Pasar kripto yang terjebak dalam kompetisi: Penyebab mendalam dan jalan keluar di balik kehancuran VC koin

Baru-baru ini pasar kripto muncul fenomena yang disebut "keterpurukan koin VC", namun sebenarnya ini hanyalah tampak dari seluruh industri yang menghadapi kesulitan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam keadaan persaingan yang ada di pasar kripto saat ini, membahas akar permasalahannya, dan memberikan petunjuk jalan keluar yang mungkin bagi pihak proyek dan investor.

Pasar kripto的整体困境

Meskipun koin VC menjadi sasaran kritik, sebenarnya seluruh pasar enkripsi sedang mengalami kelesuan. Tidak hanya koin VC, tetapi sebagian besar token termasuk koin tiruan yang beredar bebas, koin Meme, dan bahkan ETH, semuanya mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan BTC. Ini menunjukkan bahwa masalahnya tidak hanya terletak pada koin VC, melainkan seluruh pasar secara umum menghadapi kesulitan.

Dari sudut pandang makro, pola umum yang sering terlihat dalam beberapa siklus bullish dan bearish sebelumnya telah di打破. Misalnya, puncak dominasi BTC biasanya terkait dengan dasar pasar, tetapi kali ini ketika BTC mencapai harga tertinggi baru, tidak ada kenaikan yang menyeluruh pada altcoin. Ini menunjukkan bahwa pasar telah memasuki tahap baru, dan pengalaman masa lalu mungkin tidak lagi berlaku.

Penyebab situasi ini mungkin ada:

1. Efek pengurangan BTC semakin berkurang, pengaruhnya terhadap pasar semakin lemah
2. Keuntungan jangka pendek yang dibawa oleh peluncuran ETF BTC dan tumpang tindih siklus, menciptakan ilusi pasar bullish
3. Titik balik siklus ekonomi global mungkin akan datang, pasar kripto sulit untuk terpisah dari itu.

"Efek VC" hanyalah puncak gunung es

Dari sudut pandang industri, akibat dari investasi berlebihan dan penilaian yang tidak rasional selama beberapa tahun terakhir mulai terlihat. Antara tahun 2021-2022, total pembiayaan industri melebihi 30 miliar USD, dengan banyak proyek yang memiliki valuasi ratusan juta bahkan miliaran USD. Namun hingga saat ini, proyek enkripsi yang memiliki pendapatan tahunan lebih dari 30 juta USD hanya sekitar 30 saja. Kondisi ketidakseimbangan permintaan dan penawaran yang serius ini pasti akan menyebabkan pecahnya gelembung.

Namun, menyalahkan semua masalah kepada VC adalah pandangan yang sepihak. Sebenarnya, seluruh pasar membentuk struktur kelas berbentuk piramida, di mana setiap tingkat mengeksploitasi keuntungan dari tingkat di bawahnya. Berdasarkan tingkat kesulitan untuk mendapatkan koin dengan biaya rendah dan tingkat peredaran tinggi, peserta pasar dapat dibagi menjadi sekitar 7 tingkat, dan VC hanyalah salah satunya, masih banyak peserta lain yang berada dalam posisi yang lebih menguntungkan.

Dalam keadaan kekurangan aliran dana eksternal, eksploitasi dan internalisasi di dalam pasar terus meningkat. Setiap tingkat keuntungan berasal dari pemerasan terhadap tingkat yang lebih rendah, dan menarik likuiditas dari pasar. Siklus ganas ini menyebabkan rasa ketidakpercayaan di antara peserta tingkat bawah semakin meningkat, yang semakin memperburuk internalisasi.

Kembali ke Pertumbuhan Nyata adalah Solusi

Di era persaingan ketat seperti ini, tingkat kematian proyek dan koin akan meningkat secara signifikan. Masa di mana kesuksesan hanya bergantung pada teknologi, latar belakang, atau narasi sudah berlalu. Satu-satunya hal yang dipercaya pasar adalah pertumbuhan yang nyata - pertumbuhan pengguna, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan adopsi.

Bagi pihak proyek, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan:

1. Mengutamakan promosi pasar. Seorang CMO yang hebat seharusnya sama pentingnya dengan CTO, bahkan gajinya tidak boleh lebih rendah dari CTO.

2. Memahami kembali kolaborasi KOL. Jangan anggap KOL sebagai papan iklan sederhana, tetapi sebagai mitra kolaborasi yang penting. Pendiri harus secara pribadi berkomunikasi secara mendalam dengan KOL penting.

3. Jadikan pendapatan dari protokol sebagai indikator pertumbuhan utama. Model bisnis yang berkelanjutan dan sumber pendapatan adalah dasar bagi perkembangan jangka panjang proyek.

4. Membangun model ekonomi yang nyata. Ini termasuk: memastikan pendapatan protokol yang berkelanjutan, mencocokkan siklus koin dengan siklus pertumbuhan proyek, memandang insentif sebagai investasi dan bukan konsumsi, serta mengatasi masalah pengkondisian struktur chip.

Secara keseluruhan, pasar kripto sedang berada di titik balik yang krusial. Era di mana cerita dan penggembungan konsep dapat menghasilkan valuasi tinggi telah berakhir. Di masa depan, yang akan dapat bertahan di pasar ini adalah proyek-proyek yang mampu menciptakan nilai nyata dan mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan. Bagi para investor, juga perlu menyesuaikan strategi investasi, dengan lebih memperhatikan fundamental proyek dan potensi perkembangan jangka panjang.