RWA: Exploração global da colaboração entre tecnologia e regulamentação
Introdução: A transformação digital de ativos do mundo real
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se a ativos do mundo real, que são ativos físicos como imóveis, títulos, etc., convertidos em tokens digitais negociáveis na blockchain. Este conceito surgiu em 2017 com a securitização de ativos e, após 8 anos de desenvolvimento, tornou-se uma importante via para reestruturar a liquidez de ativos tradicionais em todo o mundo. RWA utiliza a tecnologia blockchain para romper as barreiras de ativos tradicionais e regulamentação, proporcionando novas possibilidades para inovação financeira.
De acordo com os dados da RWA.xyz, até maio de 2025, o valor total de mercado de RWA na cadeia alcançará 22,38 bilhões de dólares, um aumento de 7,59% em relação a 30 dias atrás, com um número de detentores de ativos de 100.941, um aumento mensal de 5,33%. A Boston Consulting prevê que até 2030, o tamanho do mercado global de RWA alcançará 16 trilhões de dólares, representando 10% do PIB global.
O rápido crescimento da RWA também trouxe alguns problemas, como "moedas do ar", "esquemas de investimento" e arbitragem regulatória. Esses problemas precisam ser equilibrados entre inovação tecnológica e adaptação regulatória. Este artigo irá analisar profundamente os últimos desenvolvimentos da RWA, partindo das principais áreas globais e projetos representativos.
Core RWA Global Tracks and Representative Projects
Tokenização de dívida pública: Experimento de conformidade liderado por instituições
No contexto da economia global de "três baixos e um alto" ( alta dívida, baixa taxa de juros, baixa inflação, baixo crescimento ), a tokenização de títulos do governo tornou-se a direção mais popular para RWA. A tecnologia blockchain pode aumentar a flexibilidade nas transações de títulos do governo, reduzir custos e melhorar a transparência, trazendo um grande espaço de desenvolvimento para este setor de baixo risco.
Nos principais projetos internacionais, o fundo BUIDL da BlackRock adotou o padrão ERC-1400, reduzindo os custos de conformidade da SEC em 30%, e, três meses após a emissão, a gestão ultrapassou 500 milhões de dólares. A plataforma GS DAP do Goldman Sachs emitiu 12 bilhões de dólares em títulos digitais, reduzindo o ciclo de emissão de 2 semanas para 48 horas, com uma melhoria de 60% na eficiência de liquidação.
Em Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong emitiu cerca de 7,8 mil milhões de dólares de Hong Kong em obrigações digitalizadas através do CMU. Hong Kong também está a promover o programa de sandbox Ensemble, explorando aplicações de tokenização de ativos. No continente, está a haver uma exploração no campo da securitização de ativos, como a promoção de políticas para a inclusão de ativos de dados nos balanços, estabelecendo a base para a tokenização de ativos de dados.
Tokenização de ativos imobiliários: desafios de reestruturação de liquidez e adaptação legal
A tokenização de bens imóveis enfrenta desafios como reestruturação da liquidez e adaptação legal. A RealT nos EUA reduziu o limite de investimento em imóveis para 50 dólares, mas suspendeu algumas transações devido à incompatibilidade de propriedade on-chain e off-chain. Hong Kong permite a tokenização de cotas de REITs, como o projeto Munch, que testa a divisão de receitas de restaurantes em NFTs, reduzindo o ciclo de financiamento em 50%. No continente, o sistema de registro de imóveis de Shenzhen está testando a tecnologia blockchain, adotando 30% das informações de propriedade na blockchain.
Tokenização de créditos de carbono: o jogo de conformidade das finanças ambientais
A tokenização de créditos de carbono é uma direção importante para os RWA. Internacionalmente, o Toucan Protocol acumulou um volume de transações de 4 bilhões de dólares, mas é limitado pelos requisitos de cancelamento físico da Verra. A plataforma de tokenização construída pela Ant Group de Hong Kong permite a negociação de créditos de carbono e títulos verdes em termos de moeda. O continente iniciou uma plataforma de negociação de carbono baseada em blockchain, permitindo o registro e a negociação em cadeia das cotas do mercado de carbono nacional.
