Implementação do projeto RWA: Análise da escolha do emissor de moeda e da conformidade legal

Com o contínuo aperfeiçoamento do quadro regulatório de RWA, cada vez mais projetos de RWA começam a ser implementados no exterior. O núcleo dos projetos de RWA é a tokenização de ativos do mundo real. Devido às rigorosas exigências de conformidade na emissão de tokens em vários países, as partes envolvidas na promoção de projetos de RWA devem "priorizar a conformidade". A escolha do emissor de moeda é uma base fundamental na questão de conformidade da emissão de tokens.

Nos últimos anos, Singapura, devido à sua atitude regulatória aberta e ao seu quadro institucional aprimorado, tornou-se gradualmente o "paraíso das criptomoedas" preferido por empreendedores e investidores da indústria de criptomoedas. Escolher a fundação de Singapura como o sujeito emissor de moeda para o projeto RWA parece ter se tornado uma prática comum.

A essência e as características da fundação

Embora diferentes países tenham definições e estruturas distintas para "fundação", a maioria das fundações possui pelo menos as seguintes características:

1. Não lucrativa e de utilidade pública: A fundação é estabelecida para fins de utilidade pública, e a receita gerada é utilizada apenas para reinvestimento, não sendo distribuída benefícios aos membros. A fundação não possui acionistas, apenas membros.

2. Qualidade de pessoa coletiva: A fundação, como entidade jurídica independente, possui os seus próprios ativos e uma estrutura de governança interna. Algumas fundações têm um conselho de administração e um conselho fiscal responsáveis pela gestão das atividades diárias.

Em comparação, o "fundo" no sentido tradicional é uma ferramenta de investimento ou um conjunto de um pool de fundos. As "empresas de fundo" comuns na indústria financeira são, na verdade, uma classe de "gestores de fundo". As empresas de fundo emitem "produtos de fundo" para angariar fundos de investidores, formando um pool de fundos, gerindo esse pool de fundos para obter rendimentos para os investidores, completando as etapas de "angariação, investimento, gestão e reembolso" do fundo, e cobrando uma taxa de gestão.

Razões pelas quais a indústria de criptomoedas favorece as fundações

1. As características não lucrativas e de utilidade pública da fundação estão em consonância com a característica de descentralização da indústria de criptomoedas. A fundação não distribui benefícios aos membros, que apenas participam da governança como gestores, o que está em linha com o conceito de autonomia da comunidade promovido no espaço Web3.

2. Influenciado pela Fundação Ethereum. Como a segunda criptomoeda mais valiosa do mundo, a escolha da fundação como entidade operacional influenciou as escolhas de muitos empreendedores do Web3.

3. Benefícios fiscais. As fundações podem obter isenções ou benefícios fiscais em muitos países, ajudando a reduzir os custos operacionais do projeto.

No entanto, do ponto de vista legal, a emissão de tokens não precisa ser feita através de uma fundação. As partes do projeto RWA também podem optar por entidades lucrativas tradicionais, como sociedades por quotas ou sociedades anónimas, como emissores de moeda. A escolha de uma fundação é mais uma consideração comercial relacionada à promoção do projeto, custos operacionais, planeamento fiscal, entre outros.

A substância da Fundação de Cingapura e os motivos da sua preferência

"Fundação de Cingapura" é, na verdade, uma expressão comumente usada na indústria. No direito de Cingapura, não existe o conceito de fundação (Foundation) no sentido tradicional. O que se chama de "Fundação de Cingapura" refere-se a uma entidade legal reconhecida como "organização sem fins lucrativos", geralmente uma sociedade por quotas.

As principais razões pelas quais o projeto RWA escolheu a fundação de Singapura como o sujeito de emissão de moeda incluem:

1. As autoridades de Singapura tinham anteriormente uma atitude aberta em relação à indústria de criptomoedas, com aprovações relativamente flexíveis.

2. O governo de Singapura apoia ativamente o desenvolvimento de blockchain e criptomoedas, oferecendo uma estrutura legal e um ambiente regulatório líderes globais.

3. Singapura possui uma infraestrutura financeira e legal desenvolvida, com alta reputação internacional, o que contribui para aumentar a credibilidade do projeto.

4. Cingapura e a China estão no mesmo fuso horário, o que é bastante amigável para os projetos e participantes chineses.

No entanto, as autoridades de Singapura já restringiram significativamente a aprovação de fundações relacionadas com criptomoedas. Embora ainda seja legalmente viável, na prática tornou-se basicamente impossível.

Escolha do Emissor de Moeda Alternativa para Projetos RWA

1. Fundação dos Estados Unidos

   • As autoridades reguladoras dos EUA têm uma atitude relativamente aberta em relação às atividades de emissão de moeda.
   • O ciclo de registro é rápido, os requisitos são simples
   • É necessário estar atento à incerteza trazida pelas relações geopolíticas entre a China e os Estados Unidos.
   • O sistema jurídico é complexo, sendo necessário compreender tanto a lei federal como a lei estadual
   • A auditoria fiscal é rigorosa, necessitando de apoio profissional em planeamento fiscal.

2. Fundação dos Emirados Árabes ou organização DAO

   • A estrutura do fundo dos Emirados Árabes Unidos é semelhante à de Singapura, mas pertence a sistemas jurídicos diferentes.
   • Os Emirados Árabes Unidos estabeleceram um conjunto completo de regulamentos e um quadro regulatório para organizações DAO.
   • O fundo soberano dos Emirados Árabes Unidos colabora com a Binance, as perspectivas de desenvolvimento a longo prazo são promissoras
   • Custo mais elevado, mais adequado para projetos de certa escala

No atual cenário incerto da regulamentação de criptomoedas em todo o mundo, as equipes de projeto na China devem aderir ao princípio de "Conformidade em primeiro lugar" ao implementar projetos RWA. As equipes de projeto devem colaborar estreitamente com uma equipe de advogados especializados na indústria de criptomoedas para promover a conformidade do projeto.