Bu döngüde, deneyimim ve derslerim ( aşağı )

Bu dönemki konuk:

• Alex, Mint Ventures Araştırma Ortak
• Colin, serbest trader zincir üzerindeki veri araştırmacısı
• Zincir üzerindeki göçebe, profesyonel zincir üzerindeki yatırımcı

Kayıt Tarihi:2025.7.17

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız konular, konuklarımızın çalıştığı kuruluşların görüşlerini yansıtmaz ve bahsedilen projeler herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.

Mevcut Aşamanın Değerlendirilmesi ve Yanıt Stratejileri

Alex: İkiniz de şu anki döngü aşaması hakkında ne düşünüyorsunuz? Şu anda kripto boğa piyasasının, ister Bitcoin ister başka varlıklar için, ne aşamada olduğunu düşünüyorsunuz? Bu değerlendirmeye dayanarak, şu anki stratejiniz ve pozisyonunuz nedir?

Colin: Kişisel olarak, "bitcoin döngüsü" tanımında, daha çok uzman olduğum alan olan zincir üstü analizdeki bazı göstergeleri veya sinyalleri kullanarak, şu anda döngünün başlangıcında, ortasında veya sonunda olup olmadığımızı tanımlamayı tercih ediyorum. Bu döngüde BTC'nin zaten sona çok yaklaştığını düşünüyorum. Sebebi ise, tarihteki her zirvede görülen sinyallerin zaten ortaya çıkmış olması.

Şu anda bu bölümdeki pozisyonun değişiklik yapma niyeti yok. Yukarıda benim mevcut genel görüşüm.

Zincir Üzerindeki Göçebeler: Birinci seviyeden bakıldığında, büyük bir yargıda bulunabilirim: şu anda kesinlikle birinci seviyede bir boğa piyasası değiliz. 23'te piyasaya girmemizden bu yana yaklaşık iki yıldan biraz fazla bir zaman geçti, BTC ekosisteminde o zamanlar yazıların spekülasyonu yapıldığı ya da bu yılın başında Meme coin'lerin spekülasyonu yapıldığı gibi, dışarıdan piyasa akışının bu pazara girdiğini açıkça görebiliyoruz, sadece iç piyasadaki fonlar spekülasyon yapmıyor, dışarıdan fonların birinci seviyeye akışı da var. Bu his oldukça belirgin. Ama şu anda bu pazarın oldukça durgun olduğunu düşünüyorum, birinci seviyede bir boğa piyasası hissine çok uzak.

Pozisyon hakkında, şu anda toplam pozisyonumun yaklaşık %90'ını USDT'ye çevirdim, yalnızca %10'luk BTC'yi uzun vadeli tutuyorum ve hareket ettirmiyorum. Bu seviyeden tekrar satın almayı da düşünmüyorum.

Alex: O halde, çok aktif bir birinci seviye oyuncu olarak mevcut çalışma durumun veya günlük zaman dağılımın nasıl?

Zincir Üzerinde Göçebe: Bu hala piyasa ile bağlantılı. Zincir üzerindeki likiditeye daha çok dikkat ediyorum. Son bir iki haftada, zincir üzerindeki likidite biraz canlandı, bu yüzden kendi çalışma sürem de buna bağlı olarak arttı. Geçen dönem zincir üzerinde oldukça durgun bir zaman geçtiğinde, günde hemen hemen sadece bir veya iki saatimi bilgilere göz atmak için harcıyordum, son zamanlarda katılmaya değer büyük fırsatlar var mı diye bakıyordum.

Bu döngü dönemindeki yatırım zorluğu değişimi

Alex: Anladım, o zaman bugün ikinci konuyu konuşalım. Colin'in birkaç kripto döngüsünden geçmiş bir yatırımcı olduğunu biliyorum. Bu döngüyü geçmişteki birkaç döngü ile karşılaştırdığında, yatırım yapmanın zorluğunun daha mı yüksek yoksa daha mı düşük olduğunu düşünüyorsun? Bunun arkasındaki nedenler neler?

