RWA: Teknoloji ve düzenlemenin küresel iş birliği keşfi
Giriş: Gerçek Dünya Varlıklarının Dijital Dönüşümü
RWA(Gerçek Dünya Varlıkları), gayrimenkul, tahvil gibi fiziksel varlıkların zincir üzerinde ticarete konu olabilen dijital token'lara dönüştürülmesidir. Bu kavram, 2017'deki varlık menkul kıymetleştirmesinden kaynaklanmakta olup, 8 yıllık gelişim süreciyle birlikte, küresel geleneksel varlık likiditesini yeniden şekillendiren önemli bir yol haline gelmiştir. RWA, blok zincir teknolojisini kullanarak, geleneksel varlıklar ile düzenleyici sınırları aşmayı hedeflemekte ve finansal yenilik için yeni olanaklar sağlamaktadır.
RWA.xyz verilerine göre, 2025 Mayıs itibarıyla zincir üzerindeki RWA toplam piyasa değeri 22.38 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, 30 gün önceye göre %7.59 artış gösterdi. Varlık sahiplerinin sayısı 100,941’e ulaştı ve aylık bazda %5.33 büyüme kaydedildi. Boston Consulting Group, 2030 yılına kadar küresel RWA pazarının 16 trilyon dolara ulaşacağını ve küresel GSYİH’nın %10’unu oluşturacağını öngörüyor.
RWA'nın hızlı büyümesi bazı sorunları da beraberinde getirdi, örneğin "hava parası", "fon piramidi", uyumlu arbitraj gibi. Bu sorunların, teknolojik yenilik ile düzenleyici uyum arasında bir denge arayarak çözülmesi gerekiyor. Bu makale, küresel ana alanlar ve temsilci projeler üzerinden RWA'nın en son gelişmelerini derinlemesine analiz edecektir.
Küresel RWA Ana Yarış Alanları ve Temsilci Projeler
Hükümet Tahvili Tokenizasyonu: Kurumsal Liderliğinde Uygunluk Deneyi
Küresel ekonomi "üç düşük bir yüksek" ( yüksek borç, düşük faiz oranları, düşük enflasyon, düşük büyüme ) bağlamında, devlet tahvili tokenizasyonu RWA'nın en popüler yönü haline geliyor. Blok zinciri teknolojisi, devlet tahvilleri ticaretinin esnekliğini artırabilir, maliyetleri düşürebilir ve şeffaflığı artırabilir, bu düşük riskli alana büyük bir gelişim alanı sunar.
Uluslararası lider projeler arasında, BlackRock BUIDL fonu ERC-1400 standardını benimseyerek SEC uyumluluk maliyetlerini %30 oranında azalttı ve üç ay sonra yönetim ölçeği 500 milyon doları aştı. Goldman Sachs GS DAP platformu 12 milyar dolarlık dijital tahvil ihraç etti, ihraç süresini 2 haftadan 48 saate indirdi ve takas verimliliğini %60 artırdı.
Hong Kong'da, Finansal Yönetim Otoritesi CMU aracılığıyla yaklaşık 7.8 milyar Hong Kong Doları değerinde dijital tahvil ihraç etti. Hong Kong ayrıca varlık tokenizasyonu uygulamalarını keşfetmek için Ensemble Sandbox programını teşvik ediyor. Ana karada ise varlık securitizasyonu alanında araştırmalar yapılıyor, örneğin veri varlıklarının kaydedilmesi politikası teşvik edilerek veri varlıklarının blok zincirine entegrasyonu için bir temel oluşturuluyor.
