マーケット概況

Ethereum（ETH）はここ最近、顕著な調整局面となり、直近高値の4,750ドルからおよそ4,290ドルまで下落しました。価格は依然として重要な4,000ドルの水準を上回っていますが、複数のオンチェーン指標が市場にさらなる下落リスクが潜んでいることを示しています。

売り圧力増大の可能性

オンチェーンデータによれば、EthereumのMVRVロング・ショートポジションギャップは年初来最高水準に到達しており、長期保有者（LTH）が大きな未実現利益を抱えている状態です。過去、この指標が極端にプラスになった際には、長期投資家が利益確定に動き、さらなる売り圧力が生じる傾向がありました。また、LTH NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）も8カ月ぶりの高水準まで上昇しています。これまで、この指標が0.60を超えた局面は、Ethereumの短期的な高値圏と強い相関を示してきました。同じパターンが再現されれば、ETHは再度大きな調整を迎えるリスクがあります。

$3,000が次の下値テストとなる可能性

現時点でETHは約4,290ドルで推移しています。売り圧力がさらに強まれば、Ethereumは4,000ドルという重要な心理的サポートを下回る可能性があります。もし下落が加速すれば、過去の調整パターンが再び現れ、価格は速やかに3,000ドル台、さらには2,800ドルまで下落する可能性も想定されます。このエリアは多くのトレーダーが強力なサポートゾーンとみなしています。

ブル派の最後の希望

リスクは高まっていますが、強気シナリオも依然として残っています。長期保有者が保有を継続し、ETHが約4,200ドル以上を維持できれば、上昇トレンドが再開する可能性も十分にあります。その場合、価格は4,500ドルを試す展開となり、現時点の弱気傾向を弱めることができます。

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まとめ

短期的なETHの値動きは、長期保有者による売却動向に大きく左右されます。売りが継続すれば、3,000ドルが次の重要なサポートラインとなりますが、投資家の信頼感が保たれれば、ETHは再び上昇基調を取り戻す可能性があります。