A SFC de Hong Kong publica um roteiro para ativos virtuais, que pode redefinir a estrutura do setor

No dia 19 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong anunciou oficialmente o "Roteiro de Ativos Virtuais", destinado a enfrentar os vários desafios enfrentados pelo desenvolvimento do mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Este roteiro chamado "A-S-P-I-Re" parte de cinco aspectos-chave: Conexão, Segurança, Produto, Infraestrutura e Relacionamento, propondo 12 medidas principais que definem a direção do desenvolvimento e da regulamentação abrangente de Hong Kong no campo dos ativos virtuais nos próximos anos.

Background da Elaboração do Roteiro

Hong Kong, como um dos centros financeiros globais, começou a explorar um quadro regulatório para ativos virtuais em 2018. Em 2023, a SFC foi a primeira a incluir a negociação de ativos virtuais na sua área de supervisão, exigindo que as plataformas de negociação de ativos virtuais obtivessem licença e introduzindo medidas de proteção ao investidor consistentes com as do setor financeiro tradicional. Em abril de 2024, os primeiros fundos de índice de negociação de ativos virtuais à vista da Ásia foram listados com sucesso na HKEX.

No entanto, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong ainda enfrenta alguns desafios até hoje:

1. A atividade do mercado é limitada: embora o valor de mercado global dos ativos virtuais em 2024 supere os 30 trilhões de dólares, com um volume de transações anual de até 70 trilhões de dólares, o tamanho do mercado de Hong Kong é relativamente restrito.

2. Restrições de acesso ao mercado: Embora os investidores do continente tenham o maior potencial, não conseguem participar de forma compliant; os usuários de outras regiões tendem a negociar nas suas jurisdições ou em bolsas de valores globais de renome.

3. Categoria de produtos única: concentrada principalmente em moedas principais como Bitcoin e Ethereum, com desenvolvimento limitado de produtos derivados e inovadores.

Visão Geral do Roteiro "A-S-P-I-Re"

Os "cinco pilares" e as "12 medidas" propostas pela SFC visam resolver os problemas atuais enfrentados pelo mercado de ativos virtuais de Hong Kong:

1. Acesso: Simplificar o acesso ao mercado, fornecendo uma estrutura regulatória clara

   • Considerar a criação de um sistema de licenciamento para serviços de negociação OTC e custódia de ativos
   • Permitir a criação de uma estrutura de mercado de dois níveis, separando a negociação da custódia

2. Garantias (Safeguards): Reforçar a conformidade e o controle

   • Pesquisa sobre o quadro regulamentar para a listagem de novos tokens e a negociação de derivados de ativos virtuais direcionada a investidores profissionais
   • Definir os requisitos de acesso dos investidores e a classificação dos produtos
   • Ajustar os requisitos de proporção entre carteiras quentes e frias, introduzindo mecanismos de seguro e compensação diversificados

3. Produtos: Ampliar categorias de produtos, ferramentas de investimento e inovação em serviços

   • Explore a listagem de novas moedas exclusiva para investidores profissionais e negociação de derivativos de ativos virtuais
   • Explorar os requisitos de financiamento garantido por ativos virtuais
   • Considerar oferecer serviços de staking e empréstimos

4. Infraestrutura: Atualizar a infraestrutura regulatória

   • Implantar uma plataforma de monitoramento de blockchain orientada por dados
   • Promover a cooperação transfronteiriça com reguladores globais

5. Contato (Relacionamentos): promover a comunicação e educação dos investidores

   • Construir um mecanismo de colaboração com influenciadores financeiros
   • Estabelecer uma rede de comunicação e formação de talentos sustentável na indústria

Perspectivas de Mercado

O mercado global de ativos virtuais em 2024 passou por uma importante reestruturação. A valorização das ações de tecnologia, a ampliação dos canais de pagamento e as mudanças na liquidez global interagem entre si, gerando uma nova reação química de mercado, ao mesmo tempo que expõem problemas potenciais.

Do ponto de vista dos participantes, o mercado apresenta uma coexistência de investidores institucionais e pequenos investidores, mas algumas "baleias" com uma participação excessiva trouxeram riscos de manipulação de mercado. Em termos de modelos de negociação, as plataformas de negociação centralizadas e descentralizadas têm suas vantagens e desvantagens, mas enfrentam desafios em diferentes graus.

Olhando para 2025, Hong Kong, como centro financeiro do mercado de ativos virtuais da Ásia-Pacífico, precisa urgentemente buscar novas quebras no competitivo global. O roteiro "A-S-P-I-Re" publicado pela SFC apresenta inovações tanto na regulação quanto na promoção:

1. Reforçar a supervisão de forma abrangente, incluindo a consideração da criação de um sistema de licenciamento para custodiante.
2. Propor várias medidas para promover o mercado, envolvendo mecanismos de negociação, filosofia do mercado e educação dos investidores.
3. Considerar permitir o staking de ativos virtuais, o que pode trazer três benefícios: valorização de capital, aumento da liquidez dos ativos e aumento da receita de fluxo de caixa.
4. Enfatizar a importância da educação dos investidores, com o objetivo de melhorar o sistema de conhecimento e a capacidade de identificação de riscos dos investidores.

Se as iniciativas e objetivos no roteiro "A-S-P-I-Re" conseguirem ser implementados com sucesso, Hong Kong poderá, nos próximos anos, criar um ambiente de investimento em ativos virtuais com maior atividade de mercado, estratégias de investimento mais diversificadas e uma regulamentação mais transparente e segura. Isso ajudará Hong Kong a ocupar uma posição importante na disposição global de ativos virtuais e a liderar a inovação e o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais.