SECが対話型ガバナンスに移行し、暗号化業界は新たな規制の枠組みを迎える

2025年第一四半期、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号分野における規制方法に著しい変化をもたらしました。新しいリーダーシップの下、SECは「対話型ガバナンス」の試みを始め、専用の暗号タスクフォースを設立し、多くの暗号関連調査を終了し、業界のラウンドテーブル会議の一連を開始しました。これらの措置は、SECが厳格な規制からより協力的なモデルへと移行していることを示唆しているのでしょうか？新しい議長が正式に就任する前に、これらの調整が本当に暗号業界をコンプライアンスと革新が並行する新しい段階に進めることができるのでしょうか？

SECの最近の重要な動き：執行主導から対話型ガバナンスへ

2025年1月の新しいリーダーシップが発足して以来、SECの暗号分野における規制戦略は明らかに調整されています。SECは特にHester Peirceが率いる暗号タスクフォースを設立し、これは規制方針の重要な転換を象徴しています。このグループは、どの暗号資産が「証券」に該当するかを明確にし、合法的なトークン発行のルートを探ることを優先することが予想されています。この動きは、市場により明確な規制フレームワークをもたらし、より多くの伝統的金融機関が暗号分野に参入することを促進することが期待されています。

SECは2025年4月から6月にかけて、暗号取引、カストディ、資産トークン化、DeFiなどのテーマを含む新たなラウンドテーブル会議を4回開催することを発表しました。これらの会議は一般に公開されており、「暗号規制の明確化の春のダッシュ」と呼ばれ、SECが業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。

データによると、SECの公式文書における「ブロックチェーン」という用語は2025年2月に歴史的な高水準に達し、暗号化業界に対する関心が大幅に高まっていることを反映しています。

SECが複数の暗号化案件の調査を終了し、緩和のシグナルを発信

2025年3月までに、SECの暗号化通貨分野における執行動向にいくつかの調整が見られ、一部の案件は和解、訴訟取り下げ、または調査終了で終わり、一定の規制緩和の兆しを示している。

• Hinman文書に関連する事件の調査を終了し、イーサリアムが証券に該当するかどうかについて新たな裁定を下さなかった。
• ある取引プラットフォームに対するさらなる調査を終了し、追加の処罰は行わない。
• 一部のNFT関連訴訟を撤回し、明らかな約束されたリターンのプロジェクトに対する執行のみを保持します。
• あるDeFiプロトコルと和解に達し、プロトコル側は一部機能を登録し、小額の罰金を支払うことに同意した。
• あるプライバシーツールの開発者に対する訴訟を放棄し、財務省との協力による監督に転向する。
• Immutableおよび関連当事者に対する調査を終了し、違反行為は発見されませんでした。
• Rippleとの初期和解合意に達し、一部の罰金を返還することに同意しました。

今後の展望:就任後の新議長の政策の方向性

現在、SECは代理主席のMark Uyedaが舵を取っています。彼が就任して以来、暗号化政策の一部を調整し、暗号会社に取引システムとして登録するよう要求する計画を一時停止し、暗号通貨特別作業部会の設立を推進しています。

新しい議長候補者は豊富な金融監督経験を持ち、革新と分散型資産の発展を支持しています。しかし、彼は現在、利益相反の疑念に直面しています。彼の暗号分野への投資や家族の資産は、規制の公正性に対する懸念を引き起こしていますが、彼は任命されれば現職を辞任し関連する株式を売却することを約束しています。

新しい議長の指名はまだ上院の公聴会の段階にあり、2025年3月27日に公聴会が予定されており、その際に暗号化業界との関連についての質問に応える必要があります。

新しい議長が正式に就任すれば、関連する立法プロセスを推進し、規制の重複を減らし、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。

まとめ

SECのここ3ヶ月の調整は、"対抗的規制"から"対話的ガバナンス"への転換の試みを示しています。もしSECが透明で合理的な規制枠組みを継続的に推進し、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルの具体的なルールを優先的に策定できれば、アメリカは世界の暗号革新センターの重要な一環となる可能性があります。逆に、政策が反復する場合、暗号プロジェクトは規制がより友好的な地域に移転することを選択するかもしれません。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界の関係における重要な転換点となるでしょう。