A estrutura do mercado global de criptomoedas na era pós-bull run
Desde o primeiro semestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou na fase de "pós-bull run", apresentando características de alta volatilidade e diferenciação estrutural. O Bitcoin, impulsionado pelo ciclo de halving, alcançou novos máximos antes de corrigir, e, somado às mudanças na política monetária da Reserva Federal e na situação comercial entre os EUA e a China, o mercado enfrenta novamente incertezas macroeconômicas.
Este período não é um mercado em baixa tradicional, nem se prolongou com uma grande alta do bull run, mas sim em um período de transição após o pico do ciclo. A aversão ao risco diminuiu e a atividade de capital enfraqueceu, mas não houve uma crise de liquidez sistêmica. Os ativos centrais ainda têm uma demanda de alocação institucional, a atividade na cadeia diminuiu ligeiramente, mas não se deteriorou de forma significativa. Alguns novos setores conceituais como cadeias de IA, Restaking e ecossistemas de moedas meme continuam a atrair capital, apresentando uma situação de "temas fortes em um mercado fraco".
A nível macroeconómico, a economia global encontra-se numa situação complexa de "desinflação instável e crescimento sob pressão". O Federal Reserve mantém uma posição cautelosa, e o mercado apresenta divergências nas expectativas de cortes nas taxas de juro. As tensões comerciais entre os EUA e a China em torno de áreas emergentes tornaram-se uma nova variável. Embora não tenha afetado diretamente os ativos encriptados, aumentou a volatilidade do mercado.
É importante notar que o grau de globalização e a capacidade de resistência a interferências da indústria de encriptação melhoraram significativamente. Várias regiões anunciaram políticas de apoio, promovendo a introdução de ETFs, a regulamentação de stablecoins e o desenvolvimento acelerado do Web3, oferecendo assim um caminho de participação conforme para fundos tradicionais. Isso, até certo ponto, compensou o impacto negativo do endurecimento da regulamentação nos EUA, resultando em um padrão de "baixa local, equilíbrio global" no mercado.
De uma forma geral, o "pós-bull run" não é um fim, mas sim a entrada numa nova fase - o mercado dá mais importância ao julgamento de valor, os usuários estão mais focados em cenários práticos e o capital tende ao longo prazo. A curto prazo, fatores macroeconômicos ainda dominarão a volatilidade das expectativas, mas a médio e longo prazo, o mercado está numa fase crítica de transição para um novo ciclo de ressonância entre tecnologia e aplicação. Encontrar setores e ativos que oferecem crescimento certo na evolução diversificada do panorama global é a lógica central de investimento neste período.
A gradual dissipação da sombra da guerra comercial e os impactos macroeconômicos
No primeiro semestre de 2025, as tensões comerciais entre os EUA e a China aquecem novamente, envolvendo vários setores sensíveis, como energias renováveis, chips de IA, terras raras essenciais e exportações de tecnologias digitais. No entanto, em comparação com o pico entre 2018 e 2020, esta ronda de disputas tem um significado mais simbólico, com impactos reais relativamente suaves, apresentando características de um gradual "declínio".
A nova rodada de tarifas dos EUA é limitada pela pressão inflacionária interna e considerações de interesse dos eleitores. Em um contexto de altas taxas de juros e preços elevados, aumentar significativamente as tarifas sobre os produtos chineses elevará ainda mais os preços de importação, enfraquecendo o impulso da recuperação do consumo. Portanto, o governo tende a usar a ferramenta tarifária de forma mais tática e simbólica. A China, por sua vez, mantém uma atitude de racionalidade e contenção, com o objetivo de estabilizar as exportações e atrair investimentos estrangeiros, sem realizar retaliações em larga escala, mantendo as fricções comerciais em um estado de "conflito limitado".
Do ponto de vista dos dados macroeconômicos, embora as tensões comerciais tenham causado um aumento temporário na aversão ao risco, não resultaram em uma reavaliação do risco sistêmico nos mercados financeiros globais. Os principais índices de ações rapidamente se estabilizaram após o choque, e o índice do dólar e o ouro mantiveram uma forte volatilidade, indicando que as expectativas do mercado sobre este conflito já estão refletidas nos preços. O mercado de criptomoedas também se recuperou rapidamente após uma breve queda, mostrando uma resistência geral significativamente maior em comparação com o passado.
