Hong Kong, stablecoin üreticileri için yasa tasarısını geçirdi ve stablecoin düzenlemesi için tam bir çerçeve sağladı.

2024年5月21日，香港立法会正式通过《stablecoin üretimcisi düzenlemesi taslağı》，为 stablecoin监管提供了首个完整框架。该条例预计将于今年内生效，并规定了三类需要获取牌照的 stablecoin相关活动：在香港发行法币 stablecoin、在香港或海外发行港元 stablecoin，以及向香港公众积极推广法币 stablecoin的发行。

Regülasyonlara göre, Hong Kong'da "belirtilen stablecoin" üretmek veya işletmek isteyen bireyler veya kuruluşlar, Hong Kong Finansal Yönetim Komiserine lisans başvurusu yapmak zorundadır. Finansal Otorite, başvuranın asgari standartları karşılayıp karşılamadığına göre inceleme yapacaktır; bu standartlar arasında sermaye yeterliliği, risk yönetimi, kurumsal yönetişim yapısı ve iç kontrol sistemleri gibi unsurlar yer almaktadır. Örneğin, lisans sahiplerinin sermayesinin en az 25 milyon Hong Kong Doları olması gerekmektedir.

Lisansın belirli bir geçerlilik süresi yoktur, yalnızca geri alınmadığı veya lisans sahibinin yeterliliğini kaybetmediği sürece. Ancak, eğer lisans sahibi asgari standartları karşılamıyorsa veya önemli sorunlar ortaya çıkıyorsa, Mali Otorite lisansı geri alabilir veya askıya alabilir; gerektiğinde yasal yöneticiler atayarak işletmeyi devralabilir. Mali Otorite ayrıca kamuya açık olarak sorgulanabilir bir "Lisans Sahipleri Kayıt Listesi" oluşturacaktır.

Yönetmelik, yalnızca belirlenmiş lisanslı kuruluşların Hong Kong'da fiat stablecoin satabileceğini ve yalnızca lisanslı étiriciler tarafından çıkarılan fiat stablecoin'lerin perakende yatırımcılara satılabileceğini belirtmektedir. Bu belirlenmiş lisanslı kuruluşlar arasında Finansal Yönetim Komiseri tarafından lisans verilen stablecoin üreticileri, bankalar, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından verilen 1 numaralı lisansa sahip kuruluşlar ve Hong Kong'da lisanslı sanal varlık ticaret platformları bulunmaktadır.

Yönetmelik ayrıca, lisanssız olarak düzenlenmiş stablecoin faaliyetlerinde bulunmanın veya yetkisiz olarak belirli stablecoin'leri satmanın bir ceza suçu olduğunu ve en fazla 5 milyon Hong Kong Doları para cezası ve 7 yıl hapis cezası ile cezalandırılabileceğini belirtmektedir. Basit yargılama ile mahkumiyetin cezası 500.000 Hong Kong Doları para cezası ve 2 yıl hapis cezasıdır, sürekli yasa dışı faaliyetler için günlük olarak en fazla 100.000 Hong Kong Doları ek ceza uygulanabilir.

Yönetmeliğin diğer önemli hükümleri şunları içerir:

1. %100 Rezerv ve Ayrı Saklama: Lisanslı éşiriciler, sağlam bir stablecoin mekanizması sürdürmeli ve rezerv varlıklarının yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluştuğunu ve her zaman dolaşımdaki fiat para birimi stablecoin nominali ile eşit olduğunu sağlamalıdır. Bu rezerv varlıklar, éşiricinin kendi varlıklarından düzgün bir şekilde ayrılmalı ve saklanmalıdır.

2. Şartsız İade Mekanizması: Stabilcoin sahipleri, nominal değeri üzerinden ihraççıdan stabilcoinlerini iade etme hakkına sahiptir ve bu işlem herhangi bir ücretle ilişkilendirilmez, ayrıca makul bir süre içinde işlenmesi gerekmektedir.

3. Sıkı uyum çerçevesi: Lisanslı üreticilerin, operasyonun şeffaflığı ve sağlamlığını sağlamak için anti-kara para aklama, risk yönetimi, bilgi açıklama ve nitelikli denetim gibi bir dizi sıkı düzenleyici gereksinime uyması gerekmektedir.

Yasaların yanı sıra, Hong Kong Finansal Otoritesi bu yıl stablecoin üreticileri için bir sandbox programı başlattı. Edinilen bilgilere göre, yetkililer toplamda 40'tan fazla başvuru aldı ve nihayetinde 3 grup katılımcıyı sandboksuna kabul etti. Bu katılımcılar arasında: Standard Chartered Hong Kong, Anqi Group ve Hong Kong Telecommunications'tan oluşan grup; JD Coin Chain Technology (Hong Kong); ve Yuan Coin Innovation Technology bulunmaktadır.

Sektör uzmanları, bu düzenlemenin Web3 altyapısının inşası için önemli bir başlangıç noktası olduğunu belirtiyor. Gelecekte, stabilcoinlerin fiziksel perakende, sınır ötesi ticaret gibi alanlardaki uygulamalarının daha fazla teşvik edilmesi ve piyasa çekiciliğini artırmak için stabilcoin faizlerinin serbest bırakılmasının göz önünde bulundurulması gerektiği düşünülüyor. Bazı öneriler, offshore yuan da dahil olmak üzere varlıkların alt yapı olarak kullanılmasının ve yatırımlardan elde edilen faizlerin doğrudan stabilcoin sahiplerine verilmesinin araştırılabileceğini öne sürüyor.

Yönetmeliğin onaylanmasıyla birlikte, bazı şirketler harekete geçti. Bir blockchain teknolojisi şirketi, Hong Kong'un stablecoin'i ve onun rezerv varlıklarının RWA projesine kapsamlı destek sağlayacağını duyurdu ve stablecoin'in üretim, dolaşım ve yönetimi için zincir üzerindeki altyapıyı hızlandıracak. Şirket ayrıca, stablecoin'in gerçek finansal senaryolar içinde geniş kapsamlı kullanımını teşvik etmek için aşınmasız, 1:1 zincir üzerindeki stablecoin değişim aracını da piyasaya sürmeyi planlıyor.

Hong Kong lisanslı sanal varlık ticaret platformu buna yüksek dikkat ve aktif destek göstermektedir ve bunun dijital varlık pazarının gelişimi üzerinde derin bir etki yaratacağını, güçlü bir gelişim ivmesi sağlayacağını düşünmektedir. Bir sektör yöneticisi, Hong Kong stabilcoin politikası oluşturma tartışmalarına aktif olarak katıldıklarını, stabilcoin çerçevesinin şekillenmesine tanıklık ettiklerini ve bunu teşvik ettiklerini belirtti. Bu düzenlemenin sektördeki gelişim için tek tip standartlar belirlediğine, şeffaflık ve uzun vadeli istikrarı artırmaya yardımcı olacağına inanıyor.