tres principales criptomonedas están interconectadas, formando un sólido ciclo de incentivos ecológicos que crea valor en mayor medida → captura valor de manera más completa → distribuye valor de manera más justa.
ve(3,3) ¿Salir no es flexible? x(3,3) Soporte para salir en cualquier momento, logrando una mejora total en la flexibilidad de participación del usuario.
Aunque se permite a los usuarios salir del staking de $xShadow en cualquier momento, salir en diferentes momentos requiere el pago de una multa correspondiente: salir inmediatamente implica una penalización del 50%; salir en un plazo de 90 días se convierte a una proporción de 1:0.73; y salir en 180 días se convierte a 1:1 sin pérdidas. Este diseño mantiene el incentivo a largo plazo, al tiempo que ofrece opciones de salida flexibles, permitiendo a los usuarios ajustar su estrategia de trading según la fluctuación del mercado.
¿Cómo se maneja la multa por salida anticipada? x(3,3) propuso el mecanismo PVP Rebase, mediante el cual el protocolo captura valor y lo devuelve al 100% a manos de los poseedores.
La multa por la salida anticipada se distribuirá de manera proporcional entre los otros $xShadow stakers, formando un mecanismo de anti-dilución que protege a los tenedores a largo plazo de los efectos de la inflación, al mismo tiempo que les proporciona ingresos adicionales. Este mecanismo incentiva a los usuarios a participar activamente en lugar de mantener de forma pasiva.
Desde la perspectiva de la gobernanza, Shadow también ha diseñado mecanismos de votación y soborno, empoderando aún más a los poseedores de $xShadow, al mismo tiempo que asegura que las recompensas ecológicas fluyan hacia los verdaderos grupos de liquidez de calidad.
Los stakers de xShadow votan semanalmente a través de Epoch para decidir las recompensas en tokens que pueden recibir los diferentes pools de liquidez de Shadow, mientras que el equipo del proyecto puede atraer a los votantes para que apoyen su pool de liquidez mediante la oferta de recompensas adicionales, lo que genera ingresos adicionales para los poseedores de xShadow.
Además, en relación con el problema de la falta de circulación del veToken en el modelo ve(3,3), Shadow ha introducido de manera innovadora la versión de staking líquido $xShadow, $x33, para liberar aún más la liquidez.
$x33 se puede negociar libremente en Shadow Exchange o Sonic DEX. Cuando $x33 obtiene reconocimiento en el mercado como un token LST, puede convertirse en un activo utilizable, como en el mercado de préstamos como activo de colateral, y también puede ser utilizado por otros proyectos para generar herramientas alternativas de generación de ingresos. Silo, Aave, Euler y Pendle son ejemplos típicos de la aplicación de $x33 como LST.
Al mismo tiempo, $x33 tiene una función de interés compuesto automático, las recompensas de $xShadow de cada semana (es decir, de cada epoch) crecerán automáticamente a través de $x33, por lo tanto, aunque los usuarios sigan una proporción de 1:1 al acuñar $xShadow en $x33, con el tiempo y el aumento de las ganancias, la tasa de cambio de $x33 a $xShadow solo sube y no baja. Esto no solo facilita a los proveedores de liquidez de $x33/$Shadow (LP) establecer rangos de posición, sino que también atrae a numerosos bots de arbitraje, formando una red de liquidez auto-reforzante.
De esta manera, al garantizar los derechos de los traders y LP, como poseedor de $xShadow, también se cuenta con múltiples garantías de valor:
100% Distribución de comisiones: Shadow obtiene la máxima comisión (FeeM) de Sonic, y la devuelve completamente a los titulares de $xShadow y $x33.
Beneficios de Rebase PvP: Los usuarios que salgan anticipadamente de $xShadow deberán pagar una multa, que se redistribuirá a los poseedores de tokens para fomentar la tenencia a largo plazo.
Beneficios por soborno electoral: para obtener más apoyo en las votaciones, el equipo del proyecto ofrecerá recompensas más ricas para empoderar a los titulares de $xShadow.
x33: xShadow como activo subyacente de $x33, su valor se acumula continuamente a través de tarifas y recompensas, el precio de mercado de $x33 no será inferior al valor de rescate de $xShadow.
Como una solución más perfecta para la distribución de incentivos para traders balanceados, proveedores de liquidez LP y tenedores de tokens, el modelo x(3,3) es la base del rápido crecimiento de Shadow. ¿Y cómo se desempeña Shadow, como una plataforma de trading construida sobre Sonic, en términos de experiencia de trading?
Fundamentos de DEX: actualización del paradigma de velocidad, liquidez, experiencia y seguridad
Construido sobre Sonic, le da a Shadow la confianza necesaria para crecer y convertirse en una plataforma de negociación de primer nivel.
Desde el punto de vista del rendimiento, Sonic ha construido un sistema tecnológico basado en SonicVM, SonicDB y SonicCS 2.0 al reconstruir la máquina virtual, el motor de almacenamiento y el mecanismo de consenso, logrando una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS, una confirmación final de transacciones en 0.7 segundos y un costo por transacción tan bajo como 0.0001 dólares, todo ello manteniendo completa compatibilidad con EVM.
