Un segmento de mercado no debe ser ignorado en RWA: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Al discutir sobre RWA, normalmente nos enfocamos en los activos subyacentes como los bonos del gobierno, ingresos fijos, valores, etc., pero en realidad, aparte de las stablecoins, el proyecto RWA de mayor escala de activos son los fondos del mercado monetario. Los tres proyectos más grandes en términos de escala de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); Centrifuge: 247 millones de dólares ( colateral de activos ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge también ha establecido un fondo tokenizado en el proyecto RWA en colaboración con Aave. Se puede ver la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Creemos que esta forma de activo, debido a su regulación y a su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor vehículo para los activos RWA.
Actualmente, la discusión sobre RWA se centra más en la necesidad unidimensional del mundo cripto de capturar el valor del mundo real, mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, los fondos pueden liberar un valor aún mayor al ser tokenizados a través de la tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos.
Este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos tras su tokenización, así como las exploraciones y prácticas activas de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente es la representación de activos después de su digitalización en la blockchain, y aplica las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino que también pueden incluir activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de la música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de los activos son el vehículo del valor del activo y son el comprobante de los derechos sobre el activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos; después de la tokenización de los fondos, se forma un fondo tokenizado, que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en un libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que simplemente invierten en el mercado primario y secundario.
La industria de gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto comprimidas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también ha planteado mayores exigencias sobre la capacidad de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos se están viendo presionados.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores a largo plazo están limitados a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio a través de un diseño de producto adecuado.
La tokenización de los fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria de gestión de activos global. Los defensores de los fondos tokenizados están convencidos de que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libro mayor distribuido no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; también podrán atraer nuevas categorías de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos están separados de los inversores por una gran cantidad de intermediarios, donde el lado de distribución de fondos incluye: asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago, custodios y contadores de fondos.
El agente de transferencia asiste a los fondos coordinando ambos extremos, encargándose de comprender al cliente, la verificación de filtrado contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversionistas.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:(1) las participaciones del fondo se establecen para satisfacer la suscripción y se cancelan para satisfacer el reembolso;(2) el precio del fondo no se determina según la compra y la venta, sino según el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;(3) el agente de transferencia establece el precio sobre la base del valor neto de los activos a través de la recepción y la integración de órdenes y liquida las órdenes mediante un registro centralizado, luego concilia las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;(4) tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, el fondo y los inversores enfrentarán la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte;(5) la liquidez del fondo también obliga a los administradores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar significativamente los procesos complejos mencionados: ( Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, las etapas de suscripción y redención se liquidan directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, ingresando a la cuenta del inversor, con transacciones que tienen una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contraparte; ) Debido a que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de registros centralizados; ( Dado que todas las instituciones intermedias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, no se necesita realizar informes y conciliaciones múltiples.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los administradores de fondos y a los inversores a realizar la digitalización de la interacción: ) 1( Debido a la integración de las verificaciones de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se incrementará; ) 2( Basado en la liquidación atómica más eficiente de blockchain, se logrará la fijación de precios en tiempo real las 24 horas, liquidación en tiempo real; ) 3( El acceso a un libro mayor unificado de múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; ) 4( Los administradores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre transacciones.
![RWA no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
Fundado en 2020, Solv Protocol se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria cripto, habiendo completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena de fondos, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluidos fondos abiertos y fondos cerrados (, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de Solv Protocol permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ### en los contratos inteligentes del protocolo Solv, y generar para los inversionistas los correspondientes certificados NFT/SFT que representan la participación en el fondo, permitiendo a los administradores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Blockin GMX Delta Neutral Pool es un fondo abierto, que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, que recauda monedas estables USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando a los tenedores de monedas estables ingresos por intereses de la deuda pública estadounidense.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que el gestor del fondo no fija el tamaño total de las unidades o acciones al establecer el fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversores realizar reembolsos periódicos. Los gestores de fondos que utilizan una estrategia de inversión de alta liquidez suelen establecer el fondo utilizando una estructura de compañía abierta.
El fondo tokenizado completamente en cadena emitido a través del Protocolo Solv, tiene como fuentes de recaudación de fondos BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ( como los RWA de bonos del Tesoro de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado completamente en cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado del Protocolo Solv, (1) permite que los administradores del fondo se enfrenten directamente a los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas de las fricciones de los intermediarios de servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación de fondos tokenizados se realiza a través de la blockchain, y se registra en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; (4) el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/redención de participaciones del fondo está disponible en cualquier momento y lugar 7/24, y muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las soluciones descentralizadas más efectivas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para proporcionar servicios integrales, incluyendo creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado de criptomonedas.
