A febre de mineração de ETF de alts surge, o mercado poderá ser reconfigurado
Introdução
Ao olhar para janeiro de 2024, parece que já é outra era. Em apenas 18 meses, o mercado de criptomoedas passou por mudanças radicais.
No dia 11 de janeiro de 2024, o ETF de Bitcoin à vista fez sua estreia em Wall Street. Seis meses depois, a 23 de julho, o ETF de Ethereum à vista também começou a ser negociado. Até hoje, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) já recebeu 72 pedidos de ETFs cripto, e esse número continua a aumentar.
De Solana a Dogecoin, XRP e até PENGU, as empresas de gestão de ativos disputam a embalagem de vários ativos digitais em produtos regulamentados. Analistas esperam que a maioria dos pedidos tenha uma probabilidade de aprovação superior a 90%, o que indica que os produtos de investimento em criptomoedas estão prestes a passar por uma expansão sem precedentes.
Comparado com as difíceis conquistas de 2024, o ano de 2025 é verdadeiramente um espetáculo de flores.
sucesso enorme do ETF de Bitcoin
Para entender a importância do ETF de alts, é necessário primeiro compreender o desempenho surpreendente do ETF de Bitcoin em spot. Eles reescreveram completamente o roteiro da gestão de ativos.
Em um ano, o ETF de Bitcoin atraiu 107 bilhões de dólares em fundos, tornando-se a emissão de ETF mais bem-sucedida da história. Dezoito meses depois, o tamanho dos ativos alcançou 133 bilhões de dólares.
Um grande fundo de gestão de ativos possui 694.400 moedas de Bitcoin em ETF, avaliadas em mais de 74 bilhões de dólares. Todos os ETFs controlam um total de 1,23 milhão de moedas de Bitcoin, cerca de 6,2% do total em circulação.
Este sucesso prova que a demanda por exposição a ativos criptográficos através de ferramentas de investimento tradicionais é real e enorme. Investidores institucionais e investidores individuais estão ansiosos para participar.
Este sucesso formou um ciclo virtuoso: o ETF absorve a oferta de Bitcoin, os saldos das exchanges diminuem, a posse institucional aumenta, o preço do Bitcoin torna-se mais estável e todo o mercado de criptomoedas recebe um reconhecimento sem precedentes. Mesmo durante períodos de volatilidade do mercado, o capital institucional continua a fluir. Estes investidores veem o Bitcoin como uma classe de ativos legítima, e não como uma ferramenta de especulação de curto prazo.
É exatamente esse sucesso que gerou atualmente 72 pedidos de ETF de altcoin à espera de aprovação da SEC.
O significado do ETF
Embora seja possível comprar alts diretamente em bolsas de criptomoedas, o significado do ETF está em fornecer reconhecimento mainstream. A posição do ETF marca um importante marco na legalização das criptomoedas.
Esta legalidade permite que as criptomoedas sejam negociadas em bolsas de valores tradicionais de acordo com as regulamentações financeiras existentes. Os ETFs de criptomoedas permitem que os investidores comprem e vendam ativos digitais como se fossem ações através de contas de corretagem regulares.
Para os investidores de retalho que não estão familiarizados com o funcionamento das criptomoedas, isto é uma boa notícia. Não é necessário configurar uma carteira, proteger chaves privadas ou lidar com os detalhes da tecnologia blockchain. Mesmo superando a barreira das carteiras, os riscos ainda existem - ataques de hackers, perda de chaves privadas e falências de exchanges, entre outros. O ETF é gerido e custodiado pelos investidores, oferecendo ativos de alta liquidez que podem ser negociados em exchanges de renome.
alts ETF申请热潮
Essas aplicações revelam as perspectivas de desenvolvimento futuro. Várias instituições principais já apresentaram pedidos de ETF de Solana, com uma taxa de aprovação de até 90%. Nove instituições emissoras independentes também desejam participar da competição pelo SOL.
Até mesmo as moedas meme não são uma exceção. As principais entidades emissoras já submeteram pedidos de ETF para Dogecoin e PENGU.
Tudo isso decorre da confluência de várias forças. A atitude amigável do novo governo em relação às criptomoedas marca uma mudança dramática na postura regulatória; o novo presidente da SEC aboliu a abordagem anterior de "regulação por meio da aplicação da lei" e formou um grupo de trabalho sobre criptomoedas para estabelecer regras claras.