Para o mercado de criptomoedas, os impactos indiretos da guerra comercial manifestam-se principalmente em três aspectos:
A aversão ao risco contrai-se a curto prazo. As tensões comerciais temporariamente abalam a confiança do mercado, acionando a valorização de ativos de refúgio, enquanto ativos de alta volatilidade como as criptomoedas tendem a tornar-se "reservatórios de liquidez" vendidos.
A transformação do fluxo de capital transfronteiriço. Sanções comerciais e tecnológicas muitas vezes vêm acompanhadas de um fortalecimento da fiscalização financeira e da regulamentação de pagamentos, e parte do capital começa a ser transferido em blockchain através de stablecoins, BTC, entre outros, estimulando o aumento do volume de transações em blockchain e impulsionando o interesse por ativos encriptação em alguns mercados asiáticos.
A tendência de desdolarização a médio e longo prazo está a fortalecer-se. As tensões comerciais acentuaram as dúvidas dos países em desenvolvimento sobre a estabilidade do sistema do dólar, e cada vez mais países estão a explorar caminhos de liquidação transfronteiriça com moedas digitais e ativos tokenizados, o que elevou indiretamente a posição estratégica de blockchains públicas como o Ethereum na infraestrutura financeira global.
É importante notar que, desde o segundo trimestre de 2025, à medida que a inflação global começa a recuar gradualmente e vários bancos centrais se preparam para cortes nas taxas de juros, as expectativas de mudança na política monetária pelo Federal Reserve estão a aquecer. Com a volta das negociações comerciais à racionalidade, a sensibilidade do mercado de criptomoedas às fricções geopolíticas está a diminuir. A recuperação estável do fluxo líquido de fundos para ETFs de Bitcoin indica que os investidores institucionais passaram a ver o risco comercial como uma "flutuação de fundo" e não como uma variável decisiva.
De um modo geral, embora esta ronda da guerra comercial tenha causado perturbações emocionais em fases, o impacto real no mercado de criptomoedas já se tornou significativamente mais fraco. O ambiente macroeconômico global está a transitar de "fim do aperto" para "recuperação moderada", e a lógica de precificação de risco no mercado de criptomoedas também está a mudar de "tensões geopolíticas" para "ponto de inflexão das taxas de juros". Nesta fase, os impactos macroeconômicos ainda não podem ser ignorados, mas o verdadeiro motor do mercado pode estar silenciosamente a voltar ao ciclo interno da inovação tecnológica e da evolução do ecossistema em cadeia.
Potenciais fatores de impulso para a recuperação do mercado no segundo semestre
Após enfrentar uma repressão na primeira metade de 2025, o mercado de criptomoedas está a receber vários sinais de recuperação. O potencial de recuperação do mercado na segunda metade do ano provém principalmente dos seguintes fatores impulsionadores:
Mudanças no ciclo de taxas de juros e recuperação da aversão ao risco
A economia global está gradualmente se desvinculando da alta inflação, os principais bancos centrais estão ajustando a política monetária, e o mercado espera que no segundo semestre possa iniciar um ciclo de redução de juros. Isso terá um impacto profundo no mercado de criptomoedas:
O ambiente de taxas de juro baixas reduz o retorno dos ativos tradicionais, impulsionando o fluxo de capital para ativos de alto risco e alto retorno.
Investidores institucionais e indivíduos de alta renda podem aumentar a alocação em encriptação, impulsionando a alta dos preços dos principais ativos de encriptação.
A política de afrouxamento monetário global poderá incluir o mercado de criptomoedas no mercado de capitais, atraindo mais fundos institucionais e investidores de retalho a participar.
Finanças descentralizadas (DeFi) inovação e expansão contínuas
O ecossistema DeFi deverá ter um novo ponto de explosão no segundo semestre de 2025. Com a maturação da tecnologia e a expansão dos cenários de aplicação, o DeFi alcançou melhorias significativas em escalabilidade, custo-benefício e segurança, atraindo mais participantes institucionais.
