大陸資産が香港でRWAを発行する際の制限とガイドライン

最近、多くのチームがRWA(Real World Assets)プロジェクトに関してコンサルティングを求めています。基礎となる資産の種類は多岐にわたり、農産物、不動産、貴金属、さらにはいくつかの概念的なプロジェクトも含まれます。我国の関連する規制政策が持続的に有効であることを考慮すると、香港Ensembleサンドボックスを通じて厳密に審査され、規制の下で発行されるRWAプロジェクトを除き、他のタイプのRWAプロジェクトは高いリスクが存在します。特に、本土地域の住民に向けて発行されるプロジェクトは注意が必要です。

本稿は、香港サンドボックスで使用できる大陸資産と使用できない資産を明確にし、関連者がより効率的にビジネスを展開できるようにすることを目的としています。

RWAとしての本土資産の基本的な認識と判断基準

本土に位置し、主に本土の住民に向けて運営される資産はRWAを行うことができます。これは成功事例によって証明されています。しかし、この種の資産は香港のサンドボックスでRWAを発行する際には確かにいくつかの制限があります。実践経験に基づくと、以下の三種類の資産はRWAには適していません：

1. 香港の法律に準拠していない資産
2. 中国本土の法律および規制に準拠していない資産
3. 現在香港で発行するのに適さない資産

大陸資産は香港でRWAを発行する際に"二重コンプライアンス原則"に従う必要があります

資産が本土にあることを考慮すると、トークン化された資産は香港で発行および運営されるため、全体の資金調達チェーンは二つの地域にまたがっており、したがって本土と香港の両方のコンプライアンス要件を満たす必要があります。

香港の規範に関して

香港はRWAの発行と規制に関してまだ探索段階にあり、現在も「一プロジェクト一議」の審査方式を採用しています。しかし、香港の金融資産に対する一貫した規制原則を把握し、類似の金融商品に関する発行ルールを参考にすることで、プロジェクトの成功率を大幅に向上させることができます。

香港は金融資産に対して「実質的な規制原則」を採用しており、資産の実質に基づいてその適合性を判断します。具体的な規範は、RWAに対応する実物資産に適用される規制ルールに基づいて判断されます。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

大陸の規範について

底層資産自体の合法性と運営方法の合法性に注意する必要があります。

基礎資産の合法性に関しては、流通物、制限流通物、禁止流通物に分けられます。RWAに適用されるのは「流通物」または許可された「制限流通物」です。

運営方式の合法性に関して、基盤となる資産は中国本土の法律に準拠し、違法なラインから離れ、必要な営業許可を取得する必要があります。

現在香港で発行する資産は適していません

"二重規制原則"に適合しているものの、現段階で香港で発行するのに適さない資産には以下が含まれます：

1. "ハイテク"または"クリーン・グリーン"の属性を持たない資産
2. 良好なキャッシュフローを生み出すのが難しい資産

特定の本土資産に対するRWAのフィージビリティ分析

ジュエリー、文化、玩具

総じて、現段階では宝飾品や文玩をRWAの基盤資産として利用することは推奨されません。以下の状況は直接却下できます：

1. ギャンブル性のある宝石類製品
2. 処理された宝石類 3.州は生物学的製品の販売を禁止しています
3. 低品質または加工されたエメラルドまたはその偽物
4. 国が流通を制限または禁止している純金、純銀などの貴金属

知的財産

現在、香港のRWAプロジェクトには成功事例がありませんが、知的財産は探索可能なRWAの基盤資産から除外されるべきではありません。もし特定の知的成果が大きな商業価値を持つ場合、規制が明確になった後に申請を試みることができます。

農産物・農産物

高い技術的含量、研究価値および良好な商業展望を持つ農業プロジェクトについては、科学技術倫理審査基準に適合する前提の下、規制規範が明確になった後に申請を試みることも可能である。

純粋に概念的なRWA

RWAとクラウドファンディングの違いを明確にする必要があります。純粋な概念型プロジェクトについては、通常、否決意見が出されます。

まとめ

非大陸及び香港の基盤資産が香港でRWAとして扱えるかどうかについて、現時点では明確な制限はありません。香港が国際金融センターとしての位置付けを考慮すると、資産の所在地は障害となるべきではなく、重要なのは資産自体が真実で信頼でき、遵法であり、投資価値を持っているかどうかです。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?