グローバルブロックチェーン関連株市場分析:流動性新高地

世界の金融規制環境が明確になる中、暗号通貨市場は徐々に主流の金融システムに統合されています。最近のアメリカの選挙結果は暗号業界に好影響を与え、市場の信頼を高めました。このような背景の下、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しています。

ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力を認識し、それを企業戦略に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連株の企業は勢いを増しており、市場で顕著な注目と投資を得ています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタル化転換と価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレーヤーとなっています。

近年、特にアメリカが暗号通貨関連ETFを導入したことによる規制の利点は、暗号通貨と伝統的な資本市場の深い統合を示しています。あるファンドのビットコイン信託は、従来の投資家が暗号市場に入るための橋渡しとなっています。データによると、ある会社が運営するビットコイン現物ETFの資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入の状態にあります。

現在の暗号通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに基づいて以下の3つの主要部分に分けることができます:

1. ビットコイン(BTC): 全体暗号市場のコア資産として、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50%以上を占めています。それは伝統的な金融とネイティブコイン界で共に認められている価値保存手段であるだけでなく、インフレに対する耐性と限定的な供給の特性から機関投資家の第一選択となり、「デジタルゴールド」と称されています。

2. ネイティブチェーン上の資産: 公共チェーンのトークン、分散型金融(DeFi)関連のトークン、さらにはチェーン上のアプリケーションにおける機能型トークンなどを含みます。この分野は種類が豊富で、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要に駆動されています。現在の時価総額は約1.4兆ドルで、実際には市場予想の高成長を大きく下回っています。

3. 伝統資産と暗号技術の結合: この分野は、チェーン上の真の世界資産(RWA)のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含んでいます。現在、その時価総額は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統金融との深い統合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統資産をトークン化して流動性を向上させることは、将来の暗号市場の成長の主要な推進力の一つでもあります。

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新しい資金の流れへの移行を完了しました。

2024年、暗号通貨は伝統的な金融分野における地位をさらに強化しました。いくつかの金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家にとってより便利なデジタル資産投資のチャネルを提供しました。これもまた、伝統的な証券との関連性をさらに裏付けるものとなりました。

同時に、現実世界の資産(RWA)のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行は2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロに達しました。これらの債券は分散型台帳技術(DLT)を通じて決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設への資本支援を提供しました。これにより、従来の金融機関がブロックチェーン技術を活用して運営効率を最適化していることも示されています。多くの金融機関が暗号技術をビジネスモデルに導入しています。

現在、ビットコインを核心資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとし、上場企業を受け皿として資金循環モデルが、ドルの流動性を継続的に吸収し、全面的に展開しています。

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伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、原生チェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際の応用シーンを重視していることが反映されています。伝統的な金融市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と組み合わせることで、より大きな潜在能力を解放します。

これらの視点を通じて、暗号市場の将来の発展は単なるデジタル通貨自体の増加にとどまらず、従来の金融との融合の巨大な可能性にあることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要な節目にあり、世界中の投資家の注目を集めています。

現在のブロックチェーン関連株は、おおよそ以下のいくつかの種類に分類されます:

I. アセットドリブンの概念:

資産配置概念に関するブロックチェーン株式では、企業の戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は2020年にある企業によって初めて実施され、市場の関心を迅速に引きました。今年、日本の投資会社や香港上場企業など他の企業も次々と参加し、ビットコインの取得量が増加しています。ある企業は重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入すると発表し、その第3四半期のBTC Yieldは41.7%、第4四半期(の10月25日まで)は116.4%に達しました。

具体的に見ると、ある会社の戦略は「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に会社の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は、希薄化後の流通株数を基にして、1株あたりのビットコイン保有量を計算し、ビットコイン価格の変動を考慮しないことを目的としています。これは、投資家が追加の普通株式や転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する会社の行動をより良く理解するのに役立つことを目指しており、ビットコイン保有量の増加と株主資本の希薄化とのバランスを重視しています。現在までに、ある会社のビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは会社がポジションを増加させる一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、ある企業がビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の注目を集めています。報道によれば、同社の現在の未払い債務総額は425億ドルです。この間、同社は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行っており、その一部の債券には利息の支払いが付随しています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、同社が債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要が出てくるかもしれないと懸念しています。しかし、企業はその安定した伝統的ソフトウェアビジネスと低金利環境に依存しているため、経営キャッシュフローは債務の利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が急落しても、企業がそのビットコイン資産を売却することを余儀なくされる可能性は低いとの見方もあります。さらに、同社の株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務はその資本構造の中で比較的小さい割合を占めているため、清算リスクはさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略に期待を寄せ、株主にかなりのリターンをもたらすと考えていますが、高いレバレッジと潜在的な市場リスクについて懸念を示す投資家もいます。暗号通貨市場は非常にボラティリティが高く、不利な市場変動がこのような企業の資産価値に重大な影響を及ぼす可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して著しいプレミアムが存在します。この状況が持続可能かどうかが市場の注目の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を与え、その結果、将来のビットコイン購入計画にも影響を与える可能性があります。

