Un tournant majeur dans la configuration économique mondiale : politiques commerciales, flux de capitaux et turbulences sur le marché obligataire
Récemment, l'adoption soudaine d'une politique commerciale majeure a provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux. Cette politique vise à ajuster un déséquilibre commercial qui existe depuis longtemps, mais son impact va bien au-delà. Elle pourrait remodeler la structure commerciale des États-Unis et les flux de capitaux internationaux, tout en posant de nouveaux défis au marché des obligations américaines.
L'impact central de cette politique se manifeste dans plusieurs domaines suivants :
Ajustement de la structure commerciale : La nouvelle politique tente de réduire les importations et d'encourager la production nationale en augmentant les droits de douane, afin de réduire le déficit commercial. Cependant, cette approche pourrait entraîner une série d'effets secondaires, tels qu'une augmentation des coûts d'importation entraînant une pression inflationniste, ainsi que la possibilité de droits de douane de représailles de la part d'autres pays. Bien que le déséquilibre commercial puisse être temporairement atténué, les douleurs liées à la restructuration de la chaîne d'approvisionnement et à la hausse des prix seront difficiles à éviter.
Changements dans les flux de capitaux internationaux : avec la réduction des importations américaines, les dollars se dirigeant vers l'étranger diminueront également. Cela pourrait susciter des inquiétudes concernant une "pénurie de dollars" à l'échelle mondiale. Les réserves de dollars entre les mains des partenaires commerciaux étrangers diminuent, et les marchés émergents pourraient faire face à un resserrement de la liquidité. En période de pénurie de dollars, les fonds ont tendance à revenir aux États-Unis ou à se diriger vers des actifs refuges, ce qui peut provoquer des chocs sur les prix des actifs à l'étranger et la stabilité des taux de change.
Pression sur le marché des obligations du Trésor américain : Depuis longtemps, le déficit commercial massif des États-Unis entraîne une détention importante de dollars à l'étranger, ces dollars étant généralement rapatriés aux États-Unis par l'achat d'obligations du Trésor américain. La nouvelle politique pourrait réduire l'écoulement des dollars, entraînant une diminution de la capacité des investisseurs étrangers à acheter des obligations américaines. Cependant, le déficit budgétaire américain reste élevé et l'offre d'obligations continue d'augmenter. Si la demande extérieure faiblit, qui achètera les obligations du Trésor américain en constante augmentation ? Cela pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations du Trésor, une augmentation des coûts de financement, voire un risque de manque de liquidité.
Dans l'ensemble, cette politique pourrait avoir un effet similaire à celui de "boire du poison pour étancher sa soif" à un niveau macroéconomique : elle pourrait améliorer le déséquilibre commercial à court terme, mais pourrait également affaiblir la dynamique de circulation du dollar à l'échelle mondiale. Cet ajustement des bilans transfère en réalité la pression des postes commerciaux vers les postes de capital, le marché des obligations du Trésor américain étant le premier touché. Un blocage dans le flux de capitaux macroéconomiques pourrait très probablement se traduire par une explosion à un autre endroit.
Crise de liquidité en dollars et changement de politique monétaire
Face à la situation où l'offre de dollars à l'étranger se resserre en raison du refroidissement du commerce, les autorités monétaires américaines pourraient être contraintes d'agir pour atténuer la pression sur la liquidité du dollar. Lorsque les entités étrangères ont des difficultés à acheter des obligations américaines en raison d'un manque de dollars, la banque centrale et le système bancaire américains pourraient avoir besoin de combler cette lacune. Cela signifie que les États-Unis pourraient devoir relancer la politique d'assouplissement monétaire.
En fait, le président de la Réserve fédérale a récemment laissé entendre qu'il pourrait bientôt redémarrer l'assouplissement quantitatif (QE) et se concentrer sur l'achat de bons du Trésor américain. Cela indique que les autorités prennent également conscience que le maintien de la stabilité du marché obligataire pourrait nécessiter une injection supplémentaire de liquidités en dollars. En d'autres termes, le problème de la pénurie de dollars pourrait nécessiter une "injection massive de liquidités" pour être résolu. L'expansion du bilan de la Réserve fédérale, la réduction des taux d'intérêt et même l'utilisation du système bancaire pour acheter des obligations ensemble sont toutes des mesures qui pourraient être mises en œuvre prochainement.