Particularmente nas áreas de empréstimos descentralizados, negociação de derivativos e ativos sintéticos, o mercado DeFi está gradualmente penetrando nas "zonas cinzentas" do mercado financeiro tradicional. Fundos institucionais podem fazer hedge através de derivativos on-chain, e os investidores podem participar do mercado de forma mais flexível e a baixo custo. Este potencial de desenvolvimento impulsionará o mercado de criptomoedas a alcançar uma recuperação estrutural.
Investidores institucionais continuam a entrar
A entrada de investidores institucionais é um fator chave para a maturidade do mercado de criptomoedas. Desde o ETF de Bitcoin até os futuros de ETH, passando pelo aumento da participação de fundos institucionais em ativos encriptados, o fluxo institucional traz mais capital e um mecanismo robusto de gestão de riscos para o mercado. Com a clarificação do quadro regulatório e a abertura do mercado de capitais, cada vez mais instituições financeiras tradicionais participarão do investimento e custódia de ativos encriptados.
Grandes empresas (como gigantes de pagamentos, plataformas de internet, bancos de investimento, etc.) também estão gradualmente reconhecendo o significado estratégico dos ativos encriptados na diversificação da alocação de ativos. Isso não apenas significa que o pool de fundos do mercado de criptomoedas continua a se expandir, mas também indica que o mercado de criptomoedas está se tornando mainstream nos mercados financeiros tradicionais. No segundo semestre, à medida que mais instituições reconhecem e investem em ativos encriptados, a dinâmica de recuperação do mercado será ainda mais fortalecida.
Quebra e maturidade na aplicação da tecnologia blockchain
O desenvolvimento de longo prazo do mercado de criptomoedas depende da aplicação prática da tecnologia blockchain. Em 2025, a aplicação da blockchain em várias áreas, como finanças, cadeias de suprimento, saúde e gestão de direitos autorais, terá alcançado progressos significativos. Especialmente nas aplicações de pagamentos transfronteiriços, contratos inteligentes e organizações autônomas descentralizadas (DAO), a tecnologia blockchain está quebrando barreiras tradicionais da indústria, promovendo a escalabilidade e maturidade do mercado de ativos encriptados.
O sucesso da aplicação dessas tecnologias, especialmente no setor de fintech e negócios, irá promover ainda mais a demanda do mercado por ativos encriptados. No segundo semestre de 2025, à medida que a tecnologia blockchain continua a avançar, seu papel na economia real se tornará ainda mais proeminente, ajudando na recuperação e no ressurgimento do mercado de criptomoedas.
Através da sobreposição dos fatores acima, no segundo semestre de 2025, o mercado de criptomoedas tem um forte potencial de recuperação sob a influência de múltiplos fatores positivos. A recuperação do mercado pode ser ainda mais significativa, especialmente com o apoio de investidores institucionais, avanços tecnológicos e a mudança da economia global para uma política monetária mais flexível, o mercado de criptomoedas espera um espaço de desenvolvimento mais amplo.
Tendência de diferenciação entre principais cadeias e ativos
A "propriedade de proteção" do Bitcoin e Ethereum redefinida
Nesta ronda de turbulência macroeconômica, o Bitcoin foi novamente definido como "ouro digital" e ativo contra a inflação. No contexto da ampliação das divergências nas políticas monetárias dos bancos centrais globais e da frequente ocorrência de conflitos geopolíticos, o BTC demonstrou uma capacidade relativamente resistente a quedas.
O Ethereum está se tornando gradualmente o sinônimo de "plataforma financeira digital". Com a melhoria da escalabilidade L2 no ecossistema Ethereum, a maturação do mecanismo de Restaking e a explosão da camada DA, sua lógica de valor está se movendo de "receita de taxas de Gas" para "infraestrutura de operação econômica na cadeia". No futuro, o Bitcoin terá mais características de ativo de reserva global, enquanto o Ethereum pode suportar mais infraestrutura Web3 e inovações financeiras.
