Nouvelle logique entrepreneuriale Web3 sous le nouvel ordre commercial mondial

1. La détérioration de l'environnement macroéconomique - Une crise est en train de former un nouvel ordre

1.1 La finance commence à entrer dans une ère de chaos

Depuis que Trump est de nouveau à la Maison Blanche, une série de mesures économiques et politiques inattendues provoquent une agitation continue sur les marchés mondiaux. Parmi ces mesures, l'une des plus choquantes est l'escalade des politiques tarifaires : à partir du 5 avril 2025, les États-Unis appliqueront un "droit de douane de base" uniforme de 10 % sur tous les produits importés, et imposeront des "droits de douane équivalents" plus élevés à la Chine, au Vietnam et à 60 autres pays. À court terme, la menace des droits de douane de Trump a entraîné de fortes fluctuations sur les marchés mondiaux : les obligations américaines ont été confrontées à une vague de ventes, le rendement des obligations américaines à 10 ans a grimpé à plus de 4,5 %, enregistrant la plus forte augmentation hebdomadaire en 20 ans ; les actions américaines ont connu de violentes fluctuations, frôlant un gel des transactions ; l'indice du dollar a chuté de manière continue, enregistrant la plus grande baisse quotidienne en plusieurs années. Bien que les États-Unis aient ensuite annoncé un report de l'imposition de nouveaux droits de douane sur certains pays alliés pour respirer un peu, les investisseurs restent inquiets face à l'incertitude future, et le système financier mondial semble entrer dans une "ère de chaos".

Le système économique international ancien centré sur les États-Unis, établi après la Seconde Guerre mondiale, est confronté à un risque d'effondrement : l'émergence des économies émergentes a affaibli l'avantage relatif des États-Unis, tandis que l'énorme dette accumulée et le déficit fiscal à long terme érodent continuellement la crédibilité du dollar, dont la part dans les réserves de change mondiales est en déclin. En particulier, le développement rapide de la Chine depuis son adhésion à l'OMC, qui rapproche progressivement le pays de nombreux domaines technologiques, voire les dépasse, suscite une profonde anxiété au sein des élites américaines. Les percées d'entreprises chinoises comme Huawei dans des technologies clés telles que la conception de puces 5G et les stations de base de communication sont des signaux d'alerte pour les États-Unis : l'écart technologique autrefois considérable se resserre rapidement, et l'avantage traditionnel des États-Unis dans le secteur manufacturier est en péril, tandis qu'une génération plus jeune d'Américains se tourne de plus en plus vers des domaines comme la finance et l'art, ne souhaitant plus s'engager dans le secteur manufacturier. Cette série de changements signifie que l'ancien ordre sur lequel repose la domination américaine est en train de se fissurer.

Dans ce contexte, les décideurs américains commencent à envisager la construction d'un nouvel ordre commercial et financier pour maintenir leur position dominante mondiale. L'objectif stratégique de l'administration Trump n'est pas seulement d'obtenir de meilleures conditions lors des négociations commerciales, mais aussi de "repartir à zéro" - en établissant un nouveau système de règles pour réaffirmer le statut central des États-Unis. Cela comporte deux intentions : d'une part, frapper les principaux concurrents et affaiblir l'élan des pays comme la Chine qui profitent rapidement des dividendes de la mondialisation ; d'autre part, rechercher un nouvel ancrage de valeur pour fournir un nouveau soutien à la crédibilité du dollar ébranlée et au commerce mondial. Dans cette optique, la crédibilité traditionnelle du dollar doit être renforcée par de meilleures garanties, et les États-Unis commencent à porter leur attention sur des actifs tels que l'or et le bitcoin, espérant ainsi reconstruire la base de confiance du système financier mondial.