Cependant, ces mesures de sauvetage de la liquidité sont confrontées à un dilemme.
Injecter rapidement de la liquidité en dollars peut stabiliser les taux d'intérêt des obligations d'État et atténuer le risque d'échec du marché.
Mais une grande injection de liquidités pourrait finalement provoquer de l'inflation, réduisant ainsi le pouvoir d'achat du dollar.
L'offre de dollars est passée d'un resserrement à une inondation, et la valeur du dollar va inévitablement connaître de fortes fluctuations. On peut s'attendre à ce que, dans cette montagne russe de "d'abord épuiser, puis relâcher", les marchés financiers mondiaux connaissent de violents balancements du dollar passant de fort à faible. La Réserve fédérale devra chercher un équilibre entre la stabilisation du marché obligataire et le contrôle de l'inflation, mais pour l'instant, il semble que garantir la stabilité du marché des obligations d'État soit une priorité urgente, et "imprimer de l'argent pour acheter de la dette" semble être devenu un choix politique inévitable. Cela préfigure également un tournant majeur dans l'environnement de liquidité mondial en dollars : un retour à l'assouplissement après un resserrement. L'expérience historique montre qu'une fois que la Réserve fédérale ouvre les vannes, la liquidité finira par s'étendre à tous les domaines du marché, y compris le marché des actifs à risque.
Impact sur le Bitcoin et les actifs cryptographiques : couverture contre l'inflation et l'essor de l'"or numérique"
Les signaux de la Réserve fédérale reprenant l'assouplissement monétaire pourraient être une bonne nouvelle pour des actifs cryptographiques comme le Bitcoin. La raison est simple : lorsque le dollar est en surabondance et que les attentes de dévaluation des monnaies fiduciaires augmentent, les capitaux rationnels chercheront des actifs anti-inflation. Le Bitcoin est justement considéré comme l'"or numérique" très prisé. Dans ce contexte macroéconomique, le Bitcoin à offre limitée devient plus attrayant, et la logique de soutien de sa valeur devient également plus claire : lorsque les monnaies fiduciaires continuent de se dévaluer, la valeur des actifs en monnaie forte a tendance à augmenter.
Le mouvement du Bitcoin dépend en grande partie des attentes du marché concernant l'offre future de monnaie fiduciaire. Lorsque les investisseurs s'attendent à une expansion massive de l'offre de dollars et à une diminution du pouvoir d'achat des billets, les fonds de couverture sont susceptibles d'affluer vers des actifs comme le Bitcoin, qui ne peuvent pas être émis en trop grande quantité. En revenant à la situation de 2020, après le QE massif de la Réserve fédérale, la hausse simultanée des prix du Bitcoin et de l'or en est une preuve claire. Si une nouvelle politique d'assouplissement est mise en place cette fois-ci, le marché des cryptomonnaies pourrait bien revivre cette scène : les actifs numériques pourraient connaître une nouvelle vague d'augmentation de leur valorisation.
En plus des attentes d'augmentation des prix, cette vague de changements macroéconomiques pourrait également renforcer le positionnement du Bitcoin en tant que "or numérique". Si la Réserve fédérale déclenche un manque de confiance du marché dans le système monétaire fiduciaire, le public pourrait être plus enclin à considérer le Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur pour se protéger contre l'inflation et les risques politiques, tout comme les gens ont embrassé l'or physique pendant les périodes de turbulences passées. Il convient de noter que les acteurs du milieu des cryptomonnaies sont déjà habitués au bruit politique à court terme. En fait, la raison d'être du Bitcoin est de lutter contre l'émission monétaire excessive et l'incertitude politique; chaque expansion monétaire et chaque erreur politique ne font que prouver davantage la valeur de détenir du Bitcoin en tant qu'assurance d'actif alternatif. On peut s'attendre à ce qu'avec l'augmentation des attentes d'expansion du dollar et l'augmentation de l'allocation de fonds de couverture, l'image du Bitcoin en tant qu'"or numérique" devienne encore plus profondément ancrée dans l'esprit du grand public et des investisseurs institutionnels.
