Data terbaru dan komentar resmi membuat sulit untuk mengabaikan bahwa ekonomi Brasil sekarang merasakan beratnya sikap moneter yang ketat. Tingkat Selic berada di 15 persen, tertinggi dalam hampir 20 tahun. Tingkat ini tercapai setelah tujuh kenaikan berturut-turut. Kebijakan ini telah membantu menurunkan inflasi, tetapi juga mulai memperlambat ekonomi. Pejabat masih melihat pertumbuhan PDB mendekati 2,5 persen pada tahun 2025, namun ada rasa semakin tumbuh bahwa perlambatan terjadi lebih cepat dari yang diharapkan. Sekretaris Kebijakan Ekonomi Guilherme Mello bahkan mengakui minggu ini bahwa kebijakan mungkin bekerja lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya.
Upaya Kebijakan Paralel
Bank sentral tetap berpegang pada strategi hati-hati. Notulen dari pertemuan Agustus menyatakan bahwa kebijakan ketat akan terus berlanjut sampai inflasi turun ke target 3 persen. Ada juga fokus yang lebih tajam pada front eksternal. Tarif Brasil dari AS, yaitu 50 persen yang tajam pada barang-barang tertentu, berpotensi mengganggu industri tertentu. Dengan demikian, bank sentral kurang yakin seberapa banyak mereka akan memengaruhi ekonomi secara lebih luas. Banyak yang bergantung pada apakah negosiasi tarif dapat memberikan sedikit keringanan.
Secara paralel, otoritas fiskal berusaha memastikan bahwa para eksportir tidak menanggung seluruh beban. Salah satu proposal yang sedang dibahas adalah mengalihkan sekitar 30 miliar reais. Jadi, sekitar $5,5 miliar akan dipindahkan dari Dana Jaminan Ekspor BNDES ke jalur kredit bersubsidi. Pinjaman ini akan ditawarkan dengan syarat bahwa perusahaan melindungi pekerjaan domestik. Masa tenggang dan suku bunga di bawah pasar sedang dibahas, menandakan peran yang lebih aktif bagi kebijakan fiskal dalam melindungi ekspor Brasil dari guncangan eksternal.
Saldo Perdagangan yang Sesuai
Data perdagangan dari Juli menambah gambaran yang lebih jelas. Surplus bulanan tercatat sebesar $7,1 miliar, yang turun sebesar 6,3 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Penurunan tersebut tidak besar, tetapi komposisinya penting; impor tumbuh lebih cepat daripada ekspor. Itu sebagian disebabkan oleh permintaan domestik yang lebih kuat, tetapi juga merupakan tanda awal tekanan terkait tarif pada penjualan luar negeri. Sementara ekonomi Brasil masih diuntungkan dari pasar ekspor yang terdiversifikasi, terutama di Asia, beberapa wilayah seperti Timur Laut tetap lebih terpapar jika permintaan AS semakin melemah.
Lanskap saat ini adalah tentang tindakan penyeimbang. Prioritas bank sentral masih pada disinflasi. Jadi, ia telah mempertahankan Selic tinggi meskipun ada hambatan pada aktivitas. Peran pemerintah sedang beralih ke intervensi fiskal yang ditargetkan, memastikan ekspor Brasil tidak kehilangan terlalu banyak pijakan di pasar kunci. Tarif Brasil memperumit masalah ini. Ini memaksa pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan kontrol inflasi terhadap risiko pertumbuhan yang melambat. Dalam beberapa kuartal mendatang, interaksi antara pembatasan moneter, dukungan fiskal, dan dinamika perdagangan eksternal akan terlihat. Ini akan menentukan apakah pelambatan tetap ringan atau menjadi ujian yang lebih besar bagi ketahanan ekonomi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ekonomi Brasil Menunjukkan Tekanan Saat Suku Bunga Tinggi Mulai Berdampak
Data terbaru dan komentar resmi membuat sulit untuk mengabaikan bahwa ekonomi Brasil sekarang merasakan beratnya sikap moneter yang ketat. Tingkat Selic berada di 15 persen, tertinggi dalam hampir 20 tahun. Tingkat ini tercapai setelah tujuh kenaikan berturut-turut. Kebijakan ini telah membantu menurunkan inflasi, tetapi juga mulai memperlambat ekonomi. Pejabat masih melihat pertumbuhan PDB mendekati 2,5 persen pada tahun 2025, namun ada rasa semakin tumbuh bahwa perlambatan terjadi lebih cepat dari yang diharapkan. Sekretaris Kebijakan Ekonomi Guilherme Mello bahkan mengakui minggu ini bahwa kebijakan mungkin bekerja lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya.
Upaya Kebijakan Paralel
Bank sentral tetap berpegang pada strategi hati-hati. Notulen dari pertemuan Agustus menyatakan bahwa kebijakan ketat akan terus berlanjut sampai inflasi turun ke target 3 persen. Ada juga fokus yang lebih tajam pada front eksternal. Tarif Brasil dari AS, yaitu 50 persen yang tajam pada barang-barang tertentu, berpotensi mengganggu industri tertentu. Dengan demikian, bank sentral kurang yakin seberapa banyak mereka akan memengaruhi ekonomi secara lebih luas. Banyak yang bergantung pada apakah negosiasi tarif dapat memberikan sedikit keringanan.
Secara paralel, otoritas fiskal berusaha memastikan bahwa para eksportir tidak menanggung seluruh beban. Salah satu proposal yang sedang dibahas adalah mengalihkan sekitar 30 miliar reais. Jadi, sekitar $5,5 miliar akan dipindahkan dari Dana Jaminan Ekspor BNDES ke jalur kredit bersubsidi. Pinjaman ini akan ditawarkan dengan syarat bahwa perusahaan melindungi pekerjaan domestik. Masa tenggang dan suku bunga di bawah pasar sedang dibahas, menandakan peran yang lebih aktif bagi kebijakan fiskal dalam melindungi ekspor Brasil dari guncangan eksternal.
Saldo Perdagangan yang Sesuai
Data perdagangan dari Juli menambah gambaran yang lebih jelas. Surplus bulanan tercatat sebesar $7,1 miliar, yang turun sebesar 6,3 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Penurunan tersebut tidak besar, tetapi komposisinya penting; impor tumbuh lebih cepat daripada ekspor. Itu sebagian disebabkan oleh permintaan domestik yang lebih kuat, tetapi juga merupakan tanda awal tekanan terkait tarif pada penjualan luar negeri. Sementara ekonomi Brasil masih diuntungkan dari pasar ekspor yang terdiversifikasi, terutama di Asia, beberapa wilayah seperti Timur Laut tetap lebih terpapar jika permintaan AS semakin melemah.
Lanskap saat ini adalah tentang tindakan penyeimbang. Prioritas bank sentral masih pada disinflasi. Jadi, ia telah mempertahankan Selic tinggi meskipun ada hambatan pada aktivitas. Peran pemerintah sedang beralih ke intervensi fiskal yang ditargetkan, memastikan ekspor Brasil tidak kehilangan terlalu banyak pijakan di pasar kunci. Tarif Brasil memperumit masalah ini. Ini memaksa pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan kontrol inflasi terhadap risiko pertumbuhan yang melambat. Dalam beberapa kuartal mendatang, interaksi antara pembatasan moneter, dukungan fiskal, dan dinamika perdagangan eksternal akan terlihat. Ini akan menentukan apakah pelambatan tetap ringan atau menjadi ujian yang lebih besar bagi ketahanan ekonomi.