Bajo la ventaja de un rendimiento líder, mientras el mercado tiene grandes esperanzas en Sonic para "hacer que DeFi sea grandioso nuevamente", Shadow, construido sobre Sonic, tiene la capacidad de ofrecer a los usuarios una experiencia de transacción de activos más eficiente, segura, conveniente y de bajo costo.
Fuera de la tecnología, lo que más se comenta sobre Sonic es su modelo de incentivos ecológicos FeeM, lleno de sinceridad: los desarrolladores atraen usuarios y volumen de transacciones al implementar aplicaciones en Sonic, y el 90% de los ingresos por tarifas de transacción se distribuyen directamente a los desarrolladores, mientras que el resto se asigna a los validadores.
Este mecanismo de «más usuarios y transacciones más activas llevan a mayores ingresos» no solo incentiva a los desarrolladores a crear aplicaciones de alta calidad con mayor tráfico, sino que también permite que los proyectos del ecosistema retroalimenten a los usuarios y tengan más espacio para explorar formas de negociación más innovadoras: Shadow puede devolver el 90% de las tarifas de Gas a los usuarios o desarrolladores, lo que permite que el comercio de alta frecuencia y el ajuste de posiciones no tengan presión de costos, apoyando la rápida asignación de liquidez concentrada y la eficiencia del arbitraje de liquidez tradicional, impulsando así el crecimiento del volumen total de transacciones.
Aunque Shadow, que se basa en Sonic, ofrece varias ventajas de "estar bajo un árbol grande es cómodo", también ha demostrado tener "verdaderas habilidades" en términos de una mejor experiencia de negociación, mayor eficiencia de capital y tarifas de negociación más inteligentes.
Shadow admite dos tipos de marcos de liquidez: uno es el marco de liquidez tradicional y el otro es el marco de liquidez concentrada.
Si estás familiarizado con Uniswap, podrás entender más rápidamente estos dos marcos de liquidez.
El marco de liquidez tradicional de Shadow se basa en Uniswap v2, utilizando un fondo de producto constante (x * y = k) para soportar pares de activos volátiles y estables. Los pares de activos volátiles se emparejan en valor equivalente en dólares, como Token A de $50 con Token B de $50, mientras que los pares de activos estables siguen curvas de precios optimizadas diseñadas específicamente para adaptarse mejor a activos altamente correlacionados, logrando así menor deslizamiento y cambios más eficientes. Bajo el marco tradicional, la liquidez cubre todo el rango de precios, siendo gestionada por robots de arbitraje, y el 95% de las comisiones de transacción (normalmente del 0.3%) se distribuye a los proveedores de liquidez.
El marco de liquidez concentrada de Shadow se basa en Ramses V3 Core, y podemos considerarlo como una versión derivada de Uniswap V3, que permite a los usuarios concentrar la liquidez en un rango de precios específico. Por ejemplo, en el par de negociación ETH-USDC, los usuarios pueden optar por concentrar la liquidez en el rango de precios de $2,000 a $2,500. Cuanto más preciso sea el rango establecido, mayores serán las recompensas obtenidas, lo que a su vez mejora la eficiencia del capital, y las tarifas se generan de forma multiplicada dentro del rango de precios activo donde se encuentra la liquidez.
Al concentrar el capital en el rango de precios más eficiente, Shadow no solo puede proporcionar mejores rendimientos a los LP, sino que también ofrece a los traders un menor diferencial y precios estables.
Pero cuanto más pequeño sea el rango de posiciones, mayor será el riesgo de pérdida impermanente, los usuarios deben monitorear frecuentemente las posiciones para reducir riesgos, mientras que la posición de Shadow se rastrea en forma de NFT, combinando el alto rendimiento de la blockchain de Sonic, lo que permite a los proveedores de liquidez ajustar rápidamente sus posiciones y responder con flexibilidad a los cambios del mercado.
Al mismo tiempo, Shadow también cuenta con la ventaja de una estructura de tarifas inteligente:
El algoritmo de Shadow ajustará automáticamente las comisiones según las condiciones del mercado y el volumen de operaciones. Según el mecanismo FeeM, las comisiones pueden cambiar cada 30 segundos como mínimo. El sistema de Shadow monitoreará simultáneamente los cambios en el volumen de operaciones de otros DEX y CEX, y podrá ofrecer un mejor rendimiento y estabilidad de precios durante los períodos de fluctuación de precios, brindando así a los usuarios una experiencia de trading de mayor calidad.
Finalmente, como plataforma de intercambio, la seguridad es el preámbulo para todas las funciones y ventajas, y a través de la capa de protección de seguridad construida por Shadow, también vislumbramos su compromiso de "siempre poner la seguridad en primer lugar".