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
Los fondos tokenizados pueden, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se construye de la noche a la mañana. En cuanto a los puntos más realistas para los gestores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es la forma de liquidación de las suscripciones y reembolsos de fondos.
( 3.1 tokenización de fondos
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación a través de la forma de cobrar o pagar efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3( mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Sin embargo, la forma en que se calcula el precio de los fondos tokenizados no es solo una vez al día, y debido a que la suscripción y el reembolso se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, la forma de liquidación basada en el sistema bancario )T+3### será reemplazada. Podemos ver en el caso del Protocolo Solv cómo los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado de 24 horas (7/24).
Este método de liquidación que utiliza tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos se conoce como: liquidación atómica, lo que significa que la transacción de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionada, es decir, cuando se produce una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que las billeteras electrónicas del comprador y del vendedor contengan efectivo y participaciones de fondos para el intercambio, y la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega efectivo o participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación, al eliminar el riesgo de contraparte, permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
El Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para lograr un sistema de pago electrónico de igual a igual descentralizado. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de recurrir a terceros como bancos, centros de compensación o plataformas de pago electrónico, evitando así altas tarifas y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos puede resolver problemas como las altas tarifas, la baja eficiencia en las transferencias transfronterizas y los altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización permite liquidar de manera más eficiente los fondos cotizados en bolsa (ETF). Dado que los ETF se suscriben y canjean a través de activos físicos, si se tokenizan los valores subyacentes en (ETF, que es una combinación de valores, se puede simplificar enormemente el proceso de liquidación de los valores subyacentes de los ETF, logrando una liquidación en tiempo real.
) 3.2 caso de uso de liquidación de tokenización de fondos
Este tipo de transacciones de liquidación atómica ha sido aprobado por la SEC de EE. UU. y se ha aplicado en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tiene un tamaño de activos de 310 millones de dólares. Al mismo tiempo, hemos visto que la Autoridad Monetaria de Singapur también tiene un proyecto piloto similar con el fondo tokenizado de UBS. Aunque estos fondos no son un fondo de tokenización puramente en cadena, utilizan la tecnología de blockchain.
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FlippedSignal
· hace3h
alcista ah, TradFi toma a la gente por tonta y entró
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BitcoinDaddy
· hace3h
¿No es solo cambiarse de chaqueta para impulsar un concepto?
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ZkSnarker
· hace3h
bueno, técnicamente... los fondos del mercado monetario son solo monedas estables picantes con pasos adicionales
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Rugpull幸存者
· hace3h
El dinero puede sonar mucho, pero ya se ha hecho un Rug Pull.
Fondo de tokenización RWA: liberación de valor y exploración de innovación en el mercado
Un segmento de mercado no debe ser ignorado en RWA: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Al discutir sobre RWA, normalmente nos enfocamos en los activos subyacentes como los bonos del gobierno, ingresos fijos, valores, etc., pero en realidad, aparte de las stablecoins, el proyecto RWA de mayor escala de activos son los fondos del mercado monetario. Los tres proyectos más grandes en términos de escala de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); Centrifuge: 247 millones de dólares ( colateral de activos ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge también ha establecido un fondo tokenizado en el proyecto RWA en colaboración con Aave. Se puede ver la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Creemos que esta forma de activo, debido a su regulación y a su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor vehículo para los activos RWA.
Actualmente, la discusión sobre RWA se centra más en la necesidad unidimensional del mundo cripto de capturar el valor del mundo real, mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, los fondos pueden liberar un valor aún mayor al ser tokenizados a través de la tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos.
Este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos tras su tokenización, así como las exploraciones y prácticas activas de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente es la representación de activos después de su digitalización en la blockchain, y aplica las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino que también pueden incluir activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de la música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de los activos son el vehículo del valor del activo y son el comprobante de los derechos sobre el activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos; después de la tokenización de los fondos, se forma un fondo tokenizado, que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en un libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que simplemente invierten en el mercado primario y secundario.
La industria de gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto comprimidas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también ha planteado mayores exigencias sobre la capacidad de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos se están viendo presionados.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores a largo plazo están limitados a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio a través de un diseño de producto adecuado.
La tokenización de los fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria de gestión de activos global. Los defensores de los fondos tokenizados están convencidos de que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libro mayor distribuido no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; también podrán atraer nuevas categorías de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos están separados de los inversores por una gran cantidad de intermediarios, donde el lado de distribución de fondos incluye: asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago, custodios y contadores de fondos.