A SEC esclareceu recentemente que "atividades de staking de protocolos" não constituem emissão de valores mobiliários, o que contrasta fortemente com a responsabilidade agressiva do governo anterior em relação aos provedores de staking.
O reconhecimento das instituições sobre o Bitcoin e os alts, a onda de reservas em criptomoedas por empresas, e o aumento da disposição dos consultores financeiros para alocar ativos criptográficos, criaram uma demanda sem precedentes por uma exposição diversificada a criptomoedas.
realidade econômica
Embora o ETF de Bitcoin tenha provado uma enorme demanda institucional, análises iniciais indicam que a aceitação do ETF de alts será completamente diferente.
Um chefe de pesquisa de um banco prevê que o total de fluxos para ETFs de alts atingirá "centenas de milhões a 1 bilhão de dólares" - muito abaixo do feito de 107 bilhões de dólares do Bitcoin. Mesmo nas estimativas mais otimistas, o total de fluxos para ETFs de alts é inferior a 1% do feito do Bitcoin.
O desempenho do Ethereum destaca ainda mais essa disparidade. Apesar de ser a segunda maior moeda criptográfica, seu ETF atraiu apenas cerca de 4 bilhões de dólares em fluxo líquido ao longo de 231 dias de negociação - apenas 3% dos 133 bilhões de dólares alcançados pelo Bitcoin. Mesmo com a adição de 1 bilhão de dólares em fluxo nos últimos 15 dias de negociação, a atratividade institucional do Ethereum ainda está muito aquém da do Bitcoin.
O Bitcoin beneficia de uma vantagem de primeiro movimento, clareza regulatória e uma narrativa fácil de entender de "ouro digital". Agora, 72 candidaturas estão a perseguir um mercado que pode suportar apenas alguns vencedores.
A aposta muda as regras do jogo
Uma diferença entre o ETF de alts e o ETF de Bitcoin é: a obtenção de rendimento através do staking. A aprovação do staking pela SEC abriu as portas para que o ETF possa fazer staking dos ativos que possui e distribuir os rendimentos aos investidores.
A rentabilidade anual da staking de Ethereum está atualmente entre 2,5-2,7%. Após deduzir as taxas do ETF e os custos operacionais, os investidores podem obter uma rentabilidade líquida de 1,9-2,2%. A staking de Solana também oferece oportunidades semelhantes.
Isto cria um novo modelo de receita para os emissores de ETF e também oferece uma nova proposta de valor para os investidores. Os ETFs de staking não fornecem apenas exposição ao preço, mas tornam-se ativos capazes de gerar rendimento, provando a razoabilidade das suas taxas, ao mesmo tempo que oferecem rendimento passivo.
Várias solicitações de ETF de Solana incluem claramente cláusulas de staking, com os emissores planejando stakar 50-70% das suas posições, enquanto mantêm uma reserva de liquidez. No entanto, o staking aumentará a complexidade operacional.
Os gestores de ETF que gerenciam ativos de criptomoeda em staking enfrentam múltiplos desafios: eles devem equilibrar a manutenção de ativos não staked e líquidos suficientes para atender à demanda de resgate dos investidores, ao mesmo tempo que stakem o máximo possível para maximizar os retornos. Eles também precisam gerenciar o risco de "confisco", ou seja, o risco de perda de fundos se o validador cometer um erro ou violar as regras. Executar um validador requer especialização técnica e uma infraestrutura confiável para garantir que tudo ocorra de forma suave e segura.
A compressão de taxas está a chegar.
Um grande número de pedidos quase garante a compressão das taxas. Quando 72 produtos competem por um número limitado de fundos institucionais, a precificação torna-se o principal fator de diferenciação. Os ETFs de criptomoeda tradicionais cobram taxas de gestão de 0,15 a 1,5%, mas a concorrência pode reduzir essas taxas.
Alguns emissores podem até usar os rendimentos de staking para subsidiar taxas de gestão, lançando produtos sem custos ou com custos negativos para atrair ativos. O mercado canadense oferece um precedente: vários ETFs de Solana dispensaram taxas de gestão na fase inicial.
Esta compressão de custos beneficia os investidores, mas também pressiona a rentabilidade dos emissores. Apenas os operadores com maior escala e maior eficiência conseguirão sobreviver à inevitável consolidação. Com o mercado a filtrar vencedores e perdedores, prevê-se a ocorrência de fusões, falências e transformações.
