Ethena: enkripsi ekosistem menyediakan pilihan terbaik untuk sintetis dolar
Belakangan ini, saya membaca ulang artikel "Debu di Atas Permukaan Bumi" yang diterbitkan setahun yang lalu. Dalam artikel tersebut, diajukan bagaimana menciptakan mata uang stabil yang didukung secara manusia dan tidak bergantung pada sistem bank tradisional. Pemikiran saya adalah menggabungkan posisi kontrak berjangka perpetual long dan short dari cryptocurrency untuk menciptakan unit mata uang resmi sintetis. Saya menamainya "Nakadollar", karena saya membayangkan menggunakan kontrak berjangka short "perpetual" dari Bitcoin dan XBTUSD sebagai cara untuk menciptakan dolar sintetis.
Setahun setelahnya, ide ini terwujud. Pendiri Ethena, Guy, terinspirasi untuk meluncurkan stablecoin sintetis dolar miliknya setelah membaca artikel saya. Dia mengembangkan gagasan awal saya, menciptakan stablecoin sintetis dolar yang menggunakan ETH, bukan BTC.
Guy memilih ETH karena jaringan Ethereum menawarkan hasil asli. Menggabungkan staking fisik ETH dengan posisi short perpetual swap ETH/USD dapat menciptakan sintetik dolar dengan hasil tinggi. Saat ini, hasil tahunan dari spot ETH dolar (sUSDe) adalah sekitar >50%.
Hanya 3 minggu setelah diluncurkan di mainnet, jumlah penerbitan stablecoin USDe dari Ethena telah mendekati 1 miliar. Saya percaya, Ethena akan melampaui Tether menjadi stablecoin terbesar. Ramalan ini membutuhkan banyak tahun untuk terwujud.
Tether memiliki dua masalah utama:
Pengguna tidak dapat memperoleh bagian dari pendapatan bunga bersih Tether.
Meskipun Tether bertindak sesuai aturan, sistem perbankan AS mungkin dapat menutupnya dalam semalam.
Sebagai perbandingan, Ethena membayar sebagian besar keuntungan bunga bersih kepada pemegang USDe, dan menjual token tata kelola murah ke bursa. Inilah cara serangan vampir cumi-cumi terhadap stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Ethena sepenuhnya mengikuti cara ini. Pemegang USDe dapat langsung menyerahkan USDe mereka ke dalam pengelolaan Ethena, untuk mendapatkan sebagian besar pendapatan bunga bersih. Berbagai bursa telah berinvestasi dalam putaran pendanaan awal Ethena.
Cara USDe menghasilkan keuntungan sangat berbeda dari UST. Ethena memiliki dua jenis aset yang dapat menghasilkan keuntungan: staking ETH dan perpetual swap. Kombinasi aset ini setara dengan imbal hasil dolar sintetis yang tinggi.
Ethena menghadapi risiko terhadap mitra perdagangan di bursa. Ethena memiliki posisi short swap di bursa terpusat (CEX). Jika CEX ini tidak dapat membayar keuntungan dari posisi swap atau tidak dapat mengembalikan jaminan yang disimpan, Ethena akan mengalami kerugian modal. Namun, CEX adalah investor Ethena, yang memiliki kepentingan dalam memastikan pembayaran derivatif berjalan dengan normal.
Ethena adalah "Untuk Kami, Oleh Kami" ( FUBU ). Tether adalah "Untuk Kami, Oleh Mereka" ( FUBAR ).