Colin: Tamam. Kendi görüşüme göre, eğer tüm piyasayı kapsamlı bir değerlendirme olarak ele alırsak, zorlukta çok büyük bir değişiklik yok. Çünkü finansal piyasalarda para kazanmak zaten son derece zor bir şeydir, özellikle de aşırı getiriler, yani Alpha elde etmek istediğimizde. Az önce konuştuğumuz gibi, bence BTC'nin bu döngüdeki en özel noktası, kendi başına yükselmesi, yani tek başına parlaması. Tüm piyasa sanki sadece onun yükseldiği gibi, ETH bile geride kalmış durumda.

Eğer zorunlu olarak zorluktan bahsedecek olursak, kurumların piyasaya girmesiyle birlikte zorluk kesinlikle artacak. Rakiplerimiz artık eski OG'ler veya eski balinalar değil, onlarca yıldır geleneksel finans piyasalarında faaliyet gösteren hedge fonları veya kuantum fonları. Onların piyasaya girişi, piyasayı daha olgun hale getiriyor ve piyasanın olgunlaşması daha fazla kurumun katılmasını çekiyor, bu döngüsel bir süreç. Bu sürecin sonucu, BTC'nin volatilitesinin çok daha düşük hale gelmesi ve Alpha elde etmenin zorluğunun artması olacaktır. Ancak biraz önce belirttiğim gibi, eğer sadece BTC'nin Beta'sını kazanmak, yani sadece alım satım yapıp tutmak istiyorsanız, o zaman mevcut piyasanın zorluğunun sizin için belirgin bir artış yaratmayacağını düşünüyorum.

Zincir Üzerindeki Göçebe: Bence bu özellikle birinci seviyedeki oyuncular için çok iyi bir soru. Bazen birinci seviye yaparken, birçok farklı ses duyarsınız: bazıları birinci seviye piyasanın zorlaştığını söyler, bazıları ise önceki ile kıyaslandığında şöyle böyle der. Bu noktada önemli bir kelime devreye giriyor - önyargı. Birinci seviye oyuncular için önyargı çok ölümcül olabilir. Önyargıyla bakarsanız, kazanma fırsatınız uzaklaşır.

Bir süre önce küçük bir gruptaydım ve grup arkadaşlarıma bir örnek verdim: Birincil piyasa, bir tekerlekli araca çok benziyor, altın külçeleriyle dolu bir araç gökyüzüne çıkıyor. Biz oyuncular ise, kenarda duran vatandaşlar gibiyiz, bu gökyüzüne çıkan aracın düşürdüğü altın külçelerini topluyoruz. Bu alpha fırsatları veya Meme’ler, başlangıçta aracın üzerindeki örtüyle kaplıydı. Araç yavaş yavaş gökyüzüne çıktıkça örtü kayboluyor, piyasa değeri sürekli artıyor ve araçtaki altın külçeleri sürekli düşüyor. Biz birincil piyasa oyuncuları da kenarda altın külçelerini topluyoruz. Her zaman böyle gökyüzüne çıkan araçlar gözümüzün önünden geçiyor, yapabileceğimiz tek şey ona mümkün olduğunca yaklaşmak, piyasa fırsatlarına mümkün olduğunca yaklaşmaktır.

Bu döngüdeki en doğru işlem

Alex: Tamam, o zaman üçüncü küçük soruyu konuşalım. Bu döngü döneminde 23 yılından bugüne kadar, bunun henüz tamamen sona ermediğini düşünebiliriz. Bu döngü döneminde, yaptığın en doğru yatırım işlemi veya stratejisi neydi? O dönemdeki düşünce mantığını ve arka planı paylaşabilir misin?

Zincir Üzerindeki Göçebe: Bu döngüde en doğru operasyon ve stratejileri, kendim iki büyük yönde özetledim. İlk olarak, aslında biraz önce de bahsettiğim gibi, bunu "Öncü Strateji" olarak adlandırıyorum. Öncelikle, bir anlatı ortaya çıktığında, örneğin BTC ekosistemi, Meme ekosistemi vb. gibi. Bu alanlarda, mümkün olduğunca çok öncü varlıkta yer almak, güçlü konsensüse sahip varlıklara katılmak ve pozisyonumuzu mümkün olduğunca artırmak istiyoruz.

