Penjelasan Lengkap BTCFi: Dari Lending ke Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin kuatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi (Keuangan Bitcoin) dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup berbagai layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk peminjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini secara mendalam menganalisis beberapa jalur kunci BTCFi, mengeksplorasi stablecoin, layanan peminjaman (Lending), layanan staking (Staking), layanan restaking (Restaking), serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi (CeDeFi).
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana keterlibatan investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan ke pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang pinjaman, dianalisis bagaimana pengguna mendapatkan likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sekaligus mengevaluasi platform dan produk pinjaman utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sambil menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan restaking lebih lanjut membuka likuiditas aset yang dipertaruhkan, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan risiko potensial BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem. Dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana, semakin memperkuat posisi kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin Finance
Gambaran Umum Jalur BTCfi
Sekarang bayangkan Anda memiliki sejumlah uang tunai, Anda sangat percaya pada pasar cryptocurrency tetapi tidak ingin mengambil risiko yang terlalu besar, dan ingin memiliki aset dengan ROI yang relatif tinggi, sehingga Anda memilih BTC yang dikenal sebagai "emas digital". Anda ingin memegang BTC dalam jangka panjang, bukan hanya melihat harga koin berfluktuasi dan melakukan tindakan yang tidak perlu yang menyebabkan kerugian. Pada saat ini, Anda memerlukan sesuatu yang dapat memanfaatkan BTC Anda, mengeluarkan likuiditas dan fungsi yang dihasilkannya, seperti Defi di Ethereum. Ini tidak hanya memungkinkan Anda untuk lebih mampu mempertahankan aset Anda dalam jangka panjang, tetapi juga dapat memberikan pendapatan tambahan, dengan memanfaatkan likuiditas aset yang Anda miliki untuk digunakan kembali, bahkan untuk digunakan kembali hingga tiga kali, dan banyaknya cara dan proyek di dalamnya sangat layak untuk kita teliti lebih dalam.
BTCFi (Bitcoin Finance) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berfokus pada Bitcoin, termasuk pinjam-meminjam Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan derivatif. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut prediksi dari Defilama, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai skala 1,2 triliun USD pada tahun 2030, angka ini mencakup total nilai yang terkunci (TVL) Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi telah menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak partisipasi dari institusi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai memasuki pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa arus dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kematangan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi pada pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam beberapa bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk Bitcoin Lending (BTC Lending), Stablecoin, Staking Service, Restaking Service, dan kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis mendetail tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Ringkasan
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil. Mereka biasanya terhubung dengan mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan melalui algoritma, dan secara luas digunakan dalam perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada yang disebut segitiga tak mungkin: suatu negara berdaulat tidak dapat secara bersamaan menerapkan sistem nilai tukar tetap, arus modal bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga tak mungkin yang sama: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak dapat dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Dalam stablecoin mainstream saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (dikenal sebagai USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (dikenal sebagai DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan mata uang fiat/aset fisik, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini mencapai 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC jauh di depan, di mana USDT bahkan unggul jauh, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di belakang, menempati urutan 3-5 dalam kapitalisasi pasar. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki proporsi kurang dari 0,5% dari total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, pada dasarnya merupakan RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat dengan harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau jaminan yang tidak mencukupi), DAI dan USDe adalah yang dijamin oleh aset kripto, dan di antara mereka dapat dibagi lagi menjadi jaminan yang setara atau jaminan berlebih. Tanpa jaminan (atau jaminan yang tidak mencukupi) biasanya disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang layak diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, jadi berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
mekanisme stablecoin terdesentralisasi
Selanjutnya, kami memperkenalkan mekanisme CDP (Over-Collateralization) yang diwakili oleh DAI dan mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (Collateralization Setara). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritma, yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP ( Posisi Utang Terjamin ) mewakili posisi utang yang dijamin, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui jaminan aset kripto, yang telah diterapkan di berbagai proyek DeFi, NFTFi, dan kategori lainnya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan pengikatan 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti termasuk over-collateralization, posisi utang terjamin (CDP), mekanisme likuidasi, dan peran token pemerintahan MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang disebut sebagai Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme dasarnya tetap sama. Berikut adalah proses operasional rinci dari CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, dan kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai agunan utang.