Quebra e Conflito na Colaboração Regulatória e Tecnológica
Inovação em Estruturas de Conformidade: SPV Offshore e Sandbox On-Chain
O Project Guardian, liderado pela Autoridade Monetária de Singapura, introduziu o oráculo Chainlink, conseguindo construir uma ponte que conecta os dados do mundo real fora da cadeia aos contratos inteligentes na cadeia. A China continental alcançou uma profunda integração entre tecnologia e regulação no seu projeto piloto de yuan digital. Hong Kong, por sua vez, esclareceu o sistema de licenciamento para prestadores de serviços de ativos virtuais através da "Lei de Revisão de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (".
) Barreiras tecnológicas e soluções
A confiabilidade dos dados da oráculo, a otimização da interoperabilidade entre cadeias e a segurança dos contratos inteligentes são os principais desafios técnicos enfrentados por RWA. A Ant Group de Hong Kong explora o sistema "IoT Terminal + Computação Segura Múltipla" no projeto "Langxin", evitando efetivamente os riscos de inadimplemento de contratos causados pela distorção de dados. No interior, o "Projeto Piloto de Infraestrutura de Cadeia Cruzada da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau" é um ponto de partida, focando na inovação colaborativa regional.
Dilema de liquidez e divergência de mercado
O mercado de crédito privado e a melhoria da liquidez de ativos não padronizados são desafios importantes que os RWA enfrentam. A rede comercial global de transporte marítimo de Hong Kong ###GSBN( está reestruturando o modelo de financiamento do comércio exterior através de um projeto piloto de tokenização de conhecimento eletrônico. A China continental, por sua vez, baseia-se em um ecossistema de cadeia de suprimentos maduro para construir um sistema de serviços financeiros on-chain acessível.
![Perspectiva do Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulamentação e mercado sob a ótica global, incluindo a China continental e Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Estrutura de conformidade legal RWA e análise de casos
) Desafios legais internos e caminhos de conformidade
A regulamentação interna proíbe claramente a emissão de tokens para financiamento ### ICO (, os projetos RWA devem utilizar moeda fiduciária ou stablecoins em conformidade para liquidação. O financiamento transfronteiriço deve seguir as regras de gestão de projetos de capital, como a captação de recursos no exterior através do modelo de Parceiro Limitado Qualificado ) QFLP (.
) Mecanismo de sandbox de Hong Kong e conformidade transfronteiriça
O sandbox Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong oferece um ambiente de teste regulatório para projetos de RWA. As regras de regulamentação das stablecoins em Hong Kong são equivalentes e reconhecidas em conjunto com o quadro MiCA da União Europeia, o que ajuda a reduzir os custos de conformidade. O "Projeto de Lei das Stablecoins" exige que as stablecoins lastreadas em moeda fiduciária ou ancoradas ao dólar de Hong Kong emitidas em Hong Kong obtenham uma licença.
Comparação dos quadros de conformidade internacional e a crise de interoperabilidade
O sistema regulatório global de RWA apresenta características regionais, dividindo-se principalmente em: modelo de securitização dominante ### Estados Unidos (, modelo de sandbox ) Hong Kong (, legislação unificada ) União Europeia ( e modelo de experimentação emergente ) Dubai, Singapura (. A problemática da interoperabilidade manifesta-se principalmente nas áreas de fragmentação da camada de protocolo, conflitos de jurisdição e fragmentação dos pools de liquidez.
