Révolution des stablecoins en cours : résonance entre architecture technique et écosystème commercial
Le système financier mondial est en train de connaître une profonde vague de transformation. Les réseaux de paiement traditionnels, en raison de leurs infrastructures obsolètes, de leurs longues cycles de règlement et de leurs frais élevés, font face à un défi complet de la part de nouvelles alternatives - les stablecoins. Ces actifs numériques transforment rapidement les modes de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes des transactions d'entreprise et les voies d'accès aux services financiers pour les particuliers.
Au cours des dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et aux flux de fonds des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il étudie les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures essentielles qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui stimule leur utilisation. De plus, il examine comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés en s'intégrant largement dans le processus économique mondial.
I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?
Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux, les chambres de compensation automatisées et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 1970. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, ces infrastructures de paiement mondial sont aujourd'hui largement obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement sont confrontées à des problèmes de coûts élevés, de friction, de longs délais de traitement, d'incapacité à réaliser des règlements 24h/24 et 7j/7, ainsi qu'à des processus backend complexes. De plus, elles sont souvent assorties de services supplémentaires inutiles, comme l'authentification, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires, permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, non seulement raccourcit le temps de règlement mais réduit également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément terminées, éliminant les retards du système bancaire traditionnel.
Sûr et fiable : le registre infalsifiable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant ainsi une protection aux utilisateurs.
Coûts réduits : la suppression des intermédiaires a considérablement diminué les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés sous-desservis par les services financiers traditionnels, réalisant ainsi l'inclusion financière.
II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
L'industrie des paiements en stablecoin peut être subdivisée en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement, qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes dans une plateforme d'agrégation unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs des moyens d'accès pratiques aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs qui développent au niveau de l'application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée et facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Une grande entreprise de paiement : fournisseur de paiement traditionnel, intégrant certains stablecoins pour les paiements mondiaux.
Un portefeuille crypto bien connu : il ne fournit pas de fonction d'échange direct de devises fiduciaires, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait via une intégration avec des services tiers.
Une nouvelle plateforme de paiement émergente : 450 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce à un plugin de paiement blockchain, des millions de commerçants de commerce électronique peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément un stablecoin en un autre stablecoin.
Certaines applications de paiement Web2 permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements avec des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement).
Passerelle de paiement destinée aux développeurs ; 2) Passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une ou l'autre catégorie, ce qui façonne leurs produits principaux, l'expérience utilisateur et le marché cible.
La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les sociétés qui ont besoin d'intégrer une infrastructure stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'application, des kits de développement logiciel et des outils pour développeurs afin de s'intégrer aux systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatiques, des portefeuilles stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :
Plateforme de paiement pour entreprises : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement des stablecoins. Cette plateforme propose des solutions API, rendant le processus fluide, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant de détenir et d'échanger divers stablecoins et devises légales, et des services marchands fournissant aux entreprises les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoins de leurs clients. Traitement de plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, une croissance annuelle de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, avec des clients dans des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique latine et le sud-est asiatique.
Un projet d'infrastructure de paiement : fournit une API pour intégrer sans couture les transactions de stablecoin dans ses activités existantes. Il offre aux entreprises des canaux de dépôts et de retraits mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, et prend en charge des flux de paiement personnalisés.
Une plateforme de paiement transfrontalier : offre une gamme d'API de paiement pour entreprises, de versement de salaires et de paiements en masse, avec des devises supportées comprenant certaines monnaies fiduciaires et des stablecoins. Principalement axée sur le marché africain, sans données opérationnelles pour le moment.
Les passerelles de paiement orientées vers les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale pour faciliter les paiements en stablecoin, les transferts d'argent et les services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans friction. Certains projets connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs comprennent :
Plateforme bancaire sur une chaîne : permet la consommation personnelle, les transferts et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays. Cette plateforme collabore avec des canaux locaux en Amérique latine, y compris une entreprise mondiale de transfert d'argent, pour presque des frais de retrait nuls, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud.
Une solution de dépôt et de retrait : intégration directe avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les monnaies fiduciaires et les stablecoins, avec très peu de friction. La plateforme prend également en charge l'achat de certains stablecoins via un paiement mobile, simplifiant ainsi le processus d'acquisition des stablecoins pour les consommateurs.