ii. Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio kolateral CDP/Vault mereka di atas rasio kolateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya 150 DAI dalam bentuk jaminan.
iii. Pelunasan/Penyelesaian: Pengguna perlu melunasi DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam nilai MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0.5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0.5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang melibatkan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk melakukan perdagangan arbitrase "netral Delta" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber keuntungan sebagai berikut:
Hasil Staking
Selisih basis dan tarif biaya modal
Ethena mencapai jaminan setara dan pendapatan tambahan melalui lindung nilai.
Proyek Satu, Bitsmiley Protocol
Ringkasan Proyek
Proyek stablecoin asli pertama di ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan melakukan over-collateralization native BTC di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru untuk Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek unggulan di hackathon BTC yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa putaran pertama pendanaan token telah selesai, di mana OKX Ventures dan ABCDE memimpin, dengan CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta individu terkait dari Delphi Digital dan Particle Network turut berinvestasi. Pada 2 Februari, perusahaan terdaftar di Hong Kong, LK Venture yang berada di bawah Bluehole Interactive, mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan awal bitSmiley melalui dana manajemen investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures merilis tweet yang mengumumkan investasi strategis pada proyek DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang berbasis pada kerangka kerja Fintegra. Ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD berbasis bitRC-20, merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas dialokasikan untuk Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui kegiatan whitelist dan kegiatan pencetakan publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di blockchain. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan inskripsi bagi yang tidak berhasil mencetak.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
BanklessAtHeart
· 07-18 15:39
Begitu banyak cara bermain, tidak mengerti.jpg
Lihat AsliBalas0
AirdropHuntress
· 07-16 21:31
Data penelitian terbukti, institusi memanfaatkan investor ritel dengan strategi baru.
BTCFi gambaran keseluruhan: dari pinjaman hingga stake membangun bank Bitcoin mobile
Penjelasan Lengkap BTCFi: Dari Lending ke Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin kuatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi (Keuangan Bitcoin) dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup berbagai layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk peminjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini secara mendalam menganalisis beberapa jalur kunci BTCFi, mengeksplorasi stablecoin, layanan peminjaman (Lending), layanan staking (Staking), layanan restaking (Restaking), serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi (CeDeFi).
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana keterlibatan investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan ke pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang pinjaman, dianalisis bagaimana pengguna mendapatkan likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sekaligus mengevaluasi platform dan produk pinjaman utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sambil menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan restaking lebih lanjut membuka likuiditas aset yang dipertaruhkan, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan risiko potensial BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem. Dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana, semakin memperkuat posisi kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin Finance
Gambaran Umum Jalur BTCfi
Sekarang bayangkan Anda memiliki sejumlah uang tunai, Anda sangat percaya pada pasar cryptocurrency tetapi tidak ingin mengambil risiko yang terlalu besar, dan ingin memiliki aset dengan ROI yang relatif tinggi, sehingga Anda memilih BTC yang dikenal sebagai "emas digital". Anda ingin memegang BTC dalam jangka panjang, bukan hanya melihat harga koin berfluktuasi dan melakukan tindakan yang tidak perlu yang menyebabkan kerugian. Pada saat ini, Anda memerlukan sesuatu yang dapat memanfaatkan BTC Anda, mengeluarkan likuiditas dan fungsi yang dihasilkannya, seperti Defi di Ethereum. Ini tidak hanya memungkinkan Anda untuk lebih mampu mempertahankan aset Anda dalam jangka panjang, tetapi juga dapat memberikan pendapatan tambahan, dengan memanfaatkan likuiditas aset yang Anda miliki untuk digunakan kembali, bahkan untuk digunakan kembali hingga tiga kali, dan banyaknya cara dan proyek di dalamnya sangat layak untuk kita teliti lebih dalam.
