Encriptação de fundos enfrenta inverno: desafios e oportunidades durante o período de ajuste da indústria
No instantâneo do ciclo econômico, o ano de criação do fundo é chamado de Vintage, assim como o ano do vinho reflete o "terroir", o ano do fundo afeta diretamente seu retorno. Para os fundos encriptação criados durante a pandemia, atualmente estão passando por um rigoroso teste devido ao "ano ruim".
Recentemente, um fundo Web3 com um tamanho de 400 milhões de dólares anunciou a suspensão de novos investimentos em projetos e planos de captação de recursos subsequentes. Embora o fundo tenha investido mais de 40 milhões de dólares em mais de 30 projetos nos últimos três anos e a taxa interna de retorno ainda esteja em níveis líderes, essa decisão reflete o dilema que os VCs de encriptação enfrentam atualmente: tanto o tamanho da captação de recursos institucionais quanto o entusiasmo pelo investimento em projetos estão em declínio, o modelo de bloqueio de listagem de tokens é frequentemente questionado, e alguns investidores flexíveis até utilizam o mercado secundário e operações de hedge para proteger o valor de seus portfólios.
Em um contexto de altas taxas de juros macroeconômicas, regulamentação ambígua e problemas internos da indústria, o encriptação VC está passando por um período de ajuste sem precedentes. Especialmente os fundos de encriptação formados por volta de 2021, o ambiente atual agravou ainda mais a dificuldade de suas saídas. Fontes do setor revelaram que vários fundos VC em que investiram já realizaram 60% de redução contábil, esperando recuperar finalmente 40% do capital.
O "frenesi de capital" de 2021 a 2022 está intimamente relacionado com o contexto especial da época. Devido ao impacto da pandemia, muitos bancos centrais implementaram em larga escala políticas de afrouxamento quantitativo e taxas de juros zero, resultando em uma liquidez excessiva global, com "dinheiro quente" fluindo para ativos de alto retorno. Neste ambiente, apelidado de "tudo é uma bolha", a emergente encriptação tornou-se um dos principais beneficiários.
Diante de uma oportunidade tão grande, as instituições de capital de risco em encriptação que conseguem facilmente obter fundos adotam uma estratégia de investimento "de levantar a carroça", apostando grandes quantias em setores conceituais, enquanto prestam pouca atenção ao valor intrínseco dos projetos. Este comportamento de investimento desconectado dos fundamentos é, essencialmente, uma "precificação de expectativas" sob um custo de capital extremamente baixo, o que pode criar riscos no futuro.
O mecanismo de bloqueio de tokens foi originalmente concebido para liberar tokens em um período prolongado e em parcelas, a fim de prevenir que a equipe do projeto e os investidores iniciais realizem vendas em massa a curto prazo, protegendo assim a estabilidade do ecossistema e os interesses dos investidores de varejo. No entanto, quando o Federal Reserve começou a reduzir o balanço e aumentar as taxas de juros em 2022, a liquidez rapidamente se apertou, a bolha do setor de encriptação estourou e o mercado entrou na fase de "retorno ao valor". Os VC de encriptação não só tiveram grandes perdas em investimentos iniciais, como também enfrentaram questionamentos por parte dos investidores.
Os dados mostram que a maioria dos projetos de rastreamento sofreu uma grande queda na avaliação, com alguns projetos apresentando uma queda de mais de 80% em relação ao ano anterior. Muitos VC de encriptação que prometeram bloquear suas posições podem ter perdido melhores oportunidades de saída no mercado secundário no ano passado. Para enfrentar a situação, alguns fundos de capital de risco estão colaborando secretamente com os formadores de mercado para se proteger contra o risco de bloqueio através de derivativos e posições vendidas.
Durante os períodos de baixa no mercado, o levantamento de fundos para novos encriptações é igualmente desafiador. Embora o número de novos fundos tenha aumentado ao longo de 2024, a escala de financiamento, em termos anuais, está muito abaixo dos níveis observados durante o mercado em alta de 2021 a 2022.
Enquanto isso, os tokens Meme, com o apelo do "mito de enriquecer rapidamente", têm provocado repetidamente ondas de negociação, atraindo grandes quantidades de capital especulativo de curto prazo. Este fenômeno resultou em uma limitação da exposição e da capacidade de obtenção de recursos de alguns projetos Web3 verdadeiramente promissores. Alguns fundos de hedge também começaram a entrar no mercado de Memecoins, em busca de retornos excessivos trazidos pela alta volatilidade.