![Perspectiva do Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulamentação e mercado sob a perspectiva global de Mainland e Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Projeção do Caminho Futuro
) paradigma de colaboração técnico-dirigido de Singapura-Hong Kong ###
O projeto "código de regulamentação" da fase dois do sandbox Ensemble em Hong Kong foi lançado, realizando uma rede de colaboração de sandbox transfronteiriça em conjunto com Cingapura e outras regiões. Em termos de atualização da rede de oráculos, a tecnologia Chainlink CCIP demonstrou resultados excepcionais no piloto em Hong Kong.
( Regulação Prioritária ) Estados Unidos, União Europeia - Modelo de Comparação do Continente e Hong Kong ###
As novas iniciativas de Hong Kong e dos Estados Unidos em termos de políticas de stablecoin injetam nova energia no reconhecimento internacional do quadro de conformidade RWA. A Autoridade Monetária de Hong Kong está ativamente a aprender com a experiência de transações em blockchain do BCE, pilotando a liquidação em tempo real de ativos tokenizados e do dólar digital de Hong Kong.
( Caminho misto ) Rede global liderada por instituições ###
No que diz respeito à colaboração entre instituições internacionais e fintechs chinesas, a Ant Group e o UBS lançaram em conjunto a plataforma RWA de novas energias da Ásia-Pacífico, com um volume de financiamento previsto de 500 milhões de dólares até 2025. A conformidade da SWIFT com a blockchain também avançou, com o projeto piloto SWIFT GPI, em que Hong Kong participa, a inovar ao integrar o oráculo Chainlink.
Anomalias e Avisos de Risco no Mercado RWA
( "moeda do ar" e "plano de financiamento" em proliferação
Alguns projetos ilegais usam o RWA como pretexto, mas na verdade não têm ativos subjacentes e operam completamente através de métodos de pirâmide, como distribuição em múltiplos níveis e recrutamento de pessoas para obter comissões. Alguns projetos até utilizam relatórios de auditoria falsificados e roubam a identidade de instituições conhecidas para enganar a confiança dos investidores.
) Arbitragem de conformidade e lacunas regulamentares
Alguns projetos aproveitam as diferenças de regulamentação transfronteiriça para realizar arbitragem, como evitar a revisão de conformidade para a saída de dados ou registrar em áreas com regulamentação mais flexível para contornar as restrições rigorosas das leis de valores mobiliários. Os canais de participação em produtos RWA conformes no continente são limitados, levando os investidores a recorrer a projetos não conformes.
Riscos técnicos e armadilhas operacionais
Vulnerabilidades de contratos inteligentes, atrasos nos dados de oráculos e outros problemas técnicos representam desafios para a operação de projetos e a segurança dos ativos dos investidores. Alguns projetos chegam a construir cadeias alternativas, alegando falsamente serem desenvolvidos em cima de cadeias públicas populares, a fim de fraudar investidores.
![Perspectivas para o Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulação e mercado sob a perspectiva global, incluindo a China continental e Hong Kong.]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Conclusão: Inspirações das práticas globais de RWA
O desenvolvimento de RWA enfrenta uma contradição profunda entre a "liquidez descentralizada" e a "regulação territorial". No futuro, com a contínua otimização do equilíbrio dinâmico entre eficiência técnica e segurança regulatória, espera-se que RWA se torne o elo central que conecta a economia real ao capital global. No entanto, atualmente, o mercado está repleto de anomalias, necessitando de um esforço colaborativo entre participantes do setor, órgãos reguladores e investidores para promover o desenvolvimento saudável e a longo prazo do mercado de RWA.
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SnapshotBot
· 07-28 13:03
dezesseis trilhões, o velho decidiu comprar desta vez
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FallingLeaf
· 07-28 02:18
Bom, parece que caiu para zero.
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SurvivorshipBias
· 07-25 13:33
Quando é que podemos abrir a mina RWA?
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BlockchainRetirementHome
· 07-25 13:31
Ainda a falar que o teto do RWA não é assim tão alto, certo?
