Tantangan Baru Solana: volume tidak sama dengan Likuiditas
Solana dikenal karena transaksi cepat dan volume perdagangan yang besar, tetapi apakah itu berarti bahwa ia sudah sepenuhnya memenuhi permintaan pasar? Setelah analisis mendalam, kami menemukan satu masalah kunci: apakah semua transaksi ini menciptakan nilai nyata?
Sebenarnya, banyak transaksi di jaringan Solana tidak berasal dari permintaan transaksi yang nyata, melainkan dari para arbitrase frekuensi tinggi. Para "trader beracun" ini memanfaatkan keunggulan teknologi untuk mendapatkan keuntungan dalam selisih waktu level milidetik. Mereka meningkatkan biaya Gas untuk memastikan transaksi mereka diprioritaskan dalam pengemasan, sehingga dapat menyelesaikan arbitrase saat pembuat pasar akan membatalkan order, yang menyebabkan pembuat pasar mengalami kerugian. Untuk menutupi kerugian ini, pembuat pasar terpaksa memperlebar spread harga beli dan jual, yang pada akhirnya dibebankan kepada pengguna biasa.
Solana selalu bermimpi untuk mewujudkan buku pesanan di blockchain, untuk menggantikan bursa terpusat. Namun, keberadaan "trader beracun" menjadi hambatan utama untuk mencapai tujuan ini. Inilah tantangan baru yang dihadapi Solana: volume tidak sama dengan likuiditas. Pasar yang benar-benar sehat tidak membutuhkan lebih banyak perdagangan, tetapi perdagangan yang lebih berkualitas.
Bagaimana cara menghilangkan transaksi berbahaya untuk melindungi likuiditas dengan lebih baik?
Saat ini dalam sistem Solana, karena mekanisme konsensusnya menggunakan lelang periodik, para pembeli (terutama arbitrase frekuensi tinggi) sebenarnya memiliki hak prioritas, yang mempengaruhi keadilan pasar. Dalam setiap periode 400 milidetik, transaksi dieksekusi berdasarkan urutan biaya Gas yang dibayarkan. Hal ini menyebabkan pembuat pasar sering diserang oleh arbitrase saat menyesuaikan penawaran, mengambil kerugian yang tidak perlu.
Dalam kondisi ideal, DEX buku pesanan seharusnya terlebih dahulu membatalkan pesanan, kemudian pesanan baru, dan akhirnya baru transaksi. Begitu juga, untuk oracle, seharusnya terlebih dahulu memperbarui harga, baru kemudian menjalankan transaksi yang bergantung pada harga tersebut. Protokol pinjaman perlu terlebih dahulu menambah margin, baru kemudian melakukan likuidasi.
Untuk mengatasi masalah ini, Solana mengusulkan konsep aplikasi kontrol eksekusi (ACE), dan pasar perakitan blok (BAM) adalah implementasi spesifiknya.
BAM: Solana solusi
BAM membangun lapisan pengurutan antara aplikasi Solana dan jaringan utama. Ini memanfaatkan lingkungan eksekusi tepercaya (TEE) untuk membuat kotak pasir privasi, mengurutkan transaksi berdasarkan aturan yang ditentukan atau prinsip first in, first out. Mekanisme ini bertujuan untuk lebih baik melayani protokol seperti buku pesanan, bursa kontrak permanen, dan kolam gelap.
BAM mendukung tiga mode operasi: mode default Solana, mode Block-Engine (mirip dengan solusi MEV Jito saat ini), dan mode BAM (validator diurutkan secara ketat menurut FIFO).
Fitur inti BAM mencakup:
Memanfaatkan TEE untuk membangun lingkungan privasi, memastikan keadilan.
Mewujudkan logika pengurutan transaksi yang kompleks melalui sistem plugin.
Mengizinkan aplikasi untuk mengatur aturan pengurutan transaksi kustom, mewujudkan fungsi ACE.
Aplikasi Nyata BAM
Perlindungan Penyelesaian Pinjaman: Utamakan pelaksanaan operasi tambahan jaminan, kemudian lakukan pemeriksaan penyelesaian.
Kombinasi transaksi tingkat atom: perbarui harga oracle terlebih dahulu, lalu lakukan transaksi yang bergantung pada harga tersebut.
Perlindungan fluktuasi harga: Mendeteksi order besar yang tidak biasa dan mengeksekusinya secara bertahap, untuk menghindari fluktuasi pasar yang tajam.
Perlindungan pembuat pasar: Memungkinkan pembatalan dan penempatan ulang pesanan dalam milidetik, mengurangi risiko arbitrase yang merugikan.
Dengan penerapan BAM, pengalaman trading Solana diharapkan dapat meningkat secara signifikan, membuat pengalaman aplikasi mainnet-nya lebih mendekati bursa terpusat.