Solana e o experimento Meme da "cadeia de alto desempenho"
A cadeia Solana passou por um auge de memes e um período de inovação na cadeia do final de 2023 até o início de 2024. Alta TPS, alta participação de usuários e baixas taxas de Gas tornaram-na uma blockchain popular para especulação de memes e implantação de novas DApps. Mas com os ajustes do mercado, os fundos e projetos na cadeia começaram a se diferenciar gradualmente; os projetos "com ecossistema substancial" da Solana começaram a se distanciar das simples moedas meme, e a Solana entrou em uma nova fase de construção profunda do ecossistema. Semelhantemente, as blockchains como Base, Sui e Aptos também enfrentam o teste de sedimentação do ecossistema "após o pico de especulação".
Layer2 e tecnologia de cross-chain: a colaboração multi-chain torna-se uma tendência
As soluções Layer 2 do Ethereum, representadas por Arbitrum e Optimism, já melhoraram significativamente a eficiência das transações e reduziram os custos, fazendo com que a experiência de interação na cadeia se aproxime de uma "App centralizada". Com a maturação técnica dos ZK Rollups, o efeito de sinergia da coexistência de múltiplas cadeias + protocolos de liquidez entre cadeias continuará a aumentar. No futuro, os usuários não estarão mais preocupados com "em qual cadeia" estão, mas sim com "se é fácil de usar, seguro e tem liquidez suficiente". Isso traz um grande espaço de desenvolvimento para ativos entre cadeias, carteiras unificadas e protocolos de liquidez agregada.
De um modo geral, no segundo semestre de 2025, a diferenciação dos ativos e das cadeias no mercado de criptomoedas se tornará mais evidente. Com os avanços tecnológicos e as mudanças na demanda do mercado, várias blockchains públicas competirão por participação de mercado, e os cenários de aplicação de diferentes ativos digitais se tornarão cada vez mais ricos. A tendência de diferenciação no mercado de criptomoedas não apenas impulsiona o desenvolvimento diversificado de diferentes categorias de ativos, mas também acelera a maturação e o aperfeiçoamento da estrutura geral do mercado.
Perspectivas e Recomendações de Estratégia
Com o desenvolvimento gradual de 2025, o mercado de criptomoedas, após passar por turbulências e ajustes iniciais, vê as expectativas dos participantes do mercado se transformarem gradualmente em uma direção positiva. Ao olhar para o segundo semestre, se o mercado de criptomoedas conseguirá experimentar um novo impulso nos preços, depende tanto das mudanças na economia macroeconômica quanto dos avanços na tecnologia blockchain, na liquidez dos fluxos de capital do mercado e nos ajustes do ambiente regulatório. Nesse contexto, apresentamos as seguintes recomendações estratégicas para ajudar os participantes do mercado a aproveitar as oportunidades de investimento futuras.
Principais fatores impulsionadores: macroeconomia, avanços tecnológicos e fluxo de capital
Para determinar se o mercado de criptomoedas pode experimentar uma nova rodada de recuperação de preços, é primeiro necessário esclarecer alguns fatores-chave de impulso:
Recuperação da economia macroeconômica: com a gradual recuperação da economia global, as políticas monetárias e fiscais de vários países podem apresentar mudanças de flexibilização. Especialmente nos Estados Unidos e na Europa, a política monetária acomodatícia pode fazer com que mais fundos fluam para o mercado de criptomoedas. Além disso, com a crescente incerteza nos mercados financeiros globais e a volatilidade dos ativos tradicionais, cada vez mais investidores estão voltando sua atenção para os ativos de criptomoedas como uma opção de proteção.
Inovação tecnológica e atualização da rede: a tecnologia blockchain está em constante inovação, especialmente a atualização da tecnologia de cadeia pública, que trará maior eficiência nas transações e menores custos para o mercado, aumentando a atratividade dos ativos encriptados. Ao mesmo tempo, a maturação das tecnologias Layer 2, o fortalecimento dos protocolos de cross-chain e o contínuo desenvolvimento de contratos inteligentes e finanças descentralizadas (DeFi) podem se tornar forças tecnológicas importantes para impulsionar a recuperação do mercado.