Impact potentiel sur le marché DeFi et des stablecoins
Les fluctuations importantes du dollar américain affectent non seulement le Bitcoin, mais ont également des répercussions profondes sur les stablecoins et le domaine de la finance décentralisée (DeFi). En tant que substitut du dollar sur le marché des cryptomonnaies, la demande de stablecoins reflétera directement les changements dans les attentes des investisseurs en matière de liquidité du dollar. De plus, la courbe des taux d'intérêt de prêt en chaîne pourrait également varier en fonction de l'environnement macroéconomique.
Demande de stablecoins : En période de pénurie de dollars, le marché offshore utilise souvent les stablecoins pour atténuer la pression. Lorsque l'accès au dollar est difficile à l'étranger, les stablecoins peuvent faire l'objet de transactions à prime sur le marché de gré à gré, ce qui reflète la demande pour le dollar numérique. Une fois que la Réserve fédérale procédera à des injections massives de liquidités, les nouveaux dollars pourraient partiellement entrer sur le marché des cryptomonnaies, entraînant une émission massive de stablecoins pour répondre aux besoins de transaction et de couverture. La situation de l'émission de stablecoins au cours des derniers mois a déjà montré que cette tendance est en train de se former. Que le dollar soit fort ou faible, la demande rigoureuse pour les stablecoins pourrait ne faire qu'augmenter : soit en raison d'un manque de dollars cherchant des alternatives, soit par crainte de dévaluation des devises fiduciaires, les fonds étant déplacés vers la blockchain pour une couverture temporaire. En particulier dans les marchés émergents et les régions à réglementation stricte, les stablecoins jouent le rôle d'alternative au dollar, et chaque fluctuation du système dollar renforce la position des stablecoins en tant que "dollar numérique". Si le dollar entre dans un nouveau cycle de dévaluation, les investisseurs pourraient dépendre davantage des stablecoins pour effectuer des transactions sur le marché des cryptomonnaies afin de protéger leurs actifs, entraînant ainsi une nouvelle hausse de la capitalisation des stablecoins.
Courbe des rendements DeFi : La tension de la liquidité en dollars se transmettra également au marché des prêts DeFi par le biais des taux d'intérêt. En période de pénurie de dollars, les dollars en chaîne deviennent précieux, et les taux d'intérêt des stablecoins de prêt pourraient augmenter, rendant la courbe des rendements DeFi plus raide (les prêteurs exigent un rendement plus élevé). En revanche, lorsque la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire, entraînant une abondance de dollars sur le marché et une baisse des taux d'intérêt traditionnels, les taux d'intérêt des stablecoins dans DeFi pourraient devenir relativement plus attractifs, attirant ainsi davantage de fonds vers la blockchain pour obtenir des rendements. Certains rapports d'analyse signalent qu'avec l'anticipation d'une possible période de baisse des taux de la Réserve fédérale, les rendements DeFi commencent à redevenir attrayants, le marché des stablecoins ayant rebondi à environ 178 milliards de dollars, et le nombre de portefeuilles actifs se stabilisant à plus de 30 millions, montrant des signes de reprise. Avec la baisse des taux d'intérêt, davantage de fonds pourraient se tourner vers la blockchain à la recherche de rendements plus élevés, accélérant encore cette tendance. Certains analystes prévoient même qu'avec l'augmentation de la demande de crédit en cryptomonnaie, le rendement annualisé des stablecoins sur DeFi pourrait rebondir à plus de 5 %, dépassant ainsi le taux de rendement des fonds du marché monétaire américain. Cela signifie que DeFi pourrait offrir des rendements relativement plus intéressants dans un environnement macroéconomique de faibles taux d'intérêt, attirant ainsi l'attention du capital traditionnel.