Singkatnya, BAM membawa verifikasi, perlindungan privasi, dan kemampuan pemrograman ke dalam proses pemrosesan transaksi Solana. Ini memungkinkan pengembang untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih canggih, seperti buku pesanan batas pusat, bursa kontrak berjangka, dan kolam gelap, mendorong inovasi dan perkembangan lebih lanjut dalam ekosistem Solana.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Solana meluncurkan BAM: Mengatasi masalah arbitrase frekuensi tinggi dan meningkatkan likuiditas transaksi on-chain
Tantangan Baru Solana: volume tidak sama dengan Likuiditas
Solana dikenal karena transaksi cepat dan volume perdagangan yang besar, tetapi apakah itu berarti bahwa ia sudah sepenuhnya memenuhi permintaan pasar? Setelah analisis mendalam, kami menemukan satu masalah kunci: apakah semua transaksi ini menciptakan nilai nyata?
Sebenarnya, banyak transaksi di jaringan Solana tidak berasal dari permintaan transaksi yang nyata, melainkan dari para arbitrase frekuensi tinggi. Para "trader beracun" ini memanfaatkan keunggulan teknologi untuk mendapatkan keuntungan dalam selisih waktu level milidetik. Mereka meningkatkan biaya Gas untuk memastikan transaksi mereka diprioritaskan dalam pengemasan, sehingga dapat menyelesaikan arbitrase saat pembuat pasar akan membatalkan order, yang menyebabkan pembuat pasar mengalami kerugian. Untuk menutupi kerugian ini, pembuat pasar terpaksa memperlebar spread harga beli dan jual, yang pada akhirnya dibebankan kepada pengguna biasa.
Solana selalu bermimpi untuk mewujudkan buku pesanan di blockchain, untuk menggantikan bursa terpusat. Namun, keberadaan "trader beracun" menjadi hambatan utama untuk mencapai tujuan ini. Inilah tantangan baru yang dihadapi Solana: volume tidak sama dengan likuiditas. Pasar yang benar-benar sehat tidak membutuhkan lebih banyak perdagangan, tetapi perdagangan yang lebih berkualitas.
Bagaimana cara menghilangkan transaksi berbahaya untuk melindungi likuiditas dengan lebih baik?
Saat ini dalam sistem Solana, karena mekanisme konsensusnya menggunakan lelang periodik, para pembeli (terutama arbitrase frekuensi tinggi) sebenarnya memiliki hak prioritas, yang mempengaruhi keadilan pasar. Dalam setiap periode 400 milidetik, transaksi dieksekusi berdasarkan urutan biaya Gas yang dibayarkan. Hal ini menyebabkan pembuat pasar sering diserang oleh arbitrase saat menyesuaikan penawaran, mengambil kerugian yang tidak perlu.
Dalam kondisi ideal, DEX buku pesanan seharusnya terlebih dahulu membatalkan pesanan, kemudian pesanan baru, dan akhirnya baru transaksi. Begitu juga, untuk oracle, seharusnya terlebih dahulu memperbarui harga, baru kemudian menjalankan transaksi yang bergantung pada harga tersebut. Protokol pinjaman perlu terlebih dahulu menambah margin, baru kemudian melakukan likuidasi.
Untuk mengatasi masalah ini, Solana mengusulkan konsep aplikasi kontrol eksekusi (ACE), dan pasar perakitan blok (BAM) adalah implementasi spesifiknya.
BAM: Solana solusi
BAM membangun lapisan pengurutan antara aplikasi Solana dan jaringan utama. Ini memanfaatkan lingkungan eksekusi tepercaya (TEE) untuk membuat kotak pasir privasi, mengurutkan transaksi berdasarkan aturan yang ditentukan atau prinsip first in, first out. Mekanisme ini bertujuan untuk lebih baik melayani protokol seperti buku pesanan, bursa kontrak permanen, dan kolam gelap.
BAM mendukung tiga mode operasi: mode default Solana, mode Block-Engine (mirip dengan solusi MEV Jito saat ini), dan mode BAM (validator diurutkan secara ketat menurut FIFO).
Fitur inti BAM mencakup:
Aplikasi Nyata BAM
Dengan penerapan BAM, pengalaman trading Solana diharapkan dapat meningkat secara signifikan, membuat pengalaman aplikasi mainnet-nya lebih mendekati bursa terpusat.
Singkatnya, BAM membawa verifikasi, perlindungan privasi, dan kemampuan pemrograman ke dalam proses pemrosesan transaksi Solana. Ini memungkinkan pengembang untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih canggih, seperti buku pesanan batas pusat, bursa kontrak berjangka, dan kolam gelap, mendorong inovasi dan perkembangan lebih lanjut dalam ekosistem Solana.