日本抛售美债或促使美联储增发货币，可能引发加密市场新一轮上涨

在全球经济动荡和金融市场波动的背景下，日本银行体系正面临美联储加息周期带来的严峻挑战。通过详细分析日本农林中金银行和其他日本商业银行的外汇对冲美国国债投资策略，可以看出这些银行在利率差异扩大、外汇对冲成本上升的情况下，不得不抛售美国国债的原因。

FIMA回购机制在维持市场稳定中可能扮演关键角色。该机制允许中央银行成员将美国国债抵押并获得隔夜新增美元。FIMA回购机制的使用增加表明全球货币市场中美元流动性正在上升，这可能对比特币和加密货币产生积极影响。

随着美元-日元利率差异扩大，日本银行对美国国债的外汇对冲购买从略微正收益变为大幅负收益。农林中金银行等日本银行不得不抛售美国国债以止损。然而，这可能导致美国国债收益率飙升，使联邦政府融资成本大幅上升。

为避免这一情况，美国财政部长耶伦可能会要求日本央行购买这些债券，并利用FIMA回购机制将美国国债换成美联储新增的美元。这种做法可以避免大规模抛售对市场造成冲击。

FIMA回购机制的使用可能会增加美元供应，从而为加密市场带来新的上涨动力。在大选年，美国政府有强烈动机维持低利率环境，这可能进一步推动该机制的使用。

对于投资者而言，当前形势下可能适合逐步将资金从高收益的稳定币质押产品转向加密风险资产。日本银行系统的困境可能为加密市场带来新一轮流动性支持，成为加密牛市的又一个支撑因素。