Gayrimenkul Tokenleştirme: Likidite Yeniden Yapılandırması ve Hukuki Uyum Zorlukları
Gayrimenkul tokenizasyonu, likidite yeniden yapılandırması ve yasal uyum gibi zorluklarla karşı karşıya. ABD'deki RealT, gayrimenkul yatırım eşiğini 50 dolara düşürdü, ancak zincir üzerindeki ve zincir dışındaki mülkiyetin uyumsuzluğu nedeniyle bazı işlemler askıya alındı. Hong Kong, REIT'lerin hisse senetlerinin tokenizasyonuna izin veriyor; örneğin, Munch projesi, restoranların gelir NFT'sinin bölünmesiyle pilot uygulama yaparak finansman süresini %50 kısalttı. Ana karada ise Shenzhen gayrimenkul kayıt sistemi aracılığıyla blokzincir teknolojisini test ediyor ve %30 mülkiyet bilgisi zincire aktarılıyor.
Karbon Kredi Tokenleştirmesi: Çevresel Finansın Uyum Oyunları
Karbon kredisi tokenizasyonu, RWA'nın önemli bir yönüdür. Uluslararası alanda, Toucan Protocol'ün toplam işlem hacmi 4 milyar dolara ulaşmıştır, ancak Verra'nın fiziksel iptal gereksinimleri nedeniyle kısıtlanmıştır. Hong Kong'daki Ant Group'un inşa ettiği tokenizasyon platformu, karbon kredisi ve yeşil tahvillerin nakit karşılığı işlemlerini gerçekleştirmektedir. Ana karada ise blok zinciri karbon ticaret platformu başlatılmıştır ve ulusal karbon piyasası kotalarının zincir üzerindeki kaydı ve ticareti sağlanmaktadır.
Teknoloji - Düzenleyici İşbirliğinin Atılımları ve Çatışmaları
Uyum Yapısı Yeniliği: Offshore SPV ve Zincir Üzerindeki Sandbox
Singapur Merkez Bankası'nın öncülüğünde hayata geçirilen Project Guardian, Chainlink oracle'ını tanıtarak, zincir dışı gerçek dünya verileri ile zincir üzerindeki akıllı sözleşmeler arasında bir köprü kurmayı başardı. Çin anakarası, dijital yuan pilotunda teknoloji ve düzenlemenin derin bir şekilde birleşimini sağladı. Hong Kong ise "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele ( Değişikliği ) Yönetmeliği" ile sanal varlık hizmet sağlayıcıları için lisanslama sistemini netleştirdi.
Teknik engeller ve çözümler
Oracle veri güvenilirliği, çapraz zincir birlikte çalışabilirlik optimizasyonu ve akıllı sözleşme güvenliği, RWA'nın karşılaştığı temel teknik zorluklardır. Hong Kong Ant Group, "Langxin Projesi"nde "Nesnelerin İnterneti terminali + çok taraflı güvenli hesaplama" sistemini keşfederek, veri bozulmasından kaynaklanan sözleşme ihlali risklerini etkili bir şekilde önlüyor. Ana karada ise "Büyük Koyu İnovasyon Bölgesi çapraz zincir altyapı" pilotu ile bir atılım yaparak bölgesel işbirliği inovasyonuna odaklanıyor.
Likidite Krizi ve Pazar Ayrışması
Özel kredi piyasası ve standart dışı varlıkların likidite artışı, RWA'nın karşılaştığı önemli zorluklardır. Hong Kong'un küresel denizcilik ticaret ağı (GSBN), elektronik konşimento tokenizasyonu denemesi ile sınır ötesi ticaret finansmanı modelini yeniden yapılandırıyor. Ana kara ise olgun bir tedarik zinciri ekosistemine dayanarak, kapsayıcı bir zincir üzeri finansal hizmetler sistemi oluşturuyor.
RWA Hukuki Uyum Çerçevesi ve Vaka Analizi
Yurt içi hukuki mücadeleler ve uyum yolları
Yerli düzenleyici, token ihraç finansmanını ( ICO ) olarak açıkça yasaklamaktadır. RWA projeleri, fiat para birimi veya uyumlu stabil coinler ile hesaplanmalıdır. Sınır ötesi finansman, uygun dış sınırlı ortak ( QFLP ) modeli gibi sermaye projesi yönetmeliklerine uymalıdır.
