Alts ETF, Ethereum'un çıkmazından kaçınabilir mi?

Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri Securities and Exchange Commission'ın yeni başkanı Paul Atkins göreve başladı. Göreve başlar başlamaz, 70'ten fazla kripto para borsa işlem fonu (ETF) başvurusunu incelemek gibi zorlu bir görevle karşılaştı. Atkins, birçok ETF önerisinin kararını Haziran'a ertelemiş olsa da, varlık yönetim şirketlerinin çeşitli altcoin ETF'leri için başvuru yapma isteğini azaltmadı.

İlginç bir şekilde, altcoin ETF başvuru patlaması yaşanırken, Ethereum'u takip eden fonlar büyük bir sermaye çıkışı yaşıyor. Bu çelişki, düşündürücü bir soruyu gündeme getiriyor: Eğer Ethereum ETF'sinin performansı bu kadar kötü ise, neden altcoinler hala ETF için başvuru yapıyor?

Şu anda, Bitcoin ve Ethereum dışında en az 15 farklı kripto para birimi için ilgili ETF başvurusu yapılmış durumda. Bu başvurular, Solana ve XRP gibi olgun altcoinlerden, Dogecoin gibi meme coinlere kadar, hatta bazı yeni tokenleri de kapsıyor.

Ve bu arada, Ethereum ETF'si ciddi zorluklarla karşı karşıya. Nisan ortası itibarıyla, Ethereum ETF'si art arda yedi hafta boyunca sermaye çıkışı yaşadı ve toplamda 1.1 milyar doları aştı. Yönetim altındaki varlık büyüklüğü, 2024 Temmuz'unda piyasaya sürülmesinden bu yana tarihinin en düşük seviyesine inerek 5.24 milyar dolara düştü. Bu durum, son dönemde hala önemli bir sermaye girişi sürdüren Bitcoin ETF'si ile keskin bir tezat oluşturuyor.

Ethereum ETF's zorlukları üç ana kaynaktan kaynaklanmaktadır: İlk olarak, maliyet yapısı sorunu, yüksek yönetim ücretleri düşük maliyetli rakiplerle rekabet etmeyi zorlaştırıyor; İkincisi, Ethereum'un karmaşık değer anlatımı, yatırımcılara basit bir şekilde açıklamayı zorlaştırıyor; Son olarak, denetleyici kurumların staking üzerindeki kısıtlamaları, ETF'nin önemli bir özelliğini elinden alıyor.

Buna rağmen, altcoin ETF başvuru dalgası devam ediyor. Bu fenomenin arkasında birkaç itici faktör var:

1. "Atkins Etkisi": Yeni başkan, kripto para birimlerine daha dostça bir yaklaşım olarak görülüyor ve başvurunun onaylanması için umut sağladı.

2. Kurumsal Talep: Çoğu kurumsal yatırımcı, kripto para tahsisatlarını artırmayı planlıyor, ETF'ler onlara kolay bir yatırım kanalı sağlıyor.

3. Farklılaşmış değer önerisi: Her altcoin'in kendine özgü bir konumlandırması ve uygulama senaryosu vardır, bu da yatırımcılara Ethereum'dan daha kolay bir şekilde açıklanabilir.

4. Büyüme Potansiyeli: Piyasa değeri trilyon dolara ulaşmış Bitcoin ve Ethereum'a kıyasla, orta ve küçük piyasa değerine sahip altcoinler daha büyük bir yükseliş alanı sunabilir.

Eğer bu alts ETF'leri onaylanırsa, piyasa üzerinde önemli bir etki yaratabilir. Analistler, yalnızca Solana ve XRP'nin ETF'lerinin ilk yıl içinde 7-14 milyar dolar arasında bir fon çekebileceğini tahmin ediyorlar; bu da token fiyatları ve piyasa dinamikleri üzerinde önemli bir etki yaratacaktır. Ancak, kurumsal sermayenin birden fazla ETF'ye dağılması da sulandırma etkisi riski taşımaktadır.

Bireysel yatırımcılar için ETF, düzenlenmiş ve nispeten güvenli bir kripto para yatırım yolu sunar. Ancak aynı zamanda, ETF yatırımcıları daha yüksek maliyetler üstlenmek zorunda kalabilir, bu da uzun vadeli getirileri etkileyebilir.

Genel olarak, altcoin ETF başvuru heyecanı, piyasanın yeni fırsatları kovalamak istediğini yansıtıyor. Akıllı ihraçcılar, Ethereum ETF'sinin derslerini çıkararak, staking getirisi gibi yeni stratejileri araştırıyor. Gelecekte, net bir değer önermesi ve büyüme potansiyeline sahip küçük piyasa değerli tokenler, ETF alanında daha büyük başarılar elde edebilir.