Liquidez de fundos e participação institucional: à medida que investidores institucionais entram gradualmente no mercado de criptomoedas, a liquidez do mercado de fundos
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OldLeekConfession
· 07-24 19:26
continuar a mergulhar fundo.jpg
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BlockDetective
· 07-24 18:25
Ter dinheiro é ser impulsivo
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gas_fee_trauma
· 07-22 00:56
espero que os investidores de retalho vejam quando acordarem
Análise do padrão global do mercado de criptomoedas e oportunidades de investimento futuras na era pós-bull run
A estrutura do mercado global de criptomoedas na era pós-bull run
Desde o primeiro semestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou na fase de "pós-bull run", apresentando características de alta volatilidade e diferenciação estrutural. O Bitcoin, impulsionado pelo ciclo de halving, alcançou novos máximos antes de corrigir, e, somado às mudanças na política monetária da Reserva Federal e na situação comercial entre os EUA e a China, o mercado enfrenta novamente incertezas macroeconômicas.
Este período não é um mercado em baixa tradicional, nem se prolongou com uma grande alta do bull run, mas sim em um período de transição após o pico do ciclo. A aversão ao risco diminuiu e a atividade de capital enfraqueceu, mas não houve uma crise de liquidez sistêmica. Os ativos centrais ainda têm uma demanda de alocação institucional, a atividade na cadeia diminuiu ligeiramente, mas não se deteriorou de forma significativa. Alguns novos setores conceituais como cadeias de IA, Restaking e ecossistemas de moedas meme continuam a atrair capital, apresentando uma situação de "temas fortes em um mercado fraco".
A nível macroeconómico, a economia global encontra-se numa situação complexa de "desinflação instável e crescimento sob pressão". O Federal Reserve mantém uma posição cautelosa, e o mercado apresenta divergências nas expectativas de cortes nas taxas de juro. As tensões comerciais entre os EUA e a China em torno de áreas emergentes tornaram-se uma nova variável. Embora não tenha afetado diretamente os ativos encriptados, aumentou a volatilidade do mercado.
É importante notar que o grau de globalização e a capacidade de resistência a interferências da indústria de encriptação melhoraram significativamente. Várias regiões anunciaram políticas de apoio, promovendo a introdução de ETFs, a regulamentação de stablecoins e o desenvolvimento acelerado do Web3, oferecendo assim um caminho de participação conforme para fundos tradicionais. Isso, até certo ponto, compensou o impacto negativo do endurecimento da regulamentação nos EUA, resultando em um padrão de "baixa local, equilíbrio global" no mercado.
De uma forma geral, o "pós-bull run" não é um fim, mas sim a entrada numa nova fase - o mercado dá mais importância ao julgamento de valor, os usuários estão mais focados em cenários práticos e o capital tende ao longo prazo. A curto prazo, fatores macroeconômicos ainda dominarão a volatilidade das expectativas, mas a médio e longo prazo, o mercado está numa fase crítica de transição para um novo ciclo de ressonância entre tecnologia e aplicação. Encontrar setores e ativos que oferecem crescimento certo na evolução diversificada do panorama global é a lógica central de investimento neste período.
A gradual dissipação da sombra da guerra comercial e os impactos macroeconômicos
No primeiro semestre de 2025, as tensões comerciais entre os EUA e a China aquecem novamente, envolvendo vários setores sensíveis, como energias renováveis, chips de IA, terras raras essenciais e exportações de tecnologias digitais. No entanto, em comparação com o pico entre 2018 e 2020, esta ronda de disputas tem um significado mais simbólico, com impactos reais relativamente suaves, apresentando características de um gradual "declínio".
A nova rodada de tarifas dos EUA é limitada pela pressão inflacionária interna e considerações de interesse dos eleitores. Em um contexto de altas taxas de juros e preços elevados, aumentar significativamente as tarifas sobre os produtos chineses elevará ainda mais os preços de importação, enfraquecendo o impulso da recuperação do consumo. Portanto, o governo tende a usar a ferramenta tarifária de forma mais tática e simbólica. A China, por sua vez, mantém uma atitude de racionalidade e contenção, com o objetivo de estabilizar as exportações e atrair investimentos estrangeiros, sem realizar retaliações em larga escala, mantendo as fricções comerciais em um estado de "conflito limitado".