Hong Kong'un kum havuzu mekanizması ve sınır ötesi uyum
Hong Kong Merkez Bankası Ensemble sandbox, RWA projeleri için uyumlu bir deney ortamı sağlamaktadır. Hong Kong'un stablecoin düzenleme kuralları, AB MiCA çerçevesiyle eşdeğer olarak tanınmakta, bu da uyum maliyetlerini düşürmektedir. "Stablecoin Yönetmeliği Taslağı", Hong Kong'da fiat stablecoin veya Hong Kong doları ile sabitlenmiş stablecoin ihraç etmek isteyenlerin lisans başvurusu yapmasını talep etmektedir.
Uluslararası Uyumluluk Çerçevelerinin Karşılaştırması ve Birbirleriyle Çalışabilirlik Sorunları
Küresel RWA düzenleme sistemi bölgesel özellikler göstermektedir, esas olarak menkul kıymetleştirme odaklı ( ABD ), kum havuzu denemesi odaklı ( Hong Kong ), tek yasama odaklı ( AB ) ve yeni deneysel model odaklı ( Dubai, Singapur ) olarak ayrılmaktadır. Karşılıklı işlem zorluğu esas olarak protokol katmanındaki parçalanma, yargı yetkisi çatışması ve likidite havuzlarının parçalanması gibi alanlarda kendini göstermektedir.
Gelecek Yol Haritası
Teknoloji odaklı ( Singapur-Hong Kong işbirliği paradigması )
Hong Kong Ensemble kum havuzu ikinci aşamasını başlatıyor "regülasyon kurallarının kodlanması" pilotu, Singapur ve diğer bölgelerle birlikte sınır ötesi kum havuzu işbirliği ağı kuruyor. Oracle ağı yükseltmeleri konusunda, Chainlink CCIP teknolojisi Hong Kong pilotunda olağanüstü sonuçlar sergiliyor.
Regülasyon Öncelikli ( Amerika, Avrupa Birliği - Ana Karada, Hong Kong ile Karşılaştırmalı Paradigma )
Hong Kong ve ABD'nin stabilcoin politikalarındaki yeni hamleleri, RWA uyum çerçevesinin uluslararası tanınmasına yeni bir ivme kazandırıyor. Hong Kong Para Otoritesi, Avrupa Merkez Bankası'nın blockchain toptan işlem deneyimlerinden faydalanarak, dijital Hong Kong Doları ve tokenleştirilmiş varlıkların anlık uzlaştırmasını deniyor.
karma yolu ( kurum liderliğindeki küresel ağ )
Uluslararası kuruluşlar ile Çinli finansal teknoloji iş birlikleri konusunda, Ant Group'un UBS ile birlikte Asya-Pasifik yenilenebilir enerji RWA platformunu başlattığı ve 2025 yılına kadar finansman büyüklüğünün 500 milyon dolara ulaşacağı bildirilmektedir. SWIFT'in blockchain ile uyumlu bağlantısı da ilerleme kaydetti, Hong Kong'un katıldığı SWIFT GPI pilot projesi yenilikçi bir şekilde Chainlink oracle'ına bağlandı.
RWA Pazarındaki Karmaşa ve Risk Uyarısı
"Hava Parası" ve "Fon Piramidi" yaygınlaşıyor
Bazı yasadışı projeler, RWA'yı bahane ederek, aslında hiçbir alt varlık desteği olmadan, tamamen çok katmanlı dağıtım ve insanları çekme temelli komisyon dağıtımı gibi piramit satış yöntemleriyle faaliyet göstermektedir. Bazı projeler, yatırımcıların güvenini kazanmak için sahte denetim raporları düzenlemek ve tanınmış kurumların simgelerini çalmak gibi kötü yöntemler bile kullanmaktadır.