İkinci nokta, bir öncümün bana birinci piyasa katılımımda öğrettiği ve çok değerli bulduğum bir şey, dinamik yeniden dengelemedir. Bu, birinci oyuncular için gerçekten çok önemlidir. Bunu, boğa piyasasının ilk yarısı ve ikinci yarısı olarak anlayabilirsiniz. Boğa piyasasının ilk yarısında bu birinci piyasa fırsatlarına katıldığımda, ister BTC zinciri, ister Ethereum zinciri ya da SOL zinciri olsun, birinci piyasanın getirdiği kazançları aşamalı olarak işleme alırım.

Colin: Bu döngünün en başında, muhtemelen 2023 yılının Eylül ile Aralık ayları arasında, BTC'ye aşamalı olarak yatırım yapmaya başladım. O zaman kendi spot döngü sistemime, yani bazı zincir üzerindeki sinyallere dayanarak işlem yaptım. En dipten alım yapmadım çünkü o zamanlar piyasa duygusundan etkilenmiş olabilirim, bazı çekincelerim vardı ve işlem yapma konusunda cesaretim yoktu. Ama yine de sinyallere göre, kendi işlem planıma dayanarak, biraz daha geç bir zamanda BTC'ye yatırım yaptım. Bu işlemi sürekli olarak tuttum ve geçen yılın sonunda bu yılın başında temizledim. Bu işlem, son bir iki yıl içinde bana en büyük getiriyi sağladı çünkü Bitcoin bu döngüde gerçekten de ön plana çıktı.

Diğer bir iyi operasyon olarak bu yıl Nisan ayının başlarını düşünüyorum. O zamanlar, gümrük tarifeleri nedeniyle piyasa çok ciddi bir panik yaşadı, sadece Bitcoin piyasasında değil, ABD borsa piyasasında da benzer durumu gördük. O dönem ilginç bir olgu gözlemledim, bunu herkesle paylaşmak istiyorum. Genellikle ABD borsa endekslerine baktığımızda, dalgalanmaları genellikle çok istikrarlıdır, günlük olarak %1-2 oranında yükselip düşebilir ve dar bir aralıkta dalgalanır. Ancak Nisan ayının ilk haftasından ikinci haftasına kadar iş günlerinde, ABD borsası açıldığında endeks dalgalanmaları, sanki piyasa bozulmuş gibi abartılı bir hale geldi. Örneğin, endeks önce %3 kadar yükselebilir, ardından büyük bir düşüşe geçebilir, düşüş oranı %5'i bulabilir. Sadece endeksin kendisine bakarak, piyasanın aşırı panik duygusu içine girdiğini hissedebiliyorsunuz. Bu nedenle, o dönem daha önce sattığım ABD borsa pozisyonlarımı tamamen geri aldım.

Bu döngüdeki hatalı işlemler ve deneyimler

Alex: O zaman bir sonraki soruya geçelim. Bu döngü döneminde, yatırım yaparken yaptığınız en büyük hatanın ne olduğunu düşünüyorsunuz? Değerlendirmeniz ve gözden geçirmeniz nasıl?

Colin: Tamam, bu konu aslında bir önceki programımda Alex ile biraz sohbet ettiğimiz bir konuydu. Bu döngüdeki en acı tecrübem, kişisel olarak Ethereum'un ikinci en büyük kripto para konumuna olan aşırı güvenimdi. ETH hâlâ ikinci sırada olmasına rağmen, boğa piyasasının başında ve ortasında, o sırada Bitcoin almaya başlamıştım. Başlangıçtan ortalara kadar olan süre zarfında, ETH ile biraz Alpha kazanmayı düşünmüştüm. O zaman ki mantığım şuydu: ETH ve BTC arasında çok yüksek bir korelasyon var, aynı zamanda ETH'nin volatilitesi daha fazla. Boğa piyasası yeni başladığına göre, ETH'nin yükselme potansiyeli BTC'den biraz daha büyük olmalıydı. Bu nedenle, bir miktar BTC'yi ETH ile değiştirdim, bu da ETH/BTC döviz kurunda uzun pozisyon almak gibiydi. Sonradan bakınca, bu işlem çok başarısız oldu. Para kaybetmemiş olsam da, büyük bir potansiyel kazancı kaçırdım.