Perspectiva de futuro
A onda de ETFs de alts está mudando a forma como as pessoas veem os investimentos em criptomoedas.
O ETF de Bitcoin obteve um enorme sucesso. O ETF de Ethereum oferece uma segunda opção, mas devido à complexidade e ao retorno decepcionante, a sua taxa de adoção não é animadora. Agora, as empresas de gestão de ativos acreditam que diferentes criptomoedas têm diferentes finalidades.
Solana tornou-se um investimento de velocidade, XRP tornou-se um investimento de pagamento, Cardano destaca-se pelo seu "rigor acadêmico" e até Dogecoin é visto como uma história de adoção mainstream. Se você está construindo um portfólio de investimentos, isso faz sentido. As criptomoedas deixaram de ser uma classe de ativos estranha e tornaram-se dezenas de investimentos com diferentes características de risco e casos de uso.
O Bitcoin é a moeda digital com a maior capitalização de mercado e, para muitos investidores comuns que já participam do mercado de ações, tornou-se uma extensão das carteiras de investimento tradicionais. Em contraste, o Ethereum não alcançou a mesma integração mainstream. Apesar de ser a segunda maior moeda digital, a maioria dos investidores de varejo e institucionais não vê o ETF de Ethereum como uma parte central de suas carteiras.
Precisamos observar o que o ETF de alts irá oferecer de diferente, para evitar repetir os erros do ETF de Ethereum.
Mas isso também mostra o grau de desvio das criptomoedas em relação às suas raízes. Quando as moedas meme obtêm aprovação para ETF, quando 72 produtos competem por atenção, quando as taxas são comprimidas como em outros negócios de mercadorias, você está testemunhando uma total mainstreamização de uma indústria.
A questão é se isso realmente cria valor real ou se é apenas uma forma de embrulhar a especulação em um formato aprovado pela regulamentação. Isso pode depender da sua perspectiva. As empresas de gestão de ativos veem novas fontes de receita em um mercado congestionado. Os investidores obtêm facilmente exposição ao cripto através de produtos familiares.
O mercado vai decidir quem está certo.
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LightningSentry
· 11h atrás
Estar um pouco ansioso para deixar de lado, até para comprar DOGE já está em Ponto.
A onda de ETFs de alts está chegando, o mercado de criptomoedas será reestruturado.
A febre de mineração de ETF de alts surge, o mercado poderá ser reconfigurado
Introdução
Ao olhar para janeiro de 2024, parece que já é outra era. Em apenas 18 meses, o mercado de criptomoedas passou por mudanças radicais.
No dia 11 de janeiro de 2024, o ETF de Bitcoin à vista fez sua estreia em Wall Street. Seis meses depois, a 23 de julho, o ETF de Ethereum à vista também começou a ser negociado. Até hoje, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) já recebeu 72 pedidos de ETFs cripto, e esse número continua a aumentar.
De Solana a Dogecoin, XRP e até PENGU, as empresas de gestão de ativos disputam a embalagem de vários ativos digitais em produtos regulamentados. Analistas esperam que a maioria dos pedidos tenha uma probabilidade de aprovação superior a 90%, o que indica que os produtos de investimento em criptomoedas estão prestes a passar por uma expansão sem precedentes.
Comparado com as difíceis conquistas de 2024, o ano de 2025 é verdadeiramente um espetáculo de flores.
sucesso enorme do ETF de Bitcoin
Para entender a importância do ETF de alts, é necessário primeiro compreender o desempenho surpreendente do ETF de Bitcoin em spot. Eles reescreveram completamente o roteiro da gestão de ativos.
Em um ano, o ETF de Bitcoin atraiu 107 bilhões de dólares em fundos, tornando-se a emissão de ETF mais bem-sucedida da história. Dezoito meses depois, o tamanho dos ativos alcançou 133 bilhões de dólares.
Um grande fundo de gestão de ativos possui 694.400 moedas de Bitcoin em ETF, avaliadas em mais de 74 bilhões de dólares. Todos os ETFs controlam um total de 1,23 milhão de moedas de Bitcoin, cerca de 6,2% do total em circulação.
Este sucesso prova que a demanda por exposição a ativos criptográficos através de ferramentas de investimento tradicionais é real e enorme. Investidores institucionais e investidores individuais estão ansiosos para participar.