Cependant, il convient de noter que si l'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale finit par provoquer une hausse des anticipations d'inflation, les taux d'intérêt sur les prêts en stablecoins pourraient également augmenter à nouveau pour refléter la prime de risque. Par conséquent, la courbe des rendements DeFi pourrait connaître des fluctuations de type "d'abord vers le bas, puis vers le haut" : d'abord aplanie en raison d'une liquidité abondante, puis devenant raide sous la pression de l'inflation. Mais dans l'ensemble, tant que la liquidité en dollars reste abondante, la tendance d'un afflux massif de capitaux vers la DeFi à la recherche de rendements pourrait être difficile à inverser, ce qui ferait grimper les prix des actifs de qualité tout en abaissant le niveau des taux d'intérêt sans risque, déplaçant ainsi l'ensemble de la courbe des rendements dans une direction favorable aux emprunteurs.
En résumé, les réactions en chaîne macroéconomiques déclenchées par les dernières politiques commerciales auront un impact profond sur tous les aspects du marché des cryptomonnaies. De l'économie macroéconomique à la liquidité du dollar, en passant par les tendances du Bitcoin et l'écosystème DeFi, nous assistons à un effet papillon : les changements de politique commerciale provoquent des turbulences monétaires, alors que le dollar connaît de fortes fluctuations, le Bitcoin est prêt à décoller et les stablecoins ainsi que DeFi rencontrent à la fois des opportunités et des défis dans ce changement de situation. Pour les investisseurs en cryptomonnaies avertis, cette tempête macroéconomique représente à la fois un risque et une opportunité. Comme on le dit souvent dans le monde des cryptomonnaies : "Le jour où la banque centrale imprime de l'argent est le jour où le Bitcoin se lève." Objectivement, des politiques commerciales agressives pourraient accélérer la survenance de ce processus. Bien que les prévisions restent incertaines pour le moment, cela semble être l'horizon de développement le plus positif et clair actuellement.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
13 J'aime
Récompense
13
4
Partager
Commentaire
0/400
NotGonnaMakeIt
· Il y a 11h
La Réserve fédérale (FED) devient folle et se frappe elle-même.
Voir l'originalRépondre0
UncommonNPC
· 07-20 23:19
Accumulate un peu de BTC, c'est sûr.
Voir l'originalRépondre0
MoonMathMagic
· 07-20 23:17
Revoilà la Réserve fédérale (FED) qui prend les gens pour des idiots ?
Voir l'originalRépondre0
DefiPlaybook
· 07-20 23:16
En fonction du taux de garantie du contrat, l'inflation nécessite toujours une allocation de positions.
Sous l'attente du redémarrage de l'assouplissement par La Réserve fédérale (FED), Bitcoin pourrait devenir un outil de couverture contre l'inflation.
Un tournant majeur dans la configuration économique mondiale : politiques commerciales, flux de capitaux et turbulences sur le marché obligataire
Récemment, l'adoption soudaine d'une politique commerciale majeure a provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux. Cette politique vise à ajuster un déséquilibre commercial qui existe depuis longtemps, mais son impact va bien au-delà. Elle pourrait remodeler la structure commerciale des États-Unis et les flux de capitaux internationaux, tout en posant de nouveaux défis au marché des obligations américaines.
L'impact central de cette politique se manifeste dans plusieurs domaines suivants :
Ajustement de la structure commerciale : La nouvelle politique tente de réduire les importations et d'encourager la production nationale en augmentant les droits de douane, afin de réduire le déficit commercial. Cependant, cette approche pourrait entraîner une série d'effets secondaires, tels qu'une augmentation des coûts d'importation entraînant une pression inflationniste, ainsi que la possibilité de droits de douane de représailles de la part d'autres pays. Bien que le déséquilibre commercial puisse être temporairement atténué, les douleurs liées à la restructuration de la chaîne d'approvisionnement et à la hausse des prix seront difficiles à éviter.
Changements dans les flux de capitaux internationaux : avec la réduction des importations américaines, les dollars se dirigeant vers l'étranger diminueront également. Cela pourrait susciter des inquiétudes concernant une "pénurie de dollars" à l'échelle mondiale. Les réserves de dollars entre les mains des partenaires commerciaux étrangers diminuent, et les marchés émergents pourraient faire face à un resserrement de la liquidité. En période de pénurie de dollars, les fonds ont tendance à revenir aux États-Unis ou à se diriger vers des actifs refuges, ce qui peut provoquer des chocs sur les prix des actifs à l'étranger et la stabilité des taux de change.
