O relatório sobre a Situação do Emprego de Julho nos Estados Unidos, divulgado na sexta-feira da semana passada, causou um choque estatístico raramente visto fora de crises, forçando os comerciantes a reavaliar tanto as perspectivas macroeconômicas quanto a tendência de curto prazo do Bitcoin. A folha de pagamento aumentou apenas 73.000, mas o choque está na revisão recorde de queda: Maio e Junho tiveram uma redução total de 258.000 empregos, fazendo com que a média de contratações nos últimos três meses caísse para 35.000 e eliminasse quase todo o crescimento reportado no segundo trimestre. O Departamento de Estatísticas do Trabalho observa que ajustes desse nível ocorrem apenas durante períodos de recessão devido ao Covid.
O Bitcoin realmente tem que enfrentar um evento de cisne negro?
A economista-chefe Anna Wong da Bloomberg Economics nos EUA escreveu: “A revisão para baixo da folha de pagamento de maio e junho no relatório de empregos de julho é um evento cisne negro – uma oscilação de três desvios padrão com probabilidade de ocorrência inferior a 0,2% nos últimos 30 anos.
"Ajustando nossas estimativas sobre a declaração incorreta dos empregos a partir do modelo de nascimento-morte do Departamento de Estatísticas do Trabalho, a taxa de recrutamento nos últimos três meses tornou-se totalmente negativa." Ela escreveu em uma nota de fim de período divulgada na sexta-feira que esses dados "reverteram o cenário do mercado de trabalho" de aceleração de volta para um resfriamento repentino.
A voz do mercado de criptomoedas sobre este assunto é André Dragosch, chefe do departamento de pesquisa da Bitwise Europe, que passou a manhã postando uma série de avisos sobre X. Primeiro, as notícias: "De acordo com a economista-chefe Anna Wong da Bloomberg, os últimos ajustes na folha de pagamento foram um 'evento cisne negro'. Pode ficar ainda pior antes de melhorar...", e depois o ditado: "Isso mesmo – ruim para a folha de pagamento = bom para o bitcoin, pelo menos no curto e longo prazo."
Vários minutos depois, ele argumentou que um ajuste mais profundo pode forçar um afrouxamento emergencial: “ATENÇÃO: É muito provável que os dados de empregos de junho sejam negativos após os próximos ajustes em baixa, o que pode levar a um corte de 50 pontos base nas taxas de juros em setembro… Planeje adequadamente. #Bitcoin”
Até meio da tarde, ele elevou a questão a um ponto razoável: “ATENÇÃO: Talvez só precisemos de mais um relatório NFP negativo para que o Fed ajuste significativamente as expectativas de corte de juros. As surpresas nos dados do mercado de trabalho e da inflação dos EUA continuam ruins como na época da Covid, mas os traders só preveem 2 cortes de juros até dezembro de 2025… A impressora está chegando…”
Os contratos futuros de taxas de juro variaram fortemente na direção favorável a Dragosch. Na quarta-feira, a ferramenta FedWatch da CME mostrou uma probabilidade de 91% de que haverá pelo menos um corte na taxa de juro na reunião do FOMC nos dias 17-18 de setembro. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reconheceu que "a economia fundamental realmente está desacelerando", enquanto a governadora Lisa Cook chamou a magnitude dos ajustes de "preocupante".
A volatilidade do preço do Bitcoin tem capturado a luta entre o medo de recessão e a esperança de liquidez. Esta criptomoeda líder caiu para 111.920 dólares no dia 2 de agosto, o nível mais baixo desde o início de julho, logo após a divulgação da folha de pagamento e a demissão da Comissária do BLS, Erika McEntarfer, pelo Presidente Donald Trump. Em seguida, o preço do Bitcoin recuperou-se ligeiramente para 111.500 dólares, à medida que as probabilidades de corte nas taxas de juros dispararam esta semana. No entanto, o Bitcoin ainda está mais atrelado a títulos macroeconômicos do que ao seu próprio ciclo.
No entanto, o primeiro sinal claro de que a política de afrouxamento apareceu nos fluxos de capital. Os fundos ETF Bitcoin à vista registraram um fluxo de capital líquido de 91,6 milhões de dólares no dia 7 de agosto, encerrando uma sequência de quatro dias de saques que retiraram mais de 380 milhões de dólares desses fundos.
Se a previsão de "cisne negro" da Bloomberg e Dragosch está correta ou não dependerá de alguns dados econômicos seguintes e da capacidade de aceitação de risco do Fed. Atualmente, o mercado está preso entre dois extremos: apenas um número de empregos ruim pode levar a uma resposta política abrangente, mas apenas mais um choque pode resultar em um ciclo de recuo de risco mais amplo. A única certeza, como tanto o cálculo de probabilidade de Wong quanto os fortes alertas de Dragosch implicam, é que a margem de erro evaporou.