BTCFi (Bitcoin Finance) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berfokus pada Bitcoin, termasuk pinjam-meminjam Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan derivatif. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut prediksi dari Defilama, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai skala 1,2 triliun USD pada tahun 2030, angka ini mencakup total nilai yang terkunci (TVL) Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi telah menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak partisipasi dari institusi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai memasuki pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa arus dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kematangan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi pada pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam beberapa bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk Bitcoin Lending (BTC Lending), Stablecoin, Staking Service, Restaking Service, dan kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis mendetail tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Ringkasan
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil. Mereka biasanya terhubung dengan mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan melalui algoritma, dan secara luas digunakan dalam perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada yang disebut segitiga tak mungkin: suatu negara berdaulat tidak dapat secara bersamaan menerapkan sistem nilai tukar tetap, arus modal bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga tak mungkin yang sama: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak dapat dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Dalam stablecoin mainstream saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (dikenal sebagai USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (dikenal sebagai DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan mata uang fiat/aset fisik, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini mencapai 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC jauh di depan, di mana USDT bahkan unggul jauh, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di belakang, menempati urutan 3-5 dalam kapitalisasi pasar. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki proporsi kurang dari 0,5% dari total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, pada dasarnya merupakan RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat dengan harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau jaminan yang tidak mencukupi), DAI dan USDe adalah yang dijamin oleh aset kripto, dan di antara mereka dapat dibagi lagi menjadi jaminan yang setara atau jaminan berlebih. Tanpa jaminan (atau jaminan yang tidak mencukupi) biasanya disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang layak diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, jadi berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
mekanisme stablecoin terdesentralisasi
Selanjutnya, kami memperkenalkan mekanisme CDP (Over-Collateralization) yang diwakili oleh DAI dan mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (Collateralization Setara). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritma, yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP ( Posisi Utang Terjamin ) mewakili posisi utang yang dijamin, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui jaminan aset kripto, yang telah diterapkan di berbagai proyek DeFi, NFTFi, dan kategori lainnya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan pengikatan 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti termasuk over-collateralization, posisi utang terjamin (CDP), mekanisme likuidasi, dan peran token pemerintahan MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang disebut sebagai Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme dasarnya tetap sama. Berikut adalah proses operasional rinci dari CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, dan kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai agunan utang.
ii. Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio kolateral CDP/Vault mereka di atas rasio kolateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya 150 DAI dalam bentuk jaminan.
iii. Pelunasan/Penyelesaian: Pengguna perlu melunasi DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam nilai MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0.5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0.5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang melibatkan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk melakukan perdagangan arbitrase "netral Delta" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber keuntungan sebagai berikut:
Ethena mencapai jaminan setara dan pendapatan tambahan melalui lindung nilai.
Proyek Satu, Bitsmiley Protocol
Ringkasan Proyek
Proyek stablecoin asli pertama di ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan melakukan over-collateralization native BTC di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru untuk Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek unggulan di hackathon BTC yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa putaran pertama pendanaan token telah selesai, di mana OKX Ventures dan ABCDE memimpin, dengan CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta individu terkait dari Delphi Digital dan Particle Network turut berinvestasi. Pada 2 Februari, perusahaan terdaftar di Hong Kong, LK Venture yang berada di bawah Bluehole Interactive, mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan awal bitSmiley melalui dana manajemen investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures merilis tweet yang mengumumkan investasi strategis pada proyek DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang berbasis pada kerangka kerja Fintegra. Ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD berbasis bitRC-20, merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas dialokasikan untuk Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui kegiatan whitelist dan kegiatan pencetakan publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di blockchain. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan inskripsi bagi yang tidak berhasil mencetak.