Por un lado, Shadow se basa en una sólida infraestructura de seguridad: la arquitectura central de Shadow se basa en Uniswap V3 y el modelo Solidly de Andre Cronje, y sobre esta base se han realizado múltiples optimizaciones y mejoras, como sistemas dinámicos y mecanismos de tarifas del protocolo, para proporcionar a los usuarios un seguimiento de liquidez más preciso. Además, el diseño de contratos inteligentes inmutables de Shadow refuerza aún más la seguridad de la plataforma.
Por otro lado, Shadow ha invertido hasta 1 millón de dólares en auditorías de seguridad, ofreciendo una capacidad de protección de seguridad integral a través de auditorías rigurosas en múltiples módulos y etapas: se ha informado que Shadow ha pasado por auditorías de seguridad de varias instituciones, incluyendo Spearbit, Consensys Diligence, Code4rena, Zenith Mitigation, yAudit, Spearbit, entre otras, abarcando la auditoría de seguridad de la arquitectura central, pruebas profesionales, auditorías de desarrollo de privacidad y otros múltiples aspectos, construyendo un ecosistema de transacciones robusto y confiable de manera integral.
Participa para ganar múltiples beneficios, se implementarán varias hojas de ruta.
Por supuesto, después de aprender la teoría, lo más importante es que la práctica trae el verdadero conocimiento, y mucho más cuando Shadow es conocido por sus altos rendimientos.
Actualmente, la forma más directa de participar es a través de la minería de liquidez, la página de Liquidez de Shadow ofrece múltiples grupos de liquidez, y los usuarios pueden elegir según su diferente tolerancia al riesgo.
Si clasificamos según el mecanismo de liquidez, los usuarios tienen cuatro grandes opciones:
Pool estable: pares de negociación de stablecoins, baja pérdida impermanente, adecuado para traders que buscan estabilidad.
Airdrop Pool: diseñado para usuarios que desean ganar puntos de airdrop Sonic
Fondo Legacy: Fondo al estilo de Uniswap V2, adecuado para traders que buscan estabilidad.
CL Pool: Uniswap V3 estilo de piscina de liquidez concentrada, adecuada para traders que buscan alto riesgo y alta rentabilidad.
Y si clasificamos según el tipo de recompensa, los usuarios tienen dos grandes opciones:
Comisiones de intercambio solo: gana comisiones de transacción, ingresos estables pero bajos.
Emisiones & Incentivos: Gana recompensas de $SHADOW / $xShadow o de otros tokens, con rendimientos altos pero alta volatilidad.
Los usuarios también pueden elegir recibir sus ganancias de minería de liquidez en $Shadow o $xShadow, y luego capturar más valor ecológico a través de operaciones como la acuñación de $x33, logrando así una composición de ingresos más rica.
Es importante señalar que, en el momento en que la segunda temporada del airdrop de Sonic ha comenzado oficialmente, como uno de los principales protocolos DeFi del ecosistema Sonic, los usuarios que comercien activos en la lista blanca en la plataforma Shadow podrán obtener puntos, y disfrutarán de una doble bonificación de multiplicador de lealtad y puntuación de rendimiento. Poseer $Shadow y $x33 otorgará un acelerador de 10 veces en los puntos de airdrop de $S.
Al mismo tiempo, dado que el segundo airdrop ya no admitirá la tokenización de GEM, Shadow ha anunciado un programa de incentivos de 3 millones de tokens $S, liberando anticipadamente el 50% de las recompensas esperadas del segundo airdrop, que se utilizarán para incentivos de liquidez y estrategias de creación de mercado activas (ALM), incentivando aún más a los usuarios a participar en el impulso del crecimiento del ecosistema.
Más allá de la expansión floreciente del ecosistema, el equipo de Shadow tampoco ha aflojado su trabajo en la mejora de la iteración del producto. Según el mapa de ruta oficial, Shadow continuará actualizando su infraestructura técnica en el futuro, incluyendo el lanzamiento de un sistema de arbitraje de recompra y mecanismos de recompensas diferidas para fortalecer la protección MEV, asegurando que las recompensas fluyan hacia los verdaderos creadores de mercado, así como el lanzamiento de un nuevo sistema de seguimiento de tarifas, garantizando que solo la liquidez eficiente reciba recompensas.
Al mismo tiempo, varias funciones innovadoras han sido lanzadas recientemente en Shadow, y la más llamativa es el mercado de préstamos basado en $x33, que expande aún más la utilidad DeFi de Shadow.
En el futuro, en torno al desarrollo del ecosistema de Memecoin, Shadow también establecerá un proceso de lanzamiento más seguro y que se ajuste mejor a los mecanismos de incentivos, para lograr una distribución libre y justa de las tarifas de transacción entre los poseedores de xSHADOW, los creadores de tokens y los proveedores de liquidez.
Como el motor central del ecosistema de Sonic, Shadow Exchange está redefiniendo la trayectoria de desarrollo de DeFi con su singular modelo x(3,3), su potente rendimiento de trading y su mecanismo integral de distribución de ingresos.
