On-chain Wall Street: Ondo Finance membangun jembatan antara keuangan nyata dan dunia enkripsi

1. Latar Belakang Pasar

Gelombang berikutnya dalam industri blockchain akan berfokus pada penggabungan mendalam aset dunia nyata dengan keuangan terdesentralisasi. Jalur RWA sedang memimpin perubahan dari teknologi ke aset, menciptakan persimpangan yang belum pernah terjadi sebelumnya antara ekosistem on-chain dan kekayaan tradisional. Saat ini, RWA telah menjadi kategori ketujuh DeFi, dengan total nilai terkunci lebih dari 12 miliar dolar.

Obligasi pemerintah AS adalah salah satu aset keuangan dengan likuiditas terendah di dunia. Ini didukung sepenuhnya oleh pemerintah AS, dengan risiko gagal bayar yang sangat rendah, dan imbal hasilnya dianggap sebagai patokan suku bunga tanpa risiko. Kombinasi lintasan RWA dengan obligasi pemerintah AS menjadi paradigma terbaik untuk inovasi aset off-chain masuk ke on-chain. Obligasi tokenisasi tidak hanya mewarisi keuntungan inti dari obligasi AS, tetapi juga menyerap karakteristik DeFi, menciptakan alat investasi yang benar-benar baru.

Diperkirakan pada tahun 2030, ukuran pasar tokenisasi aset non-likuid global akan melebihi 16 triliun dolar AS. Hingga Mei 2025, nilai pasar obligasi negara yang ter-tokenisasi telah melonjak dari 1,39 miliar dolar AS setahun yang lalu menjadi 6,89 miliar dolar AS, menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar.

Dalam konteks ini, Ondo Finance telah mengambil posisi terdepan di pasar obligasi negara AS yang ter-tokenisasi melalui dua produk utama, USDY dan OUSG. Kedua produk ini mencakup sekitar 25% dari pangsa pasar, jelas unggul dibandingkan produk sejenis. TVL Ondo Finance juga terus mencetak rekor tertinggi, kini mendekati 1,2 miliar dolar.

2. Gambaran Proyek

Ondo Finance meluncurkan tiga produk obligasi dan utang yang ditokenisasi melalui kerja sama dengan institusi seperti BlackRock dan PIMCO: Dana Obligasi Pemerintah AS (OUSG), Dana Obligasi Investasi Jangka Pendek (OSTB), dan Dana Obligasi Perusahaan Berimbal Tinggi (OHYG).

Pangsa pasar sekitar 20%, nilai pasar produk obligasi pemerintah sebesar 1,22 juta dolar AS, biaya pengelolaan 0,15%.

2.1 Produk Inti

USDY dan OUSG adalah dua produk utama dan berkinerja terbaik dari Ondo Finance saat ini.

USDY

USDY adalah stablecoin yang dapat menghasilkan bunga, didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan giro bank. Pemegang tidak perlu melakukan tindakan tambahan untuk secara otomatis memperoleh bunga dari aset dasar.

Mekanisme:

• Ditujukan untuk lembaga dan investor yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat
• Setiap hari mencetak dan menebus berdasarkan nilai bersih
• Setelah pencetakan pertama, ada periode penguncian transfer selama 40-50 hari
• Target imbal hasil tahunan sekitar 5,2%(2025 tahun 4 bulan )

OUSG

OUSG adalah dana yang dapat dipindahbukukan di on-chain, yang memberikan eksposur kepada pemegangnya melalui investasi pada obligasi AS jangka pendek. Nilai bersih diperbarui setiap hari untuk mencerminkan kinerja aset dan biaya.

mekanisme:

• Aset dasar terutama diinvestasikan dalam BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund dan dana obligasi negara berkualitas tinggi lainnya
• Ondo Capital Management bertanggung jawab atas manajemen dana
• Pembaruan harian pada oracle harga on-chain
• Biaya manajemen tahunan 0,15%, tanpa biaya kinerja
• Mendukung investasi dan penebusan instan 24/7

3. Mekanisme Kunci

3.1 Flux Finance

Flux Finance melalui arsitektur berlapis-lapis, menjembatani dunia keuangan tradisional dengan dunia enkripsi:

• Dasar teknologi: Dengan memanfaatkan jaringan Layer2 dan kemampuan penyelesaian lintas batas Stellar, mewujudkan aliran aset dalam lingkungan multi-rantai
• Hulu: melalui lembaga besar yang mengelola aset tradisional, mencetak token hasil seperti USDY, OUSG.
• Midstream: Pengguna dapat memperoleh USDY atau OUSG dengan menyetor stablecoin, yang terakhir dapat digunakan sebagai jaminan berkualitas untuk meminjam.
• Hilir: Likuiditas RWA yang dilepaskan mengalirkan nilai ke seluruh ekosistem Web3, menyediakan modal untuk protokol DeFi dan aplikasi yang muncul.

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain adalah jaringan blockchain yang dirancang khusus untuk RWA, dengan fitur utama sebagai berikut:

• Dukungan asli untuk aset nyata
• Mengadopsi mekanisme verifikasi izin
• Mengintegrasikan alat jembatan Ondo untuk lintas rantai
• Proses KYC yang wajib

3.3 Ondo Global Markets

Ondo GM adalah platform tokenisasi, yang mewujudkan tokenisasi aset keuangan tradisional melalui teknologi blockchain:

• Menggunakan Ondo Chain sebagai infrastruktur dasar
• Melakukan transfer aset lintas rantai melalui Jembatan Ondo
• Bekerja sama dengan lembaga keuangan tradisional untuk memastikan kepatuhan
• Menyederhanakan proses keuangan tradisional, meningkatkan efisiensi

4. Perbandingan Mekanisme

Ondo Finance menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi melalui tiga mekanisme kunci:

• Ondo Chain menyediakan dukungan asli RWA dan verifikasi kepatuhan
• Ondo GM mengumpulkan dana ritel untuk membentuk kolam jaminan yang terintegrasi
• Mekanisme fToken dari Flux Finance mewujudkan "simpanan menghasilkan bunga, pinjaman memberikan bunga" dalam satu lingkaran tertutup

5. Kesimpulan

Ondo Finance sedang menjadi pusat penghubung untuk pengalihan aset nyata ke dalam rantai, menghubungkan pintu masuk keuangan tradisional dengan keluaran pasar enkripsi. Ini mengintegrasikan RWA yang mematuhi peraturan sebagai lapisan dasar, pengumpulan dana antar lembaga, dan ekosistem fToken yang menghasilkan bunga secara instan, sedang memicu inovasi likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya.

6. Sorotan

1. RWA memberdayakan ekosistem on-chain: melalui tokenisasi obligasi negara untuk memperkenalkan "standar suku bunga tanpa risiko" ke DeFi
2. Tiga mekanisme berkolaborasi untuk melepaskan likuiditas
3. Pengguna kecil dan institusi berpartisipasi secara paralel dalam strategi keuangan tingkat tinggi
4. Mendukung perdagangan dan penyelesaian instan sepanjang waktu
5. Sedang mengembangkan pasar tokenisasi senilai 16 triliun dolar AS yang merupakan lautan biru.