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ruggedNotShrugged
· 07-25 13:29
Só o dinheiro pode falar
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LiquidationWizard
· 07-25 13:28
Boa, idiotas, fazer as pessoas de parvas!
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PumpDoctrine
· 07-25 13:19
na cadeia ativos tradicionais? Tsk tsk, é apenas um ponto cego regulatório.
Desenvolvimento Global de RWA: Um caminho de exploração entre inovação tecnológica e equilíbrio regulatório
RWA: Exploração global da colaboração entre tecnologia e regulamentação
Introdução: A transformação digital de ativos do mundo real
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se a ativos do mundo real, que são ativos físicos como imóveis, títulos, etc., convertidos em tokens digitais negociáveis na blockchain. Este conceito surgiu em 2017 com a securitização de ativos e, após 8 anos de desenvolvimento, tornou-se uma importante via para reestruturar a liquidez de ativos tradicionais em todo o mundo. RWA utiliza a tecnologia blockchain para romper as barreiras de ativos tradicionais e regulamentação, proporcionando novas possibilidades para inovação financeira.
De acordo com os dados da RWA.xyz, até maio de 2025, o valor total de mercado de RWA na cadeia alcançará 22,38 bilhões de dólares, um aumento de 7,59% em relação a 30 dias atrás, com um número de detentores de ativos de 100.941, um aumento mensal de 5,33%. A Boston Consulting prevê que até 2030, o tamanho do mercado global de RWA alcançará 16 trilhões de dólares, representando 10% do PIB global.
O rápido crescimento da RWA também trouxe alguns problemas, como "moedas do ar", "esquemas de investimento" e arbitragem regulatória. Esses problemas precisam ser equilibrados entre inovação tecnológica e adaptação regulatória. Este artigo irá analisar profundamente os últimos desenvolvimentos da RWA, partindo das principais áreas globais e projetos representativos.
Core RWA Global Tracks and Representative Projects
Tokenização de dívida pública: Experimento de conformidade liderado por instituições
No contexto da economia global de "três baixos e um alto" ( alta dívida, baixa taxa de juros, baixa inflação, baixo crescimento ), a tokenização de títulos do governo tornou-se a direção mais popular para RWA. A tecnologia blockchain pode aumentar a flexibilidade nas transações de títulos do governo, reduzir custos e melhorar a transparência, trazendo um grande espaço de desenvolvimento para este setor de baixo risco.
Nos principais projetos internacionais, o fundo BUIDL da BlackRock adotou o padrão ERC-1400, reduzindo os custos de conformidade da SEC em 30%, e, três meses após a emissão, a gestão ultrapassou 500 milhões de dólares. A plataforma GS DAP do Goldman Sachs emitiu 12 bilhões de dólares em títulos digitais, reduzindo o ciclo de emissão de 2 semanas para 48 horas, com uma melhoria de 60% na eficiência de liquidação.
Em Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong emitiu cerca de 7,8 mil milhões de dólares de Hong Kong em obrigações digitalizadas através do CMU. Hong Kong também está a promover o programa de sandbox Ensemble, explorando aplicações de tokenização de ativos. No continente, está a haver uma exploração no campo da securitização de ativos, como a promoção de políticas para a inclusão de ativos de dados nos balanços, estabelecendo a base para a tokenização de ativos de dados.
Tokenização de ativos imobiliários: desafios de reestruturação de liquidez e adaptação legal
A tokenização de bens imóveis enfrenta desafios como reestruturação da liquidez e adaptação legal. A RealT nos EUA reduziu o limite de investimento em imóveis para 50 dólares, mas suspendeu algumas transações devido à incompatibilidade de propriedade on-chain e off-chain. Hong Kong permite a tokenização de cotas de REITs, como o projeto Munch, que testa a divisão de receitas de restaurantes em NFTs, reduzindo o ciclo de financiamento em 50%. No continente, o sistema de registro de imóveis de Shenzhen está testando a tecnologia blockchain, adotando 30% das informações de propriedade na blockchain.