Con la disposición integral del ecosistema y la implementación gradual de múltiples funciones innovadoras, también esperamos que Shadow Exchange, como un nuevo protagonista de DeFi, entre en una fase de crecimiento explosivo, convirtiéndose en una fuerza clave para liderar nuevamente la grandeza de DeFi.
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Sonic ecosistema volumen de transacciones, ingresos en primer lugar: Shadow lleva x(3,3) interpretando la evolución definitiva de las Finanzas descentralizadas incentivos de Liquidez?
Escrito por: Shenchao TechFlow
En los innumerables lamentos por la escasez de innovación en este ciclo, se oculta nuestra nostalgia por el DeFi Summer que comenzó en 2020.
Y esta nostalgia ha llamado la atención de muchas personas hacia el DEX líder en el ecosistema Sonic, Shadow Exchange.
En este ciclo, gracias a una actualización integral de rendimiento y la profunda participación del padre de DeFi, Andre Cronje, la blockchain Sonic ha reavivado las expectativas y el entusiasmo del mercado por DeFi bajo el nombre de "genética DeFi más pura". Y como el proyecto DeFi con el mayor volumen de transacciones y los mayores ingresos en el ecosistema Sonic, Shadow Exchange es sin duda uno de los principales motores.
Según el último informe publicado por Messari, desde su lanzamiento en diciembre de 2024, Shadow ha representado un promedio del 46% del volumen total de transacciones de Sonic a diario, alcanzando un máximo del 69%. En términos de ingresos, Shadow ha asignado 2.04 millones de dólares a los stakers y votantes de xSHADOW en los últimos 30 días, lo que no solo lo convierte en el primero en el ecosistema de Sonic, sino que también lo coloca entre los diez primeros en el ranking de ingresos globales de DeFi.
Como innovación central del proyecto, x(3,3) se origina de la famosa ve(3,3). La minería, el staking y la votación suenan como mecánicas convencionales. ¿Cómo logra Shadow "hacer florecer un viejo árbol" y aportar innovaciones sustanciales en el equilibrio de los intereses de los comerciantes, proveedores de liquidez y tenedores de tokens, atrayendo así a una gran cantidad de usuarios?
En la última hoja de ruta publicada oficialmente, Shadow ha implementado actualmente un mercado de préstamos basado en x33. ¿El desarrollo del ecosistema Memecoin que se avecina y las actualizaciones de la infraestructura técnica en la hoja de ruta abrirán una nueva ronda de crecimiento explosivo?
Este artículo tiene como objetivo investigar a fondo.
Sonic Doble Rey: el volumen total de transacciones supera los 10 mil millones, ocupando el primer lugar en ingresos
Podemos sentir mejor el absoluto dominio de Shadow como el líder DeFi del ecosistema Sonic a través de dimensiones de datos más objetivas y racionales.
Como plataforma de intercambio, el indicador más crucial es el volumen de transacciones, que refleja directamente la vitalidad del mercado de la plataforma y la participación de los usuarios. Desde la perspectiva del volumen de transacciones, Shadow Exchange demuestra su fuerte competitividad y un impulso de crecimiento continuo:
Según los últimos datos publicados en julio: el volumen total de transacciones de Shadow ha superado los 10 mil millones de dólares. Aunque esta cifra aún está por detrás de los verdaderos DEX establecidos en DeFi, es suficiente para demostrar la importante posición de Shadow como un centro de liquidez clave en el ecosistema Sonic.
Mientras el volumen de transacciones sigue rompiendo récords, el desempeño de Shadow en términos de actividad en cadena también es notable: los principales actores detrás de las transacciones son los usuarios, y los usuarios de DeFi, que están ampliamente involucrados y son altamente activos, constituyen otra fuerza importante detrás del rápido crecimiento de Shadow.
En los últimos 30 días, Shadow ha tenido más de 200,000 direcciones activas.
Según los datos en cadena, el 21 de febrero de 2025, el volumen de negociación de Shadow en 24 horas alcanzó los 252,856,099 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, superando temporalmente a la plataforma de negociación Hyperliquid, que está en el centro de atención en este ciclo.
Desde su lanzamiento en diciembre de 2024, Shadow ha representado en promedio el 46% del volumen total de transacciones de Sonic cada día, alcanzando un máximo del 69%. Incluso el 80% de los usuarios activos de Sonic utiliza Shadow, esta ventaja competitiva estable a largo plazo demuestra una vez más la posición central de Shadow en el ecosistema de Sonic.
Bajo la doble influencia de una alta actividad de usuarios y un rápido crecimiento en el volumen de transacciones, Shadow se convierte casi de forma natural en el protocolo con los ingresos más altos dentro del ecosistema Sonic.
Para saber, según los datos oficiales publicados por Shadow, hasta la fecha: Shadow ha acumulado más de 38 millones de dólares en ingresos por comisiones y más de 18 millones de dólares en ingresos de la plataforma, el 86% de los ingresos en la plataforma Sonic provienen de Shadow.