Saya percaya Ethena akan menjadi pilihan terbaik dalam ekosistem mata uang kripto untuk menyediakan sintetis dolar di blockchain. Seiring semakin banyak orang yang mulai percaya bahwa imbal hasil USDe tidak hanya omong kosong, jumlah USDe yang beredar juga akan semakin banyak. Nilai token tata kelola Ethena di masa depan mungkin akan mencapai tingkat yang luar biasa.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethena: penerbitan dolar AS USDe melewati 1 miliar, tantangan keuntungan tinggi untuk mengalahkan posisi dominan Tether
Ethena: enkripsi ekosistem menyediakan pilihan terbaik untuk sintetis dolar
Belakangan ini, saya membaca ulang artikel "Debu di Atas Permukaan Bumi" yang diterbitkan setahun yang lalu. Dalam artikel tersebut, diajukan bagaimana menciptakan mata uang stabil yang didukung secara manusia dan tidak bergantung pada sistem bank tradisional. Pemikiran saya adalah menggabungkan posisi kontrak berjangka perpetual long dan short dari cryptocurrency untuk menciptakan unit mata uang resmi sintetis. Saya menamainya "Nakadollar", karena saya membayangkan menggunakan kontrak berjangka short "perpetual" dari Bitcoin dan XBTUSD sebagai cara untuk menciptakan dolar sintetis.
Setahun setelahnya, ide ini terwujud. Pendiri Ethena, Guy, terinspirasi untuk meluncurkan stablecoin sintetis dolar miliknya setelah membaca artikel saya. Dia mengembangkan gagasan awal saya, menciptakan stablecoin sintetis dolar yang menggunakan ETH, bukan BTC.
Guy memilih ETH karena jaringan Ethereum menawarkan hasil asli. Menggabungkan staking fisik ETH dengan posisi short perpetual swap ETH/USD dapat menciptakan sintetik dolar dengan hasil tinggi. Saat ini, hasil tahunan dari spot ETH dolar (sUSDe) adalah sekitar >50%.
Hanya 3 minggu setelah diluncurkan di mainnet, jumlah penerbitan stablecoin USDe dari Ethena telah mendekati 1 miliar. Saya percaya, Ethena akan melampaui Tether menjadi stablecoin terbesar. Ramalan ini membutuhkan banyak tahun untuk terwujud.
Tether memiliki dua masalah utama:
Pengguna tidak dapat memperoleh bagian dari pendapatan bunga bersih Tether.
Meskipun Tether bertindak sesuai aturan, sistem perbankan AS mungkin dapat menutupnya dalam semalam.
Sebagai perbandingan, Ethena membayar sebagian besar keuntungan bunga bersih kepada pemegang USDe, dan menjual token tata kelola murah ke bursa. Inilah cara serangan vampir cumi-cumi terhadap stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Ethena sepenuhnya mengikuti cara ini. Pemegang USDe dapat langsung menyerahkan USDe mereka ke dalam pengelolaan Ethena, untuk mendapatkan sebagian besar pendapatan bunga bersih. Berbagai bursa telah berinvestasi dalam putaran pendanaan awal Ethena.
Cara USDe menghasilkan keuntungan sangat berbeda dari UST. Ethena memiliki dua jenis aset yang dapat menghasilkan keuntungan: staking ETH dan perpetual swap. Kombinasi aset ini setara dengan imbal hasil dolar sintetis yang tinggi.
Ethena menghadapi risiko terhadap mitra perdagangan di bursa. Ethena memiliki posisi short swap di bursa terpusat (CEX). Jika CEX ini tidak dapat membayar keuntungan dari posisi swap atau tidak dapat mengembalikan jaminan yang disimpan, Ethena akan mengalami kerugian modal. Namun, CEX adalah investor Ethena, yang memiliki kepentingan dalam memastikan pembayaran derivatif berjalan dengan normal.
Ethena adalah "Untuk Kami, Oleh Kami" ( FUBU ). Tether adalah "Untuk Kami, Oleh Mereka" ( FUBAR ).
Saya percaya Ethena akan menjadi pilihan terbaik dalam ekosistem mata uang kripto untuk menyediakan sintetis dolar di blockchain. Seiring semakin banyak orang yang mulai percaya bahwa imbal hasil USDe tidak hanya omong kosong, jumlah USDe yang beredar juga akan semakin banyak. Nilai token tata kelola Ethena di masa depan mungkin akan mencapai tingkat yang luar biasa.