Ethena: le meilleur choix pour un dollar synthétique dans un écosystème de chiffrement.
Récemment, j'ai revisité l'article intitulé « La poussière sur la croûte » publié il y a un an. L'article propose comment créer une stablecoin légale soutenue par des humains, sans dépendre du système bancaire traditionnel. Mon idée est de combiner des positions de contrats à terme perpétuels longs et courts sur les cryptomonnaies pour créer une unité monétaire synthétique. Je l'ai nommé "Nakadollar", car j'envisage d'utiliser des contrats à terme "perpétuels" à découvert sur Bitcoin et XBTUSD comme moyen de créer un dollar synthétique.
Un an plus tard, cette idée a été réalisée. Guy, le fondateur d'Ethena, a eu l'idée de lancer son propre dollar synthétique après avoir lu mon article. Il a amélioré mon concept initial en créant un stablecoin dollar synthétique utilisant l'ETH au lieu du BTC.
Guy choisit ETH parce que le réseau Ethereum offre des rendements natifs. En combinant le staking physique d'ETH avec une position short sur le swap perpétuel ETH/USD, on peut créer un dollar synthétique à haut rendement. Actuellement, le rendement annuel de l'ETH au comptant en USD (sUSDe) est d'environ >50%.
Trois semaines après le lancement sur le réseau principal, l'émission de la stablecoin USDe d'Ethena a presque atteint 1 milliard d'unités. Je crois qu'Ethena dépassera Tether pour devenir la plus grande stablecoin. Cette prophétie prendra de nombreuses années à se réaliser.
Tether présente deux problèmes principaux :
Les utilisateurs ne peuvent pas obtenir de part des revenus nets d'intérêts de Tether.
Même si Tether agit conformément aux règles, le système bancaire américain pourrait le fermer du jour au lendemain.
En comparaison, Ethena paie la majeure partie des revenus d'intérêts nets aux détenteurs de USDe et vend des jetons de gouvernance bon marché aux échanges. C'est ainsi que l'attaque du calmar vampire cible les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires.
Ethena suit pleinement ce mécanisme. Les détenteurs de USDe peuvent directement confier leurs USDe à la garde d'Ethena pour gagner la majorité des revenus nets d'intérêts. Les grandes bourses ont investi dans Ethena lors de ses premiers tours de financement.
Les méthodes de génération de revenus de l'USDe sont complètement différentes de celles de l'UST. Ethena détient deux types d'actifs générant des revenus : le staking d'ETH et les échanges perpétuels. Cette combinaison d'actifs équivaut à un rendement élevé en dollars synthétiques.
Ethena présente un risque de contrepartie sur les échanges. Ethena détient une position de swap à découvert sur l'échange centralisé (CEX). Si ces CEX ne peuvent pas payer les bénéfices des swaps ou ne peuvent pas rembourser les garanties déposées, Ethena subira une perte de capital. Cependant, les CEX sont des investisseurs d'Ethena et ont un intérêt acquis à garantir le paiement normal des dérivés.
Ethena est "Pour nous, par nous" ( FUBU ). Tether est "Pour nous, par eux" ( FUBAR ).
Je crois qu'Ethena deviendra le meilleur choix pour fournir des dollars synthétiques sur la chaîne publique dans l'écosystème des chiffrement. À mesure que les gens commencent à croire que le rendement de l'USDe n'est pas une illusion, l'USDe en circulation augmentera également. À l'avenir, la valeur du jeton de gouvernance d'Ethena pourrait atteindre des niveaux incroyables.
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MoonBoi42
· 07-26 02:08
Qui osera être le premier à manger un crabe
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RunWhenCut
· 07-25 10:15
Eh bien, un taux de rendement élevé est juste un piège.
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IntrovertMetaverse
· 07-23 03:41
Encore une machine à prendre les gens pour des idiots
Ethena: l'émission de dollars synthétiques USDe dépasse 1 milliard, un rendement très élevé défiant la domination de Tether.
Ethena: le meilleur choix pour un dollar synthétique dans un écosystème de chiffrement.
Récemment, j'ai revisité l'article intitulé « La poussière sur la croûte » publié il y a un an. L'article propose comment créer une stablecoin légale soutenue par des humains, sans dépendre du système bancaire traditionnel. Mon idée est de combiner des positions de contrats à terme perpétuels longs et courts sur les cryptomonnaies pour créer une unité monétaire synthétique. Je l'ai nommé "Nakadollar", car j'envisage d'utiliser des contrats à terme "perpétuels" à découvert sur Bitcoin et XBTUSD comme moyen de créer un dollar synthétique.
Un an plus tard, cette idée a été réalisée. Guy, le fondateur d'Ethena, a eu l'idée de lancer son propre dollar synthétique après avoir lu mon article. Il a amélioré mon concept initial en créant un stablecoin dollar synthétique utilisant l'ETH au lieu du BTC.
Guy choisit ETH parce que le réseau Ethereum offre des rendements natifs. En combinant le staking physique d'ETH avec une position short sur le swap perpétuel ETH/USD, on peut créer un dollar synthétique à haut rendement. Actuellement, le rendement annuel de l'ETH au comptant en USD (sUSDe) est d'environ >50%.
Trois semaines après le lancement sur le réseau principal, l'émission de la stablecoin USDe d'Ethena a presque atteint 1 milliard d'unités. Je crois qu'Ethena dépassera Tether pour devenir la plus grande stablecoin. Cette prophétie prendra de nombreuses années à se réaliser.
Tether présente deux problèmes principaux :
Les utilisateurs ne peuvent pas obtenir de part des revenus nets d'intérêts de Tether.
Même si Tether agit conformément aux règles, le système bancaire américain pourrait le fermer du jour au lendemain.
En comparaison, Ethena paie la majeure partie des revenus d'intérêts nets aux détenteurs de USDe et vend des jetons de gouvernance bon marché aux échanges. C'est ainsi que l'attaque du calmar vampire cible les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires.
Ethena suit pleinement ce mécanisme. Les détenteurs de USDe peuvent directement confier leurs USDe à la garde d'Ethena pour gagner la majorité des revenus nets d'intérêts. Les grandes bourses ont investi dans Ethena lors de ses premiers tours de financement.
Les méthodes de génération de revenus de l'USDe sont complètement différentes de celles de l'UST. Ethena détient deux types d'actifs générant des revenus : le staking d'ETH et les échanges perpétuels. Cette combinaison d'actifs équivaut à un rendement élevé en dollars synthétiques.
Ethena présente un risque de contrepartie sur les échanges. Ethena détient une position de swap à découvert sur l'échange centralisé (CEX). Si ces CEX ne peuvent pas payer les bénéfices des swaps ou ne peuvent pas rembourser les garanties déposées, Ethena subira une perte de capital. Cependant, les CEX sont des investisseurs d'Ethena et ont un intérêt acquis à garantir le paiement normal des dérivés.
Ethena est "Pour nous, par nous" ( FUBU ). Tether est "Pour nous, par eux" ( FUBAR ).
Je crois qu'Ethena deviendra le meilleur choix pour fournir des dollars synthétiques sur la chaîne publique dans l'écosystème des chiffrement. À mesure que les gens commencent à croire que le rendement de l'USDe n'est pas une illusion, l'USDe en circulation augmentera également. À l'avenir, la valeur du jeton de gouvernance d'Ethena pourrait atteindre des niveaux incroyables.