Uyumlu Arbitraj ve Düzenleyici Açıklar
Bazı projeler, veri çıkışı uyum denetiminden kaçınmak veya sıkı menkul kıymet yasaları kısıtlamalarını aşmak için, sınır ötesi düzenleme farklılıklarından yararlanarak arbitraj yapmaktadır. Anakaradaki uyumlu RWA ürünleri için katılım kanalları sınırlı olduğundan, yatırımcılar uyumsuz projelere yönelmektedir.
Teknik Riskler ve İşlem Tuzakları
Akıllı sözleşme açıkları, oracle veri gecikmeleri gibi teknik sorunlar, proje operasyonları ve yatırımcı varlık güvenliğine zorluklar getirmektedir. Bazı projeler, yatırımcıları kandırmak amacıyla ana akım blok zinciri üzerinde geliştirilmiş gibi yalan söyleyerek sahte zincirler kurmaktadır.
RWA'nın gelişimi, "merkeziyetsiz akış" ile "yerel düzenleme" arasındaki derin çelişkilerle karşı karşıyadır. Gelecekte, teknolojik verimlilik ile düzenleyici güvenlik dinamik dengesinin sürekli optimizasyonuyla, RWA'nın gerçek ekonomi ile küresel sermaye arasında bir çekirdek bağ haline gelmesi beklenmektedir. Ancak mevcut piyasa karmaşası içinde, sektör katılımcıları, düzenleyici kurumlar ve yatırımcıların üçlü işbirliği gerekmektedir; RWA pazarının uzun vadeli sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlamak için.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
8
Repost
Share
Comment
0/400
SnapshotBot
· 07-28 13:03
On altı trilyon, bu sefer kesin alıyorum.
View OriginalReply0
FallingLeaf
· 07-28 02:18
Güzel görünüyor sıfıra düştü
View OriginalReply0
SurvivorshipBias
· 07-25 13:33
RWA madenciliğine ne zaman başlayabileceğiz?
View OriginalReply0
BlockchainRetirementHome
· 07-25 13:31
Yine RWA'dan bahsediyorsun, tavanı o kadar yüksek değil, tamam mı?
View OriginalReply0
ruggedNotShrugged
· 07-25 13:29
Para konuşabiliyor.
View OriginalReply0
LiquidationWizard
· 07-25 13:28
Aman Tanrım, finansal enayiler insanları enayi yerine koymak.
View OriginalReply0
PumpDoctrine
· 07-25 13:19
On-chain geleneksel varlıklar mı? Tsk tsk, bu sadece bir düzenleme boşluğu.
RWA Küresel Gelişim: Teknolojik Yenilik ve Düzenleyici Denge Arayışı
RWA: Teknoloji ve düzenlemenin küresel iş birliği keşfi
Giriş: Gerçek Dünya Varlıklarının Dijital Dönüşümü
RWA(Gerçek Dünya Varlıkları), gayrimenkul, tahvil gibi fiziksel varlıkların zincir üzerinde ticarete konu olabilen dijital token'lara dönüştürülmesidir. Bu kavram, 2017'deki varlık menkul kıymetleştirmesinden kaynaklanmakta olup, 8 yıllık gelişim süreciyle birlikte, küresel geleneksel varlık likiditesini yeniden şekillendiren önemli bir yol haline gelmiştir. RWA, blok zincir teknolojisini kullanarak, geleneksel varlıklar ile düzenleyici sınırları aşmayı hedeflemekte ve finansal yenilik için yeni olanaklar sağlamaktadır.
RWA.xyz verilerine göre, 2025 Mayıs itibarıyla zincir üzerindeki RWA toplam piyasa değeri 22.38 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, 30 gün önceye göre %7.59 artış gösterdi. Varlık sahiplerinin sayısı 100,941’e ulaştı ve aylık bazda %5.33 büyüme kaydedildi. Boston Consulting Group, 2030 yılına kadar küresel RWA pazarının 16 trilyon dolara ulaşacağını ve küresel GSYİH’nın %10’unu oluşturacağını öngörüyor.