Y si se considera la relación entre los ingresos del proyecto de 30 días y la capitalización de mercado, Shadow se destaca aún más, alcanzando el primer lugar gracias a su menor capitalización de mercado y mayores ingresos, superando al segundo puesto, Pharaoh, en aproximadamente un 10.22%, e incluso superando a protocolos conocidos como Raydium, PancakeSwap y Aerodrome, convirtiéndose en un proyecto que puede competir al mismo nivel que redes maduras como Ethereum, Solana, Tron y Hyperliquid.
En cuanto a los ingresos del protocolo, el equipo de Shadow indicó que el 95 - 100% se destinará a reinvertir en el ecosistema, impulsando al protocolo hacia un desarrollo más saludable y sostenible.
¿Por qué Shadow todavía ha tenido éxito en este ciclo, donde la liquidez en la cadena se está agotando y la atención de los usuarios está más dispersa?
Innovaciones importantes basadas en ve(3,3), x(3,3) aparecen en la vista de más personas como respuesta.
x(3,3) Modelo: Evolución definitiva de los incentivos de liquidez DeFi, derivado de ve(3,3)
El desarrollo de Crypto hasta hoy ha llevado a muchas personas a tener una idea: la competencia entre los proyectos de Crypto finalmente se basará en la comparación de la calidad del diseño de los modelos económicos, especialmente en los proyectos DeFi.
Para los DEX, la cuestión central a la que deben enfrentarse para un desarrollo sostenible positivo es cómo lograr un mejor equilibrio de incentivos entre las tres funciones principales de la plataforma de comercio: los traders, los proveedores de liquidez (LP) y los tenedores de tokens.
Desde el inicio del verano de DeFi, el ecosistema DeFi ha pasado por varias iteraciones en torno al "triángulo imposible" de DEX.
La versión 1.0 original, representada típicamente por Uniswap, surgió rápidamente en los inicios salvajes de DeFI gracias a AMM. Sin embargo, al centrarse más en los intereses de los traders y LPs, descuidó los derechos de los poseedores de tokens, lo que llevó a que Uniswap sufriera ataques vampiros, incluidos los de SushiSwap.
En la versión 2.0, se representa el modelo ve(3,3) propuesto por Andre Cronje, que tiene como objetivo combinar el veCRV de Curve y el modelo (3,3) de Olympus, con características muy distintivas: la emisión de tokens se ajusta según la cantidad de tokens bloqueados; un tiempo de bloqueo más largo genera un APR más alto, incentivando así el bloqueo a largo plazo; la proporción de tenencia de tokens ve varía con el ajuste de la emisión; los poseedores de tokens bloqueados pueden convertir su posición en un NFT y comerciar en el mercado secundario.
Teóricamente, ve(3,3) aborda aún más los derechos de los poseedores de tokens, lo que hace que el triángulo de traders, LP y poseedores de tokens sea más sólido. Sin embargo, en la práctica, las limitaciones del modelo ve(3,3) se hacen cada vez más evidentes:
Por un lado, la falta de flexibilidad para salir obliga a los usuarios a bloquear sus tokens durante un período de tiempo (hasta un máximo de 4 años); por otro lado, la distribución de recompensas se basa principalmente en el tiempo de bloqueo de los usuarios y su derecho a voto, y el núcleo consiste en ajustar nuevamente el peso de las posiciones bloqueadas a través del mecanismo de rebase, sin lograr proteger efectivamente a los tenedores a largo plazo de la inflación; además, el veToken es un token de gobernanza no transferible y no circulante, lo que limita la eficiencia del capital de los usuarios.
En general, la distribución de recompensas del modelo ve(3,3) tiende a favorecer a las partes del protocolo (proyectos) o a los usuarios que tienen bloqueos a largo plazo, mientras que los usuarios comunes se encuentran en desventaja en la distribución de recompensas.
Y como un protocolo pionero que da inicio a la era 3.0, el modelo Shadow x(3,3) es una solución que enfrenta las limitaciones del modelo ve(3,3), proponiendo una forma más flexible, equilibrada y que maximiza los beneficios desde la perspectiva del usuario.
Para comprender rápidamente la lógica de funcionamiento del modelo Shadow x(3,3) en un corto período de tiempo, primero necesitamos entender los tres mecanismos de tokens que contiene x(3,3):
Shadow: Token nativo del ecosistema Shadow, que tiene utilidades como comercio y minería de liquidez, con un suministro inicial de 3 millones. El protocolo ajustará la emisión de tokens según los ingresos del protocolo de cada período. El suministro máximo de tokens es de 10 millones, y los usuarios pueden apostar Shadow para obtener $xShadow;
xShadow: Token de gobernanza del ecosistema Shadow, los usuarios pueden obtener $x33 a través de xShadow;
x33: la versión de liquidez de xShadow, los usuarios pueden acuñar $x33 a través de xShadow, reteniendo así los derechos de gobernanza y los ingresos, mientras obtienen liquidez del token.
Las tres principales criptomonedas están interconectadas, formando un sólido ciclo de incentivos ecológicos que crea valor en mayor medida → captura valor de manera más completa → distribuye valor de manera más justa.
ve(3,3) ¿Salir no es flexible? x(3,3) Soporte para salir en cualquier momento, logrando una mejora total en la flexibilidad de participación del usuario.
