Desenvolvimento de ativos do mundo real no mercado de ativos de criptografia
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) apareceu no mercado de Ativos de criptografia em 2018, apresentando várias semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança da época. No entanto, devido à regulamentação imperfeita e à falta de vantagens significativas de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juro nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do tesouro americano superaram claramente as taxas de empréstimo de stablecoins da indústria de criptografia. Assim, a tokenização dos títulos do tesouro americano como um ativo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptografia. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiu uma pequena quantidade de projetos RWA imobiliários no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir o limiar de investimento. Este estudo fará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design RWA imobiliário e seu mercado potencial. A discussão envolverá principalmente as políticas, regulamentações e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um enorme campo de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de expressão são três:
Financiamento de propriedade imobiliária fragmentada
Produtos de índice do mercado imobiliário em áreas específicas
Moeda de imóveis para empréstimos colaterais
Além disso, a tokenização imobiliária na blockchain também tem potencial para aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Imobiliários RWA têm muitas semelhanças na oferta de oportunidades de investimento em imóveis fragmentados, ambos efetivamente reduzindo a barreira de entrada para investidores e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a revisão de ativos, operação e estrutura de investimento sob um rigoroso quadro regulatório fornece uma referência para projetos de RWA imobiliário.
Ao observar a operação dos projetos de RWA imobiliário nos últimos dois anos, temos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
As principais vantagens do projeto RWA imobiliário incluem:
Reduzir a barreira de investimento
Aumentar a liquidez dos ativos
Aumentar a transparência dos investimentos
Implementar a propriedade fragmentada
Ampliar o grupo de investidores
Principais desvantagens incluem:
Incerteza legal e regulatória
Os custos de gestão e manutenção de ativos são altos
Conflito de interesses potencial
Risco de liquidez
Risco técnico
Os projetos específicos, na sua operação real, enfrentam situações diferentes devido à gestão e às diferentes abordagens de produtos.
Análise de Caso
RealT
RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investimento por pequenos investidores através da blockchain.
A RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades mantidas de acordo com a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e coleta de aluguel das propriedades é responsabilidade de uma entidade terceira. Após a dedução das taxas, o aluguel é distribuído entre os detentores dos tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas tem uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens da propriedade é de 323,020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, totalizando 6,200 tokens. A receita mensal de aluguel é de 2,600 dólares, após deduzir 622 dólares em custos de operação e gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Cada token recebe 3,83 dólares em distribuição, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem necessidade de co-investimento com os clientes, mantendo um modelo de operação quase sem risco. A entidade gestora obtém 8% do aluguel e a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% de taxas de tokenização e supervisão.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Quando os investidores têm uma participação muito pequena, os custos de gestão da empresa podem ser demasiado elevados e insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens. Se a participação da RealT for demasiado alta ou demasiado baixa, isso pode afetar a eficiência da gestão e o cumprimento das responsabilidades de supervisão.
Ao analisar os dez últimos tokens imobiliários esgotados da RealT, descobrimos que a maioria das propriedades está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois proprietários têm mais de 1.000 pessoas. Cerca de 90% dos investidores investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% investem acima desse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para investidores de varejo e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados da blockchain, a RealT distribuiu um total de cerca de 6 milhões de dólares em aluguéis. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% do aluguel, o que equivale a cerca de 150K-180K dólares de receita nos últimos dois anos. No entanto, o lucro específico que a RealT obtém da receita de aluguel é desconhecido.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operacional central Real Token Inc., a empresa-mãe da imobiliária Real Token LLC, bem como uma série de LLCs formadas para cada propriedade de investimento. Esta estrutura tem como objetivo isolar riscos, garantindo que os problemas de uma única propriedade não afetem outras propriedades ou a operação da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as oscilações de preços do mercado imobiliário global. Parcl oferece ativos sintéticos relacionados a imóveis por meio de uma estrutura AMM. Parcl lançou fontes de dados de preços para criar índices imobiliários de áreas específicas. Os investidores podem especular sobre a tendência de preços dos imóveis.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. Embora haja dúvidas sobre se a Parcl realmente conta como um projeto de RWA imobiliário, ela recebeu investimentos de várias empresas conhecidas do setor, o que a torna digna de atenção ao discutir a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A rede de testes do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e de terem atualizações rápidas, o mercado de índices é relativamente maduro e a equipe está ativamente a promovê-los, ainda assim mantém uma atenção e quota de mercado relativamente baixas. Isso indica, em certa medida, que o mercado de ativos de criptografia pode ainda não estar preparado para acolher produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de ativos de criptografia também estão a explorar produtos RWA relacionados com o imobiliário. A Ripple anunciou que a sua equipe está a tentar apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas. A MakerDAO também está a colaborar com parceiros para apoiar o empréstimo com garantia de imóveis.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, ele introduziu dois produtos relacionados a ativos de criptografia em imóveis que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter os documentos do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico e um contrato inteligente para a tokenização do imóvel. Os proprietários podem usar os tokens como garantia para empréstimos.