1. マイクロストラテジー(MSTR)

マイクロストラテジーは1989年に設立され、初めはビジネスインテリジェンスと企業ソリューション分野に特化していました。しかし、2020年から同社は、世界初のビットコイン(BTC)を準備資産とする上場企業に転身し、この戦略はそのビジネスモデルと市場地位を根本的に変えました。創設者のマイケル・セイラーは、この転換を推進する上で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号通貨の強力な支持者へと変わりました。

2020年以来、Microstrategyは自己資金や債券発行などの方法で、継続的にビットコインを購入してきました。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均価格74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、Microstrategyの帳簿上の浮動利益は約2.5倍に達しています。

2022年のベアマーケットの間、Microstrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、逆にポジションを増やすことを選択しました。2023年以来、ビットコインの強力な上昇はMicrostrategyの株価を大幅に引き上げており、年初からの投資収益率は26.4%に達し、累積投資収益率は100%を超えています。Microstrategyの現在のビジネスモデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と見ることができ、債券を発行して資金を調達し、ビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらしますが、ビットコイン価格の激しい変動時には一定のリスクも潜んでいます。分析によると、ビットコイン価格が15,000ドルを下回らない限り、同社は清算リスクに直面する可能性はなく、現在のビットコイン価格が90,000ドルに近い状況では、そのリスクは非常に小さいです。さらに、同社のレバレッジ比率は低く、債券市場の需要も旺盛であり、これらの要因はMicrostrategyの財務健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、Microstrategyはビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なすことができます。ビットコイン価格の堅調な上昇が期待される中で、同社の株式は大きな可能性を秘めています。しかし、債務の膨張がもたらす中長期的リスクには注意が必要です。今後1～2年の間、Microstrategyの投資価値は引き続き注目に値します。特にビットコイン市場の展望を好意的に見ている投資家にとって、これは高リスク・高リターンの対象です。

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2. セムラー・サイエンティフィック(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産として採用することです。2024年11月、同社は最新に47枚のビットコインを購入し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの購入資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、これはSemlerがビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されています。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務の備蓄ではなく、2024年第3四半期には、ビットコインの保有により110万ドルの未実現利益を達成しました。たとえその四半期の収益が前年同期比で17%減少しても、Semlerにとって経済の変動に対する財務的ヘッジを提供しました。

Semlerの現在の時価総額は34.5億ドルとMicrostrategyのそれには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家からは「ミニ版Microstrategy」と見なされている。

3. ボーヤインタラクティブ

博雅互动は、主な事業がゲームである上場企業で、中国のボードゲーム業界で上位に位置する開発者および運営者です。昨年下半期から暗号市場に参入し、全面的にWeb3上場企業に転換することを目指しています。会社は、大規模にビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を購入し、複数のWeb3エコシステムプロジェクトに投資し、ある資本傘下のファンドとの間で購入契約を締結し、Web3ゲーム開発とビットコインエコシステム分野で戦略的協力を行っています。会社はかつて、「暗号通貨の購入および保有は、当グループがWeb3事業の発展と配置を進めるための重要な措置であり、当グループの資産配置戦略の重要な要素でもある」と述べていました。最新の公告によると、博雅互动はビットコインを2,641枚、イーサリアムを15,445枚保有しており、総コストはそれぞれ約1.43億ドルと4,257.8万ドルです。

注目すべきは、最近の暗号通貨市場の活発化により、ビットコインおよび暗号通貨が大幅に上昇したことです。12日の暗号通貨の終値で計算すると、ビットコインでは、ボーヤインタラクティブが約9022万ドルの浮利を得ており、イーサリアムでは約795万ドルの浮利を得ています。両者を合計すると、浮利は約1億ドルに達します。

暗号通貨の価格の持続的な上昇は、市場に関連する概念株への高い関心を呼び起こしました。ある市場を例に取ると、11月12日現在、いくつかの会社はそれぞれ41.18%、27.40%、11.65%上昇し、ブロックを示しています。