2024年12月の経済レビューと2025年の展望

アメリカ経済は12月に安定した状況を示しており、主要な経済指標は市場の予想にほぼ一致しています。しかし、米連邦準備制度のタカ派発言が短期的な市場の変動を引き起こしました。それにもかかわらず、米国株式市場とビットコインは今月ともに歴史的な最高値を更新し、投資家にとって豊かな年末のリターンをもたらしました。2025年を展望すると、大多数の機関は楽観的な見方を持っており、ビットコインは20万ドルの大台を突破する可能性があると予測しています。

11月のアメリカの雇用データは予想を若干上回り、非農業部門の新規雇用者数は22.7万人に達し、22万人という市場予想を超えました。インフレに関しては、11月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で2.7%上昇し、前月比で0.3%上昇し、いずれも予想通りでした。その後、連邦準備制度は連邦基金金利の目標範囲を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%-4.50%とし、市場の期待に沿った形となりました。しかし、連邦準備制度は同時に2025年の利下げ幅が50ベーシスポイントに縮小する可能性があると述べ、これが市場の懸念を引き起こしました。なぜなら、これは2025年の利下げ回数が以前の予想の4回から2回に減少する可能性があることを意味し、2024年1月の利下げに対する市場の期待も低下させたからです。

! 12月マクロ月次レポート:米国のタカ派的な利下げが不確実性を引き起こし、2025年の暗号のキーの方向性を見通し

米連邦準備制度の最新の経済見通しは、2024年と2025年のアメリカ経済成長率がそれぞれ2.5％と2.1％になると予測しており、9月の予測よりもそれぞれ0.5ポイントと0.1ポイント上方修正されています。失業率の予測は若干引き下げられましたが、インフレ率の予測は依然として2％の長期目標を上回っており、経済は安定しているものの、インフレはさらに管理する必要があることを示しています。

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12月のアメリカの購買担当者指数（PMI）データは喜ばしい点と懸念点が混在しています。サービス業PMIの初値は58.5で、予想の55.8や前値の56.1を大きく上回り、サービス業が2021年のパンデミック制限解除以来、最も速い成長を遂げていることを示しています。しかし、製造業PMIの初値は48.3で、予想の49.5や前値の49.7を下回り、主に輸出需要の低迷の影響を受けています。総合PMIの初値は56.6で、予想の55.1や前値の54.9を上回っています。

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このようなマクロな背景の中で、米国株は着実に上昇し、ナスダック指数は20000ポイントの大台を突破しました。Apple、Amazon、Google、Tesla、Metaなどのテクノロジー大手の株価は次々と新高値を更新しています。人工知能分野の継続的な発展も市場の熱意を後押ししています。

投資家の感情は「超楽観的」な状態にあります。ある大手銀行のグローバルファンドマネージャー調査によると、投資家の現金配分は歴史的な最低水準にあり、米国株への配分は歴史的な最高水準に達しています。この楽観的な感情は主に経済成長への期待から生じていますが、金融システムに潜在的なリスクをもたらしています。

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注目すべきは、ダウ工業株30種平均が今月、1974年以来最悪の連続10日間の下落を記録したことです。これは主に構成銘柄の違いによるもので、特に医療セクターの巨人が政治的な波乱に直面し、新たに構成銘柄に加わった半導体企業の業績が振るわなかったためです。

暗号通貨市場も重大なブレークスルーを迎えました。ビットコインは12月5日に初めて10万ドルの大台を突破し、イーサリアムも4000ドルを突破し、市場の感情を燃え上がらせました。この上昇は主に政治的要因に駆動されており、世界の投資家は一般的に強い「逃した恐怖」（FOMO）を示しています。

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2025年を展望すると、暗号分野の注目の焦点は、ビットコインが世界的な資産配分において果たす役割の変化、新たな増分市場、価格上限、そして規制環境です。現在、世界中で上場企業のわずか0.01%がビットコインを保有しており、機関投資にはまだ大きな成長の余地があります。複数の研究機関は、2025年にビットコインの価格が約20万ドルに達する可能性があると予測しています。

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規制環境は2025年の主要なテーマになるでしょう。アメリカは暗号業界の規制明確性の重要な瞬間を迎える可能性があり、EUの暗号資産市場規制フレームワークは全面的に発効する予定です。アジアの国々も積極的に規制政策を調整しています。これらの変化は、より多くの機関投資家や個人投資家を市場に引き付けると期待されています。

ビットコインを除いて、人工知能とステーブルコインが2025年の新たな注目ポイントになると予想されています。多くの伝統的金融機関がステーブルコイン市場に積極的に参入しており、これは暗号通貨のさらなる普及に向けた重要なステップとなる可能性があります。

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市場の見通しは楽観的ですが、投資家は短期的な変動によるリスクに警戒する必要があります。暗号通貨市場はまもなく「成人式」を迎え、ビットコインは主流の金融圏における合意形成された投資商品となる可能性が高いです。ステーブルコインも実用的なツールとして真に機能するかもしれません。2025年の暗号市場は間違いなく2024年よりも注目を集めるでしょう。

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