El agente de transferencia asiste a los fondos coordinando ambos extremos, encargándose de comprender al cliente, la verificación de filtrado contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversionistas.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:(1) las participaciones del fondo se establecen para satisfacer la suscripción y se cancelan para satisfacer el reembolso;(2) el precio del fondo no se determina según la compra y la venta, sino según el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;(3) el agente de transferencia establece el precio sobre la base del valor neto de los activos a través de la recepción y la integración de órdenes y liquida las órdenes mediante un registro centralizado, luego concilia las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;(4) tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, el fondo y los inversores enfrentarán la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte;(5) la liquidez del fondo también obliga a los administradores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar significativamente los procesos complejos mencionados: ( Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, las etapas de suscripción y redención se liquidan directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, ingresando a la cuenta del inversor, con transacciones que tienen una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contraparte; ) Debido a que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de registros centralizados; ( Dado que todas las instituciones intermedias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, no se necesita realizar informes y conciliaciones múltiples.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los administradores de fondos y a los inversores a realizar la digitalización de la interacción: ) 1( Debido a la integración de las verificaciones de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se incrementará; ) 2( Basado en la liquidación atómica más eficiente de blockchain, se logrará la fijación de precios en tiempo real las 24 horas, liquidación en tiempo real; ) 3( El acceso a un libro mayor unificado de múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; ) 4( Los administradores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre transacciones.
![RWA no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
Fundado en 2020, Solv Protocol se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria cripto, habiendo completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena de fondos, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluidos fondos abiertos y fondos cerrados (, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de Solv Protocol permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ### en los contratos inteligentes del protocolo Solv, y generar para los inversionistas los correspondientes certificados NFT/SFT que representan la participación en el fondo, permitiendo a los administradores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Blockin GMX Delta Neutral Pool es un fondo abierto, que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, que recauda monedas estables USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando a los tenedores de monedas estables ingresos por intereses de la deuda pública estadounidense.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que el gestor del fondo no fija el tamaño total de las unidades o acciones al establecer el fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversores realizar reembolsos periódicos. Los gestores de fondos que utilizan una estrategia de inversión de alta liquidez suelen establecer el fondo utilizando una estructura de compañía abierta.
El fondo tokenizado completamente en cadena emitido a través del Protocolo Solv, tiene como fuentes de recaudación de fondos BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ( como los RWA de bonos del Tesoro de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado completamente en cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado del Protocolo Solv, (1) permite que los administradores del fondo se enfrenten directamente a los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas de las fricciones de los intermediarios de servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación de fondos tokenizados se realiza a través de la blockchain, y se registra en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; (4) el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/redención de participaciones del fondo está disponible en cualquier momento y lugar 7/24, y muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las soluciones descentralizadas más efectivas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para proporcionar servicios integrales, incluyendo creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado de criptomonedas.
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
Los fondos tokenizados pueden, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se construye de la noche a la mañana. En cuanto a los puntos más realistas para los gestores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es la forma de liquidación de las suscripciones y reembolsos de fondos.
( 3.1 tokenización de fondos
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación a través de la forma de cobrar o pagar efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3( mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Sin embargo, la forma en que se calcula el precio de los fondos tokenizados no es solo una vez al día, y debido a que la suscripción y el reembolso se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, la forma de liquidación basada en el sistema bancario )T+3### será reemplazada. Podemos ver en el caso del Protocolo Solv cómo los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado de 24 horas (7/24).
Este método de liquidación que utiliza tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos se conoce como: liquidación atómica, lo que significa que la transacción de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionada, es decir, cuando se produce una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que las billeteras electrónicas del comprador y del vendedor contengan efectivo y participaciones de fondos para el intercambio, y la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega efectivo o participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación, al eliminar el riesgo de contraparte, permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
El Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para lograr un sistema de pago electrónico de igual a igual descentralizado. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de recurrir a terceros como bancos, centros de compensación o plataformas de pago electrónico, evitando así altas tarifas y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos puede resolver problemas como las altas tarifas, la baja eficiencia en las transferencias transfronterizas y los altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización permite liquidar de manera más eficiente los fondos cotizados en bolsa (ETF). Dado que los ETF se suscriben y canjean a través de activos físicos, si se tokenizan los valores subyacentes en (ETF, que es una combinación de valores, se puede simplificar enormemente el proceso de liquidación de los valores subyacentes de los ETF, logrando una liquidación en tiempo real.
) 3.2 caso de uso de liquidación de tokenización de fondos
Este tipo de transacciones de liquidación atómica ha sido aprobado por la SEC de EE. UU. y se ha aplicado en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tiene un tamaño de activos de 310 millones de dólares. Al mismo tiempo, hemos visto que la Autoridad Monetaria de Singapur también tiene un proyecto piloto similar con el fondo tokenizado de UBS. Aunque estos fondos no son un fondo de tokenización puramente en cadena, utilizan la tecnología de blockchain.