Laporan Pengembangan Industri Stablecoin Global: Stablecoin Dolar Mendominasi Pasar, USDC Naik Pesat

Tahun 2025 adalah tahun penting dalam perkembangan stabilcoin. Pada tahun ini, stabilcoin tidak hanya mencetak rekor baru dalam skala pasar dan tingkat aktivitas perdagangan, tetapi juga percepatan kebijakan regulasi dan perhatian modal. Kategori aset yang awalnya berfungsi sebagai "tempat berlindung" di pasar kripto ini, secara bertahap meluas ke bidang pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur DeFi, hingga kredit kedaulatan.

Laporan "Laporan Pengembangan Industri Stablecoin Global 2025" yang baru-baru ini dirilis menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur paling penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, dan sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan ini menganalisis industri stablecoin secara komprehensif dari berbagai sudut pandang, menggabungkan data transaksi on-chain, kemajuan kebijakan, dan jalur evolusi industri, serta secara sistematis merangkum sejarah perkembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi perkembangan, dan risiko potensial dalam enam dimensi.

Koin stabil USD mendominasi

Laporan menunjukkan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar AS memiliki dominasi mutlak, dengan total penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Sebaliknya, stablecoin mata uang fiat dari negara lain masih berada di tahap awal, dengan stablecoin euro yang menduduki peringkat kedua hanya sebesar 49 juta USD. Stablecoin yen, poundsterling, won, lira, dan lainnya memiliki ukuran mulai dari ratusan ribu hingga puluhan juta USD. Ini menunjukkan bahwa stablecoin mata uang fiat non-dolar AS masih memiliki ruang pertumbuhan yang besar.

Pada bulan Juli 2025, total nilai pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar USD, naik signifikan dibandingkan awal tahun. Di antara keduanya, total nilai pasar USDT dan USDC menyumbang 86,5% dari pasar, membentuk duopoli di bidang stablecoin. Perlu dicatat bahwa total nilai transfer on-chain mencapai 36,3 triliun USD, melampaui total transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadi fondasi baru jaringan pembayaran global. Selain itu, USDC menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, mencapai 40,9%, dengan kecepatan ini, diharapkan dapat melampaui USDT pada sekitar tahun 2030.

Tren kenaikan ini didorong oleh berbagai faktor:

• Ekonomi utama secara bertahap mendorong legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi bersaing memasuki bidang stablecoin
• Perusahaan induk USDC berhasil terdaftar di Amerika Serikat, memicu imajinasi pasar modal terhadap stablecoin
• Pengguna di daerah dengan inflasi tinggi di banyak negara menganggap stablecoin sebagai alat lindung nilai "dolar digital"
• DeFi, RWA, dan skenario pembayaran serta penyelesaian yang muncul terus menerus memberikan permintaan nyata untuk stablecoin

Dari segi aktivitas on-chain, saat ini jumlah alamat stablecoin aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dan jumlah total alamat pemegang koin on-chain telah melampaui 168 juta. Menurut data, setelah menghapus bot dan dompet bursa, proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata telah meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, dan struktur pengguna secara bertahap beralih dari bot arbitrase ke perusahaan dan ritel.

stablecoin masuk ke bidang keuangan arus utama

Peran stablecoin sedang naik dari "jangkar penghindaran risiko transaksi" menjadi "aset utama dalam keuangan digital". Sejak awal tahun ini, berbagai raksasa teknologi dan lembaga keuangan di seluruh dunia secara berturut-turut meningkatkan investasi dalam stablecoin:

• Sebuah penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan nilai pasar mendekati seratus miliar RMB, menjadi "perusahaan keuangan semi-sistemik" pertama di industri stablecoin.
• Sebuah raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin miliknya sendiri dan diluncurkan di blockchain berkinerja tinggi; raksasa pembayaran lainnya memperkenalkan USDC dalam penyelesaian B2B dengan mitranya.
• Stablecoin dari raksasa e-commerce tertentu telah memasuki tahap pengujian sandbox regulasi di Hong Kong, dengan skenario aplikasi termasuk pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan penyelesaian konsumsi.
• Raksasa ritel mendorong stablecoin digunakan secara langsung untuk pembayaran ritel online melalui kerja sama dengan bursa cryptocurrency.
• Jaringan publik yang baru muncul menarik banyak penyebaran stablecoin dengan tarif rendah dan skalabilitas tinggi, nilai pasar stablecoin di jaringan publik tertentu meningkat lebih dari 600% dalam setahun.

Dorongan bersama antara keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan asli kripto telah mengubah stablecoin dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi perantara pembayaran digital yang secara luas dapat digunakan, juga mengajukan tuntutan yang lebih tinggi untuk kepatuhan regulasi.

Tantangan struktural di balik pertumbuhan skala

Meskipun pasar menunjukkan performa yang panas, stablecoin masih menghadapi banyak tantangan dan kontroversi struktural.

1. Masalah skala penggunaan yang sebenarnya: Meskipun total jumlah transfer stablecoin mencapai 36 triliun USD, hingga tujuh hingga delapan puluh persen di antaranya terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti transfer robot dan internal bursa, skala penggunaan yang sebenarnya dari sisi C-end atau perusahaan masih perlu digali dan didefinisikan lebih lanjut.

2. Mekanisme pengikatan dan masalah transparansi: Mayoritas stablecoin masih memiliki perdebatan mengenai struktur aset cadangan dan eksposur risiko, transparansi dan kepatuhan perlu ditingkatkan.

3. Perbedaan kebijakan regulasi: Masih terdapat perbedaan dan permainan antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah belum membuka penggunaan stablecoin, sementara beberapa pasar secara aktif mengambil peran sebagai ladang percobaan inovasi sistem.

Yang perlu diperhatikan adalah bahwa Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan cadangan 100% berupa aset likuid tinggi (seperti uang tunai dan obligasi AS jangka pendek). Jika legislasi ini resmi berlaku, akan berdampak mendalam pada logika operasi stablecoin utama yang ada dan struktur kepatuhan global.

Sorotan Laporan: Pandangan Menyeluruh tentang Perkembangan stablecoin

Laporan ini menggunakan berbagai metode untuk secara komprehensif merangkum perkembangan stablecoin, mencakup enam dimensi berikut:

1. Sejarah Perkembangan: Menelusuri Jalur Evolusi Stablecoin Selama Sepuluh Tahun
2. Struktur Pasar: Penjelasan mendalam tentang struktur duopoli, distribusi pangsa penerbitan blockchain publik, tren pengguna aktif bulanan, dan data inti lainnya.
3. Aplikasi: Fokus pada peran kunci stablecoin dalam pembayaran lintas batas, DeFi, pembayaran ritel, dan RWA.
4. Regulasi Global: Sistematisasi dinamika regulasi dan jalur legislasi di ekonomi utama
5. Potensi Masa Depan: Menganalisis bagaimana stablecoin dapat menjadi jaringan pembayaran global, kekuatan dalam pembelian utang AS, serta hubungan kompetisi dan kolaborasi dengan CBDC.
6. Peringatan Risiko: mencakup tantangan potensial seperti depegging, transparansi audit, serangan sistemik, dan masalah pengawasan pencucian uang

Laporan tersebut juga secara khusus menunjukkan bahwa stablecoin non-USD saat ini masih dalam tahap pengembangan awal: nilai pasar stablecoin Euro kurang dari 500 juta USD, sementara stablecoin untuk Yen, Pound, Won, dan mata uang lainnya sebagian besar berada dalam kisaran puluhan juta USD, dengan ruang ekspansi yang besar di masa depan.