2024 yılının başında, Amerikan ekonomisi iyi bir görünüm sergiliyor. Enflasyon göstergelerindeki artış faiz indirimini erteleyebilir, ancak dikkat çeken ekonomik veriler piyasaya ve tüketicilere moral aşılıyor. Ocak ayında Amerikan borsası yükseliş trendini sürdürdü, teknoloji hisseleri özellikle yapay zeka ile ilgili alanlar yeniden piyasanın odak noktası oldu. Ancak, TSL yıllar sonra ilk kez brüt kâr marjında bir düşüş ile karşı karşıya kalıyor. Asya-Pasifik borsaları dikkat çekici bir performans sergilerken, Avrupa borsaları ise stabil dalgalanma gösteriyor. Bitcoin ETF planlandığı gibi onaylandı, ancak Grayscale fonunun satışı baskısı nedeniyle Kripto Varlıklar piyasası kısa vadede baskı altında kaldı. Ancak, satışı baskısı yavaşça azalırken, piyasa istikrar kazanıyor ve belirli bir ölçüde ribaund gösteriyor.
Yılın başında, Amerika Birleşik Devletleri 2023 Aralık ayına ait tarım dışı istihdam verilerini açıkladı: Yeni istihdam sayısı 216.000 ile beklenen 175.000'i aştı; özel sektörde yeni istihdam 164.000 ile beklenen 130.000'in üzerinde. Bu başlangıç, yatırımcılara güven artırdı.
Ancak, istihdam piyasasındaki hareketlilik enflasyon endişelerini de beraberinde getirdi. Aralık ayında ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %3.4 artış gösterdi ve bu, bir önceki ayın %3.1'inin ve beklenen %3.2'nin üzerinde, ayrıca Fed'in %2'lik enflasyon hedefini de önemli ölçüde aşmış durumda. Enflasyon biraz yükselmiş olsa da, piyasa genelinde yeniden faiz artışı olmayacağı düşünülüyor, sadece faiz indirimleri için zamanın ertelenebileceği belirtiliyor.
Şu anda, piyasa Mart ayında faiz indirim ihtimalinin geçen ayki %75.6'dan %42.4'e düştüğünü bekliyor ve faiz indirimlerinin muhtemelen yaz ortasında başlayacağı genel bir kanı var. Bu beklenti değişikliği, ABD Hazine tahvillerinin seyirlerine de yansıyor; Ocak ayında ABD on yıllık Hazine tahvili getirisi genel olarak bir yükseliş trendi gösterdi.
İstihdam verileri dışında, diğer ekonomik göstergeler de oldukça iyi bir performans sergiledi. Ocak ayı Markit bileşik PMI öncü verisi 52.3 olarak gerçekleşti ve beklenti olan 51'in üstünde; imalat PMI öncü verisi 50.3 olarak kaydedildi ve 16 ayın en yüksek seviyesine ulaştı, beklenti olan 47.6'nın çok üzerinde. Bu, hem imalat hem de hizmet sektöründe siparişlerin arttığını ve işletme ortamının iyileştiğini gösteriyor.
GDP verileri de beklentileri aştı, ABD'nin dördüncü çeyrek GDP yıllık sezonluk oranı %3.3 büyüdü, beklenti %2'ydi. Yıllık GDP büyüme hızı %2.5'e ulaştı.
Ekonominin iyileşmesi yalnızca istatistik verilerde değil, aynı zamanda tüketici güven endeksindeki yükselişte de kendini gösteriyor. Ocak ayında Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi 18 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Borsa açısından, S&P 500 endeksi bu ay tarihi zirveyi aştı ve 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geçti. Şu anda üç büyük endeksten yalnızca Nasdaq Bileşik Endeksi yeni bir zirve yapmadı, ancak tarihi zirveden yalnızca yaklaşık %5 uzaklıkta. Dikkate değer bir nokta, Nasdaq 100 endeksinin yeni bir zirveye ulaşmayı başarmış olmasıdır.
Pazar odak noktası teknoloji hisselerine geri döndü, Nvidia ve Microsoft tarihi zirvelerini yeniden gördü. Yapay zeka devrimi piyasa genelinde bir ortak görüş haline geldi ve yıllar hatta on yıllar boyunca devam etmesi bekleniyor. 2023'e geri döndüğümüzde, ABD borsasının "yedi dev" hissesi önemli kazançlar elde etti ve piyasanın aşırı getiri kaynağı haline geldi.
