実用トークンと投機トークン：未来の市場はどこへ向かうのか？

2024年4月から2025年1月初めにかけて、暗号通貨市場は数回の投機的トークンブームを経験しました。しかし、ある有名なトークンの価格が大幅に下落するにつれて、投資家は実用トークンの投資価値を再検討し始めました。

実用トークンは通常、プロトコルやブロックチェーンエコシステム内の機能的通貨として使用されます。多くのプロジェクトは、基本的な価値を反映するためにトークンを買い戻したり、焼却したりします。それでは、市場の状況の変化は実用トークンにより良いリターンをもたらすのでしょうか？

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中央集権取引所トークンのパフォーマンスはより安定している

ある著名人に関連するトークンが発売された後、投機通貨市場は急速に熱を帯びましたが、その熱は1か月間しか続かず、徐々に冷却し始めました。2025年2月1日までに、このようなトークンの収益はすでにマイナスに転じています。

その後の下落過程で、炒作通貨の価格は継続的に下落しました。他のセクター、例えばパブリックチェーン、DeFi、そしてインフラストラクチャートークンも同様の動きが見られました。

対照的に、ビットコインと中央集権型取引所のトークンはこの期間中安定しており、後者はさらには上昇しました。

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中央集権的な取引所トークン分析

詳細な観察によると：今年の8つの主要な中央集権型取引所トークンのうち、7つがビットコインを上回るパフォーマンスを示し、そのうち6つが正の収益を達成しました。

ある新興取引所のトークンは初期段階で著しく上昇し、別の有名取引所のトークンは最高の年次成長を達成しました。

中央集権型取引所のトークンがより安定している理由は何ですか？

中央集権的な取引所のトークン収益

一つの可能な説明は、中央集権型取引所トークンの収入が高いことです（ここでの収入はトークンの焼却または買い戻しの金額を指します）。

過去1年間で、中央集権型取引所トークンの平均収益時価総額比率は0.12倍で、DeFiセクターの2倍以上でした。

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中心化取引所トークン収入とリターンの関係

前述のように、ある有名な取引所のトークンは最も安定したパフォーマンスを示しており、これは2025年1月1日から3月18日までの価格リターンと昨年の収益時価総額比率との間に顕著な関連があることを反映しています。しかし、すべてのトークンが同じパターンに従うわけではありません。例えば、ある取引所のトークンは2024年に高いリターンを示しましたが、この勢いは2025年には続きませんでした。

注目すべきは、昨年一部の取引所がトークンの焼却や買戻しに関する情報を公開しなかったことです。

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まとめ

市場が下落している期間中、中央集権型取引所セクターの価格は収益の期待により相対的に堅調に推移する可能性があります。しかし、各取引所を評価する際には、トークン価格の変動に影響を与える他の多くの要因があります。

調査方法

本研究は時価総額ランキング上位100のプロジェクトから57のトークンを選定しました。

• 収入または費用データのあるトークン
• 収入のないトークン（例えば、投機的な通貨）を確認する

含まれていない：

• 包装トークン
• クロスチェーンブリッジトークン
• ビットコイン
• ビットコインハードフォーク通貨