O lançamento do ETF de spot de Bitcoin é outro fator importante que impacta o ecossistema de encriptação VC. Desde que os primeiros ETFs foram aprovados em janeiro de 2024, instituições e investidores de varejo podem investir diretamente em Bitcoin através de canais regulamentados, e os gigantes de gestão de ativos tradicionais de Wall Street estão entrando no mercado. Isso não apenas fortaleceu a propriedade do Bitcoin como "ouro digital", mas também alterou a lógica original de circulação de capital na indústria.
Uma grande quantidade de fundos que poderiam originalmente fluir para fundos de capital de risco ou criptomoedas alternativas opta por permanecer em produtos ETF, formando uma posição passiva. Essa tendência dificulta que os projetos empreendedores na área do Web3 recebam a atenção de financiamento suficiente, os canais de saída dos tokens dos projetos de capital de risco iniciais são limitados, e a liquidez do mercado secundário é fraca, resultando em ciclos de retorno prolongados e dificuldades na realização de lucros.
O ambiente externo também é severo: as taxas de juros elevadas e a liquidez cada vez mais restrita fazem com que os LPs hesitem em se expor a alocações de alto risco, e as políticas regulatórias, embora em constante evolução, ainda precisam de melhorias. Profissionais da indústria acreditam que os usuários atualmente estão acostumados a modos de negociação especulativos, enquanto as tentativas de aplicação em várias áreas também têm dificuldade em encontrar inovações, e as novas oportunidades de infraestrutura são escassas.
Sob múltiplas pressões, o "momento mais sombrio" do encriptação VC pode durar um tempo. No entanto, como a história mostra, cada vale contém novas oportunidades. No futuro, aqueles que conseguirem sobreviver a este período de ajuste e acumular experiência podem se destacar na próxima corrida de touros, reconfigurando o panorama da indústria.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
17 gostos
Recompensa
17
8
Partilhar
Comentar
0/400
SerLiquidated
· 07-10 10:59
Vender USDT para sobreviver.
Ver originalResponder0
MEVHunterBearish
· 07-10 05:16
Suspensão de novos projetos sem consentimento, quem vai levar a culpa?
Ver originalResponder0
CounterIndicator
· 07-09 08:46
Urso, urso, caiu.
Ver originalResponder0
FalseProfitProphet
· 07-08 19:46
Bear Market配上Taxa de juros 这谁顶得住
Ver originalResponder0
HashBrownies
· 07-08 19:45
Ah... mais uma vez o pacote de Bear Market
Ver originalResponder0
NFTArtisanHQ
· 07-08 19:41
fascinante como isso paralela os readymades de Duchamp... o ciclo de mercado torna-se a meta-obra de arte, para ser honesto
Ver originalResponder0
GateUser-beba108d
· 07-08 19:37
Esse investimento está na hora de comprar na baixa.
Inverno dos fundos encriptação: VC fundado em 2021 enfrenta múltiplos desafios
Encriptação de fundos enfrenta inverno: desafios e oportunidades durante o período de ajuste da indústria
No instantâneo do ciclo econômico, o ano de criação do fundo é chamado de Vintage, assim como o ano do vinho reflete o "terroir", o ano do fundo afeta diretamente seu retorno. Para os fundos encriptação criados durante a pandemia, atualmente estão passando por um rigoroso teste devido ao "ano ruim".
Recentemente, um fundo Web3 com um tamanho de 400 milhões de dólares anunciou a suspensão de novos investimentos em projetos e planos de captação de recursos subsequentes. Embora o fundo tenha investido mais de 40 milhões de dólares em mais de 30 projetos nos últimos três anos e a taxa interna de retorno ainda esteja em níveis líderes, essa decisão reflete o dilema que os VCs de encriptação enfrentam atualmente: tanto o tamanho da captação de recursos institucionais quanto o entusiasmo pelo investimento em projetos estão em declínio, o modelo de bloqueio de listagem de tokens é frequentemente questionado, e alguns investidores flexíveis até utilizam o mercado secundário e operações de hedge para proteger o valor de seus portfólios.
Em um contexto de altas taxas de juros macroeconômicas, regulamentação ambígua e problemas internos da indústria, o encriptação VC está passando por um período de ajuste sem precedentes. Especialmente os fundos de encriptação formados por volta de 2021, o ambiente atual agravou ainda mais a dificuldade de suas saídas. Fontes do setor revelaram que vários fundos VC em que investiram já realizaram 60% de redução contábil, esperando recuperar finalmente 40% do capital.