Aunque se permite a los usuarios salir del staking de $xShadow en cualquier momento, salir en diferentes momentos requiere el pago de una multa correspondiente: salir inmediatamente implica una penalización del 50%; salir en un plazo de 90 días se convierte a una proporción de 1:0.73; y salir en 180 días se convierte a 1:1 sin pérdidas. Este diseño mantiene el incentivo a largo plazo, al tiempo que ofrece opciones de salida flexibles, permitiendo a los usuarios ajustar su estrategia de trading según la fluctuación del mercado.
¿Cómo se maneja la multa por salida anticipada? x(3,3) propuso el mecanismo PVP Rebase, mediante el cual el protocolo captura valor y lo devuelve al 100% a manos de los poseedores.
La multa por la salida anticipada se distribuirá de manera proporcional entre los otros $xShadow stakers, formando un mecanismo de anti-dilución que protege a los tenedores a largo plazo de los efectos de la inflación, al mismo tiempo que les proporciona ingresos adicionales. Este mecanismo incentiva a los usuarios a participar activamente en lugar de mantener de forma pasiva.
Desde la perspectiva de la gobernanza, Shadow también ha diseñado mecanismos de votación y soborno, empoderando aún más a los poseedores de $xShadow, al mismo tiempo que asegura que las recompensas ecológicas fluyan hacia los verdaderos grupos de liquidez de calidad.
Los stakers de xShadow votan semanalmente a través de Epoch para decidir las recompensas en tokens que pueden recibir los diferentes pools de liquidez de Shadow, mientras que el equipo del proyecto puede atraer a los votantes para que apoyen su pool de liquidez mediante la oferta de recompensas adicionales, lo que genera ingresos adicionales para los poseedores de xShadow.
Además, en relación con el problema de la falta de circulación del veToken en el modelo ve(3,3), Shadow ha introducido de manera innovadora la versión de staking líquido $xShadow, $x33, para liberar aún más la liquidez.
$x33 se puede negociar libremente en Shadow Exchange o Sonic DEX. Cuando $x33 obtiene reconocimiento en el mercado como un token LST, puede convertirse en un activo utilizable, como en el mercado de préstamos como activo de colateral, y también puede ser utilizado por otros proyectos para generar herramientas alternativas de generación de ingresos. Silo, Aave, Euler y Pendle son ejemplos típicos de la aplicación de $x33 como LST.
Al mismo tiempo, $x33 tiene una función de interés compuesto automático, las recompensas de $xShadow de cada semana (es decir, de cada epoch) crecerán automáticamente a través de $x33, por lo tanto, aunque los usuarios sigan una proporción de 1:1 al acuñar $xShadow en $x33, con el tiempo y el aumento de las ganancias, la tasa de cambio de $x33 a $xShadow solo sube y no baja. Esto no solo facilita a los proveedores de liquidez de $x33/$Shadow (LP) establecer rangos de posición, sino que también atrae a numerosos bots de arbitraje, formando una red de liquidez auto-reforzante.
De esta manera, al garantizar los derechos de los traders y LP, como poseedor de $xShadow, también se cuenta con múltiples garantías de valor:
100% Distribución de comisiones: Shadow obtiene la máxima comisión (FeeM) de Sonic, y la devuelve completamente a los titulares de $xShadow y $x33.
Beneficios de Rebase PvP: Los usuarios que salgan anticipadamente de $xShadow deberán pagar una multa, que se redistribuirá a los poseedores de tokens para fomentar la tenencia a largo plazo.
Beneficios por soborno electoral: para obtener más apoyo en las votaciones, el equipo del proyecto ofrecerá recompensas más ricas para empoderar a los titulares de $xShadow.
x33: xShadow como activo subyacente de $x33, su valor se acumula continuamente a través de tarifas y recompensas, el precio de mercado de $x33 no será inferior al valor de rescate de $xShadow.
Como una solución más perfecta para la distribución de incentivos para traders balanceados, proveedores de liquidez LP y tenedores de tokens, el modelo x(3,3) es la base del rápido crecimiento de Shadow. ¿Y cómo se desempeña Shadow, como una plataforma de trading construida sobre Sonic, en términos de experiencia de trading?
Fundamentos de DEX: actualización del paradigma de velocidad, liquidez, experiencia y seguridad
Construido sobre Sonic, le da a Shadow la confianza necesaria para crecer y convertirse en una plataforma de negociación de primer nivel.
Desde el punto de vista del rendimiento, Sonic ha construido un sistema tecnológico basado en SonicVM, SonicDB y SonicCS 2.0 al reconstruir la máquina virtual, el motor de almacenamiento y el mecanismo de consenso, logrando una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS, una confirmación final de transacciones en 0.7 segundos y un costo por transacción tan bajo como 0.0001 dólares, todo ello manteniendo completa compatibilidad con EVM.