Do ponto de vista dos dados macroeconômicos, embora as tensões comerciais tenham causado um aumento temporário na aversão ao risco, não resultaram em uma reavaliação do risco sistêmico nos mercados financeiros globais. Os principais índices de ações rapidamente se estabilizaram após o choque, e o índice do dólar e o ouro mantiveram uma forte volatilidade, indicando que as expectativas do mercado sobre este conflito já estão refletidas nos preços. O mercado de criptomoedas também se recuperou rapidamente após uma breve queda, mostrando uma resistência geral significativamente maior em comparação com o passado.
Para o mercado de criptomoedas, os impactos indiretos da guerra comercial manifestam-se principalmente em três aspectos:
A aversão ao risco contrai-se a curto prazo. As tensões comerciais temporariamente abalam a confiança do mercado, acionando a valorização de ativos de refúgio, enquanto ativos de alta volatilidade como as criptomoedas tendem a tornar-se "reservatórios de liquidez" vendidos.
A transformação do fluxo de capital transfronteiriço. Sanções comerciais e tecnológicas muitas vezes vêm acompanhadas de um fortalecimento da fiscalização financeira e da regulamentação de pagamentos, e parte do capital começa a ser transferido em blockchain através de stablecoins, BTC, entre outros, estimulando o aumento do volume de transações em blockchain e impulsionando o interesse por ativos encriptação em alguns mercados asiáticos.
A tendência de desdolarização a médio e longo prazo está a fortalecer-se. As tensões comerciais acentuaram as dúvidas dos países em desenvolvimento sobre a estabilidade do sistema do dólar, e cada vez mais países estão a explorar caminhos de liquidação transfronteiriça com moedas digitais e ativos tokenizados, o que elevou indiretamente a posição estratégica de blockchains públicas como o Ethereum na infraestrutura financeira global.
É importante notar que, desde o segundo trimestre de 2025, à medida que a inflação global começa a recuar gradualmente e vários bancos centrais se preparam para cortes nas taxas de juros, as expectativas de mudança na política monetária pelo Federal Reserve estão a aquecer. Com a volta das negociações comerciais à racionalidade, a sensibilidade do mercado de criptomoedas às fricções geopolíticas está a diminuir. A recuperação estável do fluxo líquido de fundos para ETFs de Bitcoin indica que os investidores institucionais passaram a ver o risco comercial como uma "flutuação de fundo" e não como uma variável decisiva.
De um modo geral, embora esta ronda da guerra comercial tenha causado perturbações emocionais em fases, o impacto real no mercado de criptomoedas já se tornou significativamente mais fraco. O ambiente macroeconômico global está a transitar de "fim do aperto" para "recuperação moderada", e a lógica de precificação de risco no mercado de criptomoedas também está a mudar de "tensões geopolíticas" para "ponto de inflexão das taxas de juros". Nesta fase, os impactos macroeconômicos ainda não podem ser ignorados, mas o verdadeiro motor do mercado pode estar silenciosamente a voltar ao ciclo interno da inovação tecnológica e da evolução do ecossistema em cadeia.
Potenciais fatores de impulso para a recuperação do mercado no segundo semestre
Após enfrentar uma repressão na primeira metade de 2025, o mercado de criptomoedas está a receber vários sinais de recuperação. O potencial de recuperação do mercado na segunda metade do ano provém principalmente dos seguintes fatores impulsionadores:
Mudanças no ciclo de taxas de juros e recuperação da aversão ao risco
A economia global está gradualmente se desvinculando da alta inflação, os principais bancos centrais estão ajustando a política monetária, e o mercado espera que no segundo semestre possa iniciar um ciclo de redução de juros. Isso terá um impacto profundo no mercado de criptomoedas:
Finanças descentralizadas (DeFi) inovação e expansão contínuas
O ecossistema DeFi deverá ter um novo ponto de explosão no segundo semestre de 2025. Com a maturação da tecnologia e a expansão dos cenários de aplicação, o DeFi alcançou melhorias significativas em escalabilidade, custo-benefício e segurança, atraindo mais participantes institucionais.