Une plateforme de paiement mobile : sa fonction de portefeuille de stablecoin utilise la technologie des stablecoins, mais son ensemble de fonctionnalités est intégré dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.
b. U carte
La carte de crypto-monnaie permet aux utilisateurs de dépenser des crypto-monnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels, permettant des transactions sans faille en convertissant automatiquement les actifs en crypto-monnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Un émetteur de cartes en Asie : les clients incluent plusieurs entreprises, vend des solutions en marque blanche, s'appuie principalement sur des commissions sur le volume des transactions et collabore avec certaines banques de la région, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, et supporte les dépôts multi-chaines ; le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars en juillet 2024.
Certains émetteurs en Amérique : soutiennent plusieurs entreprises d'émission, avec la caractéristique principale de pouvoir servir des utilisateurs aux États-Unis et en Amérique latine. Ils ont émis une carte d'entreprise pour payer les frais de voyage, les fournitures de bureau et d'autres dépenses d'affaires quotidiennes en utilisant des actifs sur la chaîne.
Un émetteur de cartes en Europe : le modèle commercial est similaire à celui des deux entreprises ci-dessus, prenant en charge plusieurs entreprises pour l'émission de cartes ; licence d'un pays, principalement au service des utilisateurs européens et asiatiques, ne prend pas encore en charge les transactions sur toute la chaîne, uniquement le rechargement sur un réseau spécifique. Croissance lente avec un total d'utilisateurs de 20 000, revenu mensuel de 100 000 à 150 000 $.
U carte sur une certaine blockchain : U carte à croissance rapide, plus de 10 000 cartes émises, 5-6k utilisateurs actifs mensuels, volume des transactions en décembre 2024 de 7 millions de dollars, revenus de 200 000 dollars.
Un écosystème de stablecoin : une carte de crédit supportant les stablecoins a récemment été lancée, et un kit de développement logiciel a été fourni pour faciliter l'intégration au réseau blockchain, aucune donnée disponible.
Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de cryptomonnaie, qui diffèrent principalement par les régions de service et les monnaies prises en charge, et qui offrent généralement aux utilisateurs finaux des services à faibles frais pour encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.
2. Deuxième couche : processeur de paiement
En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, englobant principalement deux catégories : 1. fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle clé en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.
a. Traitement des dépôts et retraits
Une plateforme de paiement crypto : prend en charge plus de 80 jetons, offre divers moyens de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins diversifiés des utilisateurs en matière de trading de crypto-monnaies.
Réseau de services de dépôt et de retrait : couvre plus de 150 pays et offre des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications d'identité, les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
Passerelle de paiement hybride : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre la monnaie fiduciaire et les actifs cryptographiques, permettant l'intégration des paiements en monnaie fiduciaire traditionnelle et en actifs cryptographiques.
b. Émission de stablecoin & traitement coordonné
Une plateforme d'infrastructure de stablecoin : les produits phares de cette plateforme incluent l'API de coordination et l'API d'émission, la première aide les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoins, la seconde permet aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi des partenariats importants avec le Département d'État américain et le ministère des Finances, possédant de solides capacités opérationnelles en matière de conformité et des atouts en ressources.
Une plateforme d'émission de stablecoin : similaire aux produits précédents, c'est une plateforme d'émission de stablecoin régulée, offrant des API de coordination et de gestion des réserves de stablecoin. Elle dispose de licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par une vérification d'identité d'entreprise, tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte sur la plateforme pour effectuer la vérification d'identité. Les clients de cette plateforme sont principalement des projets établis sur la chaîne, et par rapport aux précédents, le soutien des investisseurs et le développement des affaires sont légèrement moins efficaces.
Une plateforme d'émission de stablecoins : cette plateforme a abaissé le seuil d'émission des stablecoins de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité concentrée dans un seul pool. Elle adopte un modèle "centre-noyau - rayonnement", où un stablecoin sert d'actif de réserve central, agissant comme "nœud" pour l'émission et l'échange de stablecoins. Ce mécanisme permet une émission, un rachat et un échange efficaces de divers stablecoins liés à différents actifs ou juridictions, chaque stablecoin étant connecté au stablecoin central comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, la plateforme assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits stablecoins peuvent interopérer via le stablecoin central sans avoir à fournir des pools de liquidité dispersés pour chaque paire de trading. L'objectif de conception ultime du système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le glissement, mais aussi de permettre une conversion transparente entre les stablecoins.