Bajo la ventaja de un rendimiento líder, mientras el mercado tiene grandes esperanzas en Sonic para "hacer que DeFi sea grandioso nuevamente", Shadow, construido sobre Sonic, tiene la capacidad de ofrecer a los usuarios una experiencia de transacción de activos más eficiente, segura, conveniente y de bajo costo.
Fuera de la tecnología, lo que más se comenta sobre Sonic es su modelo de incentivos ecológicos FeeM, lleno de sinceridad: los desarrolladores atraen usuarios y volumen de transacciones al implementar aplicaciones en Sonic, y el 90% de los ingresos por tarifas de transacción se distribuyen directamente a los desarrolladores, mientras que el resto se asigna a los validadores.
Este mecanismo de «más usuarios y transacciones más activas llevan a mayores ingresos» no solo incentiva a los desarrolladores a crear aplicaciones de alta calidad con mayor tráfico, sino que también permite que los proyectos del ecosistema retroalimenten a los usuarios y tengan más espacio para explorar formas de negociación más innovadoras: Shadow puede devolver el 90% de las tarifas de Gas a los usuarios o desarrolladores, lo que permite que el comercio de alta frecuencia y el ajuste de posiciones no tengan presión de costos, apoyando la rápida asignación de liquidez concentrada y la eficiencia del arbitraje de liquidez tradicional, impulsando así el crecimiento del volumen total de transacciones.
Aunque Shadow, que se basa en Sonic, ofrece varias ventajas de "estar bajo un árbol grande es cómodo", también ha demostrado tener "verdaderas habilidades" en términos de una mejor experiencia de negociación, mayor eficiencia de capital y tarifas de negociación más inteligentes.
Shadow admite dos tipos de marcos de liquidez: uno es el marco de liquidez tradicional y el otro es el marco de liquidez concentrada.
Si estás familiarizado con Uniswap, podrás entender más rápidamente estos dos marcos de liquidez.
El marco de liquidez tradicional de Shadow se basa en Uniswap v2, utilizando un fondo de producto constante (x * y = k) para soportar pares de activos volátiles y estables. Los pares de activos volátiles se emparejan en valor equivalente en dólares, como Token A de $50 con Token B de $50, mientras que los pares de activos estables siguen curvas de precios optimizadas diseñadas específicamente para adaptarse mejor a activos altamente correlacionados, logrando así menor deslizamiento y cambios más eficientes. Bajo el marco tradicional, la liquidez cubre todo el rango de precios, siendo gestionada por robots de arbitraje, y el 95% de las comisiones de transacción (normalmente del 0.3%) se distribuye a los proveedores de liquidez.
El marco de liquidez concentrada de Shadow se basa en Ramses V3 Core, y podemos considerarlo como una versión derivada de Uniswap V3, que permite a los usuarios concentrar la liquidez en un rango de precios específico. Por ejemplo, en el par de negociación ETH-USDC, los usuarios pueden optar por concentrar la liquidez en el rango de precios de $2,000 a $2,500. Cuanto más preciso sea el rango establecido, mayores serán las recompensas obtenidas, lo que a su vez mejora la eficiencia del capital, y las tarifas se generan de forma multiplicada dentro del rango de precios activo donde se encuentra la liquidez.
Al concentrar el capital en el rango de precios más eficiente, Shadow no solo puede proporcionar mejores rendimientos a los LP, sino que también ofrece a los traders un menor diferencial y precios estables.
Pero cuanto más pequeño sea el rango de posiciones, mayor será el riesgo de pérdida impermanente, los usuarios deben monitorear frecuentemente las posiciones para reducir riesgos, mientras que la posición de Shadow se rastrea en forma de NFT, combinando el alto rendimiento de la blockchain de Sonic, lo que permite a los proveedores de liquidez ajustar rápidamente sus posiciones y responder con flexibilidad a los cambios del mercado.
Al mismo tiempo, Shadow también cuenta con la ventaja de una estructura de tarifas inteligente:
El algoritmo de Shadow ajustará automáticamente las comisiones según las condiciones del mercado y el volumen de operaciones. Según el mecanismo FeeM, las comisiones pueden cambiar cada 30 segundos como mínimo. El sistema de Shadow monitoreará simultáneamente los cambios en el volumen de operaciones de otros DEX y CEX, y podrá ofrecer un mejor rendimiento y estabilidad de precios durante los períodos de fluctuación de precios, brindando así a los usuarios una experiencia de trading de mayor calidad.
Finalmente, como plataforma de intercambio, la seguridad es el preámbulo para todas las funciones y ventajas, y a través de la capa de protección de seguridad construida por Shadow, también vislumbramos su compromiso de "siempre poner la seguridad en primer lugar".
Por un lado, Shadow se basa en una sólida infraestructura de seguridad: la arquitectura central de Shadow se basa en Uniswap V3 y el modelo Solidly de Andre Cronje, y sobre esta base se han realizado múltiples optimizaciones y mejoras, como sistemas dinámicos y mecanismos de tarifas del protocolo, para proporcionar a los usuarios un seguimiento de liquidez más preciso. Además, el diseño de contratos inteligentes inmutables de Shadow refuerza aún más la seguridad de la plataforma.