Pression sur le marché des obligations du Trésor américain : Depuis longtemps, le déficit commercial massif des États-Unis entraîne une détention importante de dollars à l'étranger, ces dollars étant généralement rapatriés aux États-Unis par l'achat d'obligations du Trésor américain. La nouvelle politique pourrait réduire l'écoulement des dollars, entraînant une diminution de la capacité des investisseurs étrangers à acheter des obligations américaines. Cependant, le déficit budgétaire américain reste élevé et l'offre d'obligations continue d'augmenter. Si la demande extérieure faiblit, qui achètera les obligations du Trésor américain en constante augmentation ? Cela pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations du Trésor, une augmentation des coûts de financement, voire un risque de manque de liquidité.
Dans l'ensemble, cette politique pourrait avoir un effet similaire à celui de "boire du poison pour étancher sa soif" à un niveau macroéconomique : elle pourrait améliorer le déséquilibre commercial à court terme, mais pourrait également affaiblir la dynamique de circulation du dollar à l'échelle mondiale. Cet ajustement des bilans transfère en réalité la pression des postes commerciaux vers les postes de capital, le marché des obligations du Trésor américain étant le premier touché. Un blocage dans le flux de capitaux macroéconomiques pourrait très probablement se traduire par une explosion à un autre endroit.
Crise de liquidité en dollars et changement de politique monétaire
Face à la situation où l'offre de dollars à l'étranger se resserre en raison du refroidissement du commerce, les autorités monétaires américaines pourraient être contraintes d'agir pour atténuer la pression sur la liquidité du dollar. Lorsque les entités étrangères ont des difficultés à acheter des obligations américaines en raison d'un manque de dollars, la banque centrale et le système bancaire américains pourraient avoir besoin de combler cette lacune. Cela signifie que les États-Unis pourraient devoir relancer la politique d'assouplissement monétaire.
En fait, le président de la Réserve fédérale a récemment laissé entendre qu'il pourrait bientôt redémarrer l'assouplissement quantitatif (QE) et se concentrer sur l'achat de bons du Trésor américain. Cela indique que les autorités prennent également conscience que le maintien de la stabilité du marché obligataire pourrait nécessiter une injection supplémentaire de liquidités en dollars. En d'autres termes, le problème de la pénurie de dollars pourrait nécessiter une "injection massive de liquidités" pour être résolu. L'expansion du bilan de la Réserve fédérale, la réduction des taux d'intérêt et même l'utilisation du système bancaire pour acheter des obligations ensemble sont toutes des mesures qui pourraient être mises en œuvre prochainement.
Cependant, ces mesures de sauvetage de la liquidité sont confrontées à un dilemme.
L'offre de dollars est passée d'un resserrement à une inondation, et la valeur du dollar va inévitablement connaître de fortes fluctuations. On peut s'attendre à ce que, dans cette montagne russe de "d'abord épuiser, puis relâcher", les marchés financiers mondiaux connaissent de violents balancements du dollar passant de fort à faible. La Réserve fédérale devra chercher un équilibre entre la stabilisation du marché obligataire et le contrôle de l'inflation, mais pour l'instant, il semble que garantir la stabilité du marché des obligations d'État soit une priorité urgente, et "imprimer de l'argent pour acheter de la dette" semble être devenu un choix politique inévitable. Cela préfigure également un tournant majeur dans l'environnement de liquidité mondial en dollars : un retour à l'assouplissement après un resserrement. L'expérience historique montre qu'une fois que la Réserve fédérale ouvre les vannes, la liquidité finira par s'étendre à tous les domaines du marché, y compris le marché des actifs à risque.
