Análise da lógica de negociação no mercado: Expectativa de recessão econômica dominando, risco de estagflação emergente

I. Situação atual do mercado de negociação

Os sinais do mercado de taxas de juros mostram que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente, aumentando a diferença em relação às taxas de financiamento de curto prazo, enquanto o rendimento a 10 anos caiu abaixo das taxas de curto prazo, refletindo que o mercado está precificando antecipadamente uma desaceleração econômica e a expectativa de que o Federal Reserve seja forçado a cortar as taxas. Ao mesmo tempo, a inversão das taxas de longo prazo agravou os avisos de recessão.

Apesar da melhoria da liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado levou à retirada de fundos de ativos de alto risco, fluindo para o mercado de títulos do governo, criando uma situação contraditória de "liquidez abundante, mas contração da aversão ao risco."

Dois, a raiz da turbulência dos ativos de risco

Os dados econômicos fracos e a incerteza política são as principais razões para a turbulência dos ativos de risco:

1. O índice de confiança do consumidor caiu acentuadamente, o mercado de trabalho está esfriando, e as potenciais ameaças de tarifas aumentam as preocupações do mercado sobre uma "aterragem forçada" da economia.

2. O futuro do desenvolvimento da inteligência artificial é questionado, levando à venda de ações tecnológicas, especialmente no setor relacionado à capacidade de computação.

3. O mercado de criptomoedas foi afetado por reações em cadeia, com o mercado de futuros apresentando uma estrutura de desconto, o que diminuiu a atratividade da arbitragem. Além disso, a saída de fundos de ETFs levou à queda do Bitcoin juntamente com o mercado de ações, exacerbando o sentimento de pânico no mercado.

Três, pontos-chave da competição no futuro do mercado

Os próximos dados de emprego não agrícola serão fundamentais para definir a intensidade da "negociação de recessão":

• Se os dados de emprego não agrícola de fevereiro continuarem a superar as expectativas, ou se o PMI do setor manufatureiro continuar a cair, isso reforçará as expectativas de recessão, pressionando ainda mais as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e os ativos de risco.
• Por outro lado, dados acima das expectativas podem temporariamente corrigir as expectativas do mercado sobre um "aterragem suave".

No que diz respeito ao risco de políticas, é necessário prestar atenção aos detalhes potenciais da política tarifária e às declarações dos oficiais da Reserva Federal sobre o caminho de redução das taxas de juros, pois esses fatores podem causar volatilidade acentuada no mercado.

Quatro, Sugestões de Estratégia de Investimento

No atual ambiente de mercado, é aconselhável adotar uma postura defensiva e esperar uma oportunidade para contra-atacar. Embora a indústria de criptomoedas enfrente pressão de venda no curto prazo, a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam seu espaço de crescimento a longo prazo. Os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos, a evolução das taxas de juros, as mudanças na liquidez e as direções políticas, ajustando suas estratégias de investimento em tempo hábil.

Ao mesmo tempo, recomenda-se que os investidores adotem uma alocação diversificada, aumentando a proporção de ativos defensivos e produtos de arbitragem quantitativa, para garantir um equilíbrio entre risco e retorno. Embora o sentimento do mercado a curto prazo esteja prejudicado, a longo prazo, o Bitcoin e toda a indústria cripto ainda têm espaço suficiente para valorização.