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Bitcoin Enfrenta o Cisne Negro: Bitwise Soa o Sino de Alerta
O relatório sobre a Situação do Emprego de Julho nos Estados Unidos, divulgado na sexta-feira da semana passada, causou um choque estatístico raramente visto fora de crises, forçando os comerciantes a reavaliar tanto as perspectivas macroeconômicas quanto a tendência de curto prazo do Bitcoin. A folha de pagamento aumentou apenas 73.000, mas o choque está na revisão recorde de queda: Maio e Junho tiveram uma redução total de 258.000 empregos, fazendo com que a média de contratações nos últimos três meses caísse para 35.000 e eliminasse quase todo o crescimento reportado no segundo trimestre. O Departamento de Estatísticas do Trabalho observa que ajustes desse nível ocorrem apenas durante períodos de recessão devido ao Covid. O Bitcoin realmente tem que enfrentar um evento de cisne negro? A economista-chefe Anna Wong da Bloomberg Economics nos EUA escreveu: “A revisão para baixo da folha de pagamento de maio e junho no relatório de empregos de julho é um evento cisne negro – uma oscilação de três desvios padrão com probabilidade de ocorrência inferior a 0,2% nos últimos 30 anos. "Ajustando nossas estimativas sobre a declaração incorreta dos empregos a partir do modelo de nascimento-morte do Departamento de Estatísticas do Trabalho, a taxa de recrutamento nos últimos três meses tornou-se totalmente negativa." Ela escreveu em uma nota de fim de período divulgada na sexta-feira que esses dados "reverteram o cenário do mercado de trabalho" de aceleração de volta para um resfriamento repentino. A voz do mercado de criptomoedas sobre este assunto é André Dragosch, chefe do departamento de pesquisa da Bitwise Europe, que passou a manhã postando uma série de avisos sobre X. Primeiro, as notícias: "De acordo com a economista-chefe Anna Wong da Bloomberg, os últimos ajustes na folha de pagamento foram um 'evento cisne negro'. Pode ficar ainda pior antes de melhorar...", e depois o ditado: "Isso mesmo – ruim para a folha de pagamento = bom para o bitcoin, pelo menos no curto e longo prazo." Vários minutos depois, ele argumentou que um ajuste mais profundo pode forçar um afrouxamento emergencial: “ATENÇÃO: É muito provável que os dados de empregos de junho sejam negativos após os próximos ajustes em baixa, o que pode levar a um corte de 50 pontos base nas taxas de juros em setembro… Planeje adequadamente. #Bitcoin” Até meio da tarde, ele elevou a questão a um ponto razoável: “ATENÇÃO: Talvez só precisemos de mais um relatório NFP negativo para que o Fed ajuste significativamente as expectativas de corte de juros. As surpresas nos dados do mercado de trabalho e da inflação dos EUA continuam ruins como na época da Covid, mas os traders só preveem 2 cortes de juros até dezembro de 2025… A impressora está chegando…” Os contratos futuros de taxas de juro variaram fortemente na direção favorável a Dragosch. Na quarta-feira, a ferramenta FedWatch da CME mostrou uma probabilidade de 91% de que haverá pelo menos um corte na taxa de juro na reunião do FOMC nos dias 17-18 de setembro. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reconheceu que "a economia fundamental realmente está desacelerando", enquanto a governadora Lisa Cook chamou a magnitude dos ajustes de "preocupante". A volatilidade do preço do Bitcoin tem capturado a luta entre o medo de recessão e a esperança de liquidez. Esta criptomoeda líder caiu para 111.920 dólares no dia 2 de agosto, o nível mais baixo desde o início de julho, logo após a divulgação da folha de pagamento e a demissão da Comissária do BLS, Erika McEntarfer, pelo Presidente Donald Trump. Em seguida, o preço do Bitcoin recuperou-se ligeiramente para 111.500 dólares, à medida que as probabilidades de corte nas taxas de juros dispararam esta semana. No entanto, o Bitcoin ainda está mais atrelado a títulos macroeconômicos do que ao seu próprio ciclo. No entanto, o primeiro sinal claro de que a política de afrouxamento apareceu nos fluxos de capital. Os fundos ETF Bitcoin à vista registraram um fluxo de capital líquido de 91,6 milhões de dólares no dia 7 de agosto, encerrando uma sequência de quatro dias de saques que retiraram mais de 380 milhões de dólares desses fundos. Se a previsão de "cisne negro" da Bloomberg e Dragosch está correta ou não dependerá de alguns dados econômicos seguintes e da capacidade de aceitação de risco do Fed. Atualmente, o mercado está preso entre dois extremos: apenas um número de empregos ruim pode levar a uma resposta política abrangente, mas apenas mais um choque pode resultar em um ciclo de recuo de risco mais amplo. A única certeza, como tanto o cálculo de probabilidade de Wong quanto os fortes alertas de Dragosch implicam, é que a margem de erro evaporou.