Kurumsal yatırımcılar geçen yıl belirgin bir şekilde büyük ölçekli hisse senetlerini tercih etti; bu eğilim S&P 500 ve Russell 2000 endeksleri arasındaki karşılaştırmada belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor. Bir yandan, faiz artırımı ortamında, iyi performans gösteren büyük ölçekli hisse senetleri (özellikle AI beklentisi olan teknoloji devleri) yüksek bir riskten korunma özelliğine sahip; diğer yandan, eğer bu yıl ABD ekonomisi yumuşak bir iniş gerçekleştirirse, küçük ölçekli hisse senetleri daha iyi bir performans sergileyebilir. Ancak ekonomik görünüm belirsizse, fonlar geçen yılki temkinli stratejiyi sürdürüp büyük ölçekli hisse senetlerine yoğunlaşmaya devam edebilir.
Dikkat çekici bir durum var ki, Nvidia ve Microsoft zirve yaparken, TSL peş peşe düşüş yaşıyor, 25 Ocak'ta ise boşluk açarak düşük bir başlangıç yaptı ve düşüş %12'yi aştı. Bunun nedeni, TSL'nin küresel elektrikli araç liderliği konumunun tehdit altında olması. Dördüncü çeyrek verileri, Çinli şirketlerin tamamen elektrikli araç teslimatlarının ilk kez TSL'yi geride bıraktığını gösteriyor. TSL'nin 2023 mali raporu, brüt kârın yıllar sonra ilk kez düştüğünü, yıllık %15 azaldığını ve nakit akışının da %42 düştüğünü ortaya koyuyor.
Diğer ülkelerdeki piyasalarda da iyi performanslar gözlemleniyor, özellikle Japonya ve Hindistan'da. Hindistan'ın Mumbai Sensex30 endeksi tarihi bir zirveye ulaştı; Nikkei 225 endeksi 37000 puana yaklaşarak, 1990 yılındaki zirve olan 38957 puandan oldukça yakın bir seviyede; Almanya'nın DAX ve Fransa'nın CAC40 endeksleri şu anda yüksek seviyelerde yatay hareket ediyor ve teknik açıdan belirgin bir risk görünmüyor.
Kripto Varlıklar açısından, 11'inde 11 şirketin Bitcoin ETF'si zamanında onaylandı. Bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin varlıklarını hisse senedi alım satımı yapar gibi satın alabileceği anlamına geliyor ve kripto piyasasına büyük miktarda ek sermaye getirmesi bekleniyor.
Ancak, piyasa düşüş gösterdi, bunun başlıca nedeni, erken dönemde Grayscale GBTC satın alan yatırımcıların dumping yapmasıdır. Grayscale uzun zamandır kripto dünyasının önemli kurumsal yatırımcı temsilcisi olmuştur. Daha önce, GBTC'nin uzun süreli primde olması ve geri alınamaması nedeniyle çok sayıda arbitrajcı katılım sağladı. Artık GBTC ETF'ye dönüştüğünde, erken yatırımcılar ETF aracılığıyla satım yapabildiği için büyük bir satış baskısı oluştu.
Morgan Stanley daha önce GBTC'nin net çıkışının 3 milyar dolar olacağını tahmin etmişti, ancak en son rapor net çıkışın 4.3 milyar dolara ulaştığını gösteriyor. Kar alım aşamasının temelde tamamlandığını düşünüyor ve Bitcoin üzerindeki aşağı yönlü baskının da temelde sona erdiğini değerlendiriyor. Bu durumun etkisiyle, Bitcoin fiyatı 40,000 ile 41,000 dolar aralığında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir ölçüde ribaund yaşandı.
Kısa vadeli fiyatlar çeşitli faktörlerden etkilenmesine rağmen, ETF'ler perakende ve kurumsal yatırımcılara daha kolay bir Bitcoin satın alma kanalı sunuyor. Bu ek fon akışının sağlam mantığı hâlâ mevcut, bu nedenle 2024 boğa piyasasına dair büyük bir güven devam ediyor.
Yeni yılın başında, borsa yatırımcıları olumlu bir hava hissederken, kripto varlık yatırımcıları pek de iyi bir başlangıç yapmadı. Şu anda genel piyasa likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi iyi bir durumda. Bu ortamda, kripto varlık piyasasının Grayscale'in satış baskısı nedeniyle yaşanan düşüşü sindirmesi ve yeniden yükseliş trendine girmesi bekleniyor. Yeni fon akışlarının sağlam mantığı hala mevcut, bu nedenle Ocak ayının kışını atlattıktan sonra piyasanın baharı karşılaması bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD borsası yeni zirvelere ulaştı, kripto piyasası ETF'yi karşıladı. Ocak ayı küresel piyasa değerlendirmesi ve beklentileri.