O "frenesi de capital" de 2021 a 2022 está intimamente relacionado com o contexto especial da época. Devido ao impacto da pandemia, muitos bancos centrais implementaram em larga escala políticas de afrouxamento quantitativo e taxas de juros zero, resultando em uma liquidez excessiva global, com "dinheiro quente" fluindo para ativos de alto retorno. Neste ambiente, apelidado de "tudo é uma bolha", a emergente encriptação tornou-se um dos principais beneficiários.
Diante de uma oportunidade tão grande, as instituições de capital de risco em encriptação que conseguem facilmente obter fundos adotam uma estratégia de investimento "de levantar a carroça", apostando grandes quantias em setores conceituais, enquanto prestam pouca atenção ao valor intrínseco dos projetos. Este comportamento de investimento desconectado dos fundamentos é, essencialmente, uma "precificação de expectativas" sob um custo de capital extremamente baixo, o que pode criar riscos no futuro.
O mecanismo de bloqueio de tokens foi originalmente concebido para liberar tokens em um período prolongado e em parcelas, a fim de prevenir que a equipe do projeto e os investidores iniciais realizem vendas em massa a curto prazo, protegendo assim a estabilidade do ecossistema e os interesses dos investidores de varejo. No entanto, quando o Federal Reserve começou a reduzir o balanço e aumentar as taxas de juros em 2022, a liquidez rapidamente se apertou, a bolha do setor de encriptação estourou e o mercado entrou na fase de "retorno ao valor". Os VC de encriptação não só tiveram grandes perdas em investimentos iniciais, como também enfrentaram questionamentos por parte dos investidores.
Os dados mostram que a maioria dos projetos de rastreamento sofreu uma grande queda na avaliação, com alguns projetos apresentando uma queda de mais de 80% em relação ao ano anterior. Muitos VC de encriptação que prometeram bloquear suas posições podem ter perdido melhores oportunidades de saída no mercado secundário no ano passado. Para enfrentar a situação, alguns fundos de capital de risco estão colaborando secretamente com os formadores de mercado para se proteger contra o risco de bloqueio através de derivativos e posições vendidas.
Durante os períodos de baixa no mercado, o levantamento de fundos para novos encriptações é igualmente desafiador. Embora o número de novos fundos tenha aumentado ao longo de 2024, a escala de financiamento, em termos anuais, está muito abaixo dos níveis observados durante o mercado em alta de 2021 a 2022.
Enquanto isso, os tokens Meme, com o apelo do "mito de enriquecer rapidamente", têm provocado repetidamente ondas de negociação, atraindo grandes quantidades de capital especulativo de curto prazo. Este fenômeno resultou em uma limitação da exposição e da capacidade de obtenção de recursos de alguns projetos Web3 verdadeiramente promissores. Alguns fundos de hedge também começaram a entrar no mercado de Memecoins, em busca de retornos excessivos trazidos pela alta volatilidade.
O lançamento do ETF de spot de Bitcoin é outro fator importante que impacta o ecossistema de encriptação VC. Desde que os primeiros ETFs foram aprovados em janeiro de 2024, instituições e investidores de varejo podem investir diretamente em Bitcoin através de canais regulamentados, e os gigantes de gestão de ativos tradicionais de Wall Street estão entrando no mercado. Isso não apenas fortaleceu a propriedade do Bitcoin como "ouro digital", mas também alterou a lógica original de circulação de capital na indústria.
Uma grande quantidade de fundos que poderiam originalmente fluir para fundos de capital de risco ou criptomoedas alternativas opta por permanecer em produtos ETF, formando uma posição passiva. Essa tendência dificulta que os projetos empreendedores na área do Web3 recebam a atenção de financiamento suficiente, os canais de saída dos tokens dos projetos de capital de risco iniciais são limitados, e a liquidez do mercado secundário é fraca, resultando em ciclos de retorno prolongados e dificuldades na realização de lucros.
O ambiente externo também é severo: as taxas de juros elevadas e a liquidez cada vez mais restrita fazem com que os LPs hesitem em se expor a alocações de alto risco, e as políticas regulatórias, embora em constante evolução, ainda precisam de melhorias. Profissionais da indústria acreditam que os usuários atualmente estão acostumados a modos de negociação especulativos, enquanto as tentativas de aplicação em várias áreas também têm dificuldade em encontrar inovações, e as novas oportunidades de infraestrutura são escassas.
Sob múltiplas pressões, o "momento mais sombrio" do encriptação VC pode durar um tempo. No entanto, como a história mostra, cada vale contém novas oportunidades. No futuro, aqueles que conseguirem sobreviver a este período de ajuste e acumular experiência podem se destacar na próxima corrida de touros, reconfigurando o panorama da indústria.