Por otro lado, Shadow ha invertido hasta 1 millón de dólares en auditorías de seguridad, ofreciendo una capacidad de protección de seguridad integral a través de auditorías rigurosas en múltiples módulos y etapas: se ha informado que Shadow ha pasado por auditorías de seguridad de varias instituciones, incluyendo Spearbit, Consensys Diligence, Code4rena, Zenith Mitigation, yAudit, Spearbit, entre otras, abarcando la auditoría de seguridad de la arquitectura central, pruebas profesionales, auditorías de desarrollo de privacidad y otros múltiples aspectos, construyendo un ecosistema de transacciones robusto y confiable de manera integral.
Participa para ganar múltiples beneficios, se implementarán varias hojas de ruta.
Por supuesto, después de aprender la teoría, lo más importante es que la práctica trae el verdadero conocimiento, y mucho más cuando Shadow es conocido por sus altos rendimientos.
Actualmente, la forma más directa de participar es a través de la minería de liquidez, la página de Liquidez de Shadow ofrece múltiples grupos de liquidez, y los usuarios pueden elegir según su diferente tolerancia al riesgo.
Si clasificamos según el mecanismo de liquidez, los usuarios tienen cuatro grandes opciones:
Pool estable: pares de negociación de stablecoins, baja pérdida impermanente, adecuado para traders que buscan estabilidad.
Airdrop Pool: diseñado para usuarios que desean ganar puntos de airdrop Sonic
Fondo Legacy: Fondo al estilo de Uniswap V2, adecuado para traders que buscan estabilidad.
CL Pool: Uniswap V3 estilo de piscina de liquidez concentrada, adecuada para traders que buscan alto riesgo y alta rentabilidad.
Y si clasificamos según el tipo de recompensa, los usuarios tienen dos grandes opciones:
Comisiones de intercambio solo: gana comisiones de transacción, ingresos estables pero bajos.
Emisiones & Incentivos: Gana recompensas de $SHADOW / $xShadow o de otros tokens, con rendimientos altos pero alta volatilidad.
Los usuarios también pueden elegir recibir sus ganancias de minería de liquidez en $Shadow o $xShadow, y luego capturar más valor ecológico a través de operaciones como la acuñación de $x33, logrando así una composición de ingresos más rica.
Es importante señalar que, en el momento en que la segunda temporada del airdrop de Sonic ha comenzado oficialmente, como uno de los principales protocolos DeFi del ecosistema Sonic, los usuarios que comercien activos en la lista blanca en la plataforma Shadow podrán obtener puntos, y disfrutarán de una doble bonificación de multiplicador de lealtad y puntuación de rendimiento. Poseer $Shadow y $x33 otorgará un acelerador de 10 veces en los puntos de airdrop de $S.
Al mismo tiempo, dado que el segundo airdrop ya no admitirá la tokenización de GEM, Shadow ha anunciado un programa de incentivos de 3 millones de tokens $S, liberando anticipadamente el 50% de las recompensas esperadas del segundo airdrop, que se utilizarán para incentivos de liquidez y estrategias de creación de mercado activas (ALM), incentivando aún más a los usuarios a participar en el impulso del crecimiento del ecosistema.
Más allá de la expansión floreciente del ecosistema, el equipo de Shadow tampoco ha aflojado su trabajo en la mejora de la iteración del producto. Según el mapa de ruta oficial, Shadow continuará actualizando su infraestructura técnica en el futuro, incluyendo el lanzamiento de un sistema de arbitraje de recompra y mecanismos de recompensas diferidas para fortalecer la protección MEV, asegurando que las recompensas fluyan hacia los verdaderos creadores de mercado, así como el lanzamiento de un nuevo sistema de seguimiento de tarifas, garantizando que solo la liquidez eficiente reciba recompensas.
Al mismo tiempo, varias funciones innovadoras han sido lanzadas recientemente en Shadow, y la más llamativa es el mercado de préstamos basado en $x33, que expande aún más la utilidad DeFi de Shadow.
En el futuro, en torno al desarrollo del ecosistema de Memecoin, Shadow también establecerá un proceso de lanzamiento más seguro y que se ajuste mejor a los mecanismos de incentivos, para lograr una distribución libre y justa de las tarifas de transacción entre los poseedores de xSHADOW, los creadores de tokens y los proveedores de liquidez.
Como el motor central del ecosistema de Sonic, Shadow Exchange está redefiniendo la trayectoria de desarrollo de DeFi con su singular modelo x(3,3), su potente rendimiento de trading y su mecanismo integral de distribución de ingresos.
Con la disposición integral del ecosistema y la implementación gradual de múltiples funciones innovadoras, también esperamos que Shadow Exchange, como un nuevo protagonista de DeFi, entre en una fase de crecimiento explosivo, convirtiéndose en una fuerza clave para liderar nuevamente la grandeza de DeFi.