Il est à noter que depuis l'arrivée de Trump au pouvoir, l'attitude du gouvernement américain envers le secteur des cryptomonnaies a connu un changement majeur. Peu après son investiture, Trump a déclaré publiquement s'inquiéter de l'évolution des monnaies virtuelles, adoptant une position contraire à ses critiques passées sur le Bitcoin. Certaines forces au sein du Parti républicain et certains gouvernements des États ont également progressivement embrassé le Bitcoin ces dernières années, le considérant comme "l'or numérique" pour se protéger contre les risques liés au dollar. On peut dire que les États-Unis se préparent à un nouvel ordre financier potentiel, intégrant le Bitcoin dans leur vision stratégique nationale.

1.2 Bitcoin et or : le nouveau "double ancrage" du dollar

Alors que les règles commerciales et financières mondiales sont en cours de reconstruction, les États-Unis tentent de créer une nouvelle pierre angulaire de crédit pour le dollar à travers le "double ancrage d'actifs" : cela inclut à la fois les réserves d'or traditionnelles et les réserves de bitcoin émergentes. Cette stratégie vise à renforcer la crédibilité du dollar dans le nouvel ordre grâce à la combinaison d'actifs physiques et d'actifs numériques.

L'or, en tant que moyen de stockage de valeur, est déjà largement détenu par les banques centrales du monde entier. Les réserves d'or du Trésor américain (stockées dans le célèbre Fort Knox) sont un atout important pour l'hégémonie du dollar. Aujourd'hui, le bitcoin se voit conférer une position stratégique similaire - considéré comme "l'or numérique" de la nouvelle ère. À la fin de 2024, la capitalisation boursière totale du bitcoin sera d'environ 2 trillions de dollars, soit seulement environ un dixième de la capitalisation boursière de l'or (environ 20 trillions de dollars). En termes de potentiel à long terme, si un jour la capitalisation boursière du bitcoin peut égaler celle de l'or, son prix aurait encore plusieurs fois plus de potentiel de croissance. C'est précisément en raison de ce potentiel de croissance, associé aux avantages uniques du bitcoin tels que la décentralisation, l'émission limitée (21 millions d'unités) et une liquidité élevée, que les États-Unis commencent à envisager sérieusement de l'intégrer dans leur système de réserves nationales.

En mars 2025, le gouvernement américain a annoncé une série d'initiatives majeures dans le domaine des crypto-monnaies : le 6 mars, le président Trump a signé un décret exécutif annonçant la création d'une "réserve stratégique de bitcoins" et d'une "réserve d'actifs numériques américains". Le lendemain, la Maison Blanche a organisé un sommet sur les crypto-monnaies, invitant des géants de l'industrie ainsi que des membres du Congrès et des fonctionnaires à participer. Trump a exprimé publiquement son soutien au développement de l'industrie crypto lors de la conférence, promettant de pousser le Congrès à adopter rapidement une législation sur le cadre réglementaire des stablecoins et des actifs numériques, afin de fournir un environnement juridique clair. Ce qui est encore plus frappant, c'est que Trump a déclaré lors du sommet : "Établir une réserve de bitcoins, c'est établir un Fort Knox virtuel" — en d'autres termes, les États-Unis ont l'intention de considérer la réserve de bitcoins comme l'or de la trésorerie à l'ère numérique. Cette déclaration marque l'entrée officielle du bitcoin dans la stratégie nationale des États-Unis, lui conférant un statut similaire à celui de l'or.

Cette série d'actions indique que les États-Unis souhaitent établir le Bitcoin et l'or comme actifs d'ancrage pour un nouveau système financier. En pratique, le gouvernement américain détient déjà une réserve de Bitcoin d'une taille considérable (principalement issue de saisies judiciaires, etc.) et prévoit d'en acquérir davantage. Les rumeurs du marché visent à accumuler environ 1 million de Bitcoins (soit 5 % de l'offre totale), ce volume étant proche de la part des réserves d'or officielles des États-Unis dans le total mondial. Bien que cet objectif ne soit pas encore totalement réalisé, une tendance est déjà observable : certains États américains ont même pris les devants en approuvant l'achat de Bitcoins avec des fonds publics pour les réserves ; au niveau fédéral, des ordonnances exécutives et des propositions législatives sont mises en place pour "réhabiliter" le Bitcoin. Si le dollar peut à l'avenir être partiellement adossé à de l'or physique et à de l'or numérique (Bitcoin), complété par une technologie blockchain pour établir un nouveau système de règlement international, alors les États-Unis pourraient avoir l'opportunité de prendre de l'avance dans les futurs jeux financiers mondiaux et de prolonger la vitalité du système dollar.

