Análise da regulamentação de ativos virtuais em Dubai: O caminho da conformidade RWA

I. Estrutura de Regulamentação de Ativos Virtuais e Instituições Centrais

1. Principais entidades reguladoras

A Autoridade de Regulação de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) e a Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA) são duas das principais entidades reguladoras. A VARA foi estabelecida em março de 2022 e é responsável por regular a legislação sobre criptomoedas em Dubai, colaborando com outras entidades federais na formulação de políticas relacionadas. A DFSA atua como a entidade reguladora do Centro Financeiro Internacional de Dubai, tendo implementado um regime de tokens criptográficos em novembro de 2022.

Estas duas entidades são responsáveis por diferentes tipos de licenças e áreas de negócios. A VARA foca principalmente na regulamentação de ativos virtuais e NFTs, enquanto a DFSA se concentra na regulamentação de tokens criptográficos no setor de serviços financeiros.

2. Visão Geral do Quadro Regulatório

A estrutura regulatória da VARA inclui vários níveis, como leis e regulamentos, manuais de regras, diretrizes e arquivos. A DFSA, por sua vez, estabeleceu seu próprio sistema regulatório, abrangendo todos os aspectos desde a solicitação de licença até as normas específicas de negócios.

Dois, requisitos regulatórios específicos da VARA

1. Processo de aprovação antes da emissão

• A emissão de ARVA requer a obtenção da licença de emissão de VA da VARA.
• Cada emissão de ARVA deve ser aprovada pela VARA.
• Os ativos de reserva devem ser suficientes, mantidos por um depositário licenciado e independentes dos ativos próprios do VASP.

2. Requisitos de divulgação de informações

White paper revela:

• Deve ser publicado antes da emissão pública, contendo informações gerais sobre ativos virtuais e informações específicas da ARVA.
• Informações gerais incluem emissor, ativos virtuais, direitos e obrigações, tecnologia subjacente, etc.
• A informação adicional da ARVA inclui políticas de manutenção de valor, detalhes de ativos de referência, gestão de ativos de reserva, entre outros.

Divulgação contínua:

• Mensalmente, será publicado no site a quantidade e o valor do ARVA em circulação, bem como a situação dos ativos de reserva.
• Confirmar a conformidade da suficiência dos ativos de reserva.

3. Requisitos de capital

A ARVA deve manter um capital social integralizado não inferior ao maior dos seguintes valores ao emitir VASP:

• cerca de 2,9 milhões de RMB
• 2% do valor de mercado médio dos ativos de reserva nos últimos 24 meses

4. Outros requisitos chave

• Garantir a transferência legal da propriedade de RWA representada por ARVA
• Fornecer mecanismo de resgate
• Realizar auditorias independentes regularmente
• Cumprir os requisitos do manual de várias regras

Três, Dinâmicas de Regulação da DFSA

A DFSA publicará em março de 2025 o "Guia de Sandbox Regulatória para Tokenização", que oferece um caminho de conformidade para projetos de tokenização de RWA. O processo de participação é dividido em duas fases:

1. Submissão de carta de intenções: sem custos, com período de candidatura.
2. Licença de teste inovador: é necessário obter a licença DFSA e completar o processo de autorização.

Quatro, Caso de RWA do Mercado Imobiliário de Dubai

Dubai já começou a explorar a tokenização de ativos imobiliários, o que oferece uma referência importante para a aplicação prática de RWA.

Através dessas medidas regulatórias e casos práticos, Dubai está construindo um ambiente regulatório claro e abrangente para ativos virtuais globais, especialmente para projetos de RWA. Isso não apenas ajuda a proteger os interesses dos investidores, mas também fornece um forte suporte para o desenvolvimento saudável da indústria.