Impact sur le Bitcoin et les actifs cryptographiques : couverture contre l'inflation et l'essor de l'"or numérique"
Les signaux de la Réserve fédérale reprenant l'assouplissement monétaire pourraient être une bonne nouvelle pour des actifs cryptographiques comme le Bitcoin. La raison est simple : lorsque le dollar est en surabondance et que les attentes de dévaluation des monnaies fiduciaires augmentent, les capitaux rationnels chercheront des actifs anti-inflation. Le Bitcoin est justement considéré comme l'"or numérique" très prisé. Dans ce contexte macroéconomique, le Bitcoin à offre limitée devient plus attrayant, et la logique de soutien de sa valeur devient également plus claire : lorsque les monnaies fiduciaires continuent de se dévaluer, la valeur des actifs en monnaie forte a tendance à augmenter.
Le mouvement du Bitcoin dépend en grande partie des attentes du marché concernant l'offre future de monnaie fiduciaire. Lorsque les investisseurs s'attendent à une expansion massive de l'offre de dollars et à une diminution du pouvoir d'achat des billets, les fonds de couverture sont susceptibles d'affluer vers des actifs comme le Bitcoin, qui ne peuvent pas être émis en trop grande quantité. En revenant à la situation de 2020, après le QE massif de la Réserve fédérale, la hausse simultanée des prix du Bitcoin et de l'or en est une preuve claire. Si une nouvelle politique d'assouplissement est mise en place cette fois-ci, le marché des cryptomonnaies pourrait bien revivre cette scène : les actifs numériques pourraient connaître une nouvelle vague d'augmentation de leur valorisation.
En plus des attentes d'augmentation des prix, cette vague de changements macroéconomiques pourrait également renforcer le positionnement du Bitcoin en tant que "or numérique". Si la Réserve fédérale déclenche un manque de confiance du marché dans le système monétaire fiduciaire, le public pourrait être plus enclin à considérer le Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur pour se protéger contre l'inflation et les risques politiques, tout comme les gens ont embrassé l'or physique pendant les périodes de turbulences passées. Il convient de noter que les acteurs du milieu des cryptomonnaies sont déjà habitués au bruit politique à court terme. En fait, la raison d'être du Bitcoin est de lutter contre l'émission monétaire excessive et l'incertitude politique; chaque expansion monétaire et chaque erreur politique ne font que prouver davantage la valeur de détenir du Bitcoin en tant qu'assurance d'actif alternatif. On peut s'attendre à ce qu'avec l'augmentation des attentes d'expansion du dollar et l'augmentation de l'allocation de fonds de couverture, l'image du Bitcoin en tant qu'"or numérique" devienne encore plus profondément ancrée dans l'esprit du grand public et des investisseurs institutionnels.
Impact potentiel sur le marché DeFi et des stablecoins
Les fluctuations importantes du dollar américain affectent non seulement le Bitcoin, mais ont également des répercussions profondes sur les stablecoins et le domaine de la finance décentralisée (DeFi). En tant que substitut du dollar sur le marché des cryptomonnaies, la demande de stablecoins reflétera directement les changements dans les attentes des investisseurs en matière de liquidité du dollar. De plus, la courbe des taux d'intérêt de prêt en chaîne pourrait également varier en fonction de l'environnement macroéconomique.
Demande de stablecoins : En période de pénurie de dollars, le marché offshore utilise souvent les stablecoins pour atténuer la pression. Lorsque l'accès au dollar est difficile à l'étranger, les stablecoins peuvent faire l'objet de transactions à prime sur le marché de gré à gré, ce qui reflète la demande pour le dollar numérique. Une fois que la Réserve fédérale procédera à des injections massives de liquidités, les nouveaux dollars pourraient partiellement entrer sur le marché des cryptomonnaies, entraînant une émission massive de stablecoins pour répondre aux besoins de transaction et de couverture. La situation de l'émission de stablecoins au cours des derniers mois a déjà montré que cette tendance est en train de se former. Que le dollar soit fort ou faible, la demande rigoureuse pour les stablecoins pourrait ne faire qu'augmenter : soit en raison d'un manque de dollars cherchant des alternatives, soit par crainte de dévaluation des devises fiduciaires, les fonds étant déplacés vers la blockchain pour une couverture temporaire. En particulier dans les marchés émergents et les régions à réglementation stricte, les stablecoins jouent le rôle d'alternative au dollar, et chaque fluctuation du système dollar renforce la position des stablecoins en tant que "dollar numérique". Si le dollar entre dans un nouveau cycle de dévaluation, les investisseurs pourraient dépendre davantage des stablecoins pour effectuer des transactions sur le marché des cryptomonnaies afin de protéger leurs actifs, entraînant ainsi une nouvelle hausse de la capitalisation des stablecoins.