RWA'nın hızlı büyümesi bazı sorunları da beraberinde getirdi, örneğin "hava parası", "fon piramidi", uyumlu arbitraj gibi. Bu sorunların, teknolojik yenilik ile düzenleyici uyum arasında bir denge arayarak çözülmesi gerekiyor. Bu makale, küresel ana alanlar ve temsilci projeler üzerinden RWA'nın en son gelişmelerini derinlemesine analiz edecektir.
Küresel RWA Ana Yarış Alanları ve Temsilci Projeler
Hükümet Tahvili Tokenizasyonu: Kurumsal Liderliğinde Uygunluk Deneyi
Küresel ekonomi "üç düşük bir yüksek" ( yüksek borç, düşük faiz oranları, düşük enflasyon, düşük büyüme ) bağlamında, devlet tahvili tokenizasyonu RWA'nın en popüler yönü haline geliyor. Blok zinciri teknolojisi, devlet tahvilleri ticaretinin esnekliğini artırabilir, maliyetleri düşürebilir ve şeffaflığı artırabilir, bu düşük riskli alana büyük bir gelişim alanı sunar.
Uluslararası lider projeler arasında, BlackRock BUIDL fonu ERC-1400 standardını benimseyerek SEC uyumluluk maliyetlerini %30 oranında azalttı ve üç ay sonra yönetim ölçeği 500 milyon doları aştı. Goldman Sachs GS DAP platformu 12 milyar dolarlık dijital tahvil ihraç etti, ihraç süresini 2 haftadan 48 saate indirdi ve takas verimliliğini %60 artırdı.
Hong Kong'da, Finansal Yönetim Otoritesi CMU aracılığıyla yaklaşık 7.8 milyar Hong Kong Doları değerinde dijital tahvil ihraç etti. Hong Kong ayrıca varlık tokenizasyonu uygulamalarını keşfetmek için Ensemble Sandbox programını teşvik ediyor. Ana karada ise varlık securitizasyonu alanında araştırmalar yapılıyor, örneğin veri varlıklarının kaydedilmesi politikası teşvik edilerek veri varlıklarının blok zincirine entegrasyonu için bir temel oluşturuluyor.
Gayrimenkul Tokenleştirme: Likidite Yeniden Yapılandırması ve Hukuki Uyum Zorlukları
Gayrimenkul tokenizasyonu, likidite yeniden yapılandırması ve yasal uyum gibi zorluklarla karşı karşıya. ABD'deki RealT, gayrimenkul yatırım eşiğini 50 dolara düşürdü, ancak zincir üzerindeki ve zincir dışındaki mülkiyetin uyumsuzluğu nedeniyle bazı işlemler askıya alındı. Hong Kong, REIT'lerin hisse senetlerinin tokenizasyonuna izin veriyor; örneğin, Munch projesi, restoranların gelir NFT'sinin bölünmesiyle pilot uygulama yaparak finansman süresini %50 kısalttı. Ana karada ise Shenzhen gayrimenkul kayıt sistemi aracılığıyla blokzincir teknolojisini test ediyor ve %30 mülkiyet bilgisi zincire aktarılıyor.
Karbon Kredi Tokenleştirmesi: Çevresel Finansın Uyum Oyunları
Karbon kredisi tokenizasyonu, RWA'nın önemli bir yönüdür. Uluslararası alanda, Toucan Protocol'ün toplam işlem hacmi 4 milyar dolara ulaşmıştır, ancak Verra'nın fiziksel iptal gereksinimleri nedeniyle kısıtlanmıştır. Hong Kong'daki Ant Group'un inşa ettiği tokenizasyon platformu, karbon kredisi ve yeşil tahvillerin nakit karşılığı işlemlerini gerçekleştirmektedir. Ana karada ise blok zinciri karbon ticaret platformu başlatılmıştır ve ulusal karbon piyasası kotalarının zincir üzerindeki kaydı ve ticareti sağlanmaktadır.
