Revisão econômica de dezembro de 2024 e perspectivas para 2025

A economia dos Estados Unidos apresentou uma tendência estável em dezembro, com os principais indicadores económicos a corresponderem basicamente às expectativas do mercado. No entanto, os comentários hawkish da Reserva Federal provocaram volatilidade no mercado a curto prazo. Apesar disso, as ações americanas e o Bitcoin atingiram novos máximos históricos este mês, proporcionando aos investidores um retorno substancial no final do ano. Olhando para 2025, a maioria das instituições mantém uma postura otimista, prevendo que o Bitcoin poderá ultrapassar a marca de 200 mil dólares.

Os dados de emprego dos EUA em novembro superaram ligeiramente as expectativas, com 227 mil novos empregos não agrícolas, acima da expectativa de mercado de 220 mil. No que diz respeito à inflação, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de novembro subiu 2,7% em relação ao ano anterior e 0,3% em relação ao mês anterior, ambos em linha com as expectativas. O Federal Reserve anunciou então que iria reduzir a faixa de taxa de juros dos fundos federais em 25 pontos base para 4,25%-4,50%, conforme esperado pelo mercado. No entanto, o Federal Reserve também indicou que a magnitude do corte de juros em 2025 poderia diminuir para 50 pontos base, o que gerou preocupações no mercado, pois isso significa que o número de cortes de juros em 2025 pode cair de 4, como anteriormente previsto, para 2, reduzindo também as expectativas do mercado sobre um corte de juros em janeiro de 2024.

As previsões econômicas mais recentes do Federal Reserve indicam que a taxa de crescimento da economia dos EUA deve ser de 2,5% em 2024 e 2,1% em 2025, um aumento de 0,5 e 0,1 pontos percentuais em relação às previsões de setembro. As previsões para a taxa de desemprego foram ligeiramente reduzidas, mas as previsões de inflação ainda estão acima da meta de longo prazo de 2%, indicando que, embora a economia esteja operando de forma estável, a inflação ainda precisa ser controlada.

Os dados do Índice de Gerentes de Compras (PMI) dos EUA em dezembro apresentam resultados mistos. O PMI dos serviços teve um valor inicial de 58,5, superando as expectativas de 55,8 e o valor anterior de 56,1, indicando que o setor de serviços está passando pelo crescimento mais rápido desde a eliminação das restrições da pandemia em 2021. No entanto, o PMI da manufatura teve um valor inicial de 48,3, abaixo da expectativa de 49,5 e do valor anterior de 49,7, principalmente afetado pela fraca demanda por exportações. O PMI composto teve um valor inicial de 56,6, acima da expectativa de 55,1 e do valor anterior de 54,9.

Nesse contexto macroeconómico, as ações da bolsa americana subiram de forma constante, com o índice Nasdaq a ultrapassar a barreira dos 20000 pontos. Gigantes da tecnologia como Apple, Amazon, Google, Tesla e Meta viram os seus preços das ações atingirem novos máximos. O desenvolvimento contínuo no campo da inteligência artificial também impulsionou o entusiasmo do mercado.

O sentimento dos investidores encontra-se em um estado de "super otimismo". Uma pesquisa realizada com gerentes de fundos globais de um grande banco mostra que a alocação em dinheiro dos investidores está em seu nível mais baixo da história, enquanto a alocação em ações norte-americanas atinge um recorde histórico. Esse otimismo é principalmente fruto das expectativas de crescimento econômico, mas também adiciona riscos potenciais ao sistema financeiro.

É importante notar que o Índice Industrial Dow Jones teve uma rara "dez quedas consecutivas" este mês, estabelecendo o pior recorde de quedas consecutivas desde 1974. Isso deve-se principalmente às diferenças entre as ações componentes, especialmente com os gigantes do setor de saúde enfrentando turbulências políticas, bem como o desempenho fraco das empresas de chips recentemente incluídas.

O mercado de criptomoedas também está a alcançar um grande marco. O Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a barreira dos 100.000 dólares a 5 de dezembro, e o Ethereum também ultrapassou os 4.000 dólares, acendendo o sentimento do mercado. Este aumento foi principalmente impulsionado por fatores políticos, com investidores globais a demonstrarem uma forte sensação de "medo de perder" (FOMO).

Olhando para 2025, os focos de atenção no campo das criptomoedas incluem as mudanças no papel do Bitcoin na alocação global de ativos, novos mercados em crescimento, limites de preços e o ambiente regulatório. Atualmente, apenas 0,01% das empresas listadas no mundo possuem Bitcoin, o que significa que há um enorme espaço para crescimento institucional. Várias instituições de pesquisa preveem que o preço do Bitcoin pode chegar a cerca de 200 mil dólares em 2025.

O ambiente regulatório será o tema principal de 2025. Os Estados Unidos poderão vivenciar um momento crucial de clareza regulatória na indústria de criptomoedas, o quadro regulatório do mercado de ativos criptográficos da União Europeia entrará em vigor plenamente, e os países asiáticos também estão ajustando ativamente suas políticas regulatórias. Essas mudanças devem atrair mais investidores institucionais e individuais para o mercado.

Além do Bitcoin, espera-se que a inteligência artificial e as stablecoins se tornem os novos destaques de 2025. Várias instituições financeiras tradicionais estão ativamente a preparar-se para o mercado de stablecoins, o que pode ser um passo crucial para a maior adoção das criptomoedas.

Apesar das perspetivas otimistas do mercado, os investidores devem permanecer atentos aos riscos associados às flutuações de curto prazo. O mercado de criptomoedas está prestes a alcançar o seu "rito de passagem", com o Bitcoin a tornar-se um ativo de investimento consensual no círculo financeiro mainstream, e as stablecoins também podem realmente tornar-se ferramentas práticas. O mercado de criptomoedas em 2025 será sem dúvida mais notável do que em 2024.