Este sucesso formou um ciclo virtuoso: o ETF absorve a oferta de Bitcoin, os saldos das exchanges diminuem, a posse institucional aumenta, o preço do Bitcoin torna-se mais estável e todo o mercado de criptomoedas recebe um reconhecimento sem precedentes. Mesmo durante períodos de volatilidade do mercado, o capital institucional continua a fluir. Estes investidores veem o Bitcoin como uma classe de ativos legítima, e não como uma ferramenta de especulação de curto prazo.
É exatamente esse sucesso que gerou atualmente 72 pedidos de ETF de altcoin à espera de aprovação da SEC.
O significado do ETF
Embora seja possível comprar alts diretamente em bolsas de criptomoedas, o significado do ETF está em fornecer reconhecimento mainstream. A posição do ETF marca um importante marco na legalização das criptomoedas.
Esta legalidade permite que as criptomoedas sejam negociadas em bolsas de valores tradicionais de acordo com as regulamentações financeiras existentes. Os ETFs de criptomoedas permitem que os investidores comprem e vendam ativos digitais como se fossem ações através de contas de corretagem regulares.
Para os investidores de retalho que não estão familiarizados com o funcionamento das criptomoedas, isto é uma boa notícia. Não é necessário configurar uma carteira, proteger chaves privadas ou lidar com os detalhes da tecnologia blockchain. Mesmo superando a barreira das carteiras, os riscos ainda existem - ataques de hackers, perda de chaves privadas e falências de exchanges, entre outros. O ETF é gerido e custodiado pelos investidores, oferecendo ativos de alta liquidez que podem ser negociados em exchanges de renome.
alts ETF申请热潮
Essas aplicações revelam as perspectivas de desenvolvimento futuro. Várias instituições principais já apresentaram pedidos de ETF de Solana, com uma taxa de aprovação de até 90%. Nove instituições emissoras independentes também desejam participar da competição pelo SOL.
XRP申请紧随其后,多份申请针对这种专注于支付的 moeda. Cardano、莱特币和Avalanche的 ETF 也在审查过程中.
Até mesmo as moedas meme não são uma exceção. As principais entidades emissoras já submeteram pedidos de ETF para Dogecoin e PENGU.
Tudo isso decorre da confluência de várias forças. A atitude amigável do novo governo em relação às criptomoedas marca uma mudança dramática na postura regulatória; o novo presidente da SEC aboliu a abordagem anterior de "regulação por meio da aplicação da lei" e formou um grupo de trabalho sobre criptomoedas para estabelecer regras claras.
A SEC esclareceu recentemente que "atividades de staking de protocolos" não constituem emissão de valores mobiliários, o que contrasta fortemente com a responsabilidade agressiva do governo anterior em relação aos provedores de staking.
O reconhecimento das instituições sobre o Bitcoin e os alts, a onda de reservas em criptomoedas por empresas, e o aumento da disposição dos consultores financeiros para alocar ativos criptográficos, criaram uma demanda sem precedentes por uma exposição diversificada a criptomoedas.
realidade econômica
Embora o ETF de Bitcoin tenha provado uma enorme demanda institucional, análises iniciais indicam que a aceitação do ETF de alts será completamente diferente.
Um chefe de pesquisa de um banco prevê que o total de fluxos para ETFs de alts atingirá "centenas de milhões a 1 bilhão de dólares" - muito abaixo do feito de 107 bilhões de dólares do Bitcoin. Mesmo nas estimativas mais otimistas, o total de fluxos para ETFs de alts é inferior a 1% do feito do Bitcoin.
O desempenho do Ethereum destaca ainda mais essa disparidade. Apesar de ser a segunda maior moeda criptográfica, seu ETF atraiu apenas cerca de 4 bilhões de dólares em fluxo líquido ao longo de 231 dias de negociação - apenas 3% dos 133 bilhões de dólares alcançados pelo Bitcoin. Mesmo com a adição de 1 bilhão de dólares em fluxo nos últimos 15 dias de negociação, a atratividade institucional do Ethereum ainda está muito aquém da do Bitcoin.
O Bitcoin beneficia de uma vantagem de primeiro movimento, clareza regulatória e uma narrativa fácil de entender de "ouro digital". Agora, 72 candidaturas estão a perseguir um mercado que pode suportar apenas alguns vencedores.
A aposta muda as regras do jogo
Uma diferença entre o ETF de alts e o ETF de Bitcoin é: a obtenção de rendimento através do staking. A aprovação do staking pela SEC abriu as portas para que o ETF possa fazer staking dos ativos que possui e distribuir os rendimentos aos investidores.