Teknoloji - Düzenleyici İşbirliğinin Atılımları ve Çatışmaları
Uyum Yapısı Yeniliği: Offshore SPV ve Zincir Üzerindeki Sandbox
Singapur Merkez Bankası'nın öncülüğünde hayata geçirilen Project Guardian, Chainlink oracle'ını tanıtarak, zincir dışı gerçek dünya verileri ile zincir üzerindeki akıllı sözleşmeler arasında bir köprü kurmayı başardı. Çin anakarası, dijital yuan pilotunda teknoloji ve düzenlemenin derin bir şekilde birleşimini sağladı. Hong Kong ise "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele ( Değişikliği ) Yönetmeliği" ile sanal varlık hizmet sağlayıcıları için lisanslama sistemini netleştirdi.
Teknik engeller ve çözümler
Oracle veri güvenilirliği, çapraz zincir birlikte çalışabilirlik optimizasyonu ve akıllı sözleşme güvenliği, RWA'nın karşılaştığı temel teknik zorluklardır. Hong Kong Ant Group, "Langxin Projesi"nde "Nesnelerin İnterneti terminali + çok taraflı güvenli hesaplama" sistemini keşfederek, veri bozulmasından kaynaklanan sözleşme ihlali risklerini etkili bir şekilde önlüyor. Ana karada ise "Büyük Koyu İnovasyon Bölgesi çapraz zincir altyapı" pilotu ile bir atılım yaparak bölgesel işbirliği inovasyonuna odaklanıyor.
Likidite Krizi ve Pazar Ayrışması
Özel kredi piyasası ve standart dışı varlıkların likidite artışı, RWA'nın karşılaştığı önemli zorluklardır. Hong Kong'un küresel denizcilik ticaret ağı (GSBN), elektronik konşimento tokenizasyonu denemesi ile sınır ötesi ticaret finansmanı modelini yeniden yapılandırıyor. Ana kara ise olgun bir tedarik zinciri ekosistemine dayanarak, kapsayıcı bir zincir üzeri finansal hizmetler sistemi oluşturuyor.
RWA Hukuki Uyum Çerçevesi ve Vaka Analizi
Yurt içi hukuki mücadeleler ve uyum yolları
Yerli düzenleyici, token ihraç finansmanını ( ICO ) olarak açıkça yasaklamaktadır. RWA projeleri, fiat para birimi veya uyumlu stabil coinler ile hesaplanmalıdır. Sınır ötesi finansman, uygun dış sınırlı ortak ( QFLP ) modeli gibi sermaye projesi yönetmeliklerine uymalıdır.
Hong Kong'un kum havuzu mekanizması ve sınır ötesi uyum
Hong Kong Merkez Bankası Ensemble sandbox, RWA projeleri için uyumlu bir deney ortamı sağlamaktadır. Hong Kong'un stablecoin düzenleme kuralları, AB MiCA çerçevesiyle eşdeğer olarak tanınmakta, bu da uyum maliyetlerini düşürmektedir. "Stablecoin Yönetmeliği Taslağı", Hong Kong'da fiat stablecoin veya Hong Kong doları ile sabitlenmiş stablecoin ihraç etmek isteyenlerin lisans başvurusu yapmasını talep etmektedir.
Uluslararası Uyumluluk Çerçevelerinin Karşılaştırması ve Birbirleriyle Çalışabilirlik Sorunları
Küresel RWA düzenleme sistemi bölgesel özellikler göstermektedir, esas olarak menkul kıymetleştirme odaklı ( ABD ), kum havuzu denemesi odaklı ( Hong Kong ), tek yasama odaklı ( AB ) ve yeni deneysel model odaklı ( Dubai, Singapur ) olarak ayrılmaktadır. Karşılıklı işlem zorluğu esas olarak protokol katmanındaki parçalanma, yargı yetkisi çatışması ve likidite havuzlarının parçalanması gibi alanlarda kendini göstermektedir.