Tokenização de créditos de carbono: o jogo de conformidade das finanças ambientais
A tokenização de créditos de carbono é uma direção importante para os RWA. Internacionalmente, o Toucan Protocol acumulou um volume de transações de 4 bilhões de dólares, mas é limitado pelos requisitos de cancelamento físico da Verra. A plataforma de tokenização construída pela Ant Group de Hong Kong permite a negociação de créditos de carbono e títulos verdes em termos de moeda. O continente iniciou uma plataforma de negociação de carbono baseada em blockchain, permitindo o registro e a negociação em cadeia das cotas do mercado de carbono nacional.
Quebra e Conflito na Colaboração Regulatória e Tecnológica
Inovação em Estruturas de Conformidade: SPV Offshore e Sandbox On-Chain
O Project Guardian, liderado pela Autoridade Monetária de Singapura, introduziu o oráculo Chainlink, conseguindo construir uma ponte que conecta os dados do mundo real fora da cadeia aos contratos inteligentes na cadeia. A China continental alcançou uma profunda integração entre tecnologia e regulação no seu projeto piloto de yuan digital. Hong Kong, por sua vez, esclareceu o sistema de licenciamento para prestadores de serviços de ativos virtuais através da "Lei de Revisão de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (".
) Barreiras tecnológicas e soluções
A confiabilidade dos dados da oráculo, a otimização da interoperabilidade entre cadeias e a segurança dos contratos inteligentes são os principais desafios técnicos enfrentados por RWA. A Ant Group de Hong Kong explora o sistema "IoT Terminal + Computação Segura Múltipla" no projeto "Langxin", evitando efetivamente os riscos de inadimplemento de contratos causados pela distorção de dados. No interior, o "Projeto Piloto de Infraestrutura de Cadeia Cruzada da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau" é um ponto de partida, focando na inovação colaborativa regional.
Dilema de liquidez e divergência de mercado
O mercado de crédito privado e a melhoria da liquidez de ativos não padronizados são desafios importantes que os RWA enfrentam. A rede comercial global de transporte marítimo de Hong Kong ###GSBN( está reestruturando o modelo de financiamento do comércio exterior através de um projeto piloto de tokenização de conhecimento eletrônico. A China continental, por sua vez, baseia-se em um ecossistema de cadeia de suprimentos maduro para construir um sistema de serviços financeiros on-chain acessível.
![Perspectiva do Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulamentação e mercado sob a ótica global, incluindo a China continental e Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Estrutura de conformidade legal RWA e análise de casos
) Desafios legais internos e caminhos de conformidade
A regulamentação interna proíbe claramente a emissão de tokens para financiamento ### ICO (, os projetos RWA devem utilizar moeda fiduciária ou stablecoins em conformidade para liquidação. O financiamento transfronteiriço deve seguir as regras de gestão de projetos de capital, como a captação de recursos no exterior através do modelo de Parceiro Limitado Qualificado ) QFLP (.
) Mecanismo de sandbox de Hong Kong e conformidade transfronteiriça
O sandbox Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong oferece um ambiente de teste regulatório para projetos de RWA. As regras de regulamentação das stablecoins em Hong Kong são equivalentes e reconhecidas em conjunto com o quadro MiCA da União Europeia, o que ajuda a reduzir os custos de conformidade. O "Projeto de Lei das Stablecoins" exige que as stablecoins lastreadas em moeda fiduciária ou ancoradas ao dólar de Hong Kong emitidas em Hong Kong obtenham uma licença.
Comparação dos quadros de conformidade internacional e a crise de interoperabilidade
O sistema regulatório global de RWA apresenta características regionais, dividindo-se principalmente em: modelo de securitização dominante ### Estados Unidos (, modelo de sandbox ) Hong Kong (, legislação unificada ) União Europeia ( e modelo de experimentação emergente ) Dubai, Singapura (. A problemática da interoperabilidade manifesta-se principalmente nas áreas de fragmentação da camada de protocolo, conflitos de jurisdição e fragmentação dos pools de liquidez.