A rentabilidade anual da staking de Ethereum está atualmente entre 2,5-2,7%. Após deduzir as taxas do ETF e os custos operacionais, os investidores podem obter uma rentabilidade líquida de 1,9-2,2%. A staking de Solana também oferece oportunidades semelhantes.
Isto cria um novo modelo de receita para os emissores de ETF e também oferece uma nova proposta de valor para os investidores. Os ETFs de staking não fornecem apenas exposição ao preço, mas tornam-se ativos capazes de gerar rendimento, provando a razoabilidade das suas taxas, ao mesmo tempo que oferecem rendimento passivo.
Várias solicitações de ETF de Solana incluem claramente cláusulas de staking, com os emissores planejando stakar 50-70% das suas posições, enquanto mantêm uma reserva de liquidez. No entanto, o staking aumentará a complexidade operacional.
Os gestores de ETF que gerenciam ativos de criptomoeda em staking enfrentam múltiplos desafios: eles devem equilibrar a manutenção de ativos não staked e líquidos suficientes para atender à demanda de resgate dos investidores, ao mesmo tempo que stakem o máximo possível para maximizar os retornos. Eles também precisam gerenciar o risco de "confisco", ou seja, o risco de perda de fundos se o validador cometer um erro ou violar as regras. Executar um validador requer especialização técnica e uma infraestrutura confiável para garantir que tudo ocorra de forma suave e segura.
A compressão de taxas está a chegar.
Um grande número de pedidos quase garante a compressão das taxas. Quando 72 produtos competem por um número limitado de fundos institucionais, a precificação torna-se o principal fator de diferenciação. Os ETFs de criptomoeda tradicionais cobram taxas de gestão de 0,15 a 1,5%, mas a concorrência pode reduzir essas taxas.
Alguns emissores podem até usar os rendimentos de staking para subsidiar taxas de gestão, lançando produtos sem custos ou com custos negativos para atrair ativos. O mercado canadense oferece um precedente: vários ETFs de Solana dispensaram taxas de gestão na fase inicial.
Esta compressão de custos beneficia os investidores, mas também pressiona a rentabilidade dos emissores. Apenas os operadores com maior escala e maior eficiência conseguirão sobreviver à inevitável consolidação. Com o mercado a filtrar vencedores e perdedores, prevê-se a ocorrência de fusões, falências e transformações.
Perspectiva de futuro
A onda de ETFs de alts está mudando a forma como as pessoas veem os investimentos em criptomoedas.
O ETF de Bitcoin obteve um enorme sucesso. O ETF de Ethereum oferece uma segunda opção, mas devido à complexidade e ao retorno decepcionante, a sua taxa de adoção não é animadora. Agora, as empresas de gestão de ativos acreditam que diferentes criptomoedas têm diferentes finalidades.
Solana tornou-se um investimento de velocidade, XRP tornou-se um investimento de pagamento, Cardano destaca-se pelo seu "rigor acadêmico" e até Dogecoin é visto como uma história de adoção mainstream. Se você está construindo um portfólio de investimentos, isso faz sentido. As criptomoedas deixaram de ser uma classe de ativos estranha e tornaram-se dezenas de investimentos com diferentes características de risco e casos de uso.
O Bitcoin é a moeda digital com a maior capitalização de mercado e, para muitos investidores comuns que já participam do mercado de ações, tornou-se uma extensão das carteiras de investimento tradicionais. Em contraste, o Ethereum não alcançou a mesma integração mainstream. Apesar de ser a segunda maior moeda digital, a maioria dos investidores de varejo e institucionais não vê o ETF de Ethereum como uma parte central de suas carteiras.
Precisamos observar o que o ETF de alts irá oferecer de diferente, para evitar repetir os erros do ETF de Ethereum.
Mas isso também mostra o grau de desvio das criptomoedas em relação às suas raízes. Quando as moedas meme obtêm aprovação para ETF, quando 72 produtos competem por atenção, quando as taxas são comprimidas como em outros negócios de mercadorias, você está testemunhando uma total mainstreamização de uma indústria.
A questão é se isso realmente cria valor real ou se é apenas uma forma de embrulhar a especulação em um formato aprovado pela regulamentação. Isso pode depender da sua perspectiva. As empresas de gestão de ativos veem novas fontes de receita em um mercado congestionado. Os investidores obtêm facilmente exposição ao cripto através de produtos familiares.
O mercado vai decidir quem está certo.