Particularmente nas áreas de empréstimos descentralizados, negociação de derivativos e ativos sintéticos, o mercado DeFi está gradualmente penetrando nas "zonas cinzentas" do mercado financeiro tradicional. Fundos institucionais podem fazer hedge através de derivativos on-chain, e os investidores podem participar do mercado de forma mais flexível e a baixo custo. Este potencial de desenvolvimento impulsionará o mercado de criptomoedas a alcançar uma recuperação estrutural.
Investidores institucionais continuam a entrar
A entrada de investidores institucionais é um fator chave para a maturidade do mercado de criptomoedas. Desde o ETF de Bitcoin até os futuros de ETH, passando pelo aumento da participação de fundos institucionais em ativos encriptados, o fluxo institucional traz mais capital e um mecanismo robusto de gestão de riscos para o mercado. Com a clarificação do quadro regulatório e a abertura do mercado de capitais, cada vez mais instituições financeiras tradicionais participarão do investimento e custódia de ativos encriptados.
Grandes empresas (como gigantes de pagamentos, plataformas de internet, bancos de investimento, etc.) também estão gradualmente reconhecendo o significado estratégico dos ativos encriptados na diversificação da alocação de ativos. Isso não apenas significa que o pool de fundos do mercado de criptomoedas continua a se expandir, mas também indica que o mercado de criptomoedas está se tornando mainstream nos mercados financeiros tradicionais. No segundo semestre, à medida que mais instituições reconhecem e investem em ativos encriptados, a dinâmica de recuperação do mercado será ainda mais fortalecida.
Quebra e maturidade na aplicação da tecnologia blockchain
O desenvolvimento de longo prazo do mercado de criptomoedas depende da aplicação prática da tecnologia blockchain. Em 2025, a aplicação da blockchain em várias áreas, como finanças, cadeias de suprimento, saúde e gestão de direitos autorais, terá alcançado progressos significativos. Especialmente nas aplicações de pagamentos transfronteiriços, contratos inteligentes e organizações autônomas descentralizadas (DAO), a tecnologia blockchain está quebrando barreiras tradicionais da indústria, promovendo a escalabilidade e maturidade do mercado de ativos encriptados.
O sucesso da aplicação dessas tecnologias, especialmente no setor de fintech e negócios, irá promover ainda mais a demanda do mercado por ativos encriptados. No segundo semestre de 2025, à medida que a tecnologia blockchain continua a avançar, seu papel na economia real se tornará ainda mais proeminente, ajudando na recuperação e no ressurgimento do mercado de criptomoedas.
Através da sobreposição dos fatores acima, no segundo semestre de 2025, o mercado de criptomoedas tem um forte potencial de recuperação sob a influência de múltiplos fatores positivos. A recuperação do mercado pode ser ainda mais significativa, especialmente com o apoio de investidores institucionais, avanços tecnológicos e a mudança da economia global para uma política monetária mais flexível, o mercado de criptomoedas espera um espaço de desenvolvimento mais amplo.
Tendência de diferenciação entre principais cadeias e ativos
A "propriedade de proteção" do Bitcoin e Ethereum redefinida
Nesta ronda de turbulência macroeconômica, o Bitcoin foi novamente definido como "ouro digital" e ativo contra a inflação. No contexto da ampliação das divergências nas políticas monetárias dos bancos centrais globais e da frequente ocorrência de conflitos geopolíticos, o BTC demonstrou uma capacidade relativamente resistente a quedas.
O Ethereum está se tornando gradualmente o sinônimo de "plataforma financeira digital". Com a melhoria da escalabilidade L2 no ecossistema Ethereum, a maturação do mecanismo de Restaking e a explosão da camada DA, sua lógica de valor está se movendo de "receita de taxas de Gas" para "infraestrutura de operação econômica na cadeia". No futuro, o Bitcoin terá mais características de ativo de reserva global, enquanto o Ethereum pode suportar mais infraestrutura Web3 e inovações financeiras.