3. Troisième couche : Émetteur d'actifs
Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement centré sur le bilan, similaire au fonctionnement d'une banque - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des actifs à haut rendement tels que des obligations du Trésor américain pour réaliser un écart de taux. Au niveau des émetteurs d'actifs, l'innovation des stablecoins peut être divisée en trois niveaux : stablecoins soutenus par des réserves statiques, stablecoins générant des intérêts et stablecoins à partage de revenus.
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TestnetScholar
· 08-07 19:53
Le stablecoin n'est toujours pas stable.
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RugpullAlertOfficer
· 08-07 13:43
Encore une équipe qui va faire un Rug Pull, n'est-ce pas ?
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NftBankruptcyClub
· 08-06 02:54
La stabilité ou l'instabilité dépend entièrement des politiques.
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FadCatcher
· 08-06 02:37
Les anciens jetons sont vraiment délicieux.
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PseudoIntellectual
· 08-06 02:33
Mon Dieu, on recommence à spéculer sur USDT.
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GasFeeLady
· 08-06 02:30
regarder des stables comme je regarde les charts de gas... navigation tranquille ou turbulence à venir ? iykyk
Analyse approfondie de l'écosystème stablecoin : l'évolution conjointe de l'architecture technique et des modèles commerciaux.
Révolution des stablecoins en cours : résonance entre architecture technique et écosystème commercial
Le système financier mondial est en train de connaître une profonde vague de transformation. Les réseaux de paiement traditionnels, en raison de leurs infrastructures obsolètes, de leurs longues cycles de règlement et de leurs frais élevés, font face à un défi complet de la part de nouvelles alternatives - les stablecoins. Ces actifs numériques transforment rapidement les modes de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes des transactions d'entreprise et les voies d'accès aux services financiers pour les particuliers.
Au cours des dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et aux flux de fonds des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il étudie les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures essentielles qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui stimule leur utilisation. De plus, il examine comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés en s'intégrant largement dans le processus économique mondial.
I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?
Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux, les chambres de compensation automatisées et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 1970. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, ces infrastructures de paiement mondial sont aujourd'hui largement obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement sont confrontées à des problèmes de coûts élevés, de friction, de longs délais de traitement, d'incapacité à réaliser des règlements 24h/24 et 7j/7, ainsi qu'à des processus backend complexes. De plus, elles sont souvent assorties de services supplémentaires inutiles, comme l'authentification, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires, permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, non seulement raccourcit le temps de règlement mais réduit également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
L'industrie des paiements en stablecoin peut être subdivisée en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement, qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes dans une plateforme d'agrégation unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs des moyens d'accès pratiques aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs qui développent au niveau de l'application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée et facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement).
La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les sociétés qui ont besoin d'intégrer une infrastructure stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'application, des kits de développement logiciel et des outils pour développeurs afin de s'intégrer aux systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatiques, des portefeuilles stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :
Les passerelles de paiement orientées vers les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale pour faciliter les paiements en stablecoin, les transferts d'argent et les services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans friction. Certains projets connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs comprennent :
b. U carte
La carte de crypto-monnaie permet aux utilisateurs de dépenser des crypto-monnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels, permettant des transactions sans faille en convertissant automatiquement les actifs en crypto-monnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de cryptomonnaie, qui diffèrent principalement par les régions de service et les monnaies prises en charge, et qui offrent généralement aux utilisateurs finaux des services à faibles frais pour encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.
2. Deuxième couche : processeur de paiement
En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, englobant principalement deux catégories : 1. fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle clé en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.
a. Traitement des dépôts et retraits
b. Émission de stablecoin & traitement coordonné
3. Troisième couche : Émetteur d'actifs
Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement centré sur le bilan, similaire au fonctionnement d'une banque - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des actifs à haut rendement tels que des obligations du Trésor américain pour réaliser un écart de taux. Au niveau des émetteurs d'actifs, l'innovation des stablecoins peut être divisée en trois niveaux : stablecoins soutenus par des réserves statiques, stablecoins générant des intérêts et stablecoins à partage de revenus.
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