O segundo é o financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem propriedades com hipoteca bancária, podem tokenizar a propriedade para financiamento. Os fundos obtidos são utilizados para pagar a hipoteca bancária, e os usuários, em seguida, reembolsam o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e no modelo offline, os clientes geralmente precisam submeter os documentos de propriedade pessoalmente. Este método apresenta riscos evidentes, como a dificuldade de processar em caso de inadimplência do mutuário, e problemas de "gasto duplo" resultantes da transferência de propriedade. Esses riscos podem ser uma das razões para a paralisação do projeto, e no futuro, os Ativos de criptografia em imóveis precisam de um quadro legal mais maduro para resolver essas questões.
Conclusão
RWA imobiliário é um conceito relativamente emergente, que ainda não formou uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Os projetos atualmente em operação são relativamente pequenos em escala e base de usuários. Este campo requer operações de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam uma estrutura corporativa de isolamento de riscos ou escolhem produtos financeiros relacionados como objetivos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são indispensáveis.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes órgãos reguladores nos Estados Unidos, e falta um quadro regulatório internacional para referência. Essa inconsistência resulta em regras pouco claras e processos confusos, ameaçando potenciais investidores e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
Apesar da confusão nas condições regulatórias, muitas empresas conhecidas estão a tentar ativos de RWA imobiliários, e alguns projetos já provaram preliminarmente a viabilidade do produto após 1-2 anos de operação. O setor imobiliário, como uma grande área no campo dos investimentos financeiros, espera um rápido desenvolvimento dos ativos de RWA imobiliários com o estabelecimento e a melhoria do quadro legal relacionado.
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MemecoinTrader
· 07-26 14:42
manual de psyops ativado - meta rwa acaba de atingir os maiores rácios de velocidade memética
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MetaverseVagabond
· 07-26 13:08
Alguém entende de rwa imobiliária?
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SchrödingersNode
· 07-25 19:45
Esse conceito já foi muito explorado, não é?
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BlockchainFries
· 07-24 22:29
Outra armadilha nova para fazer as pessoas de parvas.
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OneBlockAtATime
· 07-23 16:48
RWA é assim mesmo.
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GamefiHarvester
· 07-23 16:36
rwa está a olhar para a ação, não me culpe por perder dinheiro.
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ContractSurrender
· 07-23 16:33
Especulação é uma habilidade técnica.
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TestnetFreeloader
· 07-23 16:25
Chegou uma nova armadilha para especulação imobiliária
Exploração de RWA imobiliário: oportunidades e desafios na análise das perspectivas de tokenização de imóveis
Desenvolvimento de ativos do mundo real no mercado de ativos de criptografia
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) apareceu no mercado de Ativos de criptografia em 2018, apresentando várias semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança da época. No entanto, devido à regulamentação imperfeita e à falta de vantagens significativas de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juro nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do tesouro americano superaram claramente as taxas de empréstimo de stablecoins da indústria de criptografia. Assim, a tokenização dos títulos do tesouro americano como um ativo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptografia. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiu uma pequena quantidade de projetos RWA imobiliários no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir o limiar de investimento. Este estudo fará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design RWA imobiliário e seu mercado potencial. A discussão envolverá principalmente as políticas, regulamentações e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um enorme campo de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de expressão são três:
Além disso, a tokenização imobiliária na blockchain também tem potencial para aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Imobiliários RWA têm muitas semelhanças na oferta de oportunidades de investimento em imóveis fragmentados, ambos efetivamente reduzindo a barreira de entrada para investidores e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a revisão de ativos, operação e estrutura de investimento sob um rigoroso quadro regulatório fornece uma referência para projetos de RWA imobiliário.
Ao observar a operação dos projetos de RWA imobiliário nos últimos dois anos, temos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
As principais vantagens do projeto RWA imobiliário incluem:
Principais desvantagens incluem:
Os projetos específicos, na sua operação real, enfrentam situações diferentes devido à gestão e às diferentes abordagens de produtos.
Análise de Caso
RealT
RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investimento por pequenos investidores através da blockchain.
A RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades mantidas de acordo com a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e coleta de aluguel das propriedades é responsabilidade de uma entidade terceira. Após a dedução das taxas, o aluguel é distribuído entre os detentores dos tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas tem uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens da propriedade é de 323,020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, totalizando 6,200 tokens. A receita mensal de aluguel é de 2,600 dólares, após deduzir 622 dólares em custos de operação e gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Cada token recebe 3,83 dólares em distribuição, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem necessidade de co-investimento com os clientes, mantendo um modelo de operação quase sem risco. A entidade gestora obtém 8% do aluguel e a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% de taxas de tokenização e supervisão.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Quando os investidores têm uma participação muito pequena, os custos de gestão da empresa podem ser demasiado elevados e insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens. Se a participação da RealT for demasiado alta ou demasiado baixa, isso pode afetar a eficiência da gestão e o cumprimento das responsabilidades de supervisão.
Ao analisar os dez últimos tokens imobiliários esgotados da RealT, descobrimos que a maioria das propriedades está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois proprietários têm mais de 1.000 pessoas. Cerca de 90% dos investidores investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% investem acima desse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para investidores de varejo e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados da blockchain, a RealT distribuiu um total de cerca de 6 milhões de dólares em aluguéis. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% do aluguel, o que equivale a cerca de 150K-180K dólares de receita nos últimos dois anos. No entanto, o lucro específico que a RealT obtém da receita de aluguel é desconhecido.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operacional central Real Token Inc., a empresa-mãe da imobiliária Real Token LLC, bem como uma série de LLCs formadas para cada propriedade de investimento. Esta estrutura tem como objetivo isolar riscos, garantindo que os problemas de uma única propriedade não afetem outras propriedades ou a operação da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as oscilações de preços do mercado imobiliário global. Parcl oferece ativos sintéticos relacionados a imóveis por meio de uma estrutura AMM. Parcl lançou fontes de dados de preços para criar índices imobiliários de áreas específicas. Os investidores podem especular sobre a tendência de preços dos imóveis.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. Embora haja dúvidas sobre se a Parcl realmente conta como um projeto de RWA imobiliário, ela recebeu investimentos de várias empresas conhecidas do setor, o que a torna digna de atenção ao discutir a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A rede de testes do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e de terem atualizações rápidas, o mercado de índices é relativamente maduro e a equipe está ativamente a promovê-los, ainda assim mantém uma atenção e quota de mercado relativamente baixas. Isso indica, em certa medida, que o mercado de ativos de criptografia pode ainda não estar preparado para acolher produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de ativos de criptografia também estão a explorar produtos RWA relacionados com o imobiliário. A Ripple anunciou que a sua equipe está a tentar apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas. A MakerDAO também está a colaborar com parceiros para apoiar o empréstimo com garantia de imóveis.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, ele introduziu dois produtos relacionados a ativos de criptografia em imóveis que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter os documentos do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico e um contrato inteligente para a tokenização do imóvel. Os proprietários podem usar os tokens como garantia para empréstimos.
O segundo é o financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem propriedades com hipoteca bancária, podem tokenizar a propriedade para financiamento. Os fundos obtidos são utilizados para pagar a hipoteca bancária, e os usuários, em seguida, reembolsam o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e no modelo offline, os clientes geralmente precisam submeter os documentos de propriedade pessoalmente. Este método apresenta riscos evidentes, como a dificuldade de processar em caso de inadimplência do mutuário, e problemas de "gasto duplo" resultantes da transferência de propriedade. Esses riscos podem ser uma das razões para a paralisação do projeto, e no futuro, os Ativos de criptografia em imóveis precisam de um quadro legal mais maduro para resolver essas questões.
Conclusão
RWA imobiliário é um conceito relativamente emergente, que ainda não formou uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Os projetos atualmente em operação são relativamente pequenos em escala e base de usuários. Este campo requer operações de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam uma estrutura corporativa de isolamento de riscos ou escolhem produtos financeiros relacionados como objetivos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são indispensáveis.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes órgãos reguladores nos Estados Unidos, e falta um quadro regulatório internacional para referência. Essa inconsistência resulta em regras pouco claras e processos confusos, ameaçando potenciais investidores e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
Apesar da confusão nas condições regulatórias, muitas empresas conhecidas estão a tentar ativos de RWA imobiliários, e alguns projetos já provaram preliminarmente a viabilidade do produto após 1-2 anos de operação. O setor imobiliário, como uma grande área no campo dos investimentos financeiros, espera um rápido desenvolvimento dos ativos de RWA imobiliários com o estabelecimento e a melhoria do quadro legal relacionado.