Bien sûr, l'intégration du Bitcoin aide également les États-Unis à résoudre leurs propres problèmes. Par exemple, la gigantesque dette nationale que le gouvernement américain porte devient de plus en plus lourde, provoquant une crise de crédit. Si les États-Unis contrôlent suffisamment de réserves de Bitcoin et augmentent son prix à l'avenir, ils pourraient combler le trou de la dette en vendant une partie de leurs réserves, ce qui permettrait de gérer habilement le risque d'endettement. Cette idée de "diluer la dette avec des actifs cryptographiques" devient une nouvelle vision de la stratégie financière américaine. En même temps, les États-Unis intensifient leurs efforts en matière de réglementation des monnaies numériques : un projet de loi récent propose d'intégrer les stablecoins dont la capitalisation dépasse 10 milliards de dollars dans la régulation de la Réserve fédérale, ce qui indique que les États-Unis souhaitent contrôler le droit d'émission et l'élaboration des règles du dollar cryptographique (stablecoin en dollars), afin de consolider la position dominante du dollar dans le monde des cryptomonnaies. Stablecoin en dollars + or + Bitcoin, les trois ensemble esquissent la forme embryonnaire d'un nouvel ordre du dollar - tout en maintenant le statut légal du dollar, avec des actifs physiques et numériques en soutien, augmentant ainsi la capacité à résister aux risques.

2. Rappel sur l'environnement du marché et "que faire dans la deuxième moitié"

Au cours de l'année écoulée, le marché mondial des cryptomonnaies a connu une transformation radicale, passant de l'engouement à la sobriété. La capitalisation totale des actifs cryptographiques est passée d'un pic historique d'environ 3,71 trillions de dollars à environ 3,04 trillions de dollars, le marché entrant dans une phase de correction profonde et de nettoyage. L'instabilité macroéconomique, combinée à un renforcement de la réglementation, a conduit à la disparition de nombreux projets manquant de véritables soutiens en valeur durant cette période d'ajustement. Cependant, pour les entrepreneurs convaincus de la valeur à long terme de la blockchain, ce moment représente en réalité la meilleure occasion de consolider leur base, de se préparer et de donner naissance à de nouvelles opportunités - le retrait de la bulle du dernier cycle offre une excellente occasion de peaufiner les produits, de s'accumuler progressivement et de se démarquer.

Dans un tel environnement de "deuxième mi-temps", les entrepreneurs devraient réfléchir : que faire dans cette seconde mi-temps ? Les stratégies de trafic simples sont devenues difficiles à maintenir, remplacées par une logique entrepreneuriale axée sur la valeur fondamentale. Dans l'environnement de marché actuel, les directions suivantes recèlent de nouvelles opportunités :

• Écosystème Bitcoin (BTC) : innovations financières autour du réseau Bitcoin ("BTC Fi"), mise à niveau des infrastructures, et restructuration des actifs réels et des réseaux de paiement basés sur BTC.

• Autres écosystèmes de chaînes publiques : Innovations visant à revenir à l'efficacité et à l'essence de la rentabilité sur des chaînes publiques comme Ethereum, en se libérant de la simple "guerre des flux" et en créant des applications de finance décentralisée (DeFi) durables axées sur les produits.

• Actifs du monde réel (RWA) et finance de paiement (PayFi) : combiner la technologie blockchain avec des actifs réels et des scénarios de paiement pour développer un nouveau modèle soutenu par des flux de trésorerie stables.

• Actions liées à la cryptographie : surveillez la vague des "actions liées à la blockchain" qui émerge sur les marchés de capitaux traditionnels, ainsi que le nouveau chemin vers la cotation des startups Web3.

Ensuite, nous allons analyser les idées ci-dessus et explorer les opportunités d'entrepreneuriat spécifiques à surveiller pendant la période de correction macroéconomique.

2.1 Opportunités entrepreneuriales autour de BTC : BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Bien que le Bitcoin soit depuis longtemps considéré comme "l'or numérique", ses fonctionnalités de réseau principal restent relativement simples. Cependant, une série de progrès techniques et d'applications récents insufflent une nouvelle vitalité à l'écosystème Bitcoin. Autour du réseau BTC, nous voyons trois grandes opportunités entrepreneuriales :

• BTC Fi (Finance Bitcoin) : Créer de nouveaux actifs financiers sur le réseau Bitcoin. Le Bitcoin n'est plus seulement un stockage de valeur statique, mais évolue pour devenir une plateforme sous-jacente pour l'émission de divers actifs financiers. Les protocoles récemment émergents tels que BRC-20 et Runes ont déclenché une vague d'émission d'actifs tokenisés sur la blockchain BTC ; le protocole Taproot Assets (protocole TA) lancé par Lightning Labs rend possible l'émission de stablecoins, d'obligations et d'autres actifs financiers dans l'écosystème Bitcoin. Cela signifie que le réseau principal Bitcoin pourrait assumer davantage de fonctions de stockage de valeur dans le prochain cycle, passant de « l'or numérique » à un réseau de valeur capable de soutenir des actifs diversifiés. Des projets représentatifs tels que Bedrock et Solv se concentrent sur la construction de services financiers décentralisés tels que le prêt, le trading et les dérivés sur le réseau Bitcoin, propulsant la capacité de financement et d'émission d'actifs de BTC.

• BTC Infra (Infrastructure Bitcoin) : Repenser l'infrastructure intelligente sur Bitcoin. Pour compenser les insuffisances des fonctionnalités natives de BTC, l'industrie tente de créer pour Bitcoin une couche de contrat intelligent similaire à celle d'Ethereum. Un chemin consiste à développer des sidechains ou Layer2 compatibles avec EVM pour élargir l'espace de développement DApp du réseau BTC. L'autre consiste en des solutions natives à la famille de protocoles Bitcoin, telles que le protocole RGB, le réseau Lightning et d'autres technologies de deuxième couche natives de Bitcoin, qui se concentrent davantage sur l'amélioration de la confidentialité, de l'évolutivité et de l'efficacité des paiements, construisant une couche d'exécution légère et économique sur la chaîne pour le mainnet BTC. Des projets représentatifs comme Unisat, Merlin, B², etc., se concentrent sur la construction de Layer2 pour Bitcoin, d'outils middleware, etc., afin d'améliorer l'écosystème de développement et la capacité d'évolutivité de Bitcoin.

• RWA et PayFi alimentés par BTC : Libérer le potentiel du Bitcoin dans le domaine des actifs du monde réel et des paiements. Les RWA basés sur le réseau Bitcoin émergent progressivement, par exemple la tokenisation des obligations américaines, des actifs physiques, etc., le Bitcoin fournissant un mécanisme de règlement mondialement vérifiable en tant que couche de règlement, conférant à ces actifs une ancre de valeur hautement fiable. En même temps, le modèle "PayFi" qui émerge grâce à des infrastructures de paiement telles que le réseau Lightning ramène le Bitcoin sur la scène des paiements - par exemple en combinant un agent d'intelligence artificielle (AI Agent) avec des micropaiements Bitcoin, permettant ainsi des paiements en temps réel de faible montant entre machines et entre personnes et machines, offrant des solutions de paiement efficaces pour des scénarios tels que les services SaaS, l'échange de données, etc. Des projets représentatifs comme LNFi se concentrent sur l'amélioration du Bitcoin dans