2024 yılının başında, Amerikan ekonomisi iyi bir görünüm sergiliyor. Enflasyon göstergelerindeki artış faiz indirimini erteleyebilir, ancak dikkat çeken ekonomik veriler piyasaya ve tüketicilere moral aşılıyor. Ocak ayında Amerikan borsası yükseliş trendini sürdürdü, teknoloji hisseleri özellikle yapay zeka ile ilgili alanlar yeniden piyasanın odak noktası oldu. Ancak, TSL yıllar sonra ilk kez brüt kâr marjında bir düşüş ile karşı karşıya kalıyor. Asya-Pasifik borsaları dikkat çekici bir performans sergilerken, Avrupa borsaları ise stabil dalgalanma gösteriyor. Bitcoin ETF planlandığı gibi onaylandı, ancak Grayscale fonunun satışı baskısı nedeniyle Kripto Varlıklar piyasası kısa vadede baskı altında kaldı. Ancak, satışı baskısı yavaşça azalırken, piyasa istikrar kazanıyor ve belirli bir ölçüde ribaund gösteriyor.
Yılın başında, Amerika Birleşik Devletleri 2023 Aralık ayına ait tarım dışı istihdam verilerini açıkladı: Yeni istihdam sayısı 216.000 ile beklenen 175.000'i aştı; özel sektörde yeni istihdam 164.000 ile beklenen 130.000'in üzerinde. Bu başlangıç, yatırımcılara güven artırdı.
Ancak, istihdam piyasasındaki hareketlilik enflasyon endişelerini de beraberinde getirdi. Aralık ayında ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %3.4 artış gösterdi ve bu, bir önceki ayın %3.1'inin ve beklenen %3.2'nin üzerinde, ayrıca Fed'in %2'lik enflasyon hedefini de önemli ölçüde aşmış durumda. Enflasyon biraz yükselmiş olsa da, piyasa genelinde yeniden faiz artışı olmayacağı düşünülüyor, sadece faiz indirimleri için zamanın ertelenebileceği belirtiliyor.
Şu anda, piyasa Mart ayında faiz indirim ihtimalinin geçen ayki %75.6'dan %42.4'e düştüğünü bekliyor ve faiz indirimlerinin muhtemelen yaz ortasında başlayacağı genel bir kanı var. Bu beklenti değişikliği, ABD Hazine tahvillerinin seyirlerine de yansıyor; Ocak ayında ABD on yıllık Hazine tahvili getirisi genel olarak bir yükseliş trendi gösterdi.
İstihdam verileri dışında, diğer ekonomik göstergeler de oldukça iyi bir performans sergiledi. Ocak ayı Markit bileşik PMI öncü verisi 52.3 olarak gerçekleşti ve beklenti olan 51'in üstünde; imalat PMI öncü verisi 50.3 olarak kaydedildi ve 16 ayın en yüksek seviyesine ulaştı, beklenti olan 47.6'nın çok üzerinde. Bu, hem imalat hem de hizmet sektöründe siparişlerin arttığını ve işletme ortamının iyileştiğini gösteriyor.
GDP verileri de beklentileri aştı, ABD'nin dördüncü çeyrek GDP yıllık sezonluk oranı %3.3 büyüdü, beklenti %2'ydi. Yıllık GDP büyüme hızı %2.5'e ulaştı.
Ekonominin iyileşmesi yalnızca istatistik verilerde değil, aynı zamanda tüketici güven endeksindeki yükselişte de kendini gösteriyor. Ocak ayında Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi 18 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Borsa açısından, S&P 500 endeksi bu ay tarihi zirveyi aştı ve 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geçti. Şu anda üç büyük endeksten yalnızca Nasdaq Bileşik Endeksi yeni bir zirve yapmadı, ancak tarihi zirveden yalnızca yaklaşık %5 uzaklıkta. Dikkate değer bir nokta, Nasdaq 100 endeksinin yeni bir zirveye ulaşmayı başarmış olmasıdır.
Pazar odak noktası teknoloji hisselerine geri döndü, Nvidia ve Microsoft tarihi zirvelerini yeniden gördü. Yapay zeka devrimi piyasa genelinde bir ortak görüş haline geldi ve yıllar hatta on yıllar boyunca devam etmesi bekleniyor. 2023'e geri döndüğümüzde, ABD borsasının "yedi dev" hissesi önemli kazançlar elde etti ve piyasanın aşırı getiri kaynağı haline geldi.
