Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut croissant du Bitcoin sur le marché financier, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt (Lending), les services de staking (Staking), les services de restaking (Restaking), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leurs rôles dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce aux prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui fournissent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le service de restaking déverrouille davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à ce qu'il accueille plus d'innovations et de flux de capitaux, renforçant ainsi la position de leadership de Bitcoin dans le secteur financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, mise en garantie, remise en garantie, CeDeFi, finance Bitcoin
Aperçu de la piste BTCfi
Imaginez maintenant que vous avez une somme d'argent liquide, vous êtes très optimiste sur le marché des cryptomonnaies mais vous ne voulez pas prendre trop de risques, tout en cherchant des actifs avec un ROI relativement élevé. Vous choisissez donc le BTC, surnommé "l'or numérique". Vous souhaitez détenir le BTC à long terme, plutôt que de regarder le prix des jetons fluctuer et d'effectuer des opérations inutiles qui pourraient entraîner des pertes. À ce moment-là, il vous faut quelque chose qui puisse faire fonctionner votre BTC, exploitant la liquidité et la fonctionnalité qu'il apporte, tout comme le Defi sur Ethereum. Cela vous permettra non seulement de conserver vos actifs à long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires, en réutilisant la liquidité de vos actifs, voire même en les réutilisant plusieurs fois. Les nombreuses méthodes et projets disponibles méritent d'être étudiés en profondeur.
BTCFi (finance Bitcoin) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les futures et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché de BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le volume total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché de BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, comme Grayscale, BlackRock et JPMorgan qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement entraîné un afflux massif de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché de BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi (CeDeFi). À travers une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin jeton stable
Introduction
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément atteindre un taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus courants, en fonction du degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garanties en fiat/actifs physiques, garanties en actifs cryptographiques et garanties insuffisantes.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent, avec USDT prenant une avance considérable, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3ème à 5ème en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou des actifs physiques, étant essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 au dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et ils peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, sont légèrement plus complexes en termes de conception, et ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'intérêt sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons maintenant décrire le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP ( Position de Dette Securisée ) représente une position de dette garantie, un mécanisme dans un système financier décentralisé qui permet de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Ce concept, introduit par MakerDAO, a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes centraux incluent la surcotation, les positions d'endettement collatéralisées (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent identiques. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs mis en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcollatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéral de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéral minimum défini par le système (par exemple 150%). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit au moins verrouiller des garanties d'une valeur de 150 DAI.
iii. Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en MKR) pour racheter leur garantie. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un taux de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Delta représente le pourcentage de variation du prix d'un produit dérivé par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. Son objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short d'ETH équivalent.
Ethena tokenize les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt collatéral égal grâce à des couvertures et a généré des revenus supplémentaires.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Le premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de sur-gager des BTC natifs pour émettre le stablecoin bitUSD sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley englobe également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à offrir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé qu'un premier tour de financement par jetons avait été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée en bourse Blueport Interactive à Hong Kong, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il se compose d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, bitUSD, et d'un protocole d'emprunt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a introduit des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole de DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : carte d'or et carte noire, la carte d'or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders du secteur, avec un total de moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme de gravure BRC-20 via des activités de liste blanche et de frappe publique, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a indiqué qu'elle fournirait des informations pour ceux qui n'ont pas réussi à frapper.
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BanklessAtHeart
· 07-18 15:39
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AirdropHuntress
· 07-16 21:31
Des recherches de données confirment que les institutions profitent des investisseurs détaillants avec de nouvelles stratégies.
Vue d'ensemble de BTCFi : De l'emprunt au stake, créer une banque mobile Bitcoin
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut croissant du Bitcoin sur le marché financier, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt (Lending), les services de staking (Staking), les services de restaking (Restaking), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leurs rôles dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce aux prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui fournissent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le service de restaking déverrouille davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à ce qu'il accueille plus d'innovations et de flux de capitaux, renforçant ainsi la position de leadership de Bitcoin dans le secteur financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, mise en garantie, remise en garantie, CeDeFi, finance Bitcoin
Aperçu de la piste BTCfi
Imaginez maintenant que vous avez une somme d'argent liquide, vous êtes très optimiste sur le marché des cryptomonnaies mais vous ne voulez pas prendre trop de risques, tout en cherchant des actifs avec un ROI relativement élevé. Vous choisissez donc le BTC, surnommé "l'or numérique". Vous souhaitez détenir le BTC à long terme, plutôt que de regarder le prix des jetons fluctuer et d'effectuer des opérations inutiles qui pourraient entraîner des pertes. À ce moment-là, il vous faut quelque chose qui puisse faire fonctionner votre BTC, exploitant la liquidité et la fonctionnalité qu'il apporte, tout comme le Defi sur Ethereum. Cela vous permettra non seulement de conserver vos actifs à long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires, en réutilisant la liquidité de vos actifs, voire même en les réutilisant plusieurs fois. Les nombreuses méthodes et projets disponibles méritent d'être étudiés en profondeur.
BTCFi (finance Bitcoin) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les futures et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché de BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le volume total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché de BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, comme Grayscale, BlackRock et JPMorgan qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement entraîné un afflux massif de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché de BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi (CeDeFi). À travers une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin jeton stable
Introduction
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément atteindre un taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus courants, en fonction du degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garanties en fiat/actifs physiques, garanties en actifs cryptographiques et garanties insuffisantes.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent, avec USDT prenant une avance considérable, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3ème à 5ème en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou des actifs physiques, étant essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 au dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et ils peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, sont légèrement plus complexes en termes de conception, et ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'intérêt sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons maintenant décrire le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP ( Position de Dette Securisée ) représente une position de dette garantie, un mécanisme dans un système financier décentralisé qui permet de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Ce concept, introduit par MakerDAO, a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes centraux incluent la surcotation, les positions d'endettement collatéralisées (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent identiques. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs mis en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcollatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéral de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéral minimum défini par le système (par exemple 150%). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit au moins verrouiller des garanties d'une valeur de 150 DAI.
iii. Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en MKR) pour racheter leur garantie. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un taux de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Delta représente le pourcentage de variation du prix d'un produit dérivé par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. Son objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short d'ETH équivalent.
Ethena tokenize les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Ethena a réalisé un prêt collatéral égal grâce à des couvertures et a généré des revenus supplémentaires.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Le premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de sur-gager des BTC natifs pour émettre le stablecoin bitUSD sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley englobe également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à offrir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé qu'un premier tour de financement par jetons avait été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée en bourse Blueport Interactive à Hong Kong, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il se compose d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, bitUSD, et d'un protocole d'emprunt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a introduit des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole de DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : carte d'or et carte noire, la carte d'or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders du secteur, avec un total de moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme de gravure BRC-20 via des activités de liste blanche et de frappe publique, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a indiqué qu'elle fournirait des informations pour ceux qui n'ont pas réussi à frapper.