Zincir Üzerindeki Göçebe: Bu sorun gerçekten de parayla döşenmiş, her noktanın arkasında kaybedilmiş oldukça fazla para tecrübesi var. Paylaşmak istediğim ilk nokta: birinci aşamada yükseliş veya düşüş bahisleri yapmayın. Çünkü birinci aşamanın özü, yüksek kazanma oranı ve yüksek bahis oranına sahip bazı asimetrik fırsatları araştırmaktır. Fırsatları değerlendirirken, bunun ardından yükselecek mi yoksa düşecek mi bahisleri yaparsanız, ya da bu büyük yatırımcı ne yapacak diye bahis oynarsanız, bahis oranınız arttıkça, aslında bu fırsatı değerlendirme şansınız o kadar azalır. Geçmişte para kaybettiğim birçok durumu gözden geçirdiğimde, genellikle bahis oranım çok yüksek oldu, kendi ticaret mantığım veya değerlendirmem üzerine değil. Gelecekteki eğilimleri tahmin etmeye çalışmak genellikle güvenilir değildir.

İkinci nokta, yeni başlayan oyuncular için son derece ölümcül bir sorun: katı bir zarar durdurma yokluğu ya da zarar durdurma belirlememek. Bu sorun sadece pozisyon açarken değil, aynı zamanda satarken veya kar alırken de son derece kritik.

Üçüncü nokta, yatırım araştırmasının eksik olmasıdır; bu da çok ciddi bir sorun. Bazen yatırım araştırması yaptığınızı düşünürsünüz, ancak sonradan geriye dönüp baktığınızda aslında çok yüzeysel ve eksik yaptığınızı fark edersiniz.

Dağıtım Sezonu Hakkında Değerlendirme

Alex: O zaman, herkesin çok merak ettiği ama aynı zamanda acı çeken bir konu olan altcoinler konusunu konuşalım. Bu altcoin döngüsünde, son iki günde bir miktar toparlanma ve iyileşme olsa da, hala BTC ve ETH'ye kıyasla ciddi şekilde geride kaldı. Gelecek dönem ticaret planlarınızda, altcoin sezonuna dair bir değerlendirme ve hazırlık var mı? Altcoin sezonunu hala bekliyor musunuz? Bunun büyük ölçekli bir piyasa hareketine ve iyi bir zenginlik etkisine yol açacağını düşünüyor musunuz?

Zincir Üzerindeki Göçebe: Tamam, burada sadece zincir üzerindeki kısmı söyleyeceğim, çünkü ikincil pazarın sahte kopyaları hakkında pek bilgim yok. Birincil pazarın oldukça belirgin bir döngüselliğe sahip olduğunu düşünüyorum. Bunu "ürünleri hasat etmek" olarak anlayabilirsiniz, gerçekten böyle bir sürece ihtiyaç var. Birincil oyuncular bir süre bekledikten sonra, pazardaki "soğanlar" büyümüş olabilir, ya da soğanlar güçlenmiştir, likidite de oldukça iyi bir şekilde birikmiştir. Bu yüzden bazı anlatılar ortaya çıktığında, ister yazıtlar ister Meme olsun, soğanlar akın akın gelmeye başlar, pazarın likiditesi biraz düzelir ve ardından birincil pazar zinciri üzerindeki boğa piyasası da ortaya çıkar, dışarıdan gelen akışları çekerek pazarı yukarı iter. Ancak, yakın zamanda Meme'nin bu tur hasatından sonra, soğanların neredeyse tamamen biçildiğini düşünüyorum, aslında bir dinlenme sürecine ihtiyaç var, sonrasında birincil pazarın "uzaktaki su" yeniden akmaya başlayacak. Bu yüzden önümüzdeki dönemde birincil pazara karşı tutumum yine ihtiyatlı bir şekilde katılmak olacak.

Colin: Bu konuyla ilgili paylaşmak istediğim iki nokta var. İlk nokta, aslında hepimiz bu pazara para kazanmak için geliyoruz. Para kazanabildiğimiz sürece, aslında sahte sezon olup olmaması kimsenin umurunda değil. Sahte sezon olmasa bile, ama büyük para kazanabiliyorsanız, ben...