Gelecek Yol Haritası
Teknoloji odaklı ( Singapur-Hong Kong işbirliği paradigması )
Hong Kong Ensemble kum havuzu ikinci aşamasını başlatıyor "regülasyon kurallarının kodlanması" pilotu, Singapur ve diğer bölgelerle birlikte sınır ötesi kum havuzu işbirliği ağı kuruyor. Oracle ağı yükseltmeleri konusunda, Chainlink CCIP teknolojisi Hong Kong pilotunda olağanüstü sonuçlar sergiliyor.
Regülasyon Öncelikli ( Amerika, Avrupa Birliği - Ana Karada, Hong Kong ile Karşılaştırmalı Paradigma )
Hong Kong ve ABD'nin stabilcoin politikalarındaki yeni hamleleri, RWA uyum çerçevesinin uluslararası tanınmasına yeni bir ivme kazandırıyor. Hong Kong Para Otoritesi, Avrupa Merkez Bankası'nın blockchain toptan işlem deneyimlerinden faydalanarak, dijital Hong Kong Doları ve tokenleştirilmiş varlıkların anlık uzlaştırmasını deniyor.
karma yolu ( kurum liderliğindeki küresel ağ )
Uluslararası kuruluşlar ile Çinli finansal teknoloji iş birlikleri konusunda, Ant Group'un UBS ile birlikte Asya-Pasifik yenilenebilir enerji RWA platformunu başlattığı ve 2025 yılına kadar finansman büyüklüğünün 500 milyon dolara ulaşacağı bildirilmektedir. SWIFT'in blockchain ile uyumlu bağlantısı da ilerleme kaydetti, Hong Kong'un katıldığı SWIFT GPI pilot projesi yenilikçi bir şekilde Chainlink oracle'ına bağlandı.
RWA Pazarındaki Karmaşa ve Risk Uyarısı
"Hava Parası" ve "Fon Piramidi" yaygınlaşıyor
Bazı yasadışı projeler, RWA'yı bahane ederek, aslında hiçbir alt varlık desteği olmadan, tamamen çok katmanlı dağıtım ve insanları çekme temelli komisyon dağıtımı gibi piramit satış yöntemleriyle faaliyet göstermektedir. Bazı projeler, yatırımcıların güvenini kazanmak için sahte denetim raporları düzenlemek ve tanınmış kurumların simgelerini çalmak gibi kötü yöntemler bile kullanmaktadır.
Uyumlu Arbitraj ve Düzenleyici Açıklar
Bazı projeler, veri çıkışı uyum denetiminden kaçınmak veya sıkı menkul kıymet yasaları kısıtlamalarını aşmak için, sınır ötesi düzenleme farklılıklarından yararlanarak arbitraj yapmaktadır. Anakaradaki uyumlu RWA ürünleri için katılım kanalları sınırlı olduğundan, yatırımcılar uyumsuz projelere yönelmektedir.
Teknik Riskler ve İşlem Tuzakları
Akıllı sözleşme açıkları, oracle veri gecikmeleri gibi teknik sorunlar, proje operasyonları ve yatırımcı varlık güvenliğine zorluklar getirmektedir. Bazı projeler, yatırımcıları kandırmak amacıyla ana akım blok zinciri üzerinde geliştirilmiş gibi yalan söyleyerek sahte zincirler kurmaktadır.
Sonuç: RWA'nın Küresel Uygulamaları İçin Çıkarımlar
RWA'nın gelişimi, "merkeziyetsiz akış" ile "yerel düzenleme" arasındaki derin çelişkilerle karşı karşıyadır. Gelecekte, teknolojik verimlilik ile düzenleyici güvenlik dinamik dengesinin sürekli optimizasyonuyla, RWA'nın gerçek ekonomi ile küresel sermaye arasında bir çekirdek bağ haline gelmesi beklenmektedir. Ancak mevcut piyasa karmaşası içinde, sektör katılımcıları, düzenleyici kurumlar ve yatırımcıların üçlü işbirliği gerekmektedir; RWA pazarının uzun vadeli sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlamak için.