Kurumsal yatırımcılar geçen yıl belirgin bir şekilde büyük ölçekli hisse senetlerini tercih etti; bu eğilim S&P 500 ve Russell 2000 endeksleri arasındaki karşılaştırmada belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor. Bir yandan, faiz artırımı ortamında, iyi performans gösteren büyük ölçekli hisse senetleri (özellikle AI beklentisi olan teknoloji devleri) yüksek bir riskten korunma özelliğine sahip; diğer yandan, eğer bu yıl ABD ekonomisi yumuşak bir iniş gerçekleştirirse, küçük ölçekli hisse senetleri daha iyi bir performans sergileyebilir. Ancak ekonomik görünüm belirsizse, fonlar geçen yılki temkinli stratejiyi sürdürüp büyük ölçekli hisse senetlerine yoğunlaşmaya devam edebilir.
Dikkat çekici bir durum var ki, Nvidia ve Microsoft zirve yaparken, TSL peş peşe düşüş yaşıyor, 25 Ocak'ta ise boşluk açarak düşük bir başlangıç yaptı ve düşüş %12'yi aştı. Bunun nedeni, TSL'nin küresel elektrikli araç liderliği konumunun tehdit altında olması. Dördüncü çeyrek verileri, Çinli şirketlerin tamamen elektrikli araç teslimatlarının ilk kez TSL'yi geride bıraktığını gösteriyor. TSL'nin 2023 mali raporu, brüt kârın yıllar sonra ilk kez düştüğünü, yıllık %15 azaldığını ve nakit akışının da %42 düştüğünü ortaya koyuyor.
Diğer ülkelerdeki piyasalarda da iyi performanslar gözlemleniyor, özellikle Japonya ve Hindistan'da. Hindistan'ın Mumbai Sensex30 endeksi tarihi bir zirveye ulaştı; Nikkei 225 endeksi 37000 puana yaklaşarak, 1990 yılındaki zirve olan 38957 puandan oldukça yakın bir seviyede; Almanya'nın DAX ve Fransa'nın CAC40 endeksleri şu anda yüksek seviyelerde yatay hareket ediyor ve teknik açıdan belirgin bir risk görünmüyor.
Kripto Varlıklar açısından, 11'inde 11 şirketin Bitcoin ETF'si zamanında onaylandı. Bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin varlıklarını hisse senedi alım satımı yapar gibi satın alabileceği anlamına geliyor ve kripto piyasasına büyük miktarda ek sermaye getirmesi bekleniyor.
Ancak, piyasa düşüş gösterdi, bunun başlıca nedeni, erken dönemde Grayscale GBTC satın alan yatırımcıların dumping yapmasıdır. Grayscale uzun zamandır kripto dünyasının önemli kurumsal yatırımcı temsilcisi olmuştur. Daha önce, GBTC'nin uzun süreli primde olması ve geri alınamaması nedeniyle çok sayıda arbitrajcı katılım sağladı. Artık GBTC ETF'ye dönüştüğünde, erken yatırımcılar ETF aracılığıyla satım yapabildiği için büyük bir satış baskısı oluştu.
Morgan Stanley daha önce GBTC'nin net çıkışının 3 milyar dolar olacağını tahmin etmişti, ancak en son rapor net çıkışın 4.3 milyar dolara ulaştığını gösteriyor. Kar alım aşamasının temelde tamamlandığını düşünüyor ve Bitcoin üzerindeki aşağı yönlü baskının da temelde sona erdiğini değerlendiriyor. Bu durumun etkisiyle, Bitcoin fiyatı 40,000 ile 41,000 dolar aralığında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir ölçüde ribaund yaşandı.
Kısa vadeli fiyatlar çeşitli faktörlerden etkilenmesine rağmen, ETF'ler perakende ve kurumsal yatırımcılara daha kolay bir Bitcoin satın alma kanalı sunuyor. Bu ek fon akışının sağlam mantığı hâlâ mevcut, bu nedenle 2024 boğa piyasasına dair büyük bir güven devam ediyor.
Yeni yılın başında, borsa yatırımcıları olumlu bir hava hissederken, kripto varlık yatırımcıları pek de iyi bir başlangıç yapmadı. Şu anda genel piyasa likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi iyi bir durumda. Bu ortamda, kripto varlık piyasasının Grayscale'in satış baskısı nedeniyle yaşanan düşüşü sindirmesi ve yeniden yükseliş trendine girmesi bekleniyor. Yeni fon akışlarının sağlam mantığı hala mevcut, bu nedenle Ocak ayının kışını atlattıktan sonra piyasanın baharı karşılaması bekleniyor.