![Perspectiva do Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulamentação e mercado sob a perspectiva global de Mainland e Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Projeção do Caminho Futuro
) paradigma de colaboração técnico-dirigido de Singapura-Hong Kong ###
O projeto "código de regulamentação" da fase dois do sandbox Ensemble em Hong Kong foi lançado, realizando uma rede de colaboração de sandbox transfronteiriça em conjunto com Cingapura e outras regiões. Em termos de atualização da rede de oráculos, a tecnologia Chainlink CCIP demonstrou resultados excepcionais no piloto em Hong Kong.
( Regulação Prioritária ) Estados Unidos, União Europeia - Modelo de Comparação do Continente e Hong Kong ###
As novas iniciativas de Hong Kong e dos Estados Unidos em termos de políticas de stablecoin injetam nova energia no reconhecimento internacional do quadro de conformidade RWA. A Autoridade Monetária de Hong Kong está ativamente a aprender com a experiência de transações em blockchain do BCE, pilotando a liquidação em tempo real de ativos tokenizados e do dólar digital de Hong Kong.
( Caminho misto ) Rede global liderada por instituições ###
No que diz respeito à colaboração entre instituições internacionais e fintechs chinesas, a Ant Group e o UBS lançaram em conjunto a plataforma RWA de novas energias da Ásia-Pacífico, com um volume de financiamento previsto de 500 milhões de dólares até 2025. A conformidade da SWIFT com a blockchain também avançou, com o projeto piloto SWIFT GPI, em que Hong Kong participa, a inovar ao integrar o oráculo Chainlink.
Anomalias e Avisos de Risco no Mercado RWA
( "moeda do ar" e "plano de financiamento" em proliferação
Alguns projetos ilegais usam o RWA como pretexto, mas na verdade não têm ativos subjacentes e operam completamente através de métodos de pirâmide, como distribuição em múltiplos níveis e recrutamento de pessoas para obter comissões. Alguns projetos até utilizam relatórios de auditoria falsificados e roubam a identidade de instituições conhecidas para enganar a confiança dos investidores.
) Arbitragem de conformidade e lacunas regulamentares
Alguns projetos aproveitam as diferenças de regulamentação transfronteiriça para realizar arbitragem, como evitar a revisão de conformidade para a saída de dados ou registrar em áreas com regulamentação mais flexível para contornar as restrições rigorosas das leis de valores mobiliários. Os canais de participação em produtos RWA conformes no continente são limitados, levando os investidores a recorrer a projetos não conformes.
Riscos técnicos e armadilhas operacionais
Vulnerabilidades de contratos inteligentes, atrasos nos dados de oráculos e outros problemas técnicos representam desafios para a operação de projetos e a segurança dos ativos dos investidores. Alguns projetos chegam a construir cadeias alternativas, alegando falsamente serem desenvolvidos em cima de cadeias públicas populares, a fim de fraudar investidores.
![Perspectivas para o Q3 de 25 anos: Como os RWA podem equilibrar tecnologia, regulação e mercado sob a perspectiva global, incluindo a China continental e Hong Kong.]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Conclusão: Inspirações das práticas globais de RWA
O desenvolvimento de RWA enfrenta uma contradição profunda entre a "liquidez descentralizada" e a "regulação territorial". No futuro, com a contínua otimização do equilíbrio dinâmico entre eficiência técnica e segurança regulatória, espera-se que RWA se torne o elo central que conecta a economia real ao capital global. No entanto, atualmente, o mercado está repleto de anomalias, necessitando de um esforço colaborativo entre participantes do setor, órgãos reguladores e investidores para promover o desenvolvimento saudável e a longo prazo do mercado de RWA.