Solana e o experimento Meme da "cadeia de alto desempenho"
A cadeia Solana passou por um auge de memes e um período de inovação na cadeia do final de 2023 até o início de 2024. Alta TPS, alta participação de usuários e baixas taxas de Gas tornaram-na uma blockchain popular para especulação de memes e implantação de novas DApps. Mas com os ajustes do mercado, os fundos e projetos na cadeia começaram a se diferenciar gradualmente; os projetos "com ecossistema substancial" da Solana começaram a se distanciar das simples moedas meme, e a Solana entrou em uma nova fase de construção profunda do ecossistema. Semelhantemente, as blockchains como Base, Sui e Aptos também enfrentam o teste de sedimentação do ecossistema "após o pico de especulação".
Layer2 e tecnologia de cross-chain: a colaboração multi-chain torna-se uma tendência
As soluções Layer 2 do Ethereum, representadas por Arbitrum e Optimism, já melhoraram significativamente a eficiência das transações e reduziram os custos, fazendo com que a experiência de interação na cadeia se aproxime de uma "App centralizada". Com a maturação técnica dos ZK Rollups, o efeito de sinergia da coexistência de múltiplas cadeias + protocolos de liquidez entre cadeias continuará a aumentar. No futuro, os usuários não estarão mais preocupados com "em qual cadeia" estão, mas sim com "se é fácil de usar, seguro e tem liquidez suficiente". Isso traz um grande espaço de desenvolvimento para ativos entre cadeias, carteiras unificadas e protocolos de liquidez agregada.
De um modo geral, no segundo semestre de 2025, a diferenciação dos ativos e das cadeias no mercado de criptomoedas se tornará mais evidente. Com os avanços tecnológicos e as mudanças na demanda do mercado, várias blockchains públicas competirão por participação de mercado, e os cenários de aplicação de diferentes ativos digitais se tornarão cada vez mais ricos. A tendência de diferenciação no mercado de criptomoedas não apenas impulsiona o desenvolvimento diversificado de diferentes categorias de ativos, mas também acelera a maturação e o aperfeiçoamento da estrutura geral do mercado.
Perspectivas e Recomendações de Estratégia
Com o desenvolvimento gradual de 2025, o mercado de criptomoedas, após passar por turbulências e ajustes iniciais, vê as expectativas dos participantes do mercado se transformarem gradualmente em uma direção positiva. Ao olhar para o segundo semestre, se o mercado de criptomoedas conseguirá experimentar um novo impulso nos preços, depende tanto das mudanças na economia macroeconômica quanto dos avanços na tecnologia blockchain, na liquidez dos fluxos de capital do mercado e nos ajustes do ambiente regulatório. Nesse contexto, apresentamos as seguintes recomendações estratégicas para ajudar os participantes do mercado a aproveitar as oportunidades de investimento futuras.
Principais fatores impulsionadores: macroeconomia, avanços tecnológicos e fluxo de capital
Para determinar se o mercado de criptomoedas pode experimentar uma nova rodada de recuperação de preços, é primeiro necessário esclarecer alguns fatores-chave de impulso:
Recuperação da economia macroeconômica: com a gradual recuperação da economia global, as políticas monetárias e fiscais de vários países podem apresentar mudanças de flexibilização. Especialmente nos Estados Unidos e na Europa, a política monetária acomodatícia pode fazer com que mais fundos fluam para o mercado de criptomoedas. Além disso, com a crescente incerteza nos mercados financeiros globais e a volatilidade dos ativos tradicionais, cada vez mais investidores estão voltando sua atenção para os ativos de criptomoedas como uma opção de proteção.
Inovação tecnológica e atualização da rede: a tecnologia blockchain está em constante inovação, especialmente a atualização da tecnologia de cadeia pública, que trará maior eficiência nas transações e menores custos para o mercado, aumentando a atratividade dos ativos encriptados. Ao mesmo tempo, a maturação das tecnologias Layer 2, o fortalecimento dos protocolos de cross-chain e o contínuo desenvolvimento de contratos inteligentes e finanças descentralizadas (DeFi) podem se tornar forças tecnológicas importantes para impulsionar a recuperação do mercado.
Liquidez de fundos e participação institucional: à medida que investidores institucionais entram gradualmente no mercado de criptomoedas, a liquidez do mercado de fundos