Courbe des rendements DeFi : La tension de la liquidité en dollars se transmettra également au marché des prêts DeFi par le biais des taux d'intérêt. En période de pénurie de dollars, les dollars en chaîne deviennent précieux, et les taux d'intérêt des stablecoins de prêt pourraient augmenter, rendant la courbe des rendements DeFi plus raide (les prêteurs exigent un rendement plus élevé). En revanche, lorsque la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire, entraînant une abondance de dollars sur le marché et une baisse des taux d'intérêt traditionnels, les taux d'intérêt des stablecoins dans DeFi pourraient devenir relativement plus attractifs, attirant ainsi davantage de fonds vers la blockchain pour obtenir des rendements. Certains rapports d'analyse signalent qu'avec l'anticipation d'une possible période de baisse des taux de la Réserve fédérale, les rendements DeFi commencent à redevenir attrayants, le marché des stablecoins ayant rebondi à environ 178 milliards de dollars, et le nombre de portefeuilles actifs se stabilisant à plus de 30 millions, montrant des signes de reprise. Avec la baisse des taux d'intérêt, davantage de fonds pourraient se tourner vers la blockchain à la recherche de rendements plus élevés, accélérant encore cette tendance. Certains analystes prévoient même qu'avec l'augmentation de la demande de crédit en cryptomonnaie, le rendement annualisé des stablecoins sur DeFi pourrait rebondir à plus de 5 %, dépassant ainsi le taux de rendement des fonds du marché monétaire américain. Cela signifie que DeFi pourrait offrir des rendements relativement plus intéressants dans un environnement macroéconomique de faibles taux d'intérêt, attirant ainsi l'attention du capital traditionnel.
Cependant, il convient de noter que si l'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale finit par provoquer une hausse des anticipations d'inflation, les taux d'intérêt sur les prêts en stablecoins pourraient également augmenter à nouveau pour refléter la prime de risque. Par conséquent, la courbe des rendements DeFi pourrait connaître des fluctuations de type "d'abord vers le bas, puis vers le haut" : d'abord aplanie en raison d'une liquidité abondante, puis devenant raide sous la pression de l'inflation. Mais dans l'ensemble, tant que la liquidité en dollars reste abondante, la tendance d'un afflux massif de capitaux vers la DeFi à la recherche de rendements pourrait être difficile à inverser, ce qui ferait grimper les prix des actifs de qualité tout en abaissant le niveau des taux d'intérêt sans risque, déplaçant ainsi l'ensemble de la courbe des rendements dans une direction favorable aux emprunteurs.
En résumé, les réactions en chaîne macroéconomiques déclenchées par les dernières politiques commerciales auront un impact profond sur tous les aspects du marché des cryptomonnaies. De l'économie macroéconomique à la liquidité du dollar, en passant par les tendances du Bitcoin et l'écosystème DeFi, nous assistons à un effet papillon : les changements de politique commerciale provoquent des turbulences monétaires, alors que le dollar connaît de fortes fluctuations, le Bitcoin est prêt à décoller et les stablecoins ainsi que DeFi rencontrent à la fois des opportunités et des défis dans ce changement de situation. Pour les investisseurs en cryptomonnaies avertis, cette tempête macroéconomique représente à la fois un risque et une opportunité. Comme on le dit souvent dans le monde des cryptomonnaies : "Le jour où la banque centrale imprime de l'argent est le jour où le Bitcoin se lève." Objectivement, des politiques commerciales agressives pourraient accélérer la survenance de ce processus. Bien que les prévisions restent incertaines pour le moment, cela